Инвестиционный климат и его составляющие. Климат инвестиционный – важный показатель, влияющий на потенциальную доходность вложенного капитала

Инвестиционный климат и его составляющие

Введение…………………………………………………………………………..3

1.Теоретические основы формирования инвестиционного климата…………5

1.1.Инвестиционный климат как экономическая категория и его составляющие……………………………………………………………………..5

1.2.Факторы, влияющие на инвестиционный климат…………………………11

1.3.Анализ сложившихся инструментов формирования привлекательности инвестиционного климата………………………………………………………13

2.Анализ инвестиционного климата Российской Федерации на современном этапе развития и возможности его улучшения………………………………...20

2.1.Оценка состояния инвестиционного климата РФ ……………...................20

2.2.Анализ влияния внешней среды на инвестиционный климат региона……………………………………………………………………………23

Заключение……………………………………………………………………….32

Список использованных источников…………………………………...............33

Введение

Привлечение инвестиций в народное хозяйство актуально, прежде всего, тем, что позволяет возродить отечественное производство на новой технологической основе, а тем самым - на конкурентоспособной основе. Это предполагает формирование доверия к российскому, правительству и снижению рискованности инвестиционной среды. Российский рынок - один из привлекательных для иностранных инвесторов, однако, он также и один из самых непредсказуемых. При этом иностранные инвесторы ориентируются, прежде всего, на инвестиционный климат России, который определяется независимыми рейтинговыми агентствами и служит ориентиром оценки возможной эффективности вложений.

Проблема создания благоприятного инвестиционного климата и привлечения иностранных инвестиций в российскую экономику будет приобретать исключительную остроту в ближайшие годы. Перед Россией стоит важная задача полной модернизации и реиндустриализации экономики, реализация которой потребует колоссальных капиталовложений. По оценкам Министерства экономического развития РФ в течение 20 ближайших лет для этого потребуются инвестиции не менее 2,5 трлн. рублей, что составляет около 100 млрд. рублей в год. Очевидно, что уже в ближайшее время потребуются кардинальные изменения в подходе России, как к привлечению иностранных инвестиций, так и эффективному использованию отечественных. Следовательно, при разработке инвестиционной политики, наряду с программой улучшения базовых факторов, необходимо разработать и реализовать индивидуальные программы по отношению к прямым и портфельным инвесторам.

Целью данной работы является анализ сущности инвестиционного климата, изучение его составляющих, а также исследование управления им в России. Для реализации поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

Раскрыть сущность инвестиционного климата как экономической категории и исследовать его составляющие;

Выявить факторы, влияющие на инвестиционный климат;

Проанализировать сложившиеся инструменты формирования привлекательности инвестиционного климата;

Определить проблемы перехода от инвестиционной политики развития региона к формированию привлекательного инвестиционного климата;

Проанализировать влияние внешней среды на инвестиционный климат региона.

Предметом исследования являются экономические, организационные и управленческие отношения, возникающие в процессе формирования инвестиционного климата.

Объектом исследования являются экономические системы различных уровней управления, включая государственный, региональный, предприятий РФ.

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Размещено на http://www.allbest.ru/

Введение

Заключение

Список использованной литературы

Введение

инвестиционный климат кризис экономический

Оценка инвестиционного климата - это общая атмосфера понимания экономической ситуации и потребности в привлечении дополнительных ресурсов, которая властвует в разных сферах социально-экономического развития государства, региона.

Сегодняшнее формирование благоприятного инвестиционного климата в государстве скажется на его будущем.

Логическим результатом действенности инвестиционного климата есть достижение определенных целей инвестирования. Вместе с тем активность разных территориальных институтов с целью формирования, по их мнению, более благоприятного инвестиционного климата не всегда адекватно сопровождается возрастанием инвестиционных потоков.

Результативность инвестиционного климата для конкретной территории проявляется в двух аспектах: экономическом и социальном. В экономическом - через возрастание макроэкономических показателей, прежде всего ВВП на душу населения и экспортных мощностей. Относительно социального: его проявлением есть снижение социальных рисков, возрастание заработной платы, а значит, и покупательной способности населения территории.

Привлечение инвестиций в российскую экономику является жизненно важным средством устранения "инвестиционного голода" в стране. Однако для того чтобы иностранные инвесторы пошли на такие вложения, необходимы очень серьезные изменения в инвестиционном климате.

Привлечение иностранных инвестиций важно для России не только с точки зрения возможности увеличить реальные активы. Может быть, для нашего времени еще большее значение имеет тот факт, что иностранные инвесторы привносят с собой новую, более высокую культуру бизнеса, новые технологии и современные методы управления, а также способствуют развитию отечественных инвестиций. Для российской экономики они являются как бы пришельцами из завтрашнего дня.

Актуальность выбранной темы курсовой работы объясняется тем что, по отношению иностранных инвесторов к работе на российском рынке можно судить о состоянии инвестиционного климата в России. В отличие от отечественных инвесторов, ограниченных правилами валютного регулирования, иной предпринимательской культурой, языком и потому ориентированных на работу в России, иностранные инвесторы значительно свободнее в выборе мест приложения своим капиталам. По динамике иностранных инвестиций можно судить о том реальном прогрессе, который происходит (или не происходит) в стране в отношении инвестиций.

Целью данной курсовой работы является оценка изменений инвестиционного климата в России на протяжении последних лет, тенденция его развития и инвестиционной политики государства, выявление наиболее слабых сторон и указание необходимых мер для их устранения.

Исходя из цели курсовой работы, необходимо решить следующие задачи:

Изучить теоретические основы инвестиционного климата.

Проанализировать современное состояние инвестиционного климата в России.

Рассмотреть перспективы развития инвестиционного климата в России.

Предметом исследования является оценка инвестиционного климата в России, как шага на пути серьезного улучшения инвестиционного климата в стране, роста производства и производительности.

1. Теоретические основы инвестиционного климата

1.1 Понятие инвестиционного климата и его составляющие

Понятие инвестиционного климата по-разному трактуется в научной и учебной литературе. Так, например, в учебнике "Международное движение капитала" инвестиционный климат рассматривается как "совокупность правовых, экономических, политических и социальных факторов, определяющих привлекательность государства для зарубежных инвестиций" Аньшин, В. М. Инвестиционный анализ: Учебно-практическое пособие. -- М.: Дело, 2009. -с. 213-216. При таком подходе понятие "инвестиционный климат" сводится к инвестиционной привлекательности, что вряд ли справедливо, так как в этом случае игнорируются инвестиционные риски, которые во многом и предопределяют инвестиционный климат.

Инвестиционным климатом (иногда предпринимательским) называется ситуация в стране с точки зрения иностранных предпринимателей, вкладывающих в ее экономику свои капиталы. Этот климат складывается из большого числа элементов (так называемых факторов риска), которые можно объединить в следующие группы:

1) социально-политическая ситуация в стране и ее перспективы;

2) внутриэкономическая ситуация и перспективы ее развития;

3) внешнеэкономическая деятельность и ее перспективы.

Каждый фактор риска имеет свою долю и оценивается в баллах. Поэтому становится возможным количественное измерение, как отдельных групп факторов риска, так и инвестиционного климата в целом.

К факторам, благоприятствующим притоку инвестиций в ту или иную страну, относят:

высокий потенциал внутреннего рынка;

высокую норму прибыли;

низкий уровень конкуренции;

стабильную налоговую систему;

низкую стоимость ресурсов (сырьевых, трудовых, финансовых);

эффективную поддержку государства.

К факторам, препятствующим развитию инвестиционных процессов и, тем самым, ухудшающим инвестиционный климат в стране относятся:

политическая нестабильность в стране;

социальная напряженность (забастовки, войны мафиозных структур, этнические и религиозные распри и т.д.);

высокий уровень инфляции;

высокие ставки рефинансирования;

высокий уровень внешнего и внутреннего долга;

дефицит бюджета;

пассивное сальдо платежного баланса;

неразвитость законодательства, в том числе неисполнение законов, регулирующих инвестиционную сферу;

высокие трансакционные издержки.

1.2 Оценка инвестиционного климата на основании различных методов

Анализ инвестиционного климата для реципиента инвестиций является важным элементом выработки государственной и региональной политики привлечения и использования капитала, поскольку, он, во-первых, дает системное представление о факторах, воздействующих на инвестора, во-вторых, предоставляет возможность глубже оценить ситуацию в стране или в отдельном регионе, в-третьих, позволяет осознать мотивацию поведения партнера.

В экономической литературе существуют различные подходы к оценке инвестиционного климата национальной экономики, различающиеся, в зависимости от целей исследования, по количеству анализируемых показателей и их качественным характеристикам, по выбору самих показателей Бард, В. С. Финансово-инвестиционный комплекс: теория и практика в условиях реформирования российской экономики. -- М.: Финансы и статистика, 2009. -с. 123-129.

1. Универсальная методика оценки инвестиционного климата, охватывающая максимальное количество экономических характеристик, показателей торговли, характеристик политического климата, законодательной среды для инвестиций позволяет глубоко и всесторонне оценить ситуацию в стране на настоящий момент и судить о возможностях ее развития.

2. Для сравнительного анализа инвестиционного климата в государствах с переходной экономикой используются специализированные методики, делающие акцент на темпах и перспективах реформ. Важность такой оценки определяется тем, что новые возможности для иностранных компаний в этих странах прямо зависят от того, насколько решительно реформы будут проводиться в жизнь.

Эти методики включают опрос экспертов, представляющих крупные банки развитых стран и учитывают статистическую информацию о состоянии того или иного фактора. Среди характеристик этих факторов: прогнозы макроэкономических показателей; риск неплатежей за товары; риск невозврата кредитов; риск по выплате дивидендов; риск национализации, конфискации и экспроприации имущества; показатели долгов; оценки кредитоспособности стран; политика в области банковских активов, международных облигаций; политика в отношении скидок и штрафов. Россия занимает в рейтингах, проведенных на основе этих методик, одно из последних мест и уступает по инвестиционной привлекательности Чехии, Китаю, Венгрии, Польше, Литве, Румынии, Эстонии, Латвии. Данный рейтинг в определенной мере соответствует объемам иностранных инвестиций, поступающих в Россию, по сравнению с другими странами. Вместе с тем эти методы не лишены недостатков. Во-первых, они не делают различий между прямыми и портфельными инвестициями. Во-вторых, вряд ли правомерно оценивать одной совокупностью показателей инвестиционный климат в России (учитывая разнообразие условий, складывающихся в субъектах Федерации), США, Китае, Германии, с одной стороны, и Люксембурге, Эстонии, Албании и других малых странах - с другой. В-третьих, в числе показателей отсутствует инновационная составляющая, играющая все большую роль в макроэкономической динамике многих стран.

Оценка состояния и перспектив развития инвестиционного климата в странах Восточной и Центральной Европы, а также СНГ, в том числе в России. Оценка проводилась по 10-балльной шкале (0 - худшая оценка, 10 - лучшая), по 10 наиболее важным экономическим и политическим показателям (экономический рост, стабильность цен, производительность труда, стабильность волюты, приватизация, инфраструктура, перспективы торговли, природные ресурсы, политическая стабильность, основы законодательства) показала, что Россия занимает высокое место по показателю природных ресурсов и перспектив торговли - 9,3 балла, в области инфраструктуры - 4,9, политической стабильности - 5, но отстает от большинства стран Восточной Европы и Балтии.

Достоинством такой рейтинговой методики является ее сравнительная дешевизна исследования и наглядность результатов. Такие рейтинговые исследования более приемлемы для политических процессов, нежели для конкретных экономических изысканий.

3. Методики балльной оценки позволяют количественно сопоставить основные характеристики инвестиционного климата стран и определить показатели, учитывающие величины всех составляющих и служащие критерием ранжирования стран по их инвестиционной привлекательности.

Эти методики универсальны и могут применяться для разных стран. Они эффективны при проведении исследований но макроэкономическом уровне, особенно при сопоставлении уровней экономического развития нескольких государств.

По этим методикам отбираются 15 критериев, имеющих определенный удельный вес. Экспертным путем эти критерии оцениваются по шкале от "О" до "4". Установочными критериями являются: политическая стабильность (удельный вес - 12), состояние экономического роста (10), конвертируемость валюты (10), уровень зарплаты и производительность труда (8), отношение к иностранным инвестициям (6), возможность национализации (6), влияние девальвации (6), состояние платежного баланса (6), уровень государственного регулирования инвестиций (4), состояние инфраструктуры (4), возможность кооперирования в сфере производства (4), получение консультационных услуг (2), реализация проекта (6).

Каждому из критериев дается оценочный индекс, присваиваемый группой экспертов; затем эти индексы суммируются с учетом удельного веса каждого. Достоинством таких методик является то, что она несложна в пользовании и универсальна, что позволяет применять ее для разных стран, а также достаточно наглядна и понятна - все это позволяет работать с ней специалистам из разных областей науки. Результатом исследований по таким методикам является числовой показатель. Данные методики удобны при проведении исследований на макроэкономическом уровне, особенно при сопоставлении развития тех или иных государств или содружеств государств в целом.

Однако при исследовании отраслей хозяйства или регионов страны данные методики приводят к погрешностям в оценке инвестиционного климата; их недостатком является субъективность подхода при расчете тех или иных показателей. Для экспертной оценки необходим большой массив информации.

Методика оценки предпринимательского риска в России разработана агентством ЮНИ-ВЕРС. Она позволяет оценивать инвестиционный климат на основе экспертной оценки уровня предпринимательского риска, составляющими которого являются следующие показатели: социально-политический, внутриэкономический и внешнеэкономический.

Ранжирование показателей проводится по десятичной шкале условий для инвестиций: от 1 ("лучшие") до 10 ("худшие"). Инвестиционный климат рассматривается на макро - и микроэкономическом уровне. На первом определяются показатели экономической, социальной и политической среды для инвестиций.

Для потенциальных инвесторов в России при анализе политической ситуации определяющим является политика государства в отношении иностранных инвестиций, вероятность национализации иностранного имущества, участие РФ в системах международных договоров, прочность государственных институтов, преемственность политической власти, степень государственного вмешательства в экономику и др.

На инвестиционный климат отрицательно влияют в основном прямые ограничения деятельности иностранных фирм, зафиксированные в законодательстве, и нечеткость или нестабильность законодательства принимающей страны.

Основное внимание при оценке инвестиционного климата на макроуровне уделяется состоянию экономики, положению в валютной и кредитной системах, таможенному режиму, стоимости рабочей силы и ее соотношению со средним уровнем квалификации работников, производительности труда и др. Большое значение при оценке социальной среды для инвестиций имеет отношение к иностранным инвестициям в обществе, степень его расслоения, уровень безработицы, забастовочная активность и др.

На микроуровне на инвестиционный климат влияют отношения фирм-инвесторов и конкретных государственных органов, поставщиков, покупателей, банков, профсоюзов и трудовых коллективов фирм принимающей страны. Макро - и микроэкономические уровни в этой методике анализируются кок целое, и результаты анализа используются для определения оценки инвестиционного риска.

Как видно из приведенного анализа, несмотря на большое количество методов оценки, такой методики оценки инвестиционного климата, которая бы позволяла объективно с помощью математических методов оценить общую инвестиционную ситуацию в регионе и отдельные влияющие на нее факторы, на настоящий момент не существует. Во многих из рассмотренных методов применяются экспертные оценки, либо для определения степени влияния того или иного фактора на инвестиционный климат (т.е. весов), либо для оценки состояния фактора на момент анализа, что существенно снижает объективность получаемого с их помощью результата.

Для оценки инвестиционной привлекательности страны с позиции зарубежных инвесторов широкое распространение получила концепция ОМЛ разработанная Дж. Даннингом и носящая название "эклектической парадигмы".

Данная концепция включает анализ и оценку трех составляющих инвестиционной привлекательности Зенченко С.В. "Инвестиционный климат региона и методы его оценки" Сборник научных трудов СевКавГТУ. Серия "Экономика", 2009, №11 http://science. ncstu.ru:

сравнительных преимуществ компаний страны;

наличие преимуществ национальной экономики в целом (высокий потенциал внутреннего рынка, низкие издержки производства, высокий уровень квалификации персонала, высокая норма прибыли);

преимущества интернализации - наличие аффилированных структур, конкуренция между независимыми инвесторами и компаниями, принимающими инвестиции.

Первая и третья составляющие инвестиционной привлекательности характеризует особенности компаний, вторая - особенности страны в целом. Если страну, принимающую инвестиции, отличает от других стран преимущественно первая составляющая, то инвесторам рекомендуется избирать стратегию лицензирования и продажи патентов, чтобы попасть на ее внутренний рынок. Если же в результате анализа выявляется наличие преимуществ по первой и третьей составляющим инвестиционного климата, то зарубежным инвесторам рекомендуется осуществлять прямые инвестиции в экономику принимающей стороны.

Следует указать на то, что оценкой политических рисков страны занимаются многие институты. Среди них следует выделить специализированную частную организацию под названием Political Risk Services Group, Inc., которая находится в Нью-Йорке и ежегодно публикует справочник "International Country Risk Guide". Исходя из оценки политической стабильности и демократического характера ее политической системы, ими определяется политический риск.

Оценку инвестиционного климата страны постоянно осуществляют многие известные консалтинговые компании. Среди них и компания "А.Т. Керни", которая ежегодно публикует индекс инвестиционного доверия (FBI Confidence Index). При определении этого показателя используется данные опроса 10 000 крупнейших транснациональных компаний мира, входящих в список "Global 10 000", размещенных в 41 стране мира, представляющих 24 отрасли мировой экономики, имеющих совокупный годовой доход более 18 трлн. долл.

Индекс рассчитывается как средневзвешенное значение четырех вариантов ответов на вопрос о стратегии вложения прямых зарубежных инвестиций (ПЗИ) в ближайшие один - три года.

Варианты ответа: высокий уровень интереса вложения ПЗИ в страну, низкий уровень интереса и отсутствие интереса к вложению ПЗИ в страну.

Кроме указанной информации учитываются аналитические исследования экспертов международных организаций. Прежде всего, речь идет об экспертах Международного валютного фонда (МВФ), Всемирного банка (ВБ), Европейского банка реконструкции и развития (ЕБР), Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР), ЮНКТАД.

Наибольшую известность в настоящее время получили комплексные рейтинги инвестиционной привлекательности стран мира периодически, публикуемые ведущими экономическими журналами мира: "Euromoney", "Fortune", "The Economist". Наиболее известной и часто цитируемой комплексной оценкой инвестиционной привлекательности стран мира является рейтинг журнала "Euromoney", на основе, которой дважды в год (в марте и сентябре) производится оценка инвестиционного риска и надежности стран. Для оценки используется девять групп показателей Владимир Павлов "Отток почти не виден" www.rbcdaily.ru:

* эффективность экономики;

* уровень политического риска;

* состояние задолженности;

* неспособность к обслуживанию долга;

* кредитоспособность;

* доступность банковского кредитования;

* доступность краткосрочного финансирования;

* доступность долгосрочного ссудного капитала;

* вероятность возникновения форс-мажорных обстоятельств.

Значения этих показателей определяются экспертно, либо расчетно-аналитическим путем. Они измеряются в 10-балльной шкале и затем взвешиваются в соответствии со значимостью того или иного показателя и его вкладом в итоговую оценку. Следует отметить, что методические подходы для составления данного рейтинга и состав показателей оценки постоянно пересматриваются в зависимости от изменения конъюнктуры мирового рынка. Важными ориентирами для иностранных инвесторов являются оценки экспертов Всемирного банка, специальные финансовые или кредитные рейтинги стран. На разработке таких рейтингов специализируются наиболее именитые экспертные агентства "большой шестерки": Moody"s, Arthur Andersen, Standart & Poor" s, IBCA и др. Так, категории кредитных рейтингов агентства Standart & Poor"s включают: инвестиционные рейтинги: ААА - возможности эмитента по выплате долга и процентов чрезвычайно велики; АА - возможности эмитента по выплате долга и процентов достаточно велики; А - возможности эмитента по выплате долга и процентов достаточно велики, но зависят от внутриэкономической ситуации; ВВВ - возможности эмитента по выплате долга и процентов зависят от внутриэкономической ситуации на момент погашения. Спекулятивные рейтинги: ВВ - нестабильность внутриэкономической ситуации может повлиять на платежеспособность эмитента; В - ограниченная платежеспособность эмитента, соответствующая, тем не менее, текущему объему выпущенных обязательств. Аутсайдерские рейтинги: ССС - некоторая защита интересов присутствует, однако риски и нестабильность высоки; СС - платежеспособность эмитента сильно зависит от внутриэкономической ситуации; С - платежеспособность эмитента полностью зависит от внутриэкономической ситуации; D - долги просрочены.

Наряду с оценкой инвестиционного климата той или иной страны не менее важное значение имеет и оценка инвестиционной привлекательности ее регионов. Для стран с федеративным устройством речь идет об инвестиционном климате отдельных субъектов Федерации.

В России наибольшую известность в оценке инвестиционного климата регионов получили рейтинги инвестиционного потенциала и инвестиционного риска, публикуемые журналом "Эксперт". По его методике инвестиционный потенциал региона складывается из восьми частных потенциалов Зенченко С.В. "Инвестиционный климат региона и методы его оценки" Сборник научных трудов СевКавГТУ. Серия "Экономика", 2009, №11 http://science. ncstu.ru:

ресурсно-сырьевого (средневзвешенная обеспеченность балансовыми запасами основных видов природных ресурсов);

трудового (трудовые ресурсы и их образовательный уровень);

производственного (совокупный результат хозяйственной деятельности в регионе);

инновационного (уровень развития науки и внедрения достижений научно-технического прогресса в регионе);

институционального (степень развития ведущих институтов рыночной экономики);

инфраструктурного (экономико-географическое положение региона и его инфраструктурная обеспеченность);

финансового (объем налоговой базы и прибыльность предприятий региона);

потребительского (совокупная покупательная способность населения региона).

При суммировании частных потенциалов "Экспертом" используются веса, отражающие, по мнению экспертов, степень важности каждого показателя в совокупном инвестиционном потенциале.

Рейтинговое агентство "Эксперт" формирует информативную картину в плоскости риск-потенциал регионов России. С одной стороны, она позволяет оценить масштабы бизнеса, к которым готов регион; с другой - насколько рискованно этот бизнес развивать.

Собственно рейтингом является распределение регионов по значениям совокупного потенциала и интегрального риска на 12 групп. По результатам исследования все регионы в этом году распределились между следующими группами Бланк, И. А. Инвестиционный менеджмент. -- Киев: МП «ИТЕМ» ЛТД «Юнайтед Лон дон Трейд Лимитед», 2009. -с. 142-148:

максимальный потенциал - минимальный риск (1A);

высокий потенциал - умеренный риск (1B);

высокий потенциал - высокий риск (1C, в настоящем рейтинге в эту группу не вошел ни один регион);

средний потенциал - минимальный риск (2A, в этой группе на этот раз тоже нет ни одного региона);

средний потенциал - умеренный риск (2B);

средний потенциал - высокий риск (2C);

низкий потенциал - минимальный риск (3A);

пониженный потенциал - умеренный риск (3B1);

пониженный потенциал - высокий риск (3C1);

незначительный потенциал - умеренный риск (3B2);

незначительный потенциал - высокий риск (3C2);

низкий потенциал - экстремальный риск (3D).

Объем и темп роста инвестиций в основной капитал являются индикаторами инвестиционной привлекательности региона. Повышение инвестиционной привлекательности способствует дополнительному притоку капитала, экономическому подъему. Инвестор, выбирая регион для вложения своих средств, руководствуется определенными характеристиками: инвестиционным потенциалом и уровнем инвестиционного риска, взаимосвязь которых и определяет инвестиционную привлекательность региона.

Задачами оценки инвестиционной привлекательности региона является Бард, В. С. Финансово-инвестиционный комплекс: теория и практика в условиях реформирования российской экономики. -- М.: Финансы и статистика, 2009. -с. 102-104:

определение социально-экономического развития,

установление влияния инвестиционной привлекательности на приток инвестиций,

разработка мер, направленных на урегулирование инвестиционной привлекательности.

В Российской Федерации законодательством не определена конкретная методика оценки инвестиционной привлекательности регионов, поэтому в последнее время стали все чаще появляться различные методики расчета показателей инвестиционной привлекательности.

На оценке кредитных рейтингов российских регионов специализируются уже упомянутые известные международные консалтинговые агентства, а также российский Институт экономики города. Основными недостатками исследований инвестиционной привлекательности российских регионов, являются:

1. Разночтение в самом понятии "инвестиционного климата".

2. Ограниченность набора учитываемых показателей.

3. Отсутствие учета законодательных условий инвестирования, особенно регионального законодательства.

4. Недостаточная обоснованность принципов агрегирования десятков отобранных показателей оценки.

5. Эпизодичность проведения анализа: как правило, это разовые исследования различных коллективов, проводимые на различную дату.

6. Исследования проводятся не по полному кругу 89 конституционных субъектов федерации, имеющих собственную законодательную базу и отдельные бюджеты.

2. Анализ современного состояния инвестиционного климата в России

2.1 Влияние экономического кризиса на экономику России

Нынешний финансовый кризис отличается как глубиной, так и размахом -- он, пожалуй, впервые после Великой депрессии охватил весь мир. «Спусковым крючком», приведшим в действие кризисный механизм, стали проблемы на рынке ипотечного кредитования США http://www.info-crisis.ru.

Ключевую роль в развитии текущего кризиса сыграла асимметрия информации. Структура производных финансовых инструментов стала столь сложной и непрозрачной, что оценить реальную стоимость портфелей финансовых компаний оказалось практически невозможным. Поскольку кредитный рынок больше не мог эффективно выявлять потенциально неплатежеспособных заемщиков, он впал в паралич. Развитие ситуации в финансовой сфере серьезно повлияло и на реальный сектор экономики.

Рисунок 1 - Динамика ипотечного кредита в США

ВВП США в III квартале 2008 г. снизился на 0,5%, что оказалось самым значительным падением с 2001 г., из-за максимального за 28 лет сокращения потребительских расходов (на 3,8%). При этом снижение данного показателя было несколько компенсировано увеличением расходов государства, ростом экспорта и снижением импорта. По оценке Бюджетного управления конгресса США, прирост ВВП в 2008 г. составил 1,2%.

Объем задействованных в экономике США мощностей в ноябре упал до 75,4% по сравнению с 76,3% в октябре, что на 5,6 п. п. ниже среднего уровня в 1972--2007 гг. Индекс деловой активности в промышленности (ISM manufacturing index) в декабре 2008 г. снизился до 32,4 пункта по сравнению с октябрьским значением в 36,2 пункта. Это самое низкое значение индекса с июня 1980 г., когда оно находилось на уровне 30,3 пункта. В 2007 г. его среднее значение составило 51,1 пункта.

По данным министерства труда США, в декабре 2008 г. американская экономика потеряла 524 тыс. рабочих мест, а в целом за год -- 2,6 млн. Это максимальный показатель с 1945 г., когда экономика страны перестраивалась на мирные рельсы. Уровень безработицы в США достиг 7,2% -- максимального показателя с 1992 г. (до начала финансового кризиса -- 4,4%). Если же учесть увольнения лиц, занятых частично, то он вырос до 13,5% (в конце 2007 г. -- 8,7%).

Объем строительства новых домов в США в ноябре 2008 г. снизился на 19% относительно предыдущего месяца. Это самый низкий показатель с начала его наблюдения. По сравнению с ноябрем 2007 г. снижение составило 47%. В годовом исчислении объем продаж новых домов в ноябре 2008 г. оказался на 35,3% меньше, чем в ноябре 2007 г.

События в экономике США негативно повлияли на фондовые рынки в развитых и развивающихся странах. На рисунке 2 представлена динамика в 2007--2008 гг. одного из основных американских фондовых индексов S&P 500 и фондового индекса для развивающихся рынков MSCI EM, разрабатываемого банком Morgan Stanley (данные на рисунке не отражают внутримесячной динамики индексов).

Рисунок 2 - Фондовые индексы США и развивающихся стран

В 2010 г. возможно медленное восстановление экономики: реальный ВВП вырастет на 1,5%. БУК прогнозирует дальнейшее снижение средней стоимости недвижимости еще на 14% в период между III кварталом 2008 г. и II кварталом 2010 г. Ожидается, что бюджетный дефицит в США в 2009 г. будет самым крупным со времен Второй мировой войны. По прогнозам БУК, он составит 1,2 трлн. долл., или 8,3% ВВП. Вступление в силу программы стимулирования экономики увеличит бюджетный дефицит, но в 2010 г. он снизится до 4,9% ВВП.

Расходы правительств штатов и муниципалитетов лишь немного смягчат спад экономической активности. В качестве реакции на более низкие, чем ожидалось, доходы, и необходимость обеспечить сбалансированность бюджета они сокращают расходы на товары и услуги и, по оценкам БУК, в 2009 г. реального роста расходов на эти цели не предвидится.

Последовательно снижается и ожидаемый уровень мировых цен на нефть. Согласно последнему прогнозу, представленному 13 января 2009 г. Энергетическим агентством США, средняя цена 1 барреля нефти марки WTI на 2009 г. оценивается в 43 долл. (чему соответствует примерно 40 долл./барр. для марки Urals). Это означает, что по сравнению с 2008 г. нефть подешевеет почти в два с половиной раза. На рисунке 3 представлена динамика ежемесячных прогнозов Энергетического агентства США средней цены на нефть на 2009 г. Обращает на себя внимание, что за последние четыре месяца (октябрь 2008 -- январь 2009 г.) она упала почти в три раза. Это объясняется ожидаемым снижением мирового спроса на нефть.

Рисунок 3 - Изменение прогноза Энергетического агентства США средние цены нефти на 2009 год (дол./барр.)

Международное энергетическое агентство пересмотрело прогноз мирового спроса на нефть в 2009 г. в сторону снижения на 1 млн. брр. в сутки после сокращения прогнозного роста ВВП мировой экономики до 1,2% с учетом ухудшающейся конъюнктуры. Мировой спрос на нефть в 2009 г. теперь скорректирован до 85,3 млн. барр. в сутки (снижение на 0,6% по сравнению с 2008 г., что соответствует 0,5 млн. барр. в сутки в среднем за год).

Резко снизилось кредитование экономики: годовой индекс прироста банковских кредитов с начала 2009 г. вошел в отрицательную область, чего еще не случилось ни в охваченной кризисом Восточной Европе (Польша, Румыния, Венгрия, Эстония), ни в других крупных развивающихся странах. Примерно с 10% до 65% за считанные месяцы выросла доля предприятий, сетующих на низкую доступность кредитов. Замедление темпов роста ВВП уже в конце прошлого года было сопоставимо со скоростью спада в Германии и Японии, в I квартале спад усилился. Скорость перехода от роста к спаду ВВП оказалась втрое выше, чем в 1997-98 гг., когда резкому снижению предшествовала длительная стагнация.

Резкое падение России вызвано тем, что удар оказался двойным. Недоступность привычного иностранного финансирования еще можно было пережить, если бы одновременно не произошло резкого ухудшения условий торговли (динамика цен экспортируемых и импортируемых страной товаров). По расчетам ОЭСР, за III-IV кварталы условия торговли ухудшились примерно на 28%. Ни одна стороне ОЭСР не снижала прогноз роста в 2009 г. так сильно, как России - с +6% (декабрь 2007) до - 5,6% (март 2009).

Резкость падения подчеркнула структурную уязвимость российской экономики к доходам от экспорта и потокам капитала. Чиновники недооценивали силу зависимости экономики страны от цен на нефть и притока капитала, признал он. Кризис показал силу связи.

Исходя из доли экспорта в экономике или динамики физических объемов экспорта, такой реакции не должно было быть, говорит он. Тем не менее внутренние показатели (промышленность, доходы населения и т.д.) реагируют на внешние поступления с коэффициентом 0,3-0,4, разочарован он (то есть при снижении экспортных доходов на 10% эти показатели падают на 3-4%). Налицо низкий уровень устойчивости и доверия между компаниями, между банками и компаниями и т.д.

Усилили кризис и внутренние дисбалансы: долгие годы импорт рос быстрее экспорта ("мы проедали торговое сальдо"), и если бы не начавшийся в 2008 г. кризис, могли попасть в зависимость от внешнего финансирования.

Все эти факторы очень сильно повлияли на стабильный приток иностранных инвестиций в страну, и Россия стала далеко не самой привлекательной инвестиционной площадкой.

В настоящее же время инвестиционный климат крайне неблагоприятен: приток прямых иностранных инвестиций примерно в 5 раз меньше оттока капитала. Финансовый кризис еще больше усугубил ситуацию. Позиции России на международных рынках капитала в борьбе за инвестиции значительно уступают большинству стран Центральной и Восточной Европы, Юго-Восточной Азии.

Чистый отток иностранного капитала из России в 2009 году составил, по предварительным оценкам Центробанка РФ, $129,9 млрд - максимум за всю историю публикации статистики Банка России. Любопытно, что эта цифра превысила декабрьские прогнозы самого регулятора: тогда первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев прогнозировал, что отток капитала не должен превысить $100 млрд. Чем же объясняется рекордный отток капитала частного сектора из России в минувшем году?

Основная часть оттока капитала в 2009 году пришлась на последний квартал - $130,5 млрд. "Похоже, что финансовые власти недооценили масштаб покупки валюты корпоративным сектором (активы нефинансового сектора в наличной валюте увеличились за IV квартал на $30 млрд), - анализирует ситуацию директор аналитического департамента Банка Москвы Кирилл Тремасов. - Очевидно, что субъекты экономики в конце года запасались валютой впрок - кто для погашения внешних долгов, кто в спекулятивных целях, кто просто размещал, таким образом, свободные средства".

Отток капитала в IV квартале прошлого года вызван преимущественно отсутствием доверия внутри страны, считают аналитики Альфа-Банка. "Главным фактором оттока был не банковский сектор: на него приходится $56 млрд., причем половина этой суммы представляет собой погашение задолженности перед иностранными кредиторами, - поясняют эксперты. - Остальная часть оттока связана с другими секторами".

"В совокупности частный сектор РФ за один только IV квартал приобрел иностранных активов столько, что теперь в состоянии перекрыть почти все свои обязательства в рамках платежей по внешнему долгу вплоть до конца 2009 года (около $120 млрд. за текущий год)", - говорит главный экономист ИБ "Траст" Евгений Надоршин.

Экономист также отмечает, что темп роста прямых инвестиций в нефинансовый сектор РФ упал заметно ($6,5 млрд. за квартал против аналогичных прошлогодних $15,2 млрд.). "По портфельным инвестициям нерезидентов в РФ в IV квартале наблюдался отток - $7,5 млрд., по итогам года - минус $10,8 млрд., однако это бледная цифра на фоне деятельности резидентов по наращиванию иностранных активов", - полагает г-н Надоршин.

В свою очередь, аналитики ИК "Файненшл Бридж" напоминают, что масштабный отток капитала из РФ в 2008 году начался еще в первой половине августа на фоне вооруженного конфликта в Южной Осетии, а мировой финансовый кризис и ожидания девальвации рубля ускорили этот процесс осенью.

Сами условия для оттока капитала из РФ сложились еще раньше. "У России есть определенные экономические проблемы, обусловленные тем, что значительная часть доходов экономики была завязана на ценах на нефть и металлы, - говорит главный экономист УК "Русь-Капитал" Алексей Логвин. - Сейчас поток доходов в этих секторах существенно снизился, соответственно, возникает масса рисков для связанных с нефтянкой и металлургией отраслей (например, для машиностроения). А рост рисков - это, прежде всего, бегство капитала".

Политические риски также не утихают. На смену войны с Грузией пришел газовый конфликт с Украиной. "Новая война пока находится в холодной, то есть экономической, фазе, но ее негативные последствия уже сейчас ощущают большинство европейцев, - замечает г-н Логвин. - На инвестиционный климат России конфликт с Украиной будет влиять очень плохо и значительно дольше, чем летняя война с Саакашвили. Очень вероятно, что до полноценного разрешения ситуации Россия будет рассматриваться как очень рискованный регион, куда лучше деньги не вкладывать".

Безработица достигнет 3 миллионов в следующем году, а экономика сократится почти на 2%. Такие пессимистические прогнозы сделала Конфедерация британской промышленности, пересмотрев внимательно сентябрьские прогнозы.

Организация предусматривает, что финансовый кризис, который начался в третьем квартале, будет длиться весь 2009 год и уровень безработицы достигнет наивысшей точки - 2.9 миллионов.

"Ясно то, что короткий и поверхностный кризис, на который мы надеялись последние месяцы, в настоящий момент оказался глубже и более длительным", - говорит Джон Кридленд, Генеральный директор Конфедерации.

Члены Конфедерации ожидают, что экономика сократится на 0.8% за период с октября по декабрь этого года, и будет продолжать сокращаться следующие три квартала, до той поры как начнет медленно расти в 2010 году.

Падение инфляции, однако, будет способствовать последующему сокращению банковской учетной ставки. Конфедерация прогнозирует снижение инфляции до 1.7% до конца следующего года, не дотягивая к запланированным Банком Англии 2%. Процентная ставка может быть урезана до 1.5%.

2.2 Оценка инвестиционного климата в России

Инвестиционный климат представляет собой набор факторов, специфичных для данной страны и определяющих возможность фирм к расширению масштабов деятельности на основе осуществления продуктивных инвестиций, созданию рабочих мест, активному участию в глобальной конкуренции. Риск инвестиционных решений лежит на предпринимательском сообществе. Государство оказывает значительное воздействие на инвестиционный климат с точки зрения гарантирования прав собственности, правового регулирования и налога бизнеса, условий функционирования финансового рынка и рынка труда, создания рыночной инфраструктуры, а также решения таких проблем, как коррупция, преступность, политическая нестабильность.

Этап экономического роста в России в 2000 - 2005 гг. характеризовался быстрым наращиванием экспорта и капиталовложений, началом многих инвестиционных проектов, существенным повышением производительности труда в частном и государственном производительных секторах. Этому способствовали макроэкономическая стабильность, устойчивость государственной финансовой системы, заметное снижение инфляции и безработицы по сравнению с 1998 - 1999 гг.

Благодаря росту мировых сырьевых и энергетических цен для отечественной экономики сложились исключительно благоприятные условия. В 2007 г. реальный ВВП России вышел на уровень 1990 г. (90% в 2005 г), хотя его структура будет совершенно иной.

В послании Президента РФ Федеральному собранию от 5 ноября 2009 г. говорится о крайней заинтересованности России в масштабном притоке частных, в том числе иностранных инвестиций, что является стратегическим подходом в вопросе ускорения темпов роста национальной экономики.

В условиях постоянного развития научно-технических процессов и в целом глобализации мировой экономики эффективное управление народным хозяйством без инвестиционных вливаний становится практически возможным. Россия, находясь на стадии вступления в ВТО, ставит цель окончательно интегрироваться в международное экономическое сообщество, имея при этом довольно скудные собственные, производственно-технические и финансовые возможности. Как следствие этого, в настоящее время нашей стране необходима разработка "прозрачной" инвестиционной стратегии, позволяющей решить проблемы преодоления дезинтеграции экономики, чтобы предотвратить дальнейшее бегство капитала из производственной сферы, и в целом развития народного хозяйства.

В связи с тем, что в настоящее время инвестиционная активность, несмотря на некоторые положительные тенденции, является самым слабым местом в российской экономике, инвестиционная стратегия России должна вбирать в себя абсолютное большинство предложений и пожеланий потенциальных иностранных инвесторов, которые базируются на многолетней практике.

Использование иностранных инвестиций - это объективная необходимость, которая обусловлена участием нашей страны в мировой экономике и переливом капитала в отрасли, свободные для предпринимательства.

Необходимо отметить, что привлечение иностранных инвестиций будет способствовать ускорению экономического и технического прогресса, обновлению и модернизации основных производственных фондов, износ которых в некоторых отраслях, как отмечалось выше, достиг отметки 80%. Перелив капитала в нашу страну позволит решить вопросы обеспечения занятости, овладения передовыми методами организации производства, подготовки кадров, отвечающих требованиям новой экономики.

Оживление экономики, постепенный выход из кризиса, создание производства, способного предотвратить подобные явления, требуют осуществления комплекса мероприятий.

И все же реальный выход из сложившийся ситуации в стране, структурная перестройка, а затем и движение к более высоким рубежам, требуют реконструкции предприятий, их технического перевооружения, расширения их профиля (диверсификации), создания высокоэффективного производства, способного быстро осваивать новую продукцию. Все это означает необходимость инвестиций и инноваций, практически невозможных друг без друга. Это единственный процесс, цель которого - создать предприятия, занимающие твердую нишу на рынке, обеспечивающие (причем на длительный период) конкурентоспособность своего производства и продукции, ее более высокое качество, широкий и постоянно обновляющийся ассортимент и низкие издержки производства.

Между тем, Минэкономразвития прогнозировал общий рост инвестиций в 2008 - 2008 годах на уровне 10% в год. В 2008 г. рост инвестиций составил 11%, благодаря направлению на инвестиции части средств, оставляемых у предприятий в результате осуществления налоговых новаций с 2008 года. Об этом говорится в материалах Минэкономразвития, подготовленных к заседанию правительства.

Темпы роста инвестиций обосновываются исходя из спроса на инвестиции, а также прогноза источников финансирования инвестиций http://www.cbr.ru:

* доля прибыли, направляемая на инвестиции, по мере снижения налогов и улучшения инвестиционного климата, постепенно возрастает с 16,5% в 2005 г. до 17,5% в 2009 г.;

* доля амортизации, направляемой на инвестиции, сохраняет возрастающую тенденцию с 55,3% в 2005 г. до 63,5% в 2009 г.;

* сохраняется также повышающаяся тенденция доли привлекаемых кредитов банков в общем объеме инвестиций с 7,3% в 2005 г. до 10,2% в 2009 г.;

* продолжается рост доли заемных средств других организаций с 7% в 2005 г. до 8,1% в 2009 году.

Основной приток прямых инвестиций был в 2006 - 2007 годах, и уровень, относительно ВВП, повысился с 1,6% в 2005 году до 2,5% ВВП в 2009 году. Несмотря на увеличение прямых инвестиций в долларовом выражении за четыре года более чем вдвое, их относительный уровень по-прежнему значительно уступает параметрам стран Восточной Европы и Юго-Восточной Азии.

Важной особенностью российской экономики остается экспорт прямого (легального) капитала за рубеж и большой импорт портфельного капитала. Общий объем накопленных иностранных инвестиций в отечественную экономику к концу сентября 2009 г. составлял около 96,5 млрд. долл.

Привлекательными для иностранных инвесторов являются отрасли, экспортный или внутренний спрос на продукцию, которых в последние годы был устойчиво высок: добыча полезных ископаемых; операции с недвижимостью; оптовая и розничная торговля; финансовая деятельность; пищевая промышленность и другие. Среди лидеров по инвестициям в российскую экономику традиционно фигурируют Кипр, Люксембург, Нидерланды, Великобритания и Германия, суммарная доля которых и по прямым иностранным инвестициям (ПИИ), и по общему объему накопленных инвестиций близка к 70%. Значительную долю в этой сумме, по-видимому, составляют ранее вывезенные российские капиталы.

Инвестиционные процессы в России находятся в глубоком кризисе, и без серьезной поддержки государства не обойтись. Для оживления инвестиционной активности необходимо осуществление ряда радикальных мер, таких как создание инвестиционного механизма формирования благоприятного климата для инвестиций, концентрация необходимых финансовых средств в банковской системе, с помощью которой можно было бы осуществлять перелив капитала с ориентацией на приоритетные, перспективные направления развития отраслей народного хозяйства.

Процесс инвестирования сегодня является малоэффективным и непривлекательным для потенциальных инвесторов. Это обусловлено и отсутствием четкой инвестиционной стратегией государства, которая должна быть направлена на подъем, инвестиционной активности, поддержку и оздоровление воспроизводственной структуры экономики.

Преодоление дезинтеграции экономики и предотвращение дальнейшего бегства капитала из производственной сферы требует активных и адекватных усилий государства. Нужны экономические и организационные инструменты, направляющие денежные потоки в подъем производственных инвестиций.

В целях улучшения инвестиционного климата Правительством Российской Федерации реализуются несколько направлений структурных реформ.

Особое внимание в настоящее время уделяется реформе системы государственного управления, направленной на сокращение избыточного вмешательства государства в экономику. Ощутимые результаты достигнуты в реализации административной реформы в части оптимизации структуры федеральных органов исполнительной власти и устранении дублирующих и избыточных функций.

Особого упоминания также заслуживает реформа технического регулирования, направленная на создание условий для успешного развития бизнеса, гармонизацию существующих внутри страны стандартов с международными. Базовый закон принят, сейчас готовятся соответствующие подзаконные акты.

После всего вышесказанного можно отметить некоторые благоприятные условия и тенденции:

Россия обладает одним из самых высокообразованных кадровых потенциалов в мире;

Формальный сектор НИОКР в России (1,17% ВВП) выигрывает в сравнении с некоторыми странами, например, с Бразилией (0,98%) и Индией (0,85%);

Российские компании высказывают меньше жалоб по сравнению с сопоставимыми компаниями в Индии и Китае по поводу: налоговых ставок, процедур лицензирования, выдачи разрешений и налоговых правил, инфраструктуры;

В результате осуществления реформ в 2007-2008 гг. упростились административные процедуры лицензирования, регистрации и налогообложения предприятий.

2.3 Перспективы развития инвестиционного климата в России

После всего сказанного можно сделать несколько основных выводов относительно политики улучшения инвестиционного климата в России:

2010-2011 годы "должны быть годами серьезного улучшения инвестиционного климата в России", считает глава Минэкономразвития РФ Эльвира Набиуллина. Такое мнение она высказала сегодня в ходе международной конференции "Россия и мир: вызовы нового десятилетия".

При этом основной составляющей этой работы она назвала развитие институциональной среды. На взгляд министра, "у нас очень много хороших заделов для этого, но не много доведенных до конца реформ". Таким образом, она призвала к проведению в ближайшее время "селективной, точечной институциональной политики", которая подразумевает реорганизацию приоритетных на данный момент институтов. По ее словам, правительство в настоящее время обсуждает с экспертами и представителями бизнеса, какие именно направления данной работы должны стать приоритетными, передает ПРАЙМ-ТАСС.

Э.Набиуллина выделила три основных таких направления. Первое, по ее словам, связано "с серьезным улучшением организаций, связанных с получением разрешений на организацию новых проектов". Вторым направлением она назвала миграционную политику, подчеркнув, что считает важным привлечение эмигрантов в высокотехнологичные сферы экономики. Кроме того, Э.Набиуллина предлагает акцентировать внимание "на страховании вместо разрешений, то есть на рыночных институтах вместо административных".

Как отметила Э.Набиуллина, создание специальной институциональной среды для улучшения инвестиционного климата не может проходить и без "определенной настройки системы налогообложения". "При этом потенциал снижения налоговой нагрузки мы почти исчерпали", - констатировала министр, отметив, что "мы пока недоиспользовали потенциал стимулирующих налоговых преобразований". Э. Набиуллина особо подчеркнула, что "новые виды деятельности нуждаются, на наш взгляд, в освобождении от большинства налогов".

Затянувшееся вступление России во Всемирную торговую организацию (ВТО), по мнению министра, также по сути призвано улучшить инвестиционную среду. Отвечая на многочисленные вопросы в адрес правительства, "зачем же все-таки России вступать в ВТО, если нас, как кажется, не очень-то хотят там видеть", Э. Набиуллина заметила: "На самом деле ВТО для нас это не только вопрос доступа на рынке, но и вопрос создания инвестиционной среды". Она пояснила, что инвесторам, вкладывающим свои финансовые ресурсы в экономику стран-участниц торговой организации, "не надо делать столько усилий, чтобы распознать инвестиционную среду".

Заключение

Инвестиционным климатом (иногда предпринимательским) называется ситуация в стране с точки зрения иностранных предпринимателей, вкладывающих в ее экономику свои капиталы.

Анализ ситуации в мировой экономике по итогам 2008 г. позволяет прогнозировать замедление глобального роста в текущем году. В ноябрьском прогнозе МВФ он оценивается на уровне 2,2, а Всемирного банка -- 0,9%. В дальнейшем можно ожидать уменьшения этих значений. Наиболее развитые экономики в наступившем году ждет серьезный спад.

Так, Еврокомиссия прогнозирует падение ВВП еврозоны на 1,8%. По оценкам Бюджетного управления конгресса США (далее -- БУК), представленным в «Перспективах экономики и бюджета в 2009--2019 гг.», в 2009 г. США ожидает сильное сокращение экономической активности. Реальный ВВП без учета программы стимулирования экономики снизится на 2,2%, а реальное потребление -- более чем на 1%.

...

Подобные документы

    Инвестиционный климат: понятие, состав, факторы влияния. Методы оценки инвестиционного климата регионов России. Анализ современного состояния инвестиционного климата. Перспективы развития инвестиционного климата в России. Основные прогнозы на 2013 год.

    курсовая работа , добавлен 11.12.2014

    Понятие, стимулирование и характеристика инвестиций, этапы инвестиционного процесса. Оценка и анализ инвестиционного климата в России. Состав и структура источников инвестиций. Описание макроэкономических показателей, влияние инвестиций на экономику.

    курсовая работа , добавлен 05.05.2014

    Кризис российской экономики. Государственная инвестиционная политика. Реальные и портфельные инвестиции. Привлечение в широких масштабах национальных и иностранных инвестиций в российскую экономику. Перспективы изменений инвестиционного климата в России.

    контрольная работа , добавлен 12.12.2010

    Теоретические основы инвестиций: сущность, видовая структура - прямые, портфельные и прочие. Общая характеристика инвестиционного климата в России, проблемы правового регулирования иностранных инвестиций и влияние различных факторов, пути преодоления.

    курсовая работа , добавлен 25.12.2011

    Сущность инвестиционного климата. Понятие и структура инвестиционного климата. Инвестиционный климат в зарубежных странах. Инвестиционный климат в условиях переходной экономики России. Современное состояние инвестиционного климата в России.

    курсовая работа , добавлен 22.11.2002

    Понятие и сущность инвестиционного климата и рисков, связанных с ним, в том числе характеристика его проблем в РФ. Анализ динамики объемов иностранных инвестиций в экономику Нижнего Новгорода за 2008 г. Методика расчета периода окупаемости инвестиций.

    курсовая работа , добавлен 15.02.2010

    Современное состояние инвестиционного климата России, пути совершенствования. Инвестиционный климат в регионах России: региональная среда для инвесторов, инвестиционная привлекательность регионов, неэкономические проблемы инвестиционного климата.

    статья , добавлен 19.04.2010

    Понятие и сущность инвестиционного климата РФ и ее регионов, этапы формирования, факторы влияющие на его состояние, методы оценки, взаимосвязь с политикой в области инвестиций. Проблемы и приоритеты развития инвестиционного климата в современных условиях.

    курсовая работа , добавлен 08.06.2010

    Методика оценки инвестиционной привлекательности. Состояние инвестиционного климата России, основные проблемы инвестирования. Мировой опыт повышения инвестиционной привлекательности страны. Направления повышения уровня инвестиционной привлекательности.

    курсовая работа , добавлен 17.03.2015

    Виды инвестиций, их динамика в экономике Российской Федерации. Роль инвестиций в развитии экономики страны. Характеристика и особенности инвестиционного климата. Использование иностранного опыта в формировании внутреннего инвестиционного климата в России.


МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ РЕСПУБЛИКИ БЕЛАРУСЬ

БЕЛОРУССКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ЭКОНОМИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ

по дисциплине: Экономика и управление внешнеэкономической деятельностью

на тему: Инвестиционный климат и его составляющие (в том числе в РБ)

Студентка

Корбалевич М.В.

Введение

2. Активизация инвестиционного климата в Республике Беларусь на современном этапе

Введение

Инвестиционный климат представляет собой набор факторов, специфичных для данной страны и определяющих возможности и стимулы фирм к расширению масштабов деятельности на основе осуществления продуктивных инвестиций, созданию рабочих мест, активному участию в глобальной конкуренции. Риск инвестиционных решений лежит на предпринимательском сообществе. Но государство оказывает значительное воздействие на инвестиционный климат с точки зрения гарантирования прав собственности, правового регулирования и налогообложения бизнеса, условий функционирования финансового рынка и рынка труда, создания рыночной инфраструктуры, а также решения таких общих проблем, как коррупция, преступность, политическая нестабильность. "Политика и практические мероприятия государства играют ключевую роль в формировании инвестиционного климата.

Поэтому важнейшим направлением государственной экономической политики нашей страны является создание благоприятного инвестиционного климата в Республике Беларусь для привлечения и эффективного использования отечественных и иностранных инвестиций.

Целью данного реферата является раскрытие сущности инвестиционного климата, а также приоритетных направлений улучшения инвестиционной привлекательности в Республике Беларусь.

Для достижения намеченной цели были поставлены следующие задачи:

Дать определение понятию инвестиционный климат;

Провести оценку инвестиционного климата на современном этапе развития Республики Беларусь и его приоритетные направления совершенствования;

Изучить проблемы формирования благоприятного инвестиционного климата в Республике Беларусь, по мнению отечественных и иностранных инвесторов;

Сделать выводы о создании необходимых условий для улучшения инвестиционного климата в Республике Беларусь.

Для написания реферата были использованы материалы учебных пособий, статьи периодических изданий, законодательные акты Республики Беларусь, электронные ресурсы, а также статистические данные Национального статистического комитета Республики Беларусь.

1. Понятие инвестиционного климата и критерии оценки инвестиционной привлекательности

Оценка инвестиционной привлекательности территории является важнейшим аспектом принятия любого инвестиционного решения. Чем сложнее ситуация в стране, тем в большей степени опыт и интуиция инвестора должны опираться на результаты экспертной оценки инвестиционного климата.

Инвестиционный климат -- весьма сложное и многомерное понятие. Как правило, под инвестиционным климатом понимают обобщающую характеристику совокупности социальных, экономических, организационных, правовых, политических и иных условий, определяющих привлекательность и целесообразность инвестирования в экономику страны (региона) .

Оценка инвестиционного климата предполагает учет:

* экономических условий (состояния макроэкономической среды, динамики ВВП, национального дохода, объемов производства промышленной продукции, инфляции, развития высокотехнологичных производств, положения на рынке труда, ситуации в денежно-кредитной, финансовой, бюджетной, налоговой системах и т.п.);

* государственной инвестиционной политики (степени государственной поддержки иностранных инвестиций, возможности национализации иностранного имущества, участия в международных договорах, соблюдения соглашений, преемственности политической власти, устойчивости государственных институтов и эффективности их деятельности и т.д.);

* нормативно-правовой базы инвестиционной деятельности (статуса регламентирующих документов и порядка их корректировки, параметров ввода и вывода инвестиций из страны, налогового, валютного и таможенного режима, порядка создания, регистрации, деятельности, отчетности, слияния и ликвидации фирм, мер регулирования и контроля над их деятельностью, урегулирования споров);

* информационного, фактологического, статистического материала о состоянии различных факторов, определяющих инвестиционный климат .

Методики оценки инвестиционного климата весьма разнообразны. Так, в Японии используются описательные характеристики инвестиционного климата без количественных оценок.

В США методика оценки инвестиционного климата предполагает определение четырех агрегированных показателей, характеризующих деловую активность, потенциал развития хозяйственной системы, экономическую эффективность инвестиций и основные составляющие налоговой политики. Результаты оценок публикуются в «Ежегодной статистической карте».

Как правило, в зарубежных странах оценку инвестиционного климата осуществляют применительно к макроэкономической сфере.

Существует несколько характерных подходов к оценке инвестиционного климата, из которых наиболее приемлемым является факторный, основанный на оценке набора факторов:

характеристика экономического потенциала;

общие уровни хозяйствования (развитие отраслей материального производства, степень изношенности основных фондов, незавершенного строительства);

зрелость рыночной среды (инфраструктура, приватизация, инфляция, степень вовлеченности населения в инвестиционный процесс, емкость местного рынка, экспортные возможности, присутствие иностранного капитала);

политическая ситуация;

социальные факторы (уровень жизни населения, величина реальной зарплаты, отношение населения к местным и иностранным предпринимателям, условия работы иностранных специалистов);

финансовые (доходы бюджета, доступность бюджетных ресурсов, кредитов в иностранной валюте, уровень банковского процента, сумма вкладов на душу населения, удельный вес долгосрочных кредитов) .

Необходимо отметить, что методология оценки инвестиционного климата далека от совершенства. Категории инвестиционного климата присуща значительная доля субъективизма.

Инвестиционный климат любой хозяйственной системы характеризуется чрезвычайным динамизмом и постоянно меняется в лучшую или худшую сторону.

Согласно мнению российских ученых инвестиционный климат обычно характеризуется сочетанием инвестиционной привлекательности и инвестиционной активности.

Инвестиционная привлекательность определяется как система или сочетание различных объективных признаков, средств, возможностей, обуславливающих в совокупности потенциальный платежеспособный спрос на инвестиции в данную страну, регион и пр. Она формируется из двух компонентов: уровня инвестиционного потенциала, который определяется рядом экономических, социальных и природно-географических факторов, и уровня некоммерческих инвестиционных рисков, который обуславливается внешней по отношению к инвестору макроэкономической и региональной ситуацией.

Инвестиционный потенциал (инвестиционная емкость территории) складывается как сумма объективных предпосылок для инвестиций, зависящая как от наличия и разнообразия сфер и объектов инвестирования, так и от их экономического "здоровья". Потенциал страны или региона в своей основе характеристика количественная, учитывающая основные макроэкономические показатели, насыщенность территории факторами производства (природными ресурсами, рабочей силой, основными фондами, инфраструктурой и т.п.), потребительский спрос населения и др. Инвестиционный потенциал региона складывается из восьми частных потенциалов (каждый из которых, в свою очередь, характеризуется целой группой показателей):

· ресурсно-сырьевого(средневзвешенная обеспеченность балансовыми запасами основных видов природных ресурсов);

· трудового (трудовые ресурсы и их образовательный уровень);

· производственного (совокупный результат хозяйственной деятельности населения в регионе);

· инновационного (уровень развития науки и внедрения достижений научно-технического прогресса в регионе);

· институционального (степень развития ведущих институтов рыночной экономики);

· инфраструктурного (экономико-географическое положение региона и его инфраструктурная обеспеченность);

· финансового (объем налоговой базы и прибыльность предприятий региона); потребительского (совокупная покупательная способность населения региона) .

Инвестиционный риск характеризует вероятность потери инвестиций и дохода от них. Он показывает, почему не следует (или следует) инвестировать в данное предприятие, отрасль, регион или страну. Риск как бы суммирует правила игры на инвестиционном рынке. Степень инвестиционного риска зависит от политической, социальной, экономической, экологической, криминальной ситуаций. Рассчитываются следующие виды риска .

· экономический (тенденции в экономическом развитии региона);

· финансовый (степень сбалансированности регионального бюджета и финансов предприятий);

· политический (распределение политических симпатий населения по результатам последних парламентских выборов, легитимность местной власти);

· социальный (уровень социальной напряженности);

· экологический (уровень загрязнения окружающей среды, включая радиационное);

· криминальный (уровень преступности в регионе с учетом тяжести преступлений);

· законодательный (юридические условия инвестирования в те или иные сферы или отрасли, порядок использования отдельных факторов производства). При расчете этого риска учитываются как федеральные, так и региональные законы и нормативные акты, а также документы, непосредственно регулирующие инвестиционную деятельность или затрагивающие ее косвенно.

Благоприятным считается климат, способствующий активной деятельности инвесторов, стимулирующий приток капитала. Неблагоприятный климат повышает риск для инвесторов, что ведет к утечке капитала и затуханию инвестиционной деятельности) .

На региональном уровне инвестиционный климат проявляет себя через двухстороннее отношение предпринимательских структур, банков, профсоюзов и других субъектов хозяйственных отношений и региональных органов власти. На этом уровне как бы происходит конкретизация обобщенной оценки инвестиционного климата в ходе реальных экономических, юридических, культурных контактов как иностранных, так и отечественных инвесторов с региональной средой (табл. 1).

Таблица 1 - Факторы, формирующие благоприятный инвестиционный климат

Наименование фактора

Описание фактора

1. Объективные

1.1. Природно-климатические условия

Богатые природные ресурсы

1.2. Географическое положение

Наличие границ с другими государствами; наличие морского и речного сообщения

1.3. Состояние окружающей среды

Постоянно поддерживается на благоприятном уровне

2. Субъективные

2.1. Научный потенциал

Неперегруженность общего числа организаций региона научными организациями; высококвалифицированный научный потенциал

2.2. Экономическое положение

Высокая степень развитости рыночных отношений; диверсифицированность экономической среды, наличие экономики независимых финансового рынка и рынка инвестиционных услуг; приемлемые ставки экспортных и импортных пошлин; положительная политика в области валютного курса

2.3. Законодательная и нормативная база

Стабильный правовой режим; жесткое регулирование отношений собственности; законодательное закрепление налоговых льгот для поддержки инвестиционной деятельности; наличие механизма работы с городскими инвестиционными проектами

2.4. Строительная база

Наличие экономически независимых рынков строительной продукции, строительных работ и услуг; наращенные мощности строительных организаций и предприятий

2.5. Фактор риска

Государственные гарантии защиты отечественных и иностранных инвесторов от некоммерческих рисков; невысокие риски осуществления инвестиционной деятельности

2.6. Трудовые ресурсы

Низкая доля населения пенсионного возраста; общерегиональные данные о наличии различных категорий трудовых ресурсов; высококвалифицированный кадровый потенциал

2.7. Социальная инфраструктура

Крупные и иностранные консалтинговые и аудиторские организации, институциональные инвесторы; развитая экспортная система; наличие общедоступной информации об инвестиционных проектах, инвесторах и др. в регионе; развитые виды инфрастуктур (транспортная, связи и т.д.)

Решению одной из важнейших проблем обеспечения экономического роста в регионе способствует поступательное повышение инвестиционной активности. Рост инвестиционной активности влияет на эффективность производства и предпринимательства, устранение дефицита инвестиционных ресурсов и т.д.

Взаимосвязь инвестиционной привлекательности и инвестиционной активности носит характер корреляционной зависимости, то есть инвестиционная привлекательность - это обобщенный фактор признаков, а инвестиционная активность - зависимый от него результат. Высокий уровень корреляции текущей инвестиционной привлекательности регионов и текущей инвестиционной экономической активностью дает возможность определить перспективную инвестиционную активность.

Наибольшую известность в настоящее время получили комплексные рейтинги инвестиционной привлекательности, публикуемые ведущими экономическими журналами: «Euromoney», «Fortune», «The Economist». В частности, рейтинг журнала «Euromoney» определяется на основе расчета девяти групп показателей: эффективности экономики, уровня политического риска, состояния задолженности, способности к обслуживанию долга, кредитоспособности, доступности банковского кредитования, доступности долгосрочного ссудного капитала, вероятности возникновения форс-мажорных обстоятельств. Важными ориентирами для иностранных инвесторов являются оценки экспертов Всемирного банка, специальные финансовые или кредитные рейтинги (IBCA, Moody"s, Standard & Poor"s и др.) .

К сожалению, в Республике Беларусь пока не создана национальная система сбора и обработки экономической информации, что делает практически невозможным оценку инвестиционных рисков, как отдельных предприятий, так и страны в целом для иностранных инвесторов.

Услуги по безопасности ведения бизнеса и анализа предпринимательских рисков в республике Беларусь пока реально предлагают лишь два государственных предприятия - Центр исследования проблем управления инвестиционными и предпринимательскими рисками Института экономики НАН Беларуси и республиканское унитарное предприятие Национального банка РБ "Белорусский межбанковский расчетный центр", причем клиентами последнего являются, только коммерческие банки и финансовые организации республики. Таким образом, сегодня в Республике Беларусь субъекту хозяйствования практически невозможно по официальным каналам получить сведения даже о государственной регистрации своего потенциального партнера. На законодательном уровне не определен порядок доступа к реестрам учредителей, акционеров и пайщиков предприятий. Проверить или подтвердить данные о платежеспособности потенциального клиента также почти невозможно. Недостаток объективной информации о потенциальных рисках отрицательно сказывается и на белорусских инвесторах.

Решением данной проблемы может стать применение современных методик оценки анализа инвестиционных рисков и расчетов критериев инвестиционного климата, используя зарубежный опыт в этих областях.

2. Активизация инвестиционного климата в РБ на современном этапе

В Республике Беларусь, как и в других странах с переходной экономикой, продолжается процесс построения рыночных отношений. В Беларуси на первой стадии он сопровождался кризисными явлениями, которые в наибольшей мере затронули инвестиционную сферу. В результате износ активной части основных производственных фондов в настоящее время достиг в промышленности более 60%, а в некоторых ее отраслях превысил 80%. В таких условиях крайне проблематично преодолеть общую техническую и технологическую отсталость, добиться конкурентоспособности продукции. Основной предпосылкой достижения устойчивого эффективного экономического роста в стране является активизация инвестиционной деятельности, существенное увеличение инвестиций в реальный сектор экономики. Вместе с тем решение данной проблемы будет зависеть как от привлечения прямых иностранных инвестиций, так и от предотвращения утечки отечественных, а также от наиболее эффективного использования ограниченных финансовых и инвестиционных ресурсов. Важную роль при этом играет инвестиционный климат и уровень инвестиционных рисков на территории Республики Беларусь. Реализация намеченного курса требует оценки и снижения инвестиционных рисков в стране, повышения инвестиционной привлекательности Беларуси.

Следует отметить, что активизация инвестиционной деятельности является одним из приоритетов развития Беларуси, и руководством государства были предприняты конкретные меры по достижению поставленной цели. Так в 2001 г. был принят Инвестиционный кодекс Республики Беларусь от 22 июня 2001 г., в котором прописываются права и обязанности инвесторов, государственное регулирование и поддержка инвестиционной деятельности на территории Республики Беларусь. Так же был создан Национальный инвестиционный сайт Республики Беларусь, который предлагает информацию об особенностях и преимуществах инвестиционного климата Республики Беларусь. По материалам сайта, Республика Беларусь имеет большой экономический потенциал, обусловленный достаточно развитой перерабатывающей промышленностью, квалифицированными и относительно дешевыми трудовыми ресурсами, выгодным географическим положением, удобными транспортными коммуникациями, которые позволяют организовать гибкую систему логистики, благоприятными природно-климатическими условиями, развитой финансовой инфраструктурой, законодательным и организационным обеспечением инвестиционного процесса, макроэкономической стабильностью (контролируемая инфляция, устойчивый обменный курс, положительная динамика ВВП и доходов населения). Беларусь входит в единое таможенное пространство с Россией. Для потенциального инвестора это означает, что, вкладывая свои капиталы в экономику Беларуси, он получает широкий доступ не только к белорусской территории, но и огромной емкости российского рынка .

Кроме этого, только в конце 2009 г. и начале нынешнего года было принято порядка 30 нормативных актов, направленных на улучшение инвестиционного климата в Беларуси. Указом Президента № 417 от 6 августа 2009 г. введен новый институт инвестиционных агентов, которыми могут стать как физические, так и юридические лица для представления интересов Беларуси в переговорных процессах при осуществлении своей деятельности, а также предоставлены преференции юридическим лицам - резидентам Республики Беларусь, реализующим инвестиционные проекты за счет госзаймов и кредитов (указом главы государства № 168). Однако такие организации должны быть внесены в перечень, утверждаемых Советом Министров .

С 1 февраля 2009 г. в республике введен заявительный принцип регистрации субъектов хозяйствования. В настоящее время регистрация осуществляется в день подачи заявления при минимальном представлении документов - копии устава, заявления и документа об уплате госпошлины.

В связи с введением в действие Особенной части НК с 1 января 2010 г. отмены сборы в республиканский фонд поддержки производителей сельскохозяйственной продукции, продовольствия и аграрной науки, местный налог с продаж товаров в розничной торговле, налог на приобретение автотранспортных средств и местные сборы с пользователей за парковку (стоянку) транспортных средств в специально оборудованных местах.

Одной из мер государственного управления инвестициями является организация системы мониторинга за реализацией инвестиционных проектов. По данным системы мониторинга, осуществляется реализация таких проектов, как «Организация производства листового стекла в ОАО «Гомельстекло», «Строительство установки гидроочистки дизельного топлива» в ОАО «Мозырский нефтеперерабатывающий завод», «Реконструкция производства стартеров и генераторов на 2006-2010 г.г.» в ОАО «Борисовский завод автотракторного оборудования».

В силу выгодного географического положения одним из перспективных направлений привлечения иностранного капитала является транспортная инфраструктура и логистика. Правительством принята программа развития логистической системы на период до 2015 г., в рамках которой в Республике Беларусь планируется построить 18 логистических центров .

В целях обеспечения постоянного мониторинга проводимых в стране реформ и их эффективности, вопрос об обеспечении вхождения республики в число тридцати стран с наилучшими условиями для ведения бизнеса будет регулярно рассматриваться на заседаниях Президиума Совета Министров Республики Беларусь. Первое из таких заседаний состоялось 13 июля 2010 г .

Системная работа по совершенствованию в стране условий осуществления предпринимательской деятельности и созданию благоприятного инвестиционного климата будет продолжаться и далее.

Приоритетом инвестиционной политики будет привлечение инвестиционных ресурсов в производственную сферу и сосредоточение их на реализации инвестиционных проектов с высокими наукоемкими и ресурсосберегающими технологиями экспортной и импортозамещающей направленности в нефтехимическом комплексе, микроэлектронике, производстве сельскохозяйственной техники, медицинских препаратов, лесной, деревообрабатывающей и целлюлозно-бумажной промышленности, а также в сфере современных транспортных коммуникаций, связи, туризма, строительных услуг.

В сельском хозяйстве инвестиционные ресурсы будут направляться на развитие агрогородков, создание высокоэффективных и экологически чистых технологий производства продуктов питания, реконструкцию и модернизацию предприятий по переработке сельскохозяйственного сырья с использованием современных технологий .

В строительном комплексе предусматривается привлекать инвестиции в экспортно-ориентированные и импортозамещающие производства, в жилищное строительство, а также в разработку и внедрение ресурсоэнергосберегающих технологий. Государственное финансирование инвестиций сохранит преемственность и будет направлено на развитие материально-технической базы социальной сферы, не имеющей альтернативных источников финансирования.

Для активизации инвестиционной деятельности и улучшения инвестиционного климата в республике будут реализовываться меры по:

· подписанию международных соглашений и договоров о предотвращении двойного налогообложения и сохранности инвестиций;

· созданию гарантийного кредитного фонда для субъектов малого бизнеса, предоставляющего гарантии и поручительства за них по выдаваемым банками кредитам;

· расширению инвестиционного потенциала банковского сектора за счет вовлечения внешнего капитала и средств домашних хозяйств;

· более полному использованию возможностей свободных экономических зон, которые открывают внутренние территории для иностранных инвесторов и предпринимателей .

С целью реализации дорогостоящих инвестиционных проектов внедряются новые формы инвестирования: концессии, проектное и венчурное финансирование, лизинг. С инвестором может быть заключен инвестиционный договор, который предоставит дополнительные гарантии инвестору по экономическим и иным условиям реализации проекта на белорусском рынке.

Об эффективности принимаемых в Беларуси мер свидетельствуют данные ежегодного отчета Всемирного Банка «Doing Business 2010». Беларусь второй год подряд занимает четвертое место в первой десятке стран-реформаторов в нормативно-правовой сфере. В области упрощения правил ведения бизнеса страна поднялась с 82 на 58 место (из 183 стран, охваченных исследованием) .

Кроме того, Беларусь продолжает работу над повышением своей позиции в классификации страновых кредитных рисков Организации по экономическому сотрудничеству и развитию (ОЭСР) (в настоящее время страна отнесена к 7-ой группе), что в дальнейшем позволит снизить процентную ставку по привлекаемым внешним ресурсам .

Позитивно оцениваются проведенные реформы и специализированными рейтинговыми агентствами, а присвоение кредитного рейтинга создает новые условия для использования внешних инвестиций, позволяет значительно сократить расходы по обслуживанию внешнего долга, улучшить работу банковской системы страны.

Результаты предпринятых Правительством мер нашли отражение в статистических показателях 2009 года. Удельный вес инвестиций составил 31,7 процента от ВВП, т.е. практически каждый третий рубль являлся инвестиционным.

В первом полугодии 2009 г. объем иностранных инвестиций в экономику Беларуси составил 4,230 млрд. долл., увеличившись по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года на 26,6%. Особо впечатляет рост прямых иностранных инвестиций в 2 раза до 2,477 млрд. долл. (58,6% от всех полученных иностранных инвестиций). Данное увеличение объясняется не столько улучшением инвестиционной привлекательности страны, сколько изменением методологии подсчета прямых иностранных инвестиций (с начала этого года в статотчетности по привлечению ПИИ отражаются суммы задолженности за полученные товары, работы, услуги от прямого инвестора - нерезидента Республики Беларусь, а также суммы полученных авансовых платежей от прямого инвестора - нерезидента Республики Беларусь под последующий экспорт товаров, работ, услуг). Основная часть в составе прямых иностранных инвестиций приходится на прочие иностранные инвестиции (авансовые платежи и отсрочки платежей по коммерческим контрактам) - 82,3% .

В январе-июне 2009 г. сократился объем прочих иностранных инвестиций на 16,9% до 1,752 млрд. долл., что составляет 41,4% от общего объема поступивших иностранных инвестиций. Основной формой привлечения прочих иностранных инвестиций являются кредиты и займы (99,8%). Также сократился объем портфельных иностранных инвестиций в реальный сектор экономики (до 275,7 тыс. долл. с 809,8 тыс. долл. по результатам прошлого года) (приложение А).

Наибольшие суммы иностранных инвестиций поступили в следующие отрасли: транспорт (44,5% от всех поступивших инвестиций), промышленность (25,7%), общая коммерческая деятельность по обеспечению функционирования рынка (15,4%), торговля и общественное питание (8,9%); на остальные отрасли экономики пришлось 5,5% поступивших инвестиций.

Основными инвесторами белорусских предприятий являются Россия (67,7%), Австрия (11,2 %), Соединенное Королевство (4,7%), Кипр (4,7%), Швейцария (4,1%), Нидерланды (2,5%). Из первой десятки главных стран-инвесторов в белорусскую экономику прирост вложений по сравнению с 1-м полугодием прошлого года обеспечили кроме России только Австрия и Нидерланды. Объем инвестиций ресурсов из Чехии сохранился на прошлогоднем уровне. Наиболее существенное уменьшение потоков наблюдалось из Швейцарии, Латвии и Великобритании (приложение Б).

Среди успешно функционирующих в Беларуси совместных и иностранных компаний можно назвать предприятия с немецким капиталом - «Карл Цейсс» (оптика, системы электронной визуализации), «Фрезениус» (выпуск медицинского оборудования), «Ханекен» (производство слабоалкогольных и безалкогольных напитков), с датским капиталом - «Маерск Медикал», американским - «Макдональсом», СЗАО «Пивоваренная компания «Сябар» (ПК «Сябар»), ЗАО "Стеклозавод "Елизово".

В республику инвестируют такие известные российские компании, как: ОАО «Лукойл» НТК, «Славнефть», «Итера - групп», ОАО «Газпром» и Газпромбанк, СООО «МТС» и др..

Таким образом, в республике сформирована и реализуется долгосрочная государственная инвестиционная политика. Однако еще многое предстоит сделать для повышения инвестиционной привлекательности нашей страны.

3. Проблемы формирования благоприятного инвестиционного климата в РБ и пути его улучшения

Несмотря на проводимые обширные реформы, направленные на радикальную либерализацию экономики и повышение инвестиционной привлекательности страны, Беларусь располагается очень далеко от высоких позиций. По результатам исследования, проведенного в 2010 г. IFC и Всемирного банком мы заняли последнее место среди 183-х ранжируемых стран по критерию «налогообложение» (таблица 2).

Показатель

Регистрация предприятий

Получение разрешений на строительство

Наём рабочей силы

Регистрация собственности

Кредитование

Защита инвесторов

Налогообложение

Международная торговля

Обеспечение исполнения контрактов

Ликвидация предприятий

Основными причинами низкого рейтинга стали большое количество налоговых платежей (на момент составления рейтинга -- 107, сейчас -- 56), высокая налоговая нагрузка на прибыль (99,7%), большое количество часов, затрачиваемых на уплату налогов (900).

По оценкам аналитиков Белорусского института стратегических исследований (BISS), для улучшения общего рейтинга Беларуси необходимо уменьшить количество налогов и сборов, в частности, упразднить ненужные и неэффективные платежи, которые не обеспечивают значительных поступлений в бюджет, но требуют больших трудозатрат. К таким платежам, например, относятся налог на услуги и сбор на развитие территорий. Ставки по данным налогам составляют максимум 5% и 3% от прибыли, а отчетность должна предоставляться четыре раза в год, что ведет к временным затратам.

Также эксперты института предлагают снизить периодичность предоставления налоговой отчетности и выплат. Кроме того, на улучшение рейтинга повлияет более активное использование предприятиями электронной формы отчетности. Пока она не получила массового распространения. Отчасти из-за технической новизны и необходимости уплачивать около 100 долларов за регистрацию в качестве абонента и предоставление ключа электронной подписи.

Наиболее проблемными для Беларуси являются также позиции «кредитование» и «защита инвестора». По данным индикаторам Беларусь за год опустилась в рейтинге на четыре позиции и занимает 113-е и 109-е места соответственно.

В частности, чтобы улучшить систему кредитования бизнеса, по мнению экспертов BISS, необходимо создать и развивать институт гарантийных фондов. Это облегчит доступ бизнеса к банковским и иным кредитным ресурсам, который сейчас затруднен из-за неспособности субъектов предпринимательства обеспечивать возврат заемных средств. Также аналитики считают необходимым расширить деятельность кредитных бюро с целью аккумулирования полной информации о заемщике, а также распространения о нем как позитивной, так и негативной информации. Еще одной мерой является создание частного регистра кредитных историй.

По мнению экспертов BISS, правительству стоит обратить внимание на условия осуществления международной торговли. По этому показателю Беларусь пока занимает 129-е место. По расчетам Всемирного банка, в Беларуси для осуществления экспорта товара требуется оформить 8 документов в течение 16 дней. Экспорт одного контейнера обходится в 1772 доллара. Для сравнения, в Литве необходимо оформить 6 документов, на что затрачивается 10 дней. При этом экспорт одного контейнера стоит 870 долларов.

Одним из путей улучшения ситуации станет активное внедрение упрощенных процедур таможенного декларирования для сокращения процедуры экспорта/импорта до 5 и 6 дней соответственно. Также позитивное влияние окажет упрощение лизингового и налогового законодательства, позволяющего развивать транспортный сектор страны и логистическую инфраструктуру.

По критерию «наем рабочей силы» позиция улучшилась до 32-го места с 40-го, «регистрация собственности»- до 10-го места с 13-го, «исполнение контрактов»- до 12-го с 14-го места в прошлом году.

По результатам опроса коммерческих организаций с иностранными инвестициями по оценке инвестиционного климата Республики Беларусь, в 2009 г. были названы следующие неблагоприятные факторы:

1) нестабильность инвестиционного законодательства;

2) сложность налоговой системы (запутанность и сложность исчисления налогов);

3) неравные условия получения финансовой поддержки или льгот со стороны государства (государственные предприятия имеют преференции не только по доступу к кредитным ресурсам, но также по доступу на внутренний рынок, по участию в программе госзакупок);

4) степень прозрачности изменений нормативно-правовой среды для бизнеса;

5) административные барьеры (сложность ведения отчетности и бухгалтерского учета; доведение до предприятий всех форм собственности прогнозных показателей по темпам роста продукции, ограничение по поставщикам и покупателя, по начислению зарплаты т.д.);

6) отсутствие четко установленных правил;

7) система ценообразования (запредельные штрафы за нарушение порядка регистрации цен и превышение предельных индексов изменения отпускных цен мешают свободному ведению бизнеса);

8) незащищенность инвестора (административная ответственность по формальным поводам) .

Среди благоприятных факторов для иностранного бизнеса респонденты назвали уровень квалификации рабочей силы технических и других специальностей, дешевизна рабочей силы, уровень развития системы телекоммуникации и информации, а также доступ на рынки стран СНГ.

Иностранным инвесторам не нравится уровень развития финансового сектора, уровень доступа на рынки стран ЕС, уровень развития высокотехнологичных отраслей, консалтинговых и деловых услуг, а также уровень покупательной способности населения .

В конце апреля 2010 г. в Женеве в рамках заседания специальной сессии Комиссии ЮНКТАД (Конференция ООН по торговле и развитию) по инвестициям и предпринимательству прошла презентация Обзора инвестиционной политики Республики Беларусь. В частности, эксперты ЮНКТАД рекомендовали следующие меры по улучшению инвестиционного климата Беларуси:

· изменить отношение к инвесторам и повысить их доверие к стране (прозрачные условия и гарантии для инвесторов);

· пересмотреть вопрос права собственности на землю (облегчить доступ к земле на начальном этапе путем выделения участков для коммерческого или промышленного использования);

· равные условия для различных хозяйствующих субъектов (создать независимое, укомплектованное профессиональным персоналом и адекватно финансируемое Антимонопольное агентство);

· упростить систему налогообложения (заменить сборы в "инновационные фонды" и другие специальные взносы на "платежи за предлагаемые услуги". Кроме того, ежемесячные выплаты налога на прибыль и некоторые другие налоги заменить тремя платежами в год);

· сократить количество лицензируемых видов предпринимательской деятельности (лицензии необходимы только для тех видов деятельности, которые вызывают потенциальную обеспокоенность общественности по отношению к здоровью, безопасности или защите потребителя) .

Исходя из вышеизложенного, перед нашим государством стоит сложная и достаточно деликатная задача: привлечь в страну иностранный капитал, не лишая его собственных стимулов и направляя его мерами экономического регулирования на достижение общественных целей.

При этом необходимо иметь в виду, что интересы белорусского общества, с одной стороны, и иностранных инвесторов с другой, непосредственно не совпадают. Беларусь заинтересована в восстановлении, обновлении своего производственного потенциала, насыщении потребительского рынка высококачественными и недорогими товарами, в развитии и структурной перестройке своего экспортного потенциала, проведении антиимпортной политики, в привнесении в наше общество западной управленческой культуры. Иностранные инвесторы естественно заинтересованы в новом плацдарме для получения прибыли за счет внутреннего рынка Беларуси, квалифицированной и дешевой рабочей силы.

Привлекая иностранный капитал, нельзя допускать дискриминации в отношении национальных инвесторов. Не следует предоставлять предприятиям с иностранными инвестициями налоговые льготы, которых не имеют наши предприниматели, занятые в той же сфере деятельности. Как показал опыт, такая мера практически не влияет на инвестиционную активность иностранного капитала, но приводит к возникновению на месте бывших отечественных производств предприятий с формальным иностранным участием, претендующих на льготное налогообложение.

Нужно стремиться создать благоприятный инвестиционный климат не только для иностранных инвесторов, но и для своих собственных. И речь не о том, чтобы найти им средства на осуществление инвестиций. Белорусскому частному капиталу также нужны гарантии от произвола властей, система страхования от некоммерческих рисков, а также стабильные условия работы при осуществлении долгосрочных капиталовложений.

Проведенное исследование статей периодических изданий, правовых актов, статистического материала и электронных ресурсов позволяет сделать следующие основные выводы и предложения:

1. Инвестиционный климат выступает объектом воздействия инвестиционной политики. С одной стороны, он определяет стартовые условия для разработки инвестиционной политики, а с другой - является ее результатом. Эффективность инвестиционной политики измеряется степенью изменения инвестиционного климата в более благоприятную сторону. В свою очередь, более благоприятное состояние инвестиционного климата влияет на инвестиционную политику в сторону ее дальнейшего совершенствования.

2. Опыт других стран свидетельствует, что нельзя создать привлекательные условия для зарубежного капитала, не создав для своего, национального. Необходимо ясно представлять, что внешние инвестиции не пойдут в экономику пока в ней не будут внутренние. Вложение средств в первую очередь должно стать привлекательным для национального капитала, так как он служит показателем доверия населения правительству, а уже затем для иностранного. Белорусские инвесторы будут заинтересованы не только в получении максимальной прибыли, но и в увеличение стабильности экономики нашей страны.

3. Формирование более прогрессивного типа инвестиций обуславливает необходимость совершенствования структуры капиталовложений в основное производство, социальную инфраструктуру.

4. Целью инвестиционных программ должна стать переориентация значительных ресурсов на развитие отраслей с большей социальной отдачей, а также в отрасли производственной инфраструктуры, подготовку кадров для новых производств, то есть в развитие тех сфер, которые обеспечивают активизацию частных инвестиций.

5. Представляется целесообразным при определении приоритетов капиталовложений исходить из основного критерия -- системы показателей эффективности инвестиционных вложений. Но при этом необходимо разработать методику анализа эффективности инвестиционных проектов с учетом факторов риска и неопределенности в Республике Беларусь.

6. Следующее направление стимулирования инвестиционной деятельности за счет государственного кредитования и капиталовложений в приоритетные сферы и поддержание социально важных проектов. Такая стратегия предусматривает нацеленность на долгосрочные приоритеты социально-экономического развития в условиях регулируемой инфляции.

7. Большое значение имеет также развитие частного предпринимательства, прежде всего в сферах финансовой и производственной инфраструктуры, в области оказания услуг производственного и потребительского характера, приватизация предприятий и становление рыночных форм инвестирования отраслей, инвестиционное сотрудничество со странами ближнего и дальнего зарубежья на основе согласованной экономической политики. Основными формами такого сотрудничества должны стать для Республики Беларусь: совместное государственное и коммерческое финансирование инвестиционных проектов, создание международных финансово-промышленных групп с участием белорусских предприятий и финансовых институтов, международный финансовый лизинг, создание договорных совместных организаций типа консорциумов для осуществления инвестиционной деятельности.

8. В разрезе макроэкономических параметров продолжить работу по снижению инфляции, стоимости кредитных ресурсов банков, уменьшению совокупной налоговой нагрузки, дальнейшей либерализации ценового регулирования.

В результате реализации всех выше перечисленных мер по активизации инвестиционного климата и повышения эффективности инвестиционных проектов произойдут благоприятные структурные сдвиги в экономике Республики Беларусь и, как следствие, улучшение благосостояния народа.

инвестиция капиталовложение иностранный

Список использованных источников

1 Андриевич С. Инвестиционный климат. Главные риски для инвестора в РБ// Журнал « Экономика Беларуси». - 2010. - № 1(2). - С. 18-20.

2 Большой экономический словарь / А.Н. Азрилиян [и др.]; под общ. ред. А.Н. Азрилияна. - 5-е изд. перераб. и доп. - М.: Институт новой экономики, 2002. - 1280 с.

3 Булгаков Ю.В. Диагностика инвестиционного риска / Экон.газета [Электронный ресурс]. - 2009. - 27 ноября.

4 Денисов И.В. Формирование инвестиционного климата // Финансовый менеджмент. - 2010. № 2. С. 24-25.

5 Инвестиционная деятельность: учебное пособие/ Н.В. Киселева, Т.В. Боровикова Г.В. Захарова и др.; под ред. Г.П. Подшиваленко и Н.В. Киселевой. - М.: КНОРУС, 2006. - 432 с.

6. Инвестиционная привлекательность Беларуси [Электронный ресурс]. - Минск, 2010.

7 Инвестиционный климат глазами иностранцев [Электронный ресурс]. - Минск, 2010.

8 Кожемякин А. Состояние инвестиционного климата региона // Экон. газета [Электронный ресурс]. - 2010. - 10 марта.

9 Лепешкина М. Инвестиционные риски // Риск. 2009. №4. С. 4-5.

10 Министерство иностранных дел Республики Беларусь [Электронный ресурс]. - Минск, 2009.

11 Министерство экономики Республики Беларусь [Электронный ресурс]. - Минск, 2010. -Дата доступа: 13.09.2010.

12 Национальный инвестиционный сайт [Электронный ресурс]. - Минск, 2010.

13 Национальный статистический комитет Республики Беларусь (официальный сайт) [Электронный ресурс]. - 2010.

14 О введении нового института инвестиционных агентов: Указ Президента Республики Беларусь, 6 августа 2009 г. № 417 // Национальная экономическая газета. - 15 августа. - С.9.

15 Петрушкевич, Е.Н. Международная инвестиционная деятельность: курс лекций / Е.Н. Петрушкевич. - Минск: БГЭУ, 2006. - 186 с.

16 Поступление иностранных инвестиций в 2009 г. Пресс-релиз // Национальный статистический комитет Республики Беларусь (официальный сайт) [Электронный ресурс]. - 2009.

17 Программа развития логистической системы на период до 2015 г.: постановление Совета Министров Респ. Беларусь, 16 декабря 2008г., №1943 // Нац. реестр правовых актов Респ. Беларусь. - 2009. - №1. - 5/28978.

18 Пять мер предложенных ЮНКТАД [Электронный ресурс]. - 2010.

20 Розов Д. В. Основные принципы современной инвестиционной политики // Финансы и кредит. - 2010. - № 4. - С. 11-12.

21 Ткаченко И.Ю. Инвестиции: учеб. пособие. - М.: Издательский центр «Академия», 2009. - 240 с.


Подобные документы

    Понятие инвестиций, их классификация. Методы формирования инвестиционного климата. Инвестиционная политика в Республике Беларусь. Эффективность иностранных инвестиций, основы для их привлечения. Рекомендации о выходе страны из инвестиционного кризиса.

    курсовая работа , добавлен 30.04.2012

    Сущность, формы инвестиций и их классификация. Мировой опыт привлечения иностранных капиталовложений. Анализ инвестиционного климата и рынка в Кыргызской Республике. Динамика поступления иностранных инвестиций, проблемы и перспективы их использования.

    дипломная работа , добавлен 04.06.2013

    Инвестиции, их понятие, виды, законодательная база, динамика и климат. Анализ и оценка инвестиционного климата и привлекательности современной России, способы их развития. Сущность и особенности иностранных инвестиций, пути их привлечения в экономику РФ.

    курсовая работа , добавлен 23.11.2009

    Понятие иностранных инвестиций, механизм их влияния на экономическое развитие государства. Содержание инвестиционной политики Республики Беларусь, средства ее осуществления. Факторы инвестиционного климата, влияющие на развитие этой сферы в Беларуси.

    курсовая работа , добавлен 09.12.2014

    Понятие и сущность инвестиционного климата РФ и ее регионов, этапы формирования, факторы влияющие на его состояние, методы оценки, взаимосвязь с политикой в области инвестиций. Проблемы и приоритеты развития инвестиционного климата в современных условиях.

    курсовая работа , добавлен 08.06.2010

    Состояние инвестиционного климата в России. Динамика и структура иностранных инвестиций. Основные сдерживающие факторы для роста прямых инвестиций: сырьевая зависимость экономики страны; неблагоприятный инвестиционный климат; высокий уровень коррупции.

    курсовая работа , добавлен 05.12.2014

    Инвестиции: понятия, факторы, нестабильность инвестиций. Источники инвестиций. Инвестиционая деятельность в Республике Беларусь. Препятствия на пути привлечения иностранных инвестиций. Инвестиционный климат. Деятельность СЭЗ.

    курсовая работа , добавлен 07.11.2004

    Теоретические основы инвестиций: сущность, видовая структура - прямые, портфельные и прочие. Общая характеристика инвестиционного климата в России, проблемы правового регулирования иностранных инвестиций и влияние различных факторов, пути преодоления.

    курсовая работа , добавлен 25.12.2011

    Современное состояние инвестиционного климата России, пути совершенствования. Инвестиционный климат в регионах России: региональная среда для инвесторов, инвестиционная привлекательность регионов, неэкономические проблемы инвестиционного климата.

    статья , добавлен 19.04.2010

    Инвестиции как сложный и многообразный процесс в экономике, отражение состояния и направления инвестиционной деятельности в Республике Беларусь. Создание благоприятного инвестиционного климата для привлечения и эффективного использования инвестиций.

Инвестиционный климат - это условия для приложения капитала, прежде всего иностранного.

Инвестиционный климат определяется прежде всего экономическими условиями для капитала, но важное значение имеют социальные и политические условия, в которых действует инвестор (забастовки, социальные волнения, угроза войны и т.д.).

Обычно инвестиции делятся на:

o прямые - вложения в реальные активы (производство), в управлении которыми участвует инвестор;

o портфельные (финансовые) - вложения в акции, облигации и другие ценные бумаги, связанные непосредственно с титулом собственника, дающим право на получение доходов от собственности. Часть портфельных инвестиций - вложения в акции предприятий различных отраслей материального производства - иногда оформляются как прямые ;

o реальные - финансовые вложения в землю, недвижимость, машины и оборудование, запасные части и т. д. включая затраты оборотного капитала;

o проектные - кредиты, предоставляемые реальному или потенциальному собственнику для реализации прибыльного инновационного проекта.

Инвестиционный климат включает объективные возможности страны или региона (инвестиционный потенциал ) и условия деятельности инвестора (инвестиционный риск ).

Понятно, почему для принятия решений недостаточно рассматривать только потенциал или только риски. Регион может быть первоклассным с точки зрения потенциала -- например, там есть сырьевые ресурсы или богатое население, -- но если политическая обстановка нестабильна или настолько загрязнена окружающая среда, что еще одного заводика население просто не выдержит, то на инвестиции мало кто решится. И наоборот, регион может быть тих, как тамбовский лес после отстрела пресловутых волков, но делать там инвестору просто нечего.

Инвестиционный потенциал (инвестиционная емкость территории) складывается как сумма объективных предпосылок для инвестиций, зависящая как от наличия и разнообразия сфер и объектов инвестирования, так и от их экономического "здоровья". Потенциал страны или региона в своей основе характеристика количественная, учитывающая основные макроэкономические показатели, насыщенность территории факторами производства (природными ресурсами, рабочей силой, основными фондами, инфраструктурой и т. п.), потребительский спрос населения и др.

Инвестиционный риск характеризует вероятность потери инвестиций и дохода от них. Он показывает, почему не следует (или следует) инвестировать в данное предприятие, отрасль, регион или страну. Риск как бы суммирует правила игры на инвестиционном рынке. В отличие от инвестиционного потенциала многие из этих правил могут измениться в одночасье -- так, как меняются настроение и мнение человека. Поэтому по сути риск -- характеристика качественная. Степень инвестиционного риска зависит от политической, социальной, экономической, экологической, криминальной ситуаций.


В межгосударственном сопоставлении законодательство является важнейшей составляющей инвестиционного риска. Специфика межрегионального подхода состоит в том, что на территории большинства регионов действует единый общегосударственный или, применительно к России, "общефедеральный" законодательный фон, который слегка видоизменяется в отдельных регионах (субъектах федерации) под воздействием региональных законодательных норм, регулирующих инвестиционную деятельность только в пределах своих полномочий. Кроме того, законодательство, как правило, не только влияет на степень инвестиционного риска, но и регулирует возможности инвестирования в те или иные сферы или отрасли, определяет порядок использования отдельных факторов производства -- составляющих инвестиционного потенциала региона.

Составляющие инвестиционного климата. Инвестиционный потенциал, инвестиционный риск, инвестиционная привлекательность.

Введение

Инвестиционный климат

Введение……………………………………………………………………………………….....

  1. Составляющие инвестиционного климата. Инвестиционный потенциал, инвестиционный риск, инвестиционная привлекательность……………………………………………
  2. Оценка инвестиционного климата………………………………………………………….
  3. Оценка инвестиционной привлекательности России………………………………..........
  4. Инвестиционный климат регионов России………………………………………………...
  5. Практическое задание……………………………………………………………………….

Список использованной литературы……………………………………………………...........

Учебная цель данной работы – изучить сущность, цели и содержание инвестиционного климата для процесса инвестирования.

Инвестиции (капитальные вложения) - совокупность затрат материальных, трудовых и денежных ресурсов, направленных на расширенное воспроизводство базовых фондов всœех отраслей народного хозяйства. Инвестиции охватывают и так называемые реальные инвестиции, близкие по содержанию к нашему термину ʼʼкапитальные вложенияʼʼ, и ʼʼфинансовыеʼʼ (портфельные) инвестиции, то есть вложения в акции, облигации, другие ценные бумаги. Финансовые инвестиции могут стать как дополнительным источником капитальных вложений, так и предметом бирже вой игры на рынке ценных бумаᴦ. Переход России к рыночной системе экономических отношений порождает множество связанных с этим проблем, среди которых одно из главенствующих положений занимают проблемы инвестирования. Без создания заинтересованности потенциальных инвесторов в расширении объёмов вложений в отечественную экономику в принципе невозможно решить задачи формирования новых хозяйственных связей, развития производства, повышения благосостояния граждан, возрождения авторитета страны на мировой арене. Ни одна страна не может развивать свою экономику без иностранных инвестиций, даже США не может позволить себе этого. Особенно это касается нашей страны, в которой внутренние инвестиции крайне малы. Ведь не для кого не секрет, что наши граждане не вкладывают свои деньги в Россию, по соображению безопасности, они предпочитают вкладывать деньги в зарубежные банки. В журнале ʼʼэкономистʼʼ определœены основные направления инвестиционной политики: формирование благоприятной среды, способствующей повышению инвестиционной активности негосударственного сектора, привлечение частных отечественных и иностранных инвестиций для реконструкции предприятий, а также государственная поддержка важнейших жизнеобеспечивающих производств и социальной сферы при повышении эффективности капитальных вложений. Решение этих задач должно способствовать улучшению инвестиционного климата России и, как следствие, росту её инвестиционной привлекательности.

В данной работе содержится краткая оценка инвестиционной привлекательности России, а также инвестиционный климат отдельных регионов в сравнении. Приведена характеристика Калининградской области с точки зрения потенциального инвестора.

В рыночной экономике совокупность политических, социально-экономических, финансовых, социокультурных, организационно правовых и географических факторов, присущих какой-либо стране, привлекающих и отталкивающих инвесторов, принято называть ее инвестиционным климатом .

Понятие инвестиционного климата отличается сложностью и комплексностью и может рассматриваться как на макро-, так и на микроэкономическом уровне. Традиционно понятие инвестиционного климата означает наличие таких условий инвестирования, которые влияют на предпочтения инвестора в выборе того или иного объекта инвестирования. На макроуровне это понятие включает в себя показатели политической (включая законодательство), экономической и социальной среды для инвестиций. К примеру, для потенциальных иностранных инвесторов при анализе политической ситуации решающую роль играют политика государства в отношении иностранных инвестиций, вероятность национализации иностранного имущества, участие страны в системах международных договоров по различным вопросам, прочность государственных институтов, преемственность политической власти, степень государственного вмешательства в экономику и т.д. На инвестиционном климате отрицательно сказываются не только прямые ограничения деятельности иностранных фирм, содержащиеся в законодательстве, но и нечеткость и, особенно, нестабильность законодательства принимающей страны, поскольку эта нестабильность лишает инвестора возможности прогнозировать развитие событий, что снижает рентабельность вложений.

На микроуровне инвестиционный климат проявляет себя через двусторонние отношения инвестора (частного или юридического лица) и конкретных государственных органов, хозяйственных субъектов-поставщиков, клиентов, банков, небанковских финансовых структур, а также профсоюзов и трудовых коллективов государства (региона) - реципиента инвестиций. На этом уровне происходит конкретизация обобщенной оценки инвестиционного климата в ходе реальных экономических, юридических, культурных контактов иностранной фирмы с новой для нее средой.

Понятия инвестиционного климата на макро- и микроуровне воспринимаются инвесторами как единое целое, поскольку любые законодательные и нормативно-правовые усилия правительства по формированию благоприятного инвестиционного климата бывают заблокированы нормотворчеством местных властей, а усилия на местном уровне по созданию льготного хозяйственного режима для иностранных инвестиций зачастую могут компенсировать некоторые изъяны действий центрального правительства. В последнее время именно эта сторона взаимоотношений между инвестором и государством становится определяющей.

Объектом инвестирования могут выступать отдельный инвестиционный проект, предприятие, корпорация, город, регион, отрасль, государство. Нетрудно выделить то общее, что ставит их в один ряд, а именно: наличие собственного бюджета и собственной системы управления. Объект каждого уровня (и, соответственно, его инвестиционная привлекательность) обладает собственным набором значимых свойств, но регион в данном ряду занимает особое место: в силу особенностей он имеет свою специфику и в то же самое время, в силу целостности структуры, не является уникальным. Именно эта особенность позволяет сравнивать регионы между собой.

Существует ряд показателœей, без анализа которых нельзя принять решение о целœесообразности инвестирования конкретного предприятия в конкретном регионе. При этом в условиях продолжающегося экономического кризиса, неустойчивости экономической ситуации большинство характеристик социально-экономического развития на региональном уровне не только варьирует в широком диапазоне, но и испытывает воздействие разнонаправленных тенденций. В таких условиях оценка перспектив инвестирования на базе анализа определœенного набора одинаковых по каждому региону показателœей существенно затруднена и может оказаться практически бесполезной. По одному показателю регион или страна будет отнесен к зоне благоприятного инвестирования, по другому - к зоне подавленной инвестиционной активности. По этой причине в настоящее время в экономико-инвестиционной теории и практике обычно используются интегральные критерии оценки эффективности инвестиционной деятельности в регионах. Наиболее общей характеристикой перспектив инвестиционной деятельности является инвестиционный климат . Именно в связи с этим крайне важное значение приобретает понятие регионального инвестиционного климата.

Региональный инвестиционный климат представляет собой систему правовых, экономических и социальных условий инвестиционной деятельности, формирующихся под воздействием широкого круга взаимосвязанных процессов, подразделяющихся на свои макро-, микро- и собственно региональные уровни управления, отражающие как объективные возможности региона к развитию и расширению инвестиционной деятельности, характеризующие его инвестиционный потенциал, так и условия деятельности инвесторов (инвестиционный риск), создающих предпосылки для появления устойчивых инвестиционных мотиваций и оказывающих существенное влияние на доходность инвестиций и уровень инвестиционных рисков.

Существует несколько характеристик инвестиционного климата͵ а именно:инвестиционный потенциал, инвестиционный риск, инвестиционная привлекательность.

Инвестиционная привлекательность зависит от трех условий: благоприятной инвестиционной ситуации, инвестиционного климата в отрасли и регионе, а также от наличия преимуществ, которые принœесут инвестору дополнительную прибыль или уменьшат риск.

Инвестиционная ситуация характеризуется инвестиционной активностью и эффективностью инвестиционных процессов

Инвестиционный потенциал представляет собой качественную характеристику, учитывающую основные макроэкономические характеристики в виде суммы объективных предпосылок для инвестиций и зависящую как от наличия и разнообразия сфер и объектов инвестирования, так и от экономического развития региона.

Инвестиционный потенциал региона складывается из следующих базовых частных потенциалов (каждый из которых, в свою очередь, характеризуется целой группой показателœей):

- ресурсно-сырьевого (средневзвешенная обеспеченность балансовыми запасами базовых видов природных ресурсов);

- трудового (трудовые ресурсы и их образовательный уровень);

- производственного (совокупный результат хозяйственной деятельности населœения в регионе);

- инновационного (уровень развития науки и внедрения достижений научно-технического прогресса в регионе);

- институционального (степень развития ведущих институтов рыночной экономики);

- инфраструктурного (экономико-географическое положение региона и его инфраструктурная обеспеченность);

- финансового (объем налоговой базы и прибыльность предприятий региона);

- потребительского (совокупная покупательная способность населœения региона).

Исследования показывают, что наибольший вклад в формирование инвестиционного потенциала вносят факторы, накопленные в процессе длительной хозяйственной деятельности, такие, как инфраструктурная освоенность территории, инновационный потенциал и интеллектуальный потенциал населœения.

Существует несколько классификаций факторов, оказывающих наибольшее влияние на предпочтения инвесторов и относящихся к наиболее существенным элементам инвестиционного климата региона.

1. В соответствии с ведущим западным экономистом Бэрри :

· политическую стабильность;

· темпы экономического роста;

· конвертируемость валюты;

· расходы на заработные платы и производительность труда;

· краткосрочный кредит; долгосрочный кредит и собственный капитал;

· отношения к иностранным инвестициям и прибылям;

· национализацию;

· платежный баланс;

· возможность реализации договора;

· организацию связи и транспорта;

· местное управление и наличие партнера;

· возможность использовать экспертов и услуги.

2. Выделяют и другую, классифицированную с точки зрения комплексного анализа, группу факторов.

1.Политические факторы:

· распределœение политических симпатий населœения по результатам последних парламентских выборов;

· общая оценка стабильности законодательных и исполнительных структур;

· распределœение власти между различными политическими группами и партиями, влияние оппозиции региональных политических сил;

· влияние различных этнических и религиозных групп, состояние межнациональных отношений;

· ограничительные меры политического характера, необходимые для удержания власти.

2.Социальные факторы:

· социальные условия проживания населœения (плотность населœения, прожиточный минимум и др.);

· социальная стабильность (уровень социальной напряженности);

· наличие социальных конфликтов (демонстрации, забастовки и др.);

· уровень развития социальной сферы;

· нестабильность вследствие возможных насильственных действий (неконституционные изменения и др.).

3.Экономические (наиболее влиятельные) факторы:

· структура экономики региона;

· тенденции в экономическом развитии региона;

· сложившийся уровень инвестиционной активности;

· емкость существующего местного и мирового рынков и возможность их расширения (по производству данного вида продукции, услуги);

· условия сбыта (состояние товаропроводящей сети, удаленность рынков сбыта) и уровень цен на продукцию, услуги на местном, международном рынках, а также объём импорта аналогичных товаров и позиции поставщиков-конкурентов;

· экономическая политика правительства по развитию инвестируемых отраслей;

· допустимая доля зарубежного участия в капитале предприятия;

· возможности перевода дивидендов за рубеж;

· возможности получения кратко- и долгосрочных кредитов на внутренних и мировых рынках банковского ссудного капитала и капитала небанковских финансовых структур;

· возможности мобилизации финансовых средств за счёт выпуска ценных бумаг;

· уровень инфляции;

· конвертируемость национальной валюты;

· активность в реализации экономических реформ;

· наличие высокоэффективных инвестиционных объектов;

· наличие перспективного партнера.

4.Экологические факторы:

· уровень загрязнения окружающей среды;

· природно-климатические условия в регионе;

· уровень радиационного загрязнения окружающей среды.

5.Криминальные факторы:

· уровень криминогенной опасности (преступности) в регионе с учетом тяжести преступлений;

· заказные убийства;

· коррумпированность структур власти;

6.Финансовые факторы:

· степень сбалансированности регионального бюджета и финансов предприятий;

· система налогообложения (объем налоговой базы; система льгот, в т.ч. региональных и муниципальных);

· состояние платежного баланса;

· прибыльность предприятий региона.

7.Ресурсно-сырьевые факторы:

· средневзвешенная обеспеченность балансовыми запасами базовых видов природных ресурсов;

· ресурсно-сырьевая обеспеченность региона.

8.Трудовые факторы:

· наличие трудовых ресурсов;

· профессионально-образовательный уровень трудовых ресурсов;

· наличие квалифицированной рабочей силы.

9.Производственные факторы:

· совокупный результат хозяйственной деятельности населœения в регионе;

· особенности отраслевой специализации;

· результаты производственной деятельности;

· наличие и размещение необходимых для производства компонентов (производительных сил): энергии, сырья, оборудования, инфраструктуры и т.д.;

· наличие экспортного потенциала.

10.Инновационные факторы:

· уровень развития науки;

· инновационный уровень разработки и внедрения достижений научно-технического прогресса в регионе;

· интеллектуально-образовательный уровень населœения.

11.Инфраструктурные факторы:

· экономико-географическое положение региона;

· территориальное размещение региона (близость к внешним границам, регионам-поставщикам и регионам-потребителям);

· инфраструктурная освоенность, обустроенность и обеспеченность региона;

· развитие инфраструктуры системы коммуникаций на данной территории.

12.Потребительские факторы:

· потребительский потенциал;

· совокупная покупательная способность населœения региона.

13.Институциональные факторы:

· степень развития ведущих институтов рыночной экономики;

· степень развития инфраструктуры рыночной экономики;

· наличие инвестиционной инфраструктуры.

14.Законодательные факторы:

· юридические условия инвестирования в те или иные сферы или отрасли;

· степень развития (состояние) законодательной базы;

· наличие механизмов гарантий и защиты инвестиций и уровень их охвата;

· порядок использования отдельных факторов производства.

Инвестиционный риск - это риск потери всœего инвестируемого капитала, а также ожидаемого дохода.

При оценке инвестиционного климата каждого региона в общем случае учитываются следующие типы рисков (связанных и в значительной степени предопределяющих инвестиционный риск):

- экономический ;

- финансовый ;

- политический ;

- социальный ;

- экологический ;

- криминальный ;

- законодательный.

Важнейшей составляющей инвестиционного риска является законодательство. Специфика межрегионального подхода состоит по сути в том, что на территории большинства регионов действует единый общегосударственный законодательный фонд, видоизменяющийся в отдельных субъектах государства под воздействием региональных законодательных норм, регулирующих инвестиционную деятельность в пределах своих полномочий. Законодательство не только влияет на степень инвестиционного риска, но и регулирует возможности инвестирования в те или иные сферы и отрасли, определяет порядок использования отдельных факторов производства, то есть влияет также на инвестиционный потенциал региона. При расчете этого риска учитываются как государственные, так и региональные законы и нормативные акты, а также документы, непосредственно регулирующие инвестиционную деятельность или затрагивающие ее косвенно.

Составляющие инвестиционного климата. Инвестиционный потенциал, инвестиционный риск, инвестиционная привлекательность. - понятие и виды. Классификация и особенности категории "Составляющие инвестиционного климата. Инвестиционный потенциал, инвестиционный риск, инвестиционная привлекательность." 2017, 2018.