Финансовые результаты деятельности предприятия характеризуются суммой полученной прибыли и уровнем рентабельности. Прибыль предприятия получают главным образом от реализации продукции, а также от других видов деятельности (сдача в аренду основных фондов, коммерческая деятельность на финансовых и валютных биржах и т.д.).
Объем реализации, величина прибыли, уровень рентабельности зависят, от производственной, снабженческой, маркетинговой и финансовой деятельности предприятия, иначе говоря, эти показатели характеризуют все стороны хозяйствования.
Основными задачами анализа финансовых результатов деятельности являются:
Систематический контроль за выполнением планов реализации продукции и получением прибыли;
Определение влияния как объективных, так субъективных факторов на финансовые результаты;
Выявление резервов увеличения суммы прибыли и рентабельности;
Оценка работы предприятия по использованию возможностей увеличения прибыли и рентабельности;
Разработка мероприятий по использованию выявленных резервов.
Профессиональное управление финансами требует глубокого анализа, позволяющего наиболее точно оценить неопределенность ситуации с помощью современных количественных методов исследования. В связи с этим существенно возрастает приоритет и роль финансового анализа, основным содержанием которого является комплексное системное изучение финансового состояния предприятия и факторов его формирования с целью оценки степени финансовых рисков и прогнозирования уровня доходности капитала.
Финансовое состояние предприятия характеризуется системой показателей, отражающих состояние капитала в процессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования финансировать свою деятельность на фиксированный момент времени.
В процессе снабженческой, производственной, сбытовой и финансовой деятельности происходит непрерывный процесс кругооборота капитала, изменяются структура средств и источников их формирования, наличие и потребность в финансовых ресурсах и как следствие финансовое состояние предприятия, внешним проявлением которого выступает платежеспособность.
Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым (предкризисным) и кризисным. Способность предприятия успешно функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, постоянно поддерживать свою платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска свидетельствует о его устойчивом финансовом состоянии, и наоборот.
Если платежеспособность - это внешнее проявление финансового состояния предприятия, то финансовая устойчивость - его внутренняя сторона, отражающая сбалансированность денежных и товарных потоков, доходов и расходов, средств и источников их формирования. Для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно обладать гибкой структурой капитала, уметь организовать его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с целью сохранения платежеспособности и создания условий для нормального функционирования.
Финансовое состояние предприятия, его устойчивость и стабильность зависят от результатов его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственный и финансовый планы успешно выполняются, это положительно влияет на финансовое положение предприятия. Напротив, в результате спада производства и реализации продукции происходит повышение ее себестоимости, уменьшение выручки и суммы прибыли и как следствие - ухудшение финансового состояния предприятия и его платежеспособности. Следовательно, устойчивое финансовое состояние является итогом грамотного, умелого управления всем комплексом факторов, определяющих результаты финансово-хозяйственной деятельности предприятия.
Устойчивое финансовое положение, в свою очередь, положительно влияет на объемы основной деятельности, обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому финансовая деятельность как составная часть хозяйственной деятельности должна быть направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективное его использование.
Главная цель финансовой деятельности предприятия сводится к одной стратегической задаче - наращиванию собственного капитала и обеспечению устойчивого положения на рынке. Для этого оно должно постоянно поддерживать платежеспособность и рентабельность, а также оптимальную структуру актива и пассива баланса.
В условиях рыночной экономики получение прибыли является непосредственной целью производства. Прибыль создает определенные гарантии для дальнейшего существования предприятия, поскольку только ее накопление в виде различных резервных фондов помогает преодолевать последствия риска, связанного с реализацией товаров на рынке.
На рынке предприятия выступают как относительно обособленные товаропроизводители. Установив цену на продукцию, они реализуют ее потребителю, получая при этом денежную выручку, что не означает еще получения прибыли. Для выявления финансового результата необходимо сопоставить выручку с затратами на производство и реализацию, которые принимают форму себестоимости продукции.
Если выручка превышает себестоимость, финансовый результат свидетельствует о получении прибыли. Предприятие всегда ставит своей целью прибыль, но не всегда ее извлекает. Если выручка равна себестоимости, то удается лишь возместить затраты на производство и реализацию продукции. При затратах, превышающих выручку, предприятие превышает установленный объем затрат и получает убытки - отрицательный финансовый результат, что ставит предприятие в достаточно сложное финансовое положение, не исключающее и банкротство.
Для предприятия прибыль является показателем, создающим стимул для инвестирования в те сферы, где можно добиться наибольшего прироста стоимости.
Характеризует экономический эффект, полученный в результате деятельности предприятия;
Является основным элементом финансовых ресурсов предприятия;
Является источником формирования бюджетов разных уровней.
Определенную роль играют и убытки. Они высвечивают ошибки и просчеты предприятия в направлениях использования финансовых средств, организации производства и сбыта продукции.
На каждом предприятии формируется четыре показателя прибыли, существенно различающиеся по величине, экономическому содержанию и функциональному назначению. Базой всех расчетов служит балансовая прибыль - основной финансовый показатель производственно-хозяйственной деятельности предприятия. Для целей налогообложения рассчитывается специальный показатель - валовая прибыль, а на ее основе - прибыль, облагаемая налогом, и прибыль, не облагаемая налогом. Остающаяся в распоряжении предприятия после внесения налогов и других платежей в бюджет часть балансовой прибыли называется чистой прибылью. Она характеризует конечный финансовый результат деятельности предприятия.
В условиях рыночных отношений велика роль показателей рентабельности продукции, характеризующих уровень прибыльности (убыточности) ее производства.
Рентабельность товарной продукции определяется отношением прибыли к полной себестоимости товарной продукции и показывает, сколько рублей потенциальной прибыли может принести каждый рубль затрат на ее выпуск и реализацию. Рентабельность как отношение прибыли от реализации к объему реализованной продукции характеризует и изменения в политике ценообразования, способность предприятия контролировать себестоимость реализованной продукции. Динамика этого показателя может свидетельствовать о необходимости пересмотра цен или усиления контроля за себестоимостью.
Наиболее значимым является показатель рентабельности, рассчитанный как частное от деления чистой прибыли на себестоимость реализованной продукции, так как он отражает, сколько рублей чистой прибыли принес каждый рубль затрат на выпуск и реализацию продукции.
Большое значение в практической деятельности имеет изучение рентабельности отдельных изделий и отдельных групп изделий, поскольку в показателях рентабельности товарной и реализованной продукции нивелируется прибыльность (убыточность) конкретных видов продукции. Рентабельность единицы продукции определяется отношением разности между отпускной ценой и себестоимостью к себестоимости отдельного изделия.
Рентабельность продукции в целом, групп изделий и отдельных их видов является важнейшим показателем сравнительного анализа прибыльности (убыточности) производства тех или иных видов продукции, особенно на предприятиях, вырабатывающих широкий, их ассортимент.
Так же важнейшим критерием финансового положения предприятия является оценка его платежеспособности, под которой понимается способность предприятия своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам перед контрагентами. Способность предприятия оперативно высвободить из хозяйственного оборота денежные средства, необходимые для нормальной финансово-хозяйственной деятельности и погашения его текущих (краткосрочных) обязательств называется ликвидностью. Причем ликвидность можно рассматривать как на данный момент, так и на перспективу. Под ликвидностью какого-либо актива понимают способность его трансформироваться в денежные средства, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов. Говоря о ликвидности предприятия, имеют в виду наличие у него оборотных средств в размере теоретически достаточном для погашения, предусмотренных контрактами обязательств. Основным признаком ликвидности служит формальное превышение (в стоимостной оценке) оборотных активов над краткосрочными пассивами. Чем больше это превышение, тем благоприятнее финансовое состояние с позиции ликвидности. Если величина оборотных активов недостаточно велика по сравнению с краткосрочными пассивами, текущее положение предприятия неустойчиво - вполне может возникнуть ситуация, когда оно не будет иметь достаточное количество денежных средств для расчета по своим обязательствам.
Таким образом, основными признаками платежеспособности являются:
Наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете;
Отсутствие просроченной кредиторской задолженности.
Финансовая устойчивость предприятия определяет долгосрочную (в отличие от ликвидности) стабильность предприятия. Она связана с зависимостью от кредиторов и инвесторов, т. е. с соотношением «собственный капитал - заемные средства». Наличие значительных обязательств, не полностью покрытых собственным ликвидным капиталом, создает предпосылки банкротства, если крупные кредиторы потребуют возврата своих средств. Но одновременно вложение заемных средств позволяет существенно повысить доходность собственного капитала. Поэтому при анализе финансовой устойчивости следует рассматривать систему показателей, отражающих риск и доходность предприятия в перспективе.
Финансово устойчивым является такой хозяйствующий субъект, который за счет собственных средств покрывает вложения в активы (основные фонды, нематериальные активы, оборотные средства), не допускает неоправданной дебиторской и кредиторской задолженности и расплачивается в срок по своим обязательствам. Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины и структуры активов и пассивов. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько предприятие независимо с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов условиям финансово-хозяйственной деятельности.
Оценка финансово-хозяйственной деятельности предприятия Приложения. Анализ призван быть действенным активно воздействовать на ход производства и его результаты своевременно выявляя недостатки просчеты упущения в работе и информируя об этом руководство предприятия. Для достижения данной цели требуется решение следующих задач: Рассмотреть теоретические основы анализа и управления хозяйственной деятельностью; Провести анализ финансового состояния предприятия ОАО 780 РЗ ТСК; Выявить основные направления...
Поделитесь работой в социальных сетях
Если эта работа Вам не подошла внизу страницы есть список похожих работ. Так же Вы можете воспользоваться кнопкой поиск
Другие похожие работы, которые могут вас заинтересовать.вшм> |
|||
| 1017. | Оценка и анализ результатов финансово-хозяйственной деятельности | 72.96 KB | |
| Анализ ликвидности: определение типа ликвидности и анализ коэффициентов. Анализ финансовой устойчивости: определение типа финансовой устойчивости и анализ коэффициентов. Определение коэффициентов рентабельности. Коэффициент прироста имущества определяется как отношение средней стоимости активов в отчетном и базовом периодах на среднюю стоимость актива за базовый период... | |||
| 11181. | Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия | 56.97 KB | |
| Характеристика предприятия и организационная структура ООО ИТСервис. История развития предприятия и основные виды его деятельности. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Анализ показателей бухгалтерской отчётности предприятия. | |||
| 1701. | Комплексный анализ финансово – хозяйственной деятельности предприятия | 2.77 MB | |
| Экономический анализ – система специальных знаний, возникновения и развитие которой обусловлено потребностями практики в аналитических разработках. Экономический анализ, базируется на законах развития и функционирования систем, направлен на познание методологии оценки | |||
| 831. | Диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия ОАО Белгородэнерго | 56.9 KB | |
| Цель анализа хозяйственной деятельности состоит в том, чтобы оценить хозяйственное и финансовое состояние предприятия, а также в том, чтобы постоянно проводить работу, направленную на его улучшение. Анализ хозяйственного и финансового состояния показывает, по каким конкретным направлениям надо вести эту работу. | |||
| 20669. | Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия транспорта | 1.28 MB | |
| Финансовое состояние предприятий, его устойчивость во многом зависят от оптимальности структуры источников капитала (соотношения собственных и заемных средств) и от оптимальности структуры активов предприятия, в первую очередь - от соотношения собственных и оборотных средств, а также от уравновешенности отдельных активов и пассивов предприятия. | |||
| 5151. | Стратегия развития предприятия в современных условиях на основе всестороннего анализа финансово – хозяйственной деятельности | 501.14 KB | |
| Для этого необходимо определить стратегию предприятия. Стратегическое планирование и стратегическое управление наиболее важные и глобальные задачи менеджеров предприятия. Основными задачами стратегического управления является: видение предприятия в перспективе представления его положения и состояния как в разрезе внутреннего функционирования так и в плане места в окружающей среде как элемента социальной политической структуры общества и самостоятельной бизнес единицы; планирование развития предприятия направленное на усиление... | |||
| 13261. | Оценка эффективности хозяйственной деятельности предприятия | 56.62 KB | |
| Рентабельность характеризует результативность использования средств производства и трудовых ресурсов. Она определяется как отношение полученной предприятием прибыли к сумме основных и оборотных фондов. Управление рентабельностью (планирование, обоснование и анализ-контроль) находятся в центре экономической деятельности предприятий, работающих на рынок. | |||
| 2235. | Сущность анализа финансово-хозяйственной деятельности | 12.46 KB | |
| Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия является важной частью а по сути основой принятия решений на микроэкономическом уровне. Экономических анализ как инструмент познания действительности возник одновременно с бухучетом в Египте примерно за тыс. Несмотря на то что отдельные методы анализа получили широкое признание еще в первое десятилетие ХХ века самостоятельной наукой анализ стал в 60года. | |||
| 1786. | Анализ финансово-хозяйственной деятельности ООО «САМИ» | 374.85 KB | |
| Предметом данного исследования является финансовое состояние коммерческого предприятия. Соответственно, объектом данной работы являются результаты деятельности ООО «САМИ» (экономические результаты, финансовое состояние, платежеспособность и пр.). | |||
| 915. | Анализ финансово-хозяйственной деятельности ОАО «КАМАЗ» | 731.76 KB | |
| Анализ инвестиционной привлекательности предприятия для большинства инвесторов в России является приоритетной задачей при выборе объекта для инвестиций по сравнению с другими структурными уровнями экономики, такими как страна, регион, отрасль. | |||
Оценка результативности производственно-хозяйственной, финансовой деятельности сводится к анализу доходности того или иного вида деятельности организации, то есть направлена на максимизацию финансовых результатов.
Результативность финансово-хозяйственной деятельности предприятия оценивается с помощью абсолютных и относительных показателей.
Результативность функционирования предприятия может оцениваться несколькими группами показателей. Наиболее часто используются показатели прибыли и рентабельности, зависящие от организации хозяйственного процесса, эффективности использования отдельных видов имущественного потенциала, то есть - от динамики финансово-хозяйственной деятельности.
Оценка деловой активности направлена на анализ результатов и эффективность текущей производственной деятельности.
Оценка деловой активности на качественном уровне может быть получена в результате сравнения деятельности данного предприятия и родственных предприятий. Такими качественными критериями являются: широта рынков сбыта продукции; наличие продукции, поставляемой на экспорт; репутация предприятия, выражающаяся, в частности, в известности клиентов, пользующихся услугами предприятия, и др. Количественная оценка делается по двум направлениям:
- o степень выполнения плана (установленного вышестоящей организацией или самостоятельно) по основным показателям, обеспечение заданных темпов их роста;
- o уровень эффективности использования различных ресурсов предприятия.
Для реализации первого направления анализа целесообразно также учитывать сравнительную динамику основных показателей. В частности, оптимально следующее их соотношение:
Т пб > Т р >Т ак >100%, (1.4)
где Т пб > Т р -, Т ак - соответственно темп изменения прибыли, реализации, авансированного капитала (Бд).
Эта зависимость означает что:
- а) экономический потенциал предприятия возрастает;
- б) по сравнению с увеличением экономического потенциала объем реализации возрастает более высокими темпами, т.е. ресурсы предприятия используются более эффективно;
- в) прибыль возрастает опережающими темпами, что свидетельствует, как правило, об относительном снижении издержек производства и обращения. 17, с. 44-48
В то же время возможны и отклонения от этой идеальной зависимости, причем не всегда их следует рассматривать как негативные, такими причинами являются: освоение новых перспектив направления приложения капитала, реконструкция и модернизация действующих производств и т.п. Эта деятельность всегда сопряжена со значительными вложениями финансовых ресурсов, которые по большей части не дают быстрой выгоды, но в перспективе могут полностью окупиться.
Для реализации второго направления могут быть рассчитаны различные показатели, характеризующие эффективность использования, материальных, трудовых и финансовых ресурсов. Основные из них - выработка, фондоотдача, оборачиваемость производственных запасов, продолжительность операционного цикла, оборачиваемость авансированного капитала.
При анализе оборачиваемости оборотных средств особое внимание должно уделяться производственным запасам и дебиторской задолженности. Чем меньше омертвляются финансовые ресурсы в этих активах, тем более эффективно они используются, быстрее оборачиваются, приносят предприятию все новые и новые прибыли. 18, с. 24-25
Оборачиваемость оценивают, сопоставляя показатели средних остатков оборотных активов и их оборотов за анализируемый период. Оборотами при оценке и анализе оборачиваемости являются:
- o для производственных запасов - затраты на производство реализованной продукции;
- o для дебиторской задолженности - реализация продукции по безналичному расчету (поскольку этот показатель не отражается в отчетности и может быть выявлен по данным бухгалтерского учета, на практике его нередко заменяют показателем выручки от реализации).
Обобщенной характеристикой продолжительности омертвления финансовых ресурсов в текущих активах является показатель продолжительности операционного цикла, т.е. того, сколько дней в среднем проходит с момента вложения денежных средств в текущую производственную деятельность до момента возврата их в виде выручки на расчетный счет. Этот показатель в значительной степени зависит от характера производственной деятельности; его снижение - одна из основных внутрихозяйственных задач предприятия.20, с. 14-15.
Показатели эффективности использования отдельных видов ресурсов обобщаются в показателях оборота собственного капитала и оборачиваемости основного капитала, характеризующих соответственно отдачу вложенных в предприятие: а) средств владельца; б) всех средств, включая привлеченные. Различие между этими коэффициентами обусловлено степенью привлечения заемных средств для финансирования производственной деятельности.
К обобщающим показателям оценки эффективности использования ресурсов предприятия и динамичности его развития относятся показатель ресурсоотдачи и коэффициент устойчивости экономического роста.
Ресурсоотдача (или коэффициент оборачиваемости авансированного капитала). Характеризует объем реализованной продукции, приходящейся на рубль средств, вложенных в деятельность предприятия. Рост данного показателя в динамике рассматривается как благоприятная тенденция.
Коэффициент устойчивости экономического роста. Коэффициент показывает, какими в среднем темпами может развиваться предприятие в дальнейшем, не меняя уже сложившееся соотношение между различными источниками финансирования, фондоотдачей, рентабельностью производства, дивидендной политикой и т.п.
Оценка рентабельности
К основным показателям этого блока, используемым в странах с рыночной экономикой для характеристики рентабельности вложений в деятельность того или иного вида, относятся рентабельность авансированного капитала и рентабельность собственного капитала. Экономическая интерпретация этих показателей очевидна -- сколько рублей прибыли приходится на один рубль авансированного (собственного) капитала.
Оценка положения на рынке ценных бумаг выполняется в компаниях, зарегистрированных на фондовых биржах и котирующих там свои ценные бумаги. Анализ не может быть выполнен непосредственно по данным финансовой отчетности - нужна дополнительная информация. Поскольку терминология по ценным бумагам в нашей стране еще окончательно не сложилась, приводимые названия показателей являются условными.
Доход на акцию. Представляет собой отношение чистой прибыли, уменьшенной на величину дивидендов по привилегированным акциям, к общему числу обыкновенных акций. Именно этот показатель в значительной степени влияет на рыночную цену акций. Основной его недостаток в аналитическом плане - пространственная несопоставимость ввиду неодинаковой рыночной стоимости акций различных компаний. 19, с. 64-95
Ценность акции. Рассчитывается как частное от деления рыночной цены акции на доход на акцию. Этот показатель служит индикатором спроса на акции данной компании, поскольку показывает, как много согласны платить инвесторы в данный момент на один рубль прибыли на акцию. Относительно высокий рост этого показателя в динамике указывает на то, что инвесторы ожидают более быстрого роста прибыли данной фирмы по сравнению с другими. Этот показатель уже можно использовать в пространственных (межхозяйственных) сопоставлениях. Компаниям, имеющим относительно высокое значение коэффициента устойчивости экономического роста, характерно, как правило, и высокое значение показателя «ценность акции».
Дивидендная доходность акции. Выражается отношением дивиденда, выплачиваемого на акции, к ее рыночной цене. В компаниях, расширяющих свою деятельность путем капитализирования большей части прибыли, значение этого показателя относительно невелико. Дивидендная доходность акции характеризует процент возврата на капитал, вложенный в акции фирмы. Это прямой эффект. Есть еще и косвенный (доход или убыток), выражающийся в изменении рыночной цены акций данной фирмы.
Дивидендный выход. Рассчитывается путем деления дивиденда, выплачиваемого по акции, на доход на акцию. Наиболее наглядное толкование этого показателя -- доля чистой прибыли, выплаченная акционерам в виде дивидендов. Значение коэффициента зависит от инвестиционной политики фирмы. С этим показателем тесно связан коэффициент реинвестирования прибыли, характеризующий ее долю, направленную на развитие производственной деятельности. Сумма значений показателя дивидендного выхода и коэффициента реинвестирования прибыли равна единице.
Коэффициент котировки акции. Рассчитывается отношением рыночной цены акции к ее учетной (книжной) цене. Книжная цена характеризует долю собственного капитала, приходящегося на одну акцию. Она складывается из номинальной стоимости (т.е. стоимости, проставленной на бланке акции, по которой она учтена в акционерном капитале), доли эмиссионной прибыли (накопленной разницы между рыночной ценой акций в момент их продажи и их номинальной стоимостью) и доли накопленной и вложенной в развитие фирмы прибыли. Значение коэффициента котировки больше единицы означает, что потенциальные акционеры, приобретая акцию, готовы дать за нее цену, превышающую бухгалтерскую оценку реального капитала, приходящегося на акцию на данный момент.
В процессе финансового анализа могут также использоваться жестко детерминированные факторные модели, позволяющие идентифицировать и дать сравнительную характеристику основных факторов, повлиявших на изменение того или иного показателя.
В основе приведенной системы действует следующая жестко детерминированная факторная зависимость:
где КФЗ - коэффициент финансовой зависимости, ВА - сумма активов предприятия, СК - собственный капитал.
Из выше-представленной модели видно, что рентабельность собственного капитала зависит от трех факторов: рентабельности хозяйственной деятельности, ресурсоотдачи и структуры авансированного капитала. Значимость выделенных факторов объясняется тем, что они в определенном смысле обобщают все стороны финансово-хозяйственной деятельности предприятия, в частности бухгалтерскую (финансовую) отчетность: первый фактор обобщает форму «Отчет о прибылях и убытках», второй - актив баланса, третий - пассив баланса.
Определение неудовлетворительной структуры баланса предприятия.
В настоящее время большинство предприятий России находится в затруднительном финансовом состоянии. Взаимные неплатежи между хозяйствующими субъектами, высокие налоговые и банковские процентные ставки приводят к тому, что предприятия оказываются неплатежеспособными. Внешним признаком несостоятельности (банкротства) предприятия является приостановление его текущих платежей и неспособность удовлетворить требования кредиторов в течение трех месяцев со дня наступления сроков их исполнения.
В связи с этим особую актуальность приобретает вопрос оценки структуры баланса, так как решения о несостоятельности предприятия принимаются по признании неудовлетворительности структуры бухгалтерского баланса.
Основная цель проведения предварительного анализа финансового состояния предприятия - обоснование решения о признании структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия - платежеспособным. Основными источниками анализа являются бухгалтерский баланс предприятия и отчет о финансовых результатах.
Анализ и оценка структуры баланса предприятия проводятся на основе следующих показателей: коэффициента текущей ликвидности; коэффициента обеспеченности собственными средствами.
Основанием для признания структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятия - неплатежеспособным является одно из следующих условий:
* если коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет
значение менее 2; (К тл);
* если коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1. (К осс).
Основным показателем, характеризующим наличие реальной возможности у предприятия восстановить (либо утратить) свою платежеспособность в течение определенного периода, является коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.
Если хотя бы один из коэффициентов меньше норматива (К тл <2, а К осс <0,1), то рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности за период, установленный равным шести месяцам.
Если коэффициент текущей ликвидности больше или равен 2, а коэффициент обеспеченности собственными средствами больше или равен 0,1, рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности за период, установленный равным трем месяцам.
Коэффициент восстановления платежеспособности К вос определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его нормативу.
Расчетный коэффициент текущей ликвидности определяется как сумма фактического значения коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного периода и изменения значения этого коэффициента между окончанием и началом отчетного периода в пересчете на период восстановления платежеспособности, установленный равным шести месяцам:
где К нтл -- нормативное значение коэффициента текущей ликвидности,
К нтл = 2;6 - период восстановления платежеспособности за 6 месяцев;
Т - отчетный период, мес.
Коэффициент восстановления платежеспособности, принимающий значение больше 1, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность.
Коэффициент восстановления платежеспособности, принимающий значение меньше 1, свидетельствует о том, что у предприятия в ближайшие шесть месяцев нет реальной возможности восстановить платежеспособность. 10, с. 34-50
Коэффициент утраты платежеспособности К у определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению. Расчетный коэффициент текущей ликвидности определяется как сумма фактического значения коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного периода и изменения значения этого коэффициента между окончанием и началом отчетного периода в пересчете на период утраты платежеспособности, установленный равным трем месяцам:
где Т у -- период утраты платежеспособности предприятия, мес.
Рассчитанные коэффициенты заносятся в таблицу 1.1.
Таблица 1.1. Оценка структуры баланса предприятия
Обобщая теоретические аспекты изучения эффективности финансово-хозяйственной деятельности, сделаем некоторые выводы.
Под финансовым анализом, как правило, понимают внешний и внутренний анализ результатов и финансового состояния предприятия, а также финансовых взаимоотношений, финансовых ресурсов и их потоков в ходе производственно-хозяйственной деятельности.
Анализ эффективности финансово-хозяйственной деятельности предприятия показывает, по каким направлениям надо вести эту работу, дает возможность выявить наиболее важные аспекты и наиболее слабые позиции в финансовом состоянии предприятия. В соответствии с этим результаты анализа дают ответ на вопрос, каковы важнейшие способы улучшения финансового состояния предприятия в конкретный период его деятельности. Но главной целью анализа является своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения финансового состояния предприятия и его платежеспособности.
Информационной базой финансового анализа является бухгалтерская (финансовая) отчетность.
Результаты финансового анализа используются как внутренними пользователями (руководство, менеджеры), так и внешними (собственники, кредиторы, поставщики и покупатели, консультанты, биржи ценных бумаг, юристы, пресса).
Под финансовым состоянием понимается способность предприятия финансировать свою деятельность. Оно характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования предприятия, целесообразностью их размещения и эффективностью использования, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью.
Экономический потенциал организации может быть охарактеризован двояко: с позиции имущественного положения предприятия и с позиции его финансового положения.
Финансовые результаты деятельности предприятия определяются, прежде всего, качественными показателями выпускаемой предприятием продукции, уровнем спроса на данную продукцию, поскольку, как правило, основную массу в составе финансовых результатов составляет прибыль (убыток) от реализации продукции (работ, услуг).
Оценка деловой активности направлена на анализ результатов и эффективность текущей основной производственной деятельности.
Таким образом, финансовый анализ является достаточно гибким инструментом в руках высшего менеджмента предприятия. Эффективность финансово-хозяйственной деятельности предприятия характеризуется размещением и использованием средств предприятия. Эти сведения представляются в бухгалтерском балансе исследуемого предприятия.
Основными факторами, определяющими эффективность финансово-хозяйственной деятельности предприятия, являются, во-первых, выполнение финансового плана и пополнение, по мере возникновения потребности, собственного оборотного капитала за счет прибыли и, во-вторых, скорость оборачиваемости оборотных средств (активов).
Сегодня общепринятая система показателей эффективности производственно-хозяйственной работы организации отсутствует. Для измерения эффективности одних и тех же мероприятий используются разнообразные методики, иногда не взаимосвязанные между собой, дающие порой разнообразные результаты.
Для определения общей экономической результативности используется система показателей, в рамках которой различают обобщающие и дифференциальные показатели.
Основная задача компании в условиях рыночной экономики является всемерное удовлетворение нужд народного хозяйства и граждан в его товаров, работах и услугах с значительными потребительскими свойствами и качеством при минимальных затратах, увеличение вклада в ускорение социально-экономического развития страны. Для реализации своей основной задачи предприятие обеспечивает увеличение доходов.
Прибыль является первоочередным стимулом к формированию новейших либо развитию уже действующих организаций. Возможность получения доходов побуждает людей искать более эффективные способы сочетания ресурсов, изобретать новые продукты, на которые может возникнуть спрос, использовать организационные и технические нововведения, которые обещают повысить результативность производственной деятельности.
Показатели эффективности деятельности предприятия представлены в Приложении 4.
В случаях, когда годовые объёмы производственной деятельности и реализации товаров компании отличаются друг от друга, целесообразно, также указывать соответствующие годовые фактические объёмы реализации произведенной предприятием товарных товаров.
По видам деятельности выделяют прибыль от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности. Операционная прибыль является итогом производственно-сбытовой либо главной для данной компании деятельности. Итог инвестиционной деятельности частично отражается в виде доходов от участия в совместной деятельности, от владения ценными бумагами и депозитными вкладами, частично - в доходов от реализации имущества. Кроме этого, итоги инвестиций отражаются на операционной доходов, когда инвестиции превращаются в реальные активы по расширению, обновлению и модернизации производственной деятельности.
Под прибылью от финансовой деятельности понимается косвенный эффект от привлечения капитала из внешних источников на условиях более выгодных, чем среднерыночные условия.
Кроме того, в процессе финансовой деятельности выделяют полученную и прямую прибыль на вложенный собственный капитал путем применения эффекта финансового левериджа.
По составу включаемых элементов различают маржинальную (валовую) прибыль, прибыль до налогообложения, чистую прибыль. Маржинальная прибыль - это разница между выручкой - нетто и прямыми производственными затратами по реализованных товаров. Прибыль до налогообложения характеризует общий финансовый итог компании. Прибыль до налогообложения - это сумму финансового итога от обычной деятельности и прочих доходов, и расходов. Чистая прибыль - это сумма доходов, которая остается в распоряжении компании после оплаты налога на прибыль.
По характеру применения чистая прибыль разделяется на капитализированную и потребляемую. Капитализированная прибыль, часть чистых доходов, направляемая на финансирование прироста активов компании. Потребляемая прибыль - та, которая расходуется на выплату дивидендов акционерам и учредителям компании.
По характеру налогообложения различают налогооблагаемую и не облагаемую налогом. Данное деление доходов играет главную роль в формировании налоговой политики, так как позволяет оценивать альтернативные хозяйственные операции с позиции их эффекта. Состав доходов, не подлежащий налогообложению, регулируется налоговым законодательством.
По характеру инфляционной очистки доходов различают номинальную и реальную прибыль, скорректированную на темп инфляции в отчетном периоде.
По рассматриваемому периоду формирования выделяют прибыль отчетного года, прибыль предыдущего года и планируемая прибыль.
Приведенный перечень классификационных признаков не отражает всего многообразия видов доходов, используемых в научной терминологии и практике работы компании.
Цель предпринимательской деятельности - не только получение доходов, но и обеспечение значительной рентабельности хозяйственной деятельности. В отличие от абсолютного показателя доходов, рентабельность - относительный показатель и показывает степень доходности компании. Рентабельность отражает уровень прибыльности относительно определенной базы. Предприятие рентабельно, если суммы выручки от реализации товаров достаточно не только для покрытия затрат на производство и реализацию, но и для образования доходов.
Показатели рентабельности измеряют доходность компании с разных позиций и группируются соответственно с интересами участников экономического процесса. Они являются главными характеристиками факторной среды формирования доходов и дохода компании. По данной причине они служат обязательными элементами сравнительного анализа и оценки финансового состояния компании. При анализе производственной деятельности показатели рентабельности используются как инструмент инвестиционной политики и ценообразования.
Основные группы показателей представлены в Приложении 5.
Первая группа показателей формируется на основе расчета уровней рентабельности (доходности), отражаемые в отчетности компании:
Данные показатели характеризуют прибыльность товаров. Рентабельность товаров можно рассчитать, как по всей реализованных товаров, так и по отдельным ее видам. В первом случае она определяется как процентное отношение доходов от реализации товаров к затратам на ее производство и реализацию. Рентабельность всех реализуемых товаров можно рассчитать и как процентное отношение доходов от реализации покупных товаров к выручке от реализации (объему продаж). Эти показатели дают представление об результативности текущих затрат компании и доходности реализуемых товаров.
Рентабельность отдельных видов товаров зависит от цены ее реализации и полной себестоимости. Она определяется как процентное соотношение цены реализации единицы данных товаров за вычетом полной себестоимости к полной себестоимости единицы данных товаров.
В связи с этим, при планировании ассортимента производимых товаров учитывается насколько рентабельность отдельных видов будет влиять на рентабельность всех товаров. Поэтому главное сформировать структуру товаров так, чтобы в целом повысить эффективность коммерческой деятельности и получить дополнительные возможности роста доходов.
Вторая группа показателей рентабельности формируется на основе расчета уровней рентабельности в зависимости от изменения размера и характера авансированных средств:
Все производственные активы компании;
Инвестиционный капитал (собственные средства и долгосрочные обязательства);
Акционерный (собственный) капитал.
К примеру:
Несовпадение уровней рентабельности по этим показателям характеризуют степень применения предприятием финансовых рычагов для роста доходности: долгосрочных кредитов и заемных средств.
Данные показатели весьма практичны в связи с тем, что соответствуют интересам участников. К примеру, администрацию компании интересует отдача (доходность) всех производственных активов, потенциальных инвесторов и кредиторов - доходность акций и др.
Третья группа показателей формируется аналогично показателям первой и второй групп, но вместо доходов в расчет принимается чистый приток денежных средств.
Данные показатели дают представление о степени возможности компании обеспечивать кредиторов, заемщиков и акционеров наличными денежными средствами. Концепция рентабельности, исчисляемая на основе притока денежной наличности, обширно используется в странах с развитой рыночной экономикой. Она более приоритетна, потому что операции с денежными потоками являются признаком интенсивного типа производственной деятельности и финансового «здоровья» компании. Переход на применение данной концепции требует перестройки отчетности организаций. Данная работа находится лишь в начальной стадии.
Многообразие показателей рентабельности определяет альтернативность поиска путей ее роста. Каждый из исходных показателей раскладывается в факторную систему с разной степенью детализации, что задает границы выявления и оценки производственных резервов.
Показатели фактической финансовой эффективности хозяйственной деятельности предприятия представлены в Приложении 6.
При потребности могут быть рассмотрены фактические рентабельности труда всех работников компании, производственной деятельности условно-чистой и чистых товаров на предприятии, человеческого и общего имущественно-земельного капитала компании, а также фактическая часть чистой доходов в балансовой доходов компании.
Показатели социальной эффективности хозяйственной деятельности предприятий представлены в Приложении 7.
При анализе результативности хозяйственной деятельности по показателю доходов, сопоставляются темпы повышения доходов с темпами повышения объема реализации и расходов, которые должны соотноситься таким образом, как:
где П - показатель доходов, денежные единицы;
О - показатель объема реализации, денежные единицы;
З - показатель расходов, денежные единицы.
Различают разнообразные виды рентабельности, выступающие как показателей эффективности. Общая рентабельность является наиболее основным параметром конкурентоспособности организации и рассчитывается отношением доходов к среднегодовой стоимости основных фондов и нормируемых оборотных средств. Рентабельность собственного (заемного) капитала определяется как отношение доходов к собственному (заемному) капиталу. Рентабельность собственного капитала показывает способность организации возмещать капитал, а заемного - результативность использования заемных средств. Норма доходов на заемный капитал должна быть выше процента, оплачиваемого за представленный заем. Рентабельность товаров определяется отношением доходов к полной себестоимости, изготовленной (реализованной) товаров за отчетный период. Рентабельность оборота рассчитывается как отношение доходов к объему реализованных товаров за определенный период.
Дифференцированные показатели характеризуют эффективность использования определенных видов ресурсов и затрат для расчета дифференцированных показателей используется два подхода: ресурсный и затратный.
Методика расчета дифференцированных показателей на основе ресурсного метода - это расчет показателей результативности использования: трудовых ресурсов: трудоотдача (выработка), трудоемкость товаров (работ, услуг), относительная экономия численности сотрудников.
Выработка (В) показывает размер результата, приходящегося на единицу трудовых ресурсов, и определяется по формуле
где ВП - объем товаров либо выполненной деятельности в натуральных, либо условно-натуральных единицах;
Ч сп - среднесписочная численность функционирующих, чел. Трудоемкость (Т Е) представляет собой расходы рабочего времени на производство единицы товара. Рассчитывается по формуле:
где Т - время, затраченное на производство всех товаров, нормо-часы.
Относительная экономия сотрудников () определяется по формуле:
где Ч баз и Ч отч - численность сотрудников организации согласно основного и отчетного периода, чел.;
J ВП - индекс повышения объема производственной деятельности товарной либо реализованных товаров отчетного периода при сопоставлении с основным, основных фондов: определяется фондоемкостью, фондоотдачей и относительной экономией производственных средств.
Фондоемкость (Ф) показывает размер основных фондов, приходящиеся на единицу товара, совершенной в течение установленного календарного периода, и определяется по формуле:
где ОФ - стоимость основных фондов, денежные единицы.
Фондоотдача (Ф о) определяется по формуле:
Относительная экономия основных фондов () рассчитывается по формуле:
где ОФ БАЗ и ОФ ОТЧ - стоимость основных фондов согласно в основном и отчетном периодах, денежные единицы.
По оборотным средствам определяются: коэффициент оборачиваемости, коэффициент загрузки и относительная экономия оборотных средств.
Коэффициент оборачиваемости (К ОБ) определяется по формуле
где О Б С - среднегодовой остаток оборотных средств в компании за год, денежные единицы.
Коэффициент загрузки (К З) рассчитывается по формуле:
Относительная экономия оборотных средств () определяется по формуле:
где О Б С БАЗ и О Б С ОТЧ - оборотные средства согласно основным и отчетным периодам, денежные единицы.
Так же, эффективность использования основных средств оценивают показателями использования материальных ресурсов - материалоемкостью, материалоотдачей и относительной экономией материальных затрат. Материалоемкость (М Е) определяется по формуле:
где МЗ - материальные расходы, денежные единицы.
Материалоотдача (М О) рассчитывается по формуле:
Относительная экономия материальных расходов () рассчитывается по формуле:
где МЗ БАЗ и МЗ ОТЧ - материальные расходы согласно основного и отчетного периодов, денежные единицы.
Капиталоемкость (К Е) рассчитывается по формуле:
где КВ - капитальные вложения в производство, денежные единицы;
ВП - прирост выпуска товаров, обусловленный данными капитальными вложениями, в натуральных и стоимостных измерителях.
Капиталоотдача (К О) рассчитывается по формуле:
Относительная экономия капитальных вложений () рассчитывается по формуле
где КВ БАЗ и КВ ОТЧ - капитальные вложения согласно в основном и отчетном периодах, денежные единицы.
При анализе экономической результативности используются и иные показатели.
К примеру, расходы на одну денежную единицу товаров показывают размер денежных расходов, приходящуюся на одну денежную единицу проданных товаров (работ, услуг) за календарный период.
Финансовые результаты - это системное понятие, которое отражает совместный результат от производственной и коммерческой деятельности предприятия в виде выручки от реализации, а также конечный результат финансовой деятельности в виде прибыли и чистой прибыли .
Финансовые результаты деятельности предприятия оцениваются с помощью абсолютных и относительных показателей. К абсолютным показателям относятся: прибыль (убыток) от реализации продукции (работ, услуг); прибыль (убыток) от прочей реализации; доходы и расходы от внереализационных операций; балансовая (валовая) прибыль; чистая прибыль. Следует отметить, что именно эти показатели предусмотрены Положением по бухгалтерскому учету «Бухгалтерская отчетность организации» ПБУ 4/99, утвержденным приказом Минфина РФ от 06.07.1999 г № 43-н, а также типовой формой № 2 «Отчет о прибылях и убытках», рекомендованных в приложении к приказу Минфина РФ от 13.01.2000 г. № 4-н.
В качестве относительных показателей используют различные соотношения прибыли и затрат (или вложенного капитала - собственного, заемного, инвестиционного и т.д.). Эту группу показателей называют также показателями рентабельности. Экономический смысл показателей рентабельности состоит в том, что они характеризуют прибыль, получаемую с каждого рубля капитала (собственного или заемного), вложенного в предприятие.
Сначала назовем основные финансовые результаты, определяемые абсолютными величинами. Выручка от реализации (валовой доход) - общий финансовый результат от реализации продукции (работ, услуг). Согласно российским нормативным документам, он включает в себя: выручку (доходы) от реализации готовой продукции, полуфабрикатов собственного производства; работ и услуг; строительных, научно -исследовательских работ; товаров приобретённых для последующей продажи; услуг по перевозке грузов и пассажиров на предприятиях транспорта и т.д.
Выручка от реализации может быть определена по моменту поступления денег на расчетный счет или в кассу. Документально это оформляется выпиской банка с расчетного счета предприятия или кассовыми документами, на основании которых на счет зачисляются наличные денежные средства.
Российские предприятия могут также определять выручку от реализации и финансовый результат по моменту отгрузки продукции (выполнения работ, услуг), что оформляется соответствующими документами об отгрузке.
Выручка от продажи продукции (работ, услуг) является основным источником финансирования затраченных на изготовление продукции. Ее своевременное поступление обеспечивает непрерывность основной деятельности организации и кругооборот средств, а также непрерывность производственного процесса. Из итоговой выручки предприятие покрывает материальные затраты, затраты на сырье, основные материалы, топливо и электроэнергию, а также прочие затраты, связанные с деятельностью. Несвоевременное зачисление выручки на счет предприятия влечет за собой простой в производстве, сокращение суммы прибыли, нарушение договорных обязательств, штрафные санкции.
Разница между выручкой от реализации продукции (работ, услуг) без налога на добавленную стоимость и акцизов и затратами на производство реализованной продукции работ, услуг называется валовой прибылью от реализации.
Общий финансовый результат (прибыль, убыток) на отчетную дату, который называют также балансовой прибылью, получают путем расчета общей суммы всех прибылей и всех убытков от основной и неосновной деятельности предприятия. В балансовую прибыль включают: прибыль (убыток) от реализации продукции, работ, услуг; прибыль (убыток) от реализации товаров; прибыль (убыток) от реализации материальных оборотных средств и других активов; прибыль (убыток) от реализации и прочего выбытия основных средств; доходы и потери от валютных курсовых разниц; доходы от ценных бумаг и других долгосрочных финансовых вложений, включая вложения в имущество других предприятий; расходы и потери, связанные с финансовыми операциями; внереализационные доходы (потери) .
Балансовая прибыль за минусом налогов (обязательных платежей) называется чистой прибылью .
Рисунок 1.2 - Формирование балансовой и чистой прибыли
Важнейшая роль прибыли в развитии предприятия определяет необходимость непрерывного управления ею в целях роста эффективности хозяйственной деятельности.
Процесс управления прибылью включает в себя осуществление таких функций, как планирование конечных финансовых результатов, учет формирования, распределения и использования прибыли, оценка и анализ достигнутого уровня, оценка эффективности принятого управленческого решения. Отсюда, изучая конечные финансовые результаты деятельности предприятия, важно анализировать не только динамику, структуру, факторы и резервы роста прибыли, но и соотношение эффекта (прибыли) с имеющимися или использованными ресурсами, а также с доходами предприятия от его обычной и прочей хозяйственной деятельности.
Далее рассмотрим подробнее логику формирования показателей рентабельности. Коэффициенты рентабельности (доходности), с одной стороны, представляют собой частный случай показателей эффективности, когда в качестве показателя эффекта в числителе дроби берется прибыль, а в знаменателе - величина ресурсов или затрат. Однако на практике, естественно, анализ далеко не всегда выполняется в строгом соответствии с канонами теории, поэтому, с другой стороны, рентабельность понимается в более широком смысле, нежели эффективность. Неслучайно в прикладных науках говорят о двух группах показателей рентабельности как об относительных показателях, в которых прибыль сопоставляется с некоторой базой, характеризующей предприятие с одной из двух сторон - ресурсы или совокупный доход в виде выручки, полученной от контрагентов в ходе текущей деятельности.
Два вида базовых показателей и предопределяют две группы коэффициентов рентабельности. В первом случае базовыми показателями (т.е. знаменателями дроби коэффициента рентабельности) выступают стоимостные оценки ресурсов (капитал, материальные ресурсы в различной классификации и др.), во втором случае - показатели выручки от реализации товаров, продукции, работ, услуг (в целом и по видам).
Существует множество коэффициентов рентабельности (доходности) в зависимости от того, с чьей позиции пытаются оценить эффективность финансово-хозяйственной деятельности коммерческой организации.
Для целей внешнего анализа финансово-хозяйственной деятельности наиболее полезны три показателя прибыли: прибыль до вычета процентов и налогов, чистая прибыль и реинвестированная прибыль. Выбор того или иного показателя прибыли определяется и обосновывается аналитиком. В частности, прибыль до вычета процентов и налогов нередко используется для оценки финансовой устойчивости коммерческой организации.
Как отмечалось выше, в зависимости от того, с чем сравнивается выбранный показатель прибыли, выделяют две группы коэффициентов рентабельности :
a) рентабельность инвестиций (капитала);
б) рентабельность продаж.
Для оценки рентабельность инвестиций (капитала) в качестве базисного показателя берется какой-либо из показателей ресурсов. Все зависит от того, с чьих позиций ведется анализ. Если аналитические расчеты ведутся с позиции самого предприятия, то в качестве обобщающего показателя ресурсов (инвестиций) используется средняя стоимость активов (валюта баланса по активу). С помощью показателя прибыли до вычета процентов и налогов можно сделать оценку общеэкономической эффективности использования совокупных ресурсов коммерческой организации посредством расчета аналитического коэффициента, называемого условно коэффициентом генерирования доходов (ВЕР).
где Pn - прибыль до вычета процентов и налогов, руб.;
Стоимостная оценка совокупных активов предприятия (итог баланca по активу), руб.
При проведении аналитических расчетов с позиции собственников предприятия и его лендеров, т.е. физических и юридических лиц, предоставляющих капитал, как правило, используют уже данные об источниках средств, приводимые в пассиве баланса.
Логика здесь достаточно очевидна - для этой категории пользователей аналитической информации инвестициями как раз и будет задолженность предприятия перед своими инвесторами.
В аналитической практике для характеристики результата использования финансовых ресурсов, вложенных в коммерческую организацию, наибольшее распространение получили показатели чистой прибыли и прибыли до вычета процентов и налогов.
При этом рассчитываются четыре показателя: рентабельность (доходность) совокупного капитала (ROA), рентабельность (доходность) собственного капитала (ROE), рентабельность (доходность) собственного обыкновенного капитала (ROCE) и рентабельность инвестиций (Return on Investments, ROI).
Коэффициент ROA рассчитывается по следующему алгоритму:
где ATIC - проценты к уплате в посленалоговом исчислении, руб.;
Р n - чистая прибыль, руб.;
С i - совокупный капитал (итог баланса по пассиву), руб.
В отличие от показателя коэффициента генерирования доходов (ВЕР), для расчета рентабельности совокупного капитала, в числителе дроби исключена сумма налогов, уплачиваемая в бюджет, иными словами, этот показатель представляет интерес прежде всего для инвесторов (владельцы акций и лендеры). Теоретически более правильным является использование в знаменателе дроби совокупной оценки собственного капитала и заемных средств, т.е. алгоритм расчета показателя, характеризующего эффективность совокупного капитала, в этом случае будет иметь следующий вид:
Где CL - краткосрочные пассивы, руб.
Коэффициент ROE рассчитывается по следующему алгоритму:
где Е - собственный капитал, руб.
Этот показатель представляет интерес для имеющихся и потенциальных владельцев обыкновенных и привилегированных акций.
С коэффициентом ROE тесно связан еще один показатель, ориентированный и акционеров, точнее - на владельцев обыкновенных акций. Алгоритм его расчета таков :
Где PD - дивиденды по привилегированным акциям, руб.;
PS - привилегированные акции, ед.
Экономическая интерпретация приведенных показателей достаточно очевидна. Основное достоинство их состоит в том, что с их помощью можно проводить пространственно-временные сопоставления. Отметим, что ROA и ROE являются основными показателями, используемыми в странах рыночной экономики для характеристики эффективности вложений в деятельность того или иного вида. В частности, показатель ROE позволяет судить, какую прибыль приносит каждый рубль инвестированного собственниками капитала.
Коэффициенты рентабельности можно исчислять не только по всему объему средств коммерческой организации, но и по ресурсам отдельных видов, в частности основным средствам. Очевидно, что бухгалтерская отчетность содержит необходимую информацию для оценки экономической эффективности использования основных средств. При этом реализуется упоминавшийся выше ресурсный подход.
Показателем эффекта также может служить один из показателей прибыли, например чистая прибыль. Величина использованных ресурсов характеризуется средней балансовой стоимостью основных средств. Таким образом, показатель эффективности использования основных средств, отражающий размер чистой прибыли, приходящейся на единицу измерения стоимости основных средств, рассчитывается по формуле:
где S - средняя стоимость основных средств, руб.
В экономической литературе рентабельность продаж предлагается рассчитывать, как отношение прибыли от реализации продукции или чистой прибыли к сумме полученной выручки . Этот показатель определяется как в целом по предприятию, так и по отдельным видам продукции.
где Р пр - рентабельность продаж в целом по предприятию, рассчитанная по прибыли от продаж, %;
П пр - прибыль от продаж, руб.;
В пр - выручка от продаж, руб.;
ЧП - чистая прибыль, руб.
При использовании формулы (1.8) рассчитывается рентабельность продаж как отношение прибыли от продаж, представляющей собой разницу между выручкой от продаж и суммой затрат, которые относятся к реализованной продукции, включая коммерческие и управленческие расходы, к величине выручки от продаж.
Расчет рентабельности продаж по чистой прибыли с сохранением в знаменателе показателя «выручка от продаж», как в формуле (1.8), правомерен для тех предприятий, в текущей деятельности которых операционная и внереализационная деятельность незначительна . Соответственно чистая прибыль практически отличается от прибыли от продаж только по результатам ее налогообложения. В этом случае рентабельность отразит величину процентов (или копеек в одном рубле) прибыли после налогообложения, содержащуюся в выручке от продаж.
Если же предприятие имеет достаточно развитую операционную и внереализационную деятельность, то чистая прибыль является результатом не только выручки от продаж, но и доходов от операционной и внереализационной деятельности. Следовательно, соотнесение чистой прибыли только с величиной выручки от продаж приводит к завышению истинного значения рентабельность, которую правильнее называть уже рентабельностью обычной деятельности.
Рентабельность обычной деятельности можно определить по следующей формуле:
где Д внер - доходы от внереализационной деятельности, руб.;
Р об.д - рентабельность обычной деятельности, %;
Д оп - доходы от операционной деятельности, руб.
При этом прибыль от операционной деятельности представляет собой разницу между доходами и расходами по операционной деятельности, то же можно сказать и о прибыли от внереализационной деятельности.
ЧП = П пр + (Д оп - Р оп ) + (Д внер -Р внер ) - Н пр , (1.10)
где Р внер - расходы по внереализационной деятельности, руб.;
Р оп - расходы по операционной деятельности, руб.;
Н пр - налог на прибыль, руб.
Так же важнейших понятий, используемых при анализе финансового состояния предприятия, являются ликвидность. Степень ликвидности фирмы определяется ее способностью обратить свои активы за довольно короткое время в наличность, не обесценивая заметно их стоимость, с целью покрытия своих краткосрочных обязательств. Как уже говорилось, показатель ликвидности может выступать в качестве индикатора платежеспособности фирмы. Если показатели ликвидности предприятия ухудшаются, значит, руководство фирмы не способно эффективно управлять своими активами и обязательствами, что может привести либо к продаже долгосрочных активов, либо к неплатежеспособности и банкротству. Снижение ликвидности это снижение рентабельности фирмы, рост убытков, потеря контроля в управлении капиталом . Поэтому ликвидность имеет такое большое значение.
Различают ликвидность баланса и ликвидность активов. Разница здесь состоит в том, что при ликвидности баланса срок превращения активов в деньги соответствует сроку погашения обязательств, а ликвидность активов определяется временем, необходимым для превращения активов в денежную наличность.
Суть анализа ликвидности баланса состоит в дифференциации различных видов имущества предприятия по степени его ликвидности с последующей их группировкой по этому признаку. Аналогично по степени срочности погашения обязательств осуществляется и группировка отдельных статей пассивов.
Все активы в зависимости от степени ликвидности подразделяются на следующие группы :
- - А1 наиболее ликвидные активы (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения);
- - А2 быстрореализуемые активы (дебиторская задолженность до 12 месяцев);
- - А3 медленно реализуемые активы (запасы, налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, дебиторская задолженность свыше 12 месяцев, прочие оборотные активы);
- - А4 труднореализуемые активы (внеоборотные активы).
Все пассивы в зависимости от сроков погашения подразделяются на следующие группы :
- - П1 наиболее срочные обязательства (краткосрочная кредиторская задолженность);
- - П2 краткосрочные пассивы (краткосрочные заемные средства и прочие краткосрочные пассивы);
- - П3 долгосрочные пассивы (долгосрочные пассивы, расчеты по дивидендам, доходы будущих периодов, фонды потребления, резервы предстоящих расходов и платежей);
- - П4 постоянные или устойчивые пассивы (собственный капитал и резервы).
После подобной группировки активов и пассивов представляется возможным провести анализ распределения имущества по степени ликвидности и финансовых обязательств по степени настоятельности их погашения, а также выявить динамику изменения соответствующих соотношений во времени. Кроме того, при анализе ликвидности по абсолютным показателям весьма полезно сопоставление стоимости отдельных групп активов фирмы с соответствующими группами пассивов.
Баланс считается абсолютно ликвидным при выполнении следующих условий:
В других случаях баланс не является абсолютно ликвидным, и необходимо осуществить более детальное изучение структуры активов и пассивов баланса, чтобы сделать выводы о степени его ликвидности . Следует отметить, что на практике абсолютно ликвидные балансы встречаются крайне редко.
Кроме расчета ликвидности баланса используется целая система показателей и коэффициентов для оценки ликвидности активов фирмы и уровня ее платежеспособности. Одним из таких показателей, который часто употребляется при расчете различных коэффициентов и имеет самостоятельное аналитическое значение, является показатель собственных оборотных средств предприятия. Значение этого показателя представляет собой разницу между
текущими активами и текущими пассивами. Данный показатель используется при расчете многих коэффициентов, характеризующих финансово-хозяйственное состояние предприятий.
Коэффициент текущей ликвидности - это коэффициент ликвидности численно выражает отношение текущих активов к текущим пассивам.
Численное значение коэффициента показывает во сколько раз стоимостная оценка текущих активов превышает величину существующих на момент оценки краткосрочных финансовых обязательств. Этот показатель отражает гипотетическую возможность фирмы, реализовав свои текущие активы осуществить расчет по всем текущим обязательствам .
Формула расчета коэффициента текущей ликвидности выглядит так:
где Ктл - коэффициент текущей ликвидности;
ДЗ Д - долгосрочная дебиторская задолженность, руб.;
КО - краткосрочные обязательства, руб.;
ЗУ - задолженность учредителей по взносам в уставный капитал, руб.;
ОА - оборотные активы, руб.
Коэффициент быстрой ликвидности - этот коэффициент как раз показывает соотношение более ликвидной части текущих активов к величине текущих пассивов. Количественно он определяется как частное от деления стоимости текущих активов без учета стоимости запасов на объем текущих пассивов .
Коэффициент абсолютной ликвидности. Дополняет два рассмотренных выше коэффициента и дает более полное представление о структуре текущих активов в сопоставлении с величиной текущих пассивов. Нормальным считается значение коэффициента более 0,2. Он показывает соотношение текущих активов в наиболее ликвидной форме .
В условиях современного развития России для эффективного управления хозяйственной деятельностью предприятия возрастает роль информационной базы, имеющейся у руководителя, важную часть которой занимают сведения о финансовых результатах. Их анализ помогает в принятии управленческих решений как стратегического, так и тактического характера.
Все российские предприятия, независимо от форм собственности, представляют: «Баланс предприятия» (ф. № 1); «Отчет о финансовых результатах и их использовании» (Ф.№ 2); «Справку к отчету о финансовых результатах и их использовании»; «Приложение к балансу предприятия» (ф. № 5) .
