Государственный долг и его причины. Реферат: Государственный внешний и внутренний долг понятие, причины возникновения, виды

Тема: Причины возникновения государственного долга и его виды

Причины возникновения государственного долга и его виды. Последствия государственного долга и методы управления им. 3

на тему: «Влияние государственного долга на развитие экономики современной России».

Тестовые задания 13

Список литературы 14

Причины возникновения государственного долга и его виды.

Государственный долг - это сумма накопленных за определенный период бюджетных дефицитов за минусом суммы бюджетных профицитов за этот же период. Он является показателем запаса, так как рассчитывается на определённый момент времени (например, по состоянию на 1 января 2008 г.) в отличие от дефицита государственного бюджета, который является показателем потока и рассчитывается за определённый период времени (за год). Причиной появления и увеличения государственного долга является финансирование дефицита государственного бюджета за счёт внутреннего и внешнего займов.

Рост бремени внутреннего долга увеличивает и долю государственных расходов на его обслуживание, что приводит к самовозрастанию и бюджетного дефицита, и государственной задолженности. Это серьезно ограничивает возможности снижения напряженности в бюджетно-налоговой сфере и стабилизации уровня инфляции.

Таким образом, государственный долг - порождение дефицита бюджета, причины которого могут быть различны. Дефицит может быть связан с чрезвычайными расходами, вызванными стихийными бедствиями, катастрофами, войнами и политическими конфликтами, когда обычных резервов становится недостаточно и приходится прибегать к дополнительным источникам денежных средств. Дефицит может быть следствием кризисных явлений в экономике, её развала, неэффективности финансово-кредитных связей, неспособности правительства держать под контролем финансовую ситуацию в стране. Причинами бюджетного дефицита могут быть:

Низкая эффективность общественного производства, его спад;

Нерациональная структура бюджетных расходов (например, огромные военные расходы);

Оборот «теневого» капитала в огромных масштабах;

Неэффективный бюджетный механизм, не позволяющий государству использовать его в качестве стимула развития экономики.

Дефицит может быть связан с необходимостью осуществления крупных государственных вложений в развитие экономики. В этом случае он отражает не кризисное явление, а стремление государства обеспечить прогрессивные сдвиги в структуре общественного производства.

Взаимосвязь бюджетного дефицита и государственного долга проявляется в выпуске займов для покрытия бюджетного дефицита, что приводит к последующему нарастанию долговых последствий. На рост величины государственного долга оказывает влияние и необходимость выплаты его с процентами. Поэтому государства, имеющие большие долги, вынуждены постоянно к ним прибегать для погашения процентов по долгу. Покрывая старые долги, государство прибегает к ещё большим займам.

Государственный долг подразделяется на внутренний и внешний. Государственным внутренним долгом является совокупная задолженность правительства гражданам страны, равная суммарной номинальной стоимости всех имеющихся у них на определённый момент государственных облигаций. Государственным внешним долгом являются обязательства перед правительствами, международными банками и финансовыми организациями, предоставившими деньги в заём на основе правительственных соглашений.

Государственный долг бывает капитальным, основным и текущим. Капитальный долг представляет собой всю сумму выпущенных и не погашенных государством долговых обязательств и гарантированных им обязательств других лиц, включая начисленные проценты, которые должны быть выплачены по этим обязательствам. Основной долг - это номинальная стоимость всех долговых обязательств государства и гарантированных им заимствований. Текущий долг составляет предстоящие расходы по выплате доходов кредиторам по всем долговым обязательствам, принятым на себя государством, и по погашению обязательств, срок оплаты которых наступил.

Последствия государственного долга и методы управления им.

Государственный долг может оказывать позитивное и негативное влияние на социально-экономические процессы.

Положительное значение государственных заимствований состоит в том, что они являются в основном неинфляционным источником финансирования дефицита бюджета. Это связано с тем, что формирование дополнительных ресурсов с помощью государственных займов не приводит к увеличению совокупного спроса, а переносит его при покупке государственных ценных бумаг от физических и юридических лиц к исполнительным органам государственной власти. Они, в свою очередь, посредством предоставления государственных кредитов перспективным предприятиям могут способствовать ускорению социально-экономического развития страны. Выпуская долговые обязательства, предназначенные для покупки физическими и юридическими лицами, государство воздействует на процесс организации сбережений населения и инвестирования предприятиями временно свободных финансовых ресурсов. Втягивая деньги в казну посредством рынка государственных долговых обязательств, государство может способствовать нормализации денежного обращения в стране.

При разумной организации отношений по формированию и обслуживанию государственного долга исполнительная власть может эффективно распределять налоговое бремя во времени между поколениями населения страны. Это способ финансирования за счёт заимствованных средств строительство объектов долгосрочного характера, служащих десятки лет. В этом случае финансовое бремя ложится не на одно, а на несколько поколений, так как погашение основной суммы долга и уплата процентов по нему растягиваются во времени.

Взаимные долговые обязательства разных стран являются фактором укрепления международного сотрудничества и взаимопонимания. Этому способствуют межправительственные займы, заимствования у международных финансовых организаций, внешние государственные кредиты. При высоком развитии международных долговых отношений все становятся экономически заинтересованы во всеобщей стабильности в мире.

Негативное влияние государственного долга на социально-экономические процессы проявляется в эффекте вытеснения. Привлекая заёмные средства, государство снимает с рынка часть финансовых ресурсов, которые могли бы быть направлены на инвестиции в реальный сектор экономики. При чрезмерно высокой доходности государственных бумаг инвесторы отдают предпочтение вложению средств в них по сравнению с проведением реальных инвестиций. Кроме того, высокая доходность государственных бумаг ведёт к росту ставки банковского процента за кредит, что делает его неэффективным для предпринимателя.

Чрезмерное развитие в стране заёмных операций приводит к значительному отвлечению бюджетных средств от нужд хозяйственного и социального развития, а также к большим бюджетным расходам по обслуживанию государственного долга. Это также является негативным моментом в развитии государственных финансов.

Опасность большого внутреннего государственного долга связана не с тем, что правительство может обанкротиться, так как оно обычно не погашает долг, а рефинансирует его, выпуская новые государственные займы и делая новые долги для погашения старых, то есть строит «финансовую пирамиду». Рефинансирование долга ведёт к росту ставки процента, что вызывает вытеснение инвестиций в краткосрочном периоде, а в долгосрочном периоде может привести к сокращению запаса капитала и снижению производственного потенциала страны. Когда бюджетных средств уже не хватает для погашения займов, государство может объявить об отказе выплачивать проценты и погашать свои обязательства перед внутренними или внешними инвесторами, то есть объявить суверенный дефолт.

Для финансирования государственного долга правительство может повысить налоги или выпустить в обращение дополнительные деньги. Повышать налоги можно, но до верхней границы налоговых изъятий в государственный бюджет. В современных промышленно развитых странах она составляет около 50% ВВП. Чрезмерное повышение налогового бремени скорее всего приведёт не к росту, а к сокращению налоговых доходов государства. Это связано с тем, что люди теряют интерес к труду, если слишком большая доля заработков отбирается государством, и начинают прятать свои доходы от налогообложения, тогда в стране быстро развивается «теневая экономика».

Финансирование государственного долга путём эмиссии денег сверх реальных потребностей экономики - путь в гиперинфляцию. При этом выигрыш бюджета от избыточной эмиссии денег оказывается очень недолговечным, так как расходы возрастают быстрее, чем суммы налоговых поступлений. Ведь расходы осуществляются по нынешним ценам, а налоги всегда берутся с доходов вчерашних, сложившихся при старом уровне цен. В итоге дефицит не сокращается, а даже возрастает.

Негативным социальным последствием государственного долга является усиление дифференциации населения. Дифференциация населения происходит вследствие выплаты долга за счёт налогов, которые платит всё население. Доходы его уменьшаются на величину выплаченных налогов. Эти средства попадают узкому кругу обеспеченных людей, ранее купивших ценные бумаги. В результате разрыв в благосостоянии между слоями населения становится ещё больше.

Негативные последствия большого государственного внешнего долга обусловлены необходимостью возвращения долга и его обслуживания. Выплата процентов и основной суммы долга иностранцам вызывают перевод части ВВП за рубеж, в результате снижаются производственные возможности и эффективность национальной экономики.

По абсолютной величине внешнего долга невозможно судить о том, насколько серьёзной экономической проблемой для страны он является, а важно знать относительные показатели. К ним относятся коэффициенты долговой нагрузки: долг по отношению к ВВП, долг по отношению к экспорту и обслуживание долга по отношению к экспорту. Международные кредитные организации ориентируются на некоторые пороговые значения для этих соотношений, чтобы выделить страны, где долговые проблемы приобретают особо серьёзный характер. По оценкам Мирового банка вызывает большие сомнения платёжеспособность стран, у которых доля процентных выплат по долгу в ВВП превышает 80%, а отношение «процентные выплаты - экспорт» больше чем 2,2. Существуют и другие пороговые значения. Так, по Маастрихтскому соглашению 1992 г. условием вхождения в Европейское сообщество были приняты в качестве ориентиров: уровень долга к ВВП 60%, соотношение долга к экспорту в 300% и доля дефицита от ВВП в 3%. Превышение этих показателей создаёт для страны трудности в привлечении новых займов из-за рубежа.

Увлечение внешними заимствованиями ведёт к тому, что государство попадает в чрезмерную зависимость состояния отечественных финансов от состояния финансов международных и теряет политическую независимость. Если правительство страны сегодня проводит политику наращивания государственного долга, то решение текущих проблем за счёт займов и кредитов перекладывается на будущие поколения, что может привести к снижению уровня их благосостояния.

С появлением у государства долга появляется обязанность его управлением. Под управлением государственным долгом понимается совокупность мероприятий государства по выплате доходов кредиторам и погашению займов, изменению условий уже выпущенных займов и выпуску новых. От правительства страны с большим государственным долгом требуется проведение грамотной финансовой политики и умелого использования кредитных средств в выборе наилучшего варианта экономического развития. Основной задачей в процессе управления государственным долгом является удержание величины внутреннего и внешнего долга на уровне, обеспечивающем сохранение экономической безопасности страны, не допустить превышение долга над ВВП более чем в 2,5 раза. Считается, что большая величина не позволит стране решать свои проблемы, и все усилия её будут направлены на погашение долга. Эффективное использование заимствованных средств предполагает направление их в проекты, позволяющие за отведённый срок получить доход, превышающий не только сумму долга, но и выплату по нему процента. Невыполнение этого условия создаёт проблемы поиска других источников средств для выплаты долга. Задержка в выплате долга опасна нарастанием убытков, связанных с увеличением процентных ставок в качестве штрафных санкций.

В управлении государственным долгом используются такие методы, как конверсия, консолидация, обмен облигаций по регрессивному соотношению, отсрочка погашения и аннулирование займов. Под конверсией понимается изменение доходности займов как в сторону уменьшения, так и в сторону увеличения доходности государственных ценных бумаг. Под консолидацией займов понимается изменение их сроков, обычно в сторону увеличения. Возможно совмещение консолидации с конверсией. Обмен облигаций по регрессивному соотношению означает, что несколько ранее выпущенных облигаций приравниваются к одной новой облигации. Эта мера эффективна, когда погашение ранее выпущенных облигаций и уплату процентов по ним нужно осуществлять в новых деньгах. Отсрочка погашения займа используется правительством в тех случаях, когда выпуск новых займов не приносит экономического эффекта, так как большая часть поступлений от новых займов направляется на погашение и выплату процентов по старым займам. При отсрочке погашения займов не только отодвигаются сроки, но и прекращается выплата доходов. В этом отличие отсрочки погашения от консолидации займов, при которой владельцам облигаций продолжает выплачиваться доход. Аннулирование государственного долга - крайняя мера, в результате которой государство полностью отказывается от обязательств по выпущенным займам. Это может произойти в результате прихода к власти новых политических сил, нежелающих платить по долгам прежнего правительства. Отказ от долгов считается неразумной мерой, так как подрывает репутацию государства и в последующем оно уже не сможет рассчитывать на получение кредитов.

Трудности многих стран с погашением внешнего долга породили новые приёмы покрытия обязательств перед странами-кредиторами. Среди них погашение долга товарными поставками, обмен долговых обязательств на акции и облигации компаний страны-должника, оплата долга в местной валюте с последующим обращением её в инвестиции или собственность, обмен на долговые обязательства третьих стран. Одним из вариантов превращения внешней задолженности в иностранные капиталовложения является участие предприятий страны-кредитора в приватизации государственной собственности в стране-должнике. В этом случае заинтересованные фирмы выкупают у своего государства или банка обязательства страны-должника и с обоюдного согласия используют их для приобретения собственности. Такая операция ведёт к увеличению доли иностранного капитала в национальной экономике без поступления в страну из-за рубежа финансовых ресурсов, основного капитала, новых технологий, но она облегчает бремя внешнего долга и стимулирует последующий приток иностранных инвестиций в приобретённые таким путём хозяйственные объекты. В данных случаях под конверсией понимают замещение внешнего долга другими видами обязательств, менее обременительными для экономики и финансов страны-должника.

Эссе

на тему: «Влияние государственного долга на развитие экономики совре-менной России ».

В последнее время в СМИ мы все чаще и чаще слышим такие понятия как «государственный долг», «государственный кредит», выделение займа Греции и Кипру. Как же обстоят дела с государственным долгом России?

Долг нашей страны постоянно возрастает и меня очень беспокоит этот вопрос, потому что отдавать его придется мне, моим сверстникам, нашему поколению. Целью данного эссе состоит не в поиск или разработке путей выхода из «долгового» кризиса, так как этим занимается ни одна тысяча экспертов, и мой вклад бы был не значительным. Но в эссе будет определена ситуация с долговыми обязательствами России и понятия, тесно связанные с этим вопросом.

Государственный внутренний долг России по сравнению с прошлым годом вырос на 15%, до 5722 млрд рублей. Внешний же долг увеличился на десять процентов, до 55,8 млрд долларов. Тем не менее, у России самый низкий уровень госдолга по отношению к ВВП среди крупнейших экономик мира. Для сравнения: Япония (243%), США (109%), Германия (81%), Индия (61%), Китай (18%), Россия (13%). Данные на 01.01.14 год.

С учетом текущей ситуации и специфики нашей страны такой показатель долга для бюджета России вполне нормален. Конечно, цены на нефть сейчас благоприятны для нашей страны, однако существует ряд других факторов, которые не позволяют снизить долговую нагрузку ниже этого показателя. Причины — мировой финансовый кризис, отставание ряда отраслей промышленности от развитых стран, слабая эффективность сельского хозяйства. В состоянии ли правительство позволить еще больший долг, зависит от доходностей, под которые будут размещаться новые займы.

Но корпоративный квазигосударственный внешний долг России может представлять опасность для страны. Относительно небольшой госдолг РФ приобретает иные масштабы с учетом долгов компаний с государственным участием.

На данный момент аналитики не видят существенных угроз финансовой устойчивости в связи с ростом квазигосударственных корпоративных долгов. Однако через 10 лет динамика роста ВВП и обязательств по займам может сделать ситуацию угрожающей.

Контрольные тестовые задания

/отметьте правильный вариант (варианты) ответа следующим образом: /

1. К механизмам сокращения внешней задолженности относят:

а) выкуп долга;

б) обмен долга на акционерный капитал;

в) замена существующих долговых обязательств новыми обязательствами.

2. Сумма обслуживания государственного долга измеряется:

а) общей величиной государственного долга;

б) отношением долга к валовому внутреннему продукту;

в) Общей величиной процентных выплат по долгу плюс амортизация его основной суммы;

г) Общей величиной процентных выплат по долгу минус амортизация его основной суммы.

Список литературы

1. Курс экономической теории: учебник / под ред. М.Н. Чепурина, Е.А. Киселевой. - Киров: АСА, 2006.

2. Экономическая теория (политэкономия): учебник / под ред. В.И. Видяпина, Г.П. Журавлевой. - М.: ИНФРА-М, 2008.

Если Контрольная работа, по Вашему мнению, плохого качества, или эту работу Вы уже встречали, сообщите об этом нам.

Технология. РКМЧП

Приёмы: проблемная ситуация, инсерт, кластер, эссе.

Цели:

формирование мотивации (5 минут)
определение темы урока
активизация познавательных процессов.

1. Знакомство учащихся с бюджетами страны разных лет.

(распечатаны источники.)

2. Определение вида бюджета.

(дефицит, профицит, равновесный бюджет) – анализ учащимися расходной и доходной частей бюджета.

3. Учитель задаёт вопрос и создаёт проблемную ситуацию. Но как же государство может тратить денег больше, чем само получает от граждан и фирм? Учащиеся должны сказать о долге. Как можно справиться с дефицитом бюджета? Учащиеся должны прийти к мысли, что дефицит государственного бюджета и есть государственный долг, таким образом, они подходят к определению темы урока. Итак, тема нашего урока: “Государственный долг”. Накопившиеся за несколько лет дефициты бюджета образуют государственный долг.

Осмысление. Приём - инсерт. (условные значки или маркировка текста)

Цели:

определение известных фактов и явлений
выявление новой информации

В учебнике текст параграф 53 стр.283

Учащиеся работают с текстом учебника используя приём инсерт (маркировка текста). По окончанию работы происходит обсуждение информации по значкам.

Обратить внимание на последствия тех или иных способов борьбы с дефицитом государственного бюджета.

Кривая Лаффера (график стр. 285)

Постановка новых вопросов, проблем (если они возникают).

Рефлексия. Приёмы: кластер, эссе.

Цели:

обобщение всего материала по теме
анализ экономических ситуаций;
определение своей позиции по тем или иным способам борьбы с дефицитом бюджета.

Учитель предлагает собрать из напечатанных частей кластер.

СОКРАЩЕНИЕ БЮДЖЕТНЫХ РАСХОДОВ
ПРИВАТИЗАЦИЯ
СОКРАЩЕНИЕ РАСХОДОВ НА СОЦИАЛЬНУЮ СФЕРУ
НА ОБРАЗОВАНИЕ
НА МЕДИЦИНУ
ПОСОБИЯ
НА МУЗЕИ
НА БИБЛИОТЕКИ
НА АРМИЮ
КОНВЕРСИЯ
ИЗЫСКАНИЕ ИСТОЧНИКОВ ДОПОЛНИТЕЛЬНЫХ ДОХОДОВ
НАЛОГОВ И ПОШЛИН
ТЕНЕВАЯ ЭКОНОМИКА
ПОТЕРЯ ИНТЕРЕСА К ТРУДУ
СОКРЫТИЕ ДОХОДОВ
ЭМИССИЯ ДЕНЕГ
СКАЧОК ЦЕН
ИСЧЕЗНОВЕНИЕ ТОВАРОВ С ПРИЛАВКОВ
ИНФЛЯЦИЯ
ГРАЖДАНЕ ФИРМЫ БАНКИ
ОДАЛЖИВАНИЕ ДЕНЕГ
ВНЕШНИЙ ДОЛГ
ВНУТРЕННИЙ ДОЛГ
КРЕДИТ ЦБ
ПРОДАЖА ГОСУДАРСТВЕННЫХ ЦЕННЫХ БУМАГ
СУММА ССУД, ВЗЯТЫХ ГОСУДАРСТВЕННЫМИ ОРГАНАМИ И ЕЩЕ НЕ ВОЗВРАЩЁННЫХ КРЕДИТОРАМ

Учащиеся разбиваются на пары и составляют свою тематическую часть кластера.

1 пара “Сокращение бюджетных расходов”
2 пара “Изыскание источников дополнительных доходов”
3 пара “Структура государственного долга”

После составления кластера проводится анализ, определение “+” “-” методов эффективности той или иной политики государства. Формируется своя точка зрения.

Вопросы для обсуждения:

Какой способ самый лёгкий менее затратный, но опасный для экономики?
Какой способ самый болезненный для общества?
Какой способ достаточно долгий по времени менее эффективный?
Почему эта тема касается каждого человека в государстве?
Касается это Вас лично?

Обсуждение вопросов. (5 минут)

Учитель подводит итог.

Конечными ответчиками по этим долгам реально являются граждане страны, поскольку именно из их доходов в будущем этот долг и будет погашаться.

Обсуждение домашнего задания (5 минут).

Даны высказывания, выбрать одно и написать эссе. (Высказывания напечатаны крупным шрифтом и вывешены на доску)

ЖИВИ ПО ДОХОДАМ, ДАЖЕ ЕСЛИ ДЛЯ ЭТОГО ТЕБЕ НУЖНО ЗАНИМАТЬ ДЕНЬГИ.

БИЛЛИНГС ДЖ., ПИСАТЕЛЬ, 1878 г.

ЛУЧШЕ ЛЕЧЬ СПАТЬ БЕЗ УЖИНА, ЧЕМ ПРОСНУТЬСЯ ДОЛЖНИКОМ.

ФРАНКЛИН

НЕ ГОВОРИТЕ МНЕ О МОИХ ДОЛГАХ. ЗА ИСКЛЮЧЕНИЕМ ТЕХ СЛУЧАЕВ, КОГДА ВЫ СОБИРАЕТЕСЬ ИХ ОПЛАТИТЬ.

ТОТ, КТО БЕРЁТ ВЗАЙМЫ, ПРОДАЁТ СВОЮ СВОБОДУ.

Пояснения к уроку

На стадии “вызова” учитель раздаёт распечатки нескольких бюджетов России, желательно начало 1990-х, середины 1990-х и начало 2000 годов, чтобы проследить дефицит, как меняется государственный долг (сокращается или увеличивается), как государство обеспечивает в расходной части бюджета долг внешний и внутренний. Используя наводящие вопросы, учитель подводит учащихся к формулированию темы.

На стадии “осмысления” использован приём “инсерт”-маркировка текста. В русскоязычном варианте часто именуется как чтение с условными значками или просто “условные значки” . Используется для работы с информационными и познавательными текстами. Используется на стадии осмысления и рефлексии. Позволяет удерживать внимание на протяжении всего чтения. Даёт возможность классифицировать информацию в зависимости от собственного опыта и знаний, позволяет преподавателю отслеживать процесс чтения. Для маркировки текста используется как минимум четыре значка: “+”-узнал, это новое, это что надо добивать в багаж собственных знаний; “-”-это противоречит тому, что я знаю, я не согласен с этим; “V”-я это знал, это совпадает с тем, что мы обсуждали; “?”-я хочу об этом узнать подробнее, требуется уточнение информации. После завершения маркировки текста все значки обсуждаются по очереди, в этом принимают участие все учащиеся.

На стадии “рефлексии” использованы приёмы “кластер” и “эссе”.

Кластер - это педагогическая стратегия, которая помогает учащимся свободно и открыто думать по поводу какой-либо темы. Она требует выделение лишь тех структур, которые дают возможность стимулировать размышления о связях между идеями. Это нелинейная форма мышления. “Кластер” не является схематизацией какого-либо объекта. Он, скорее всего, отражает то, как работает наше мышление. Не даром этот приём в российской практике называется - “смысловой гроздью”. Разбивка на кластеры используется на стадиях вызова и рефлексии. Это письменный род деятельности, который может служить мощным инструментом на начальном этапе обучения письменной речи, особенно среди тех учащихся, которые писать не любят. “Кластер” это инструмент, созданный для того, чтобы эффективно мыслить, ученик каждый раз может создавать свой “кластер”.

Методика работы с кластером:

Напишите ключевое слово или предложение в середине большого листа бумаги или на классной доске, или на другой поверхности, которую можно использовать для письма.
Начните записывать слова или словосочетание, которые связаны с данной темой.
Выпишите столько идей, сколько вы сможете генерировать, пока ваши идеи не будут исчерпаны.

В нашем уроке учитель сам предлагает учащимся понятия и явления, из которых и составляется кластер.

Для подведения итогов и формирования личностной позиции, отношение к теме учитель предлагает написать эссе на одну из предложенных тем.

Можно подобрать любые другие темы для эссе.

Образованию государственного долга способствуют:

1. Используемые на покрытие дефицита бюджета Государственные, субъектов РФ и муниципальные заимствования.

2. Заключаемые субъектами РФ и муниципальными органами власти кредитные соглашения и договоры с иностранными государствами, международными финансовыми организациями и кредитными организациями от имени РФ.

3. Государственные гарантии и поручительства выполнения обязательств прочих заемщиков.

4. Обязательства третьих лиц, принятие на себя государством или муниципалитетами.

5. Внутренние и внешние соглашения и договоры о пролонгации и реструктуризации долговых обязательств прошлых лет РФ или её субъекта, заключенные от имени РФ или её субъектов.

Также в последнее время к причинам возникновения государственного долга относят обусловленные кризисами и связанные с реструктуризацией госдолга банковские проблемы, например, такие как: условия и методы реструктуризации долга, доля валюты, в которой деноминирован долг, степень зависимости банков от правительства и др.

Недостаточная капитализация финансовых учреждений или, в особых случаях и неплатежеспособность всей банковской системы, когда банки владеют значительными активами в виде государственных долговых бумаг, может быть обусловлена крупномасштабной реструктуризацией. При этом властным и политическим структурам необходимо знать, что применение финансовых ресурсов для решения проблем банковского сектора, сдерживается определёнными условиями. Одним из таких условий является ограничение роли правительства, как собственника или гаранта, в ситуации, когда долг уже не может быть обслужен, и необходима его реструктуризация, которая требует точной разработки стратегии и мер влияния на банковскую систему.

Методы регулирования государственного долга

Главным направлением в настоящее время в экономической политике России является решение вопросов, относящихся к управлению государственным долгом, что обусловлено его ростом и необходимостью погашения, т.е. уменьшение долгов и обязательств по их погашению является главной целью управления внутренним и внешним государственными долгами. Однако это связано с большими трудностями, а именно: выбор способов регулирования долга узок, характер отношений с кредиторами сложен и пр.

На настоящий момент существуют и применяются такие методы управления государственным долгом, как:

1. Рефинансирование - обусловливает погашение долга (части основного или всего полностью) и процентов по данному долгу, используя средства от вновь размещенных займов.

2. Аннулирование или дефолт – означает несогласие государства выплачивать долг и проценты по данному долгу по выпущенным раньше займам.

3. Конверсия – решение, принятое государством в отношении изменения доходности выпущенных ранее займов, что возможно, если правительством будет снижена величина выплачиваемых процентов.

4. Новация – характеризуется ситуацией, когда заемщик и кредитор заключают соглашение об аннулировании ранее действующих обязательств, их замене новыми, обусловливающими иные условия погашения долгов, более лояльными по отношению к заёмщику.

5. Унификация - объединение двух или нескольких выпущенных ранее займов, при котором совершается обмен облигаций раньше выпущенных займов на облигации новых займов, на основе принятого государством решения.

6. Консолидация – характеризуется преобразованием краткосрочных займов в средне – и долгосрочные, среднесрочных в долгосрочные, что является достаточно выгодным для бюджета страны.

7. Отсрочка погашения займа, части займов или всех предыдущих выпущенных займов проводится тогда, когда продолжение выпуска новых займов не обеспечивает финансовой активности для страны.

В отношении внутренних займов, чаще всего используются такие методы управления государственным долгом, как конверсия, унификация и консолидация. Мера отсрочки погашения займа применяется для внешних займов, как наиболее эффективная.

Анализ Динамики внутреннего и внешнего долга Российской федерации

Внутренний долг РФ

Внутренний государственный долг регулируется законом “О государственном долге Российской Федерации” и обслуживается ЦБ РФ. Он обеспечивается активами, находящимися в распоряжении Правительства РФ и находится на обслуживании в ЦБ РФ. Российская Федерация не несет ответственности по долговым обязательствам субъектов РФ и муниципальных образований, если такие обязательства не были гарантированы РФ.

Рассмотрим динамику размера государственного внутреннего долга Российской Федерации за период с 1993 – 2015 гг. (таблица 1):

Таблица 1

Объем государственного внутреннего долга Российской Федерации

По состоянию на	Объем государственного внутреннего долга Российской Федерации, млрд. руб.
всего	в т.ч. государственные гарантии Российской Федерации в рублях
01.01.1993	3,57	0,08
01.01.1994	15,64	0,33
01.01.1995	88,06	2,14
01.01.1996	187,74	7,46
01.01.1997	364,46	17,24
01.01.1998	490,92	3,47
01.01.1999	529,94	0,88
01.01.2000	578,23	0,82
01.01.2001	557,42	1,02
01.01.2002	533,51	0,02
01.01.2003	679,91	8,62
01.01.2004	682,02	5,58
01.01.2005	778,47	12,93
01.01.2006	875,43	18,86
01.01.2007	1064,88	31,23
01.01.2008	1301,15	46,68
01.01.2009	1499,82	72,49
01.01.2010	2094,73	251,36
01.01.2011	2940,39	472,25
01.01.2012	4190,55	637,33
01.01.2013	4977.90	906.6
01.01.2014	5722.24	1289.85
01.01.2015	7241.17	1765.46

Данные таблицы дают возможность проследить динамику размера государственного внутреннего долга Российской Федерации за 22 года. При этом установлено, что размер внутреннего государственного долга за эти годы имеет отрицательную динамику: рост его произошёл более чем на 2000 %, причём, в 2001 и 2002 гг. происходило незначительное, но снижение размера внутреннего долга РФ.

Внешний долг РФ

За двадцати двух летний период внешний государственный долг РФ постоянно варьировался. После распада Советского Союза внешний долг РФ постоянно возрастал и достиг своего максимума после финансового кризиса, случившегося 1998 году. В это время внешний долг РФ доходил до 146,4 % от ВВП. В начале 2000 года он равнялся 146 млрд. долл. (суммарный государственный долг составил 84 % от ВВП).

В 2004 - 2008 годы, по поручению президента В. В. Путина, учитывая растущие доходы России от продажи нефти и газа, связанные с быстро растущими мировыми ценами на данные сырьевые ресурсы, государственный долг резко уменьшился. В результате длительных переговоров, в августе 2006 года Россия досрочно погасила 22,5 млрд. долл. в счёт долгов по кредитным обязательствам Парижского клуба, после чего государственный долг РФ стал равняться 53 млрд. долл, что составляло 9 % от ВВП.

Внешний долг России на 1 января 2015 года составил $599,497 млрд, сократившись за год на $129,4 млрд, или на 17,8%. В четвертом квартале прошлого года отечественные заемщики выплатили почти $80 млрд. Госдолг (включая обязательства Центрального банка) снизился еще сильнее - на 33,2%, до $51,9 млрд. Из этой суммы на органы государственного управления приходится $41,516 млрд, на ЦБ - $10,407 млрд.

Исходя из текущего обменного курса доллара в 65 руб. и объема ВВП в 2014 году примерно в 70 трлн руб., совокупный размер внешней задолженности составил на 1 января 2015 года около 60% ВВП. Государство же должно менее 5% ВВП.

Структура внешнего государственного долга России по данным на 1 января 2015 года согласно данным Минфина представлена в таблице 2.

Согласно данным, внесённым в таблицу 2, в структуре государственного долга преобладают долги, не погашенные по внешним облигационным займам, и долги по гарантийным обязательствам РФ, выраженные в иностранной валюте.

Таблица 2

Структура государственного внешнего долга (на января 2015 года)

Категория долга	Сумма (млн. долларов США)	Эквивалент (млн. ЕВРО)
Государственный внешний долг РФ (включая обязательства бывшего СССР, принятые Российской Федерацией)	54 355,4	44 744,4
Задолженность перед официальными двусторонними кредиторами - членами Парижского клуба, не являвшаяся предметом реструктуризации	46,1	38,0
Задолженность перед официальными двусторонними кредиторами - не членами Парижского клуба	886,5	729,8
Задолженность перед официальными двусторонними кредиторами - бывшими странами СЭВ	866,5	713,3
Задолженность перед официальными многосторонними кредиторами	1 172,1	964,8
Задолженность по ОВГВЗ (облигации внутреннего государственного валютного займа)	5,5	4,5
Прочая задолженность	20,2	16,7
Государственные гарантии Российской Федерации в иностранной валюте	12 083,2	9 946,7

Российский внешний государственный долг в настоящее время по независимым данным является самым низким из всех стран Европы. Это положение, несомненно, усиливает позитивные прогнозы по укреплению Российской экономики в мире.

Министерство образования и науки Российской Федерации

Федеральное агентство по образованию ГОУ ВПО

Всероссийский заочный финансово-экономический институт

Кафедра экономической теории

КУРСОВАЯ РАБОТА

по экономической теории на тему:

Государственный долг и его последствия

Владимир - 2008

Введение

1. Причины возникновения государственного долга и его виды

2. Последствия государственного долга и методы управления им

3. Влияние государственного долга на развитие экономики России

4. Практикум

Заключение

Литература

Приложение 1

Приложение 2

Приложение 3

Введение

Вопрос о том, означает ли финансирование государственных расходов с помощью займов большее бремя для будущих поколений по сравнению с налогами, вызывает жаркие споры среди профессионалов. Одно из недоразумений связано с тем, что государственный долг зачастую рассматривают по аналогии с частным долгом. Это действительно справедливо для внешнего государственного долга, но совсем не для внутренней задолженности государства своим гражданам. Вот как выразился по этому поводу американский экономист А. Лернер (1948):

«Нация, которая должна другим нациям... нищает или обременяет себя точно так же, как человек, задолжавший другим людям. Но это не распространяется на национальный долг, когда нация находится в долгу у граждан того же самого государства... В этом случае мы оказываемся должны сами себе».

Почему в таком случае столь устрашающе звучит выражение «бремя государственного долга» и в чем смысл перекладывания этого бремени на будущее? Ответ зависит от того, как наличие задолженности воздействует на поведение национальной экономики.

Для экономистов 40-50-х гг., исповедовавших в большинстве своем кейнсианские воззрения, бремя задолженности означало сокращение совокупного потребления. Как выразился П. Самуэльсон, «чтобы вести войну сегодня, мы должны кинуть на врага наше сегодняшнее вооружение, а не долларовые бумажки и не будущие товары и услуги». Отдавая предпочтение не налогам, а займам, мы обязываем будущих налогоплательщиков выплатить как сам долг, так и проценты по нему.Политика правительства в области госдолга является одним из инструментов желательного межвременного распределения, и выбор финансирования с помощью налогов или займов, в конечном счете.

1. Причины возникновения государственного долга и его виды

Государственный долг – неизбежное порождение дефицита бюджета, причины которого связаны со спадом производства, с ростом предельных издержек, необъяснимой эмиссией денег, возрастанием затрат по финансированию военно-промышленного комплекса, ростом объемов теневой экономики, непроизводственных расходов, потерь, хищений и т.д.

Бюджетный дефицит и государственный долг взаимосвязаны. При оценке размера бюджетного дефицита возникает целый ряд проблем:

1. Первая проблема возникает при оценке реального дефицита госбюджета.

Реальный дефицит бюджета - это:

Номинальный дефицит бюджета - Величина госдолга на начало года х Темп инфляции.

2. При расчете бюджета необходимо проводить процедуру бюджетирования капитала, т. е. учитывать какактивы, так и обязательства.

3. Бюджет должен включать неучтенные обязательства: т. е. будущие пенсии и пособия на социальное страхование, отчисления, которые делаются в текущем году.

При образовании дефицита государственного бюджета возникают проблемы его покрытия с наименьшими потерями для экономики. Существует несколько путей:

1.Сокращение расходов госбюджета. Данный путь не всегда выполним, т.к. уменьшение дотаций может усилить спад в экономике, а сокращение социальных программ провоцирует социальную напряженность и ведет к уменьшению совокупного спроса, что снижает стимулы производства.

2.Увеличение налогов. Данный путь ведет к уменьшению инвестиций и потребления, снижет возможность роста ВВП.

3.Превращение дефицита бюджета в государственный долг. Это происходит из-за обращения государства за кредитом к национальным банкам; превращения кредита во внешний долг при получении его от иностранных государств; выпуска облигаций.

4.Выплата государственного долга за счет увеличения предложения денег на основе их эмиссии. Данный путь погашения бюджетного дефицита – самый опасный, он ведет к лавинообразному течению инфляции. К этому способу государства прибегают в случае невозможности или неумения использовать иные источники. Это способ отказа от части долга, т.к. его выплата происходит обесцененными деньгами.

Обслуживание государственного долга приводит к вытеснению частного капитала, так как рыночная ставка процента растет; рост налогов для оплаты долга снижает экономическую активность - происходит перераспределение дохода в пользу держателей государственных облигаций.

Соотношение долг/ВВП характеризует бремя долга, его величина зависит от размера реальной ставки процента, темпов роста реального ВВП и величины первичного дефицита.

Взаимосвязь бюджетного дефицита и государственного долга проявляется и в выпуске займов для его покрытия и последующим нарастанием долговых последствий. Увеличивается государственный долг и необходимость выплаты его с процентами. Со временем текущие займы превращаются в последующие налоги.

Поэтому государства, имеющие большие долги, вынуждены постоянно к ним прибегать для погашения процентов по долгу. Покрывая старые долги, государство прибегает к еще большим займам. Критическим моментом, угрожающим стабильности экономики и нормальному денежному обращению, считается ситуация, когда задолженность превышает величину годового ВНП.

Государственный долг подразделяется на внутренний и внешний . Внутренний долг представляет собой величину задолженности своим гражданам и предприятиям. Он существует в виде суммы выпущенных и непогашенных долговых обязательств.

Внешний долг - задолженность гражданам и организациям иностранных государств. Это наиболее тяжелый долг, поскольку по нему государство связано рядом целевых обязательств, с одной стороны, а с другой - в его уплату приходится рассчитываться ценными товарами и платить большие проценты. В некоторых развивающихся странах ежегодные обязательства выплат по займам превышают все поступления от внешнеэкономической деятельности.

Внешний долг более опасен для экономики, так как нужно расплачиваться ресурсами страны.

2. Последствия государственного долга и методы управления им

Последствия государственного долга.

Последствия государственного долга приводят к существенному сокращению возможностей роста потребления для населения данной страны, а также увеличению налогов для оплаты растущего долга и связанных с ним процентов.

При наличии значительного долга происходит перераспределение доходов различных слоев населения, а также утечка национального капитала за рубеж.

Рост государственного долга вызывает определенные негативные последствия для национальной экономики. Во-первых, поиски источников его погашения приводят к необходимости повышения налогов, что является антистимулом хозяйственной активности (сокращение спроса, сбережений). Во-вторых, отвлечение денежных ресурсов ограничивает возможности частного предпринимательства и роста экономики. В-третьих, возникает проблема ухудшения материального благополучия населения в результате необходимости обслуживания внешнего долга. В-четвертых, происходит перераспределение доходов в пользу держателей государственных ценных бумаг. В-пятых, в конечном счете, происходит подрыв финансово-кредитной системы, что чревато негативными последствиями для экономики в целом.

Обращение к банковским структурам за кредитом существенно меняет состояние денежного рынка, ведя к увеличению спроса на деньги и как следствие - к росту процентных ставок, т.е. к удорожанию кредита. Предприниматели, прибегнув к более дорогому кредиту, пытаются компенсировать удорожание издержек ростом цен. В то же время дорогой кредит угнетает инвестиции, т.к. для многих они становятся недоступными. В результате в долговременном периоде бюджетный дефицит ведет к инфляции и падению темпов роста ВВП.

Рынок государственных обязательств, из которого правительство черпает ресурсы для своих закупок, уводит свободные деньги из банков. Это уменьшает их кредитные ресурсы и ведет к удорожанию кредита.

Постоянное использование займов для покрытия дефицита государственного бюджета ведет к падению эффективности подобного шага. Это происходит в связи с возрастанием средств по обслуживанию государственного долга, исчерпанием свободных сбережений населения, что создает серьезные препятствия для частных инвестиций.

Помимо экономических последствий государственный долг ведет и к негативным социальным последствиям. Одно из них – усиление дифференциации населения.

Дифференциация населения происходит вследствие выплаты долга за счет налогов. Доходы его уменьшаются на величину выплаченных налогов. Средства эти попадают узкому кругу богачей, ранее купивших ценные бумаги. В результате разрыв в благосостоянии между слоями населения становится все больше.

Ценой политики наращивания государственного долга является переложение сегодняшних трудностей на правительство, которое придет ему на смену. Здесь есть два пути: 1) добиться экономического роста и получить доходы, обеспечивающие постепенное погашение долга; 2) когда придет срок уплаты долга, выпустить новые займы, за счет которых погасить старый долг.

Управление государственным долгом.

Возникновение и рост государственного долга вызвали к жизни необходимость управления им. Управление государственным долгом - это совокупность финансовых мероприятий государства, связанных с погашением займов, организацией выплат доходов по ним, проведением конверсии и консолидации государственных займов.

Конверсия государственных займов предполагает изменение первоначальных их условий (процента, срока и других условий погашений). Различают несколько методов конверсии: добровольная, принудительная и факультативная. При добровольной конверсии владелец облигации имеет право выбора: либо согласиться с новыми условиями, либо погасить облигацию. При принудительной конверсии владелец облигации обязан согласиться с новыми условиями займа, а при факультативной конверсии кредитор может либо согласиться, либо отказаться от новых условий займа. Конверсия, как правило, осуществляется при избытке ссудного капитала и снижении процентной ставки.

Консолидация государственного долга происходит путем продления срока действия кратко- и среднесрочных займов или путем объединения (унификации) ранее выпущенных средне- и краткосрочных займов в один долгосрочный заем. Таким образом, формируется консолидированный долг как часть общей суммы государственной задолженности в результате выпуска долгосрочных займов.

Процесс погашения старой государственной задолженности путем выпуска новых займов называется рефинансированием . Поэтому можно сказать, что консолидированный государственный долг есть результат рефинансирования. Однако результатом далеко не любого рефинансирования является консолидированный долг, так как под последним понимается такое рефинансирование, которое ведет к долгосрочной задолженности.

Управление государственным долгом включает также следующие меры:

Эффективное использование средств заимствования;

Поиск средств для выплаты долга;

Нейтрализация негативных последствий государственного долга.

Эффективное использование средств заимствования предполагает направление их в проектах, позволяющих за отведенный срок получить доход, превышающий не только сумму долга, но и выплат по нему процента. Величина процента становится минимальным критерием эффективности использования заемных средств. Их доходность должна превышать эту величину. В таком случае государство не только выплатит процент, но и получит дополнительный доход. Невыполнение данного условия создает проблемы поиска средств из других источников для выплаты долга. Задержка выплаты долга чревата нарастанием убытков, связанных с увеличением процентных ставок к качестве штрафных санкций.

Обременительность государственного долга и навязывание условий при его формировании приводят к тому, что в современных условиях страны стараются перейти от политики дефицитного финансирования к бездефицитным бюджетам. Новая бюджетная политика находит выражение, прежде всего, в изменениях в доходной части государственных бюджетов, стимулировании инвестиционной деятельности и расширении налоговой базы за счет роста доходов и рентабельности национальной экономики.

3. Влияние государственного долга на развитие экономики России

Государственным долгом являются все накопленные обязательства по возврату средств (с процентами), принятые от имени государства или от имени его уполномоченных органов перед кредиторами.

Государственный долг - это по существу сумма задолженностей государства по размещенным и непогашенным государственным займам (включая начисленные по ним проценты). И в зависимости от валюты, в которой размещен займ, государственный долг бывает внутренним или внешним. Соответственно, внешние заимствования привлекаются в иностранной валюте, а внутренние - в рублях. Поэтому займы, которые Правительство РФ берет у Центрального банка РФ в иностранной валюте, относятся к внешнему долгу России.

В соответствии с действующим законодательством (ст. 98 БК РФ) долговые обязательства Российской Федерации могут существовать в форме:

Кредитных соглашений и договоров, заключенных от имени Российской Федерации как заемщика с кредитными организациями, иностранными государствами и международными финансовыми организациями;

Государственных займов, осуществленных путем выпуска ценных бумаг от имени Российской Федерации;

Договоров и соглашений о получении Российской Федерацией бюджетных ссуд и бюджетных кредитов от бюджетов других уровней бюджетной системы Российской Федерации;

Договоров о предоставлении Российской Федерацией государственных гарантий;

Соглашений и договоров, в том числе международных, заключенных от имени Российской Федерации, о пролонгации и реструктуризации долговых обязательств Российской Федерации прошлых лет.

В общую сумму государственного внутреннего долга Российской Федерации включаются:

Основная номинальная сумма долга по государственным ценным бумагам Российской Федерации:

Объем основного долга по кредитам, полученным Российской Федерации;

Объем основного долга по бюджетным ссудам и бюджетным кредитам, полученным Российской Федерацией от бюджетов других уровней;

Объем обязательств по государственным гарантиям, предоставленным Российской Федерацией.

В общую сумму государственного внешнего долга Российской Федерации включаются:

Объем обязательств по государственным гарантиям, предоставленным Российской Федерацией;

Объем основного долга по полученным Российской Федерацией кредитам от правительств иностранных государств, кредитных организаций, фирм и международных финансовых организаций.

Включение в состав государственного долга обязательств по соглашениям и договорам о пролонгации/реструктуризации в качестве самостоятельного элемента государственных обязательств методологически неверно ввиду того, что пролонгации и реструктуризации обязательств определяют, как правило, лишь порядок и условия замены одних долговых обязательств другими, с иными условиями обслуживания и погашения.

Среди проблем современной бюджетной политики проблема государственного долга занимает особое место. Она является одной из основных проблем российской экономики, оказывающей непосредственное влияние как на темпы экономического роста страны в целом, так и на направления финансовой и бюджетной политики.

Экономическую ситуацию РФ серьезно осложнила проводившаяся в 1996-1998 гг. политика российских властей по управлению государственным долгом, направленная на замещение долговых инструментов, номинированных в рублях, внешними заимствованиями, потому что они были значительно дешевле внутренних. В результате внешний долг России вырос в 1996-1998 гг. более чем вдвое, а только за первые восемь месяцев 1998 г. - на 18,5 млрд. долл. (Приложение 1 табл. 1).

Однако переход России на внешние заимствования пришелся на конец подъема мировой экономики и начало финансового кризиса, охватившего финансовые рынки развивающихся стран в 1997- 1999 гг. В результате девальвации российского рубля в 1998 г. государственный долг, номинированный в иностранной валюте, за несколько месяцев увеличился более чем втрое, а весь государственный долг - почти вдвое.

Объем государственного долга России до августа 1998 г. был не очень велик по международным стандартам, что отчасти способствовало недооценке российскими властями реальной угрозы долгового кризиса. Доля государственного долга в ВВП в 1997 г. составляла 54%, при этом 26% приходилось на внешний, а 28% - на совокупный внутренний долг (при этом доля ГКО-ОФЗ превышала 14%). Для сравнения: отношение совокупного долга стран ЕС к их ВВП в 1996 г. составляло 70,4%, а в США - 63,1%. Причем высокие объемы российского внешнего долга в значительной степени определяются задолженностью бывшего СССР. Величина собственно российского долга к началу 1998 г. составила 7,6% ВВП.

Внешние заимствования обычно делаются на более длительные сроки по сравнению с внутренними. Если бы консолидация долга (замена краткосрочного долга на долгосрочный путем изменения соотношений внутренних и внешних заимствований) проводилась в более благоприятных условиях, то угрозу нараставшего с осени 1997 г. финансового кризиса, видимо, можно было несколько ослабить.

Существует еще один аспект оценки государственного долга России, а именно относительно небольшие размеры легального ВВП, который только и может служить источником обслуживания этого долга. По оценке, совокупный объем государственного долга всегда был существенно выше 50%, а за 1995-1997 гг. увеличился с 65 до 70% легального ВВП.

Постоянный рост государственного долга неизбежно приводил к увеличению абсолютных и относительных расходов на его обслуживание. Процентные расходы возросли с менее чем 2% совокупных расходов федерального бюджета в 1992 г. до почти 35% в январе - июле 1998 г.

В результате под воздействием увеличения государственного долга произошло существенное изменение структуры расходов федерального бюджета в сторону платежей по обслуживанию внутренней и внешней задолженности (Приложение 2 табл.2).

Так, платежи по обслуживанию и погашению внешнего долга в период до 2015 г. должны составлять 12-15 млрд. долл. ежегодно, даже если больше ничего не занимать. Это составляет примерно половину доходов федерального бюджета. Сохранение таких условий обслуживания внешнего долга грозит России отсутствием перспектив экономического роста на весь этот период.

Достигнутое в феврале 2000 г. соглашение с Лондонским клубом коммерческих банков - кредиторов позволяет России сэкономить на обслуживании этой части долга примерно 13 млрд. долл. в 2001 - 2007 гг.

Динамика и структура государственного долга Российской Федерации 1997-2005 гг. приведена в Приложении 2 табл. 1. Структура государственного внешнего долга России приведена в Приложении 2 табл. 3.

Объем государственного долга Российской Федерации в настоящее время составляет около 26% ВВП, что является невысоким показателем, учитывая зависимость экономики страны от мировой конъюнктуры цен на энергоносители.

Выплаты по погашению основной суммы внешнего государственного долга Российской Федерации в 2005 г. составили 11,5 млрд. долл. США, что на 2,5 млрд. долл. США больше объема погашения государственного долга в 2004 г.

В 2005 г. внешние государственные долговые обязательства Российской Федерации сократились с прогнозируемых на 1 января 2005 г. 115,7 млрд. долл. США до 106,9 млрд. долл. США на 1 января 2006 г., внутренние государственные заимствования Российской Федерации увеличились с 843,2 млрд. руб. на 1 января 2005 г. до 995,8 млрд. руб. Таким образом, совокупный государственный долг на 1 января 2006 г. составил 4202,8 млрд. рублей, что составляет 22,2% ВВП.

В целом приоритет государственных внутренних заимствований над внешними в целях рефинансирования государственного долга в сложившихся условиях представляется оправданным. Сложившиеся позитивные изменения на рынке государственных внутренних заимствований в условиях сохранения устойчивого платежного баланса позволили правительству РФ в 2005 г. планировать привлечение финансовых ресурсов на внутреннем рынке заимствований в объеме 210,8 млрд. руб. При этом погашение ранее размещенных государственных бумаг составит 122 млрд. руб. Соответственно чистое привлечение финансовых ресурсов с внутреннего рынка заимствований в 2005 г. составило 88,8 млрд. руб., что не повлияло на увеличение процентной ставки на внутреннем кредитном рынке. Положительным фактом является то, что данные заимствования носят среднесрочный и долгосрочный характер от 3 до 15 лет.

В целом анализ показывает, что рынок государственного внутреннего долга фактически способен выполнять функции аккумулирования источников бюджетного дефицита, стабилизации денежного оборота и способа регулирования ликвидности банковской системы. Вместе с тем он пока не стал инструментом поддержки экономического роста и инвестиционной активности.

Расширение объемов государственных внутренних заимствований должно осуществляться с учетом мер по минимизации финансовых рисков. Это предусматривает увеличение средних сроков обращения размещаемых долговых инструментов и сокращения спекулятивной составляющей, расширение спектра применяемых долговых инструментов, а также удержанием процентных ставок на уровне, близком к показателю инфляции, в целях дальнейшего сокращения доли расходов на обслуживание государственного внутреннего долга в общих расходах федерального бюджета и объеме ВВП.

Государственный внутренний долг РФ, выраженный в ценных бумагах, за 7 месяцев 2008 г. увеличился на 9,3% до 1,365 трлн.руб. Об этом свидетельствует информация Департамента международных финансовых отношений, государственного долга и государственный финансовых активов Министерства РФ. 1

Соотношение расходов на обслуживание государственного долга к доходам федерального бюджета у Российской Федерации является высоким по сравнению со странами с сопоставимым уровнем экономического развития.

Динамика изменения объема и структуры государственного долга за последние годы повлияла на объем ассигнований федерального бюджета по его обслуживанию. Планируемые расходы на обслуживание государственного долга Российской Федерации в 2005 г. сократились по сравнению с 2004 г. на 33,3 млрд. руб. и составили 254,2 млрд. руб. (287,5 млрд. руб. в 2004 г.).

Снижение объемов расходов федерального бюджета в 2005 г. по обслуживанию государственного долга обусловлено существенным сокращением размера внешнего государственного долга Российской Федерации за последние годы.

В связи с сокращением внешнего государственного долга Российской Федерации расходы по его обслуживанию сократятся на 37,2 млрд. руб. и составят 185,9 млрд. руб.

При этом в связи с увеличением государственных внутренних заимствований, а также ростом государственного внутреннего долга в 2005 г. расходы по его обслуживанию возросли на 3,9 млрд. рублей и составили 68,2 млрд. руб.

Из вышеприведенных данных видно, что абсолютная величина государственного внешнего долга Российской Федерации за последние годы стала снижаться, и на сегодняшний день основная проблема заключается не в самой величине внешнего долга, а в непомерной тяжести его обслуживания (уплаты процентов и сумм погашения, которые по оригинальному графику платежей приходятся на данный календарный год) за счет расходов федерального бюджета (Приложение 2 табл. 2).

Расходы по обслуживанию государственного долга становятся фактором торможения реализации политики преодоления опасности техногенных катастроф, запредельного износа фондов и, в целом, обеспечения перевода экономики на уровень развития высоких технологий. В сочетании с продолжающемся процессом утечки капитала из финансового оборота национальной экономики выведение финансовых ресурсов из бюджетной системы резко снижает потенциал развития экономики (отсутствие средств на: 1) развитие производств с нанотехнологиями; 2)разведку новых месторождений; 3)реконструкцию и модернизацию предприятий авиатранспорта; 4) финансирование сельскохозяйственной отрасли и т.д.).

До недавнего времени рынки облигаций в России показывали значительный рост по всем сегментам, что было связано с улучшением кредитного качества национальных компаний, с увеличением количества инвесторов и с благоприятным общим фонов на долговых рынках. Однако, мировой кредитный кризис, разразившийся во втором полугодии 2007 года, внес серьезные коррективы в данный сегмент экономики. Не помогли даже рекордно высокие цены на нефть и активная поддержка государства. Иностранные инвесторы сбавили темпы покупки российского долга и перестали активно участвовать в новых размещениях, некоторые из них закрыли лимиты на уровень долга ниже суверенного. Для российских корпораций резко снизилось количество возможностей по рефинансированию, это не замедлило отразиться на рынке первых технических дефолтов из-за невозможности рассчитаться по оферте или даже выплатить купоны.

Подлили масла в огонь крупные кредиты государственных заемщиков со значительной премией к рынку. Это в совокупности с сокращением количества рыночных выпусков привело к существенной переоценке риска на рынке и повышению стоимости заимствований.

Но рынок не закрылся окончательно, уже начиная с февраля-марта 2008 года объемы первичных размещений начали соответствовать докризисным. Основной поддержкой для рынка стала уже состоявшаяся и имеющая серьезные позиции внутренняя база инвесторов – местные банки и управляющие компании. Можно отметить явный рост в рейтингах организаторов частных российских банков и выпадение из Топ-15 некоторых иностранных участников. (Приложение 3 табл. 1). Другим важным фактором восстановления рынка облигаций является возможность занимать на внешних рынках, где присутствует положительная динамика.

До недавнего времени в большинстве прогнозов по рынку облигационных заимствований присутствовала положительная направленность. Предполагалось, что несмотря на возросшую инфляцию, размещения будут сохранять свои объемы, либо возможно их незначительное уменьшение, а ставки привлечения будут выше, но не намного. При достаточной общей ликвидности на рынке мало кто прогнозировал кризисную ситуацию. Более того, некоторые аналитики считали, что сектор облигационных займов будет только укрепляться. Однако в возникших условиях нестабильности ставки привлечения средств значительно выросли. Ставки по высококачественным облигациям выросли на 1,5 процента. В связи с ухудшением общей ситуации на рынке заимствований складываются негативные условия, когда у предприятий появляются кассовые разрывы, эмитенты не способны выплачивать по офертам, возникают технические дефолты. Как следствие кредитные организации стали давать взаймы только надежным эмитентам, причем под более высокие ставки. Таким образом, в условиях кризиса произошел сдвиг в сторону высококачественных бумаг с государственным участием, с рейтингами от международных рейтинговых агентств (Приложение 3 табл. 2). Другие эмитенты становятся неликвидны, их бумаги приходится держать до погашения. Однако в условиях кредитного кризиса появляются инвесторы-спекулянты и фонды, пытающиеся сыграть на скупке высокодоходных рискованных инструментов. На ближайший год на валютном облигационном рынке ожидается ухудшение ситуации как минимум на 6 месяцев. Основными негативными факторами являются рост процентных ставок и выход нерезидентов с рынка из-за политических рисков. Восстановление рынка может начаться через один год. Инвесторам не имеет смысла покупать бумаги с низкой доходностью, если доходность банковских депозитов будет выше.

Общий внешний долг России за 2007 г. вырос на 48% - до 459,6 млрд. долл., говорится в материалах ЦБ РФ. Задолженность органов госуправления за год уменьшилась на 16,2% до 37,4 млрд.долл. а долг российских банков перед нерезидентами, напротив, увеличился сразу на 618% до 163,7 млрд.долл.

Председатель Счетной палаты РФ Сергей Степашин сообщил, что на 1 января 2008 года корпоративный долг РФ составлял430 млрд.долл. (33% ВВП). Из этой суммы почти 90% приходится на долг российских корпораций и банков по кредитам иностранным банкам. Такая зависимость при ухудшении конъюнктуры и снижении финансовой устойчивости создает риски, в том числе и для бюджетной системы. Именно на это Счетная палата обращала внимание Правительства и Президента, и С. Степашин полагает, что соответствующие меры будут приняты.

Внешний долг России за 1 квартал 2008 г. сократился с 44,9 млрд.долл. до 44,1 млрд.долл. задолженность перед странами – членами Парижского клуба на 1 апреля 2008 г. составила 1,6 млрд.долл., сообщает Минфин РФ. Перед странами, не входящими в Парижский клуб – 2,2 млрд.долл. Перед бывшими странами Совета экономической взаимопомощи – 1,65 млрд. другим странам бывший СССР задолжал 0,7 млрд.долл. Задолженность перед международными финансовыми организациями составила 4,8 млрд., по еврооблигационным займам – 28,2 млрд., по облигациям внутреннего валютного займа – 4,5 млрд.долл.

Все это говорит о необходимости продолжения переговорного процесса по реструктуризации внешнего долга. Надо не только стремиться к избавлению от внешнего долга, но главное - уметь эффективно его использовать на благо отечественной экономики. Для этого нужны глобальные и эффективные инвестиционные проекты и надежная кредитно-банковская система.

Текущая ситуация в области государственных заимствований характеризуется проведением достаточно взвешенной политики в области внешних и внутренних заимствований, а также переходом к применению методов активного управления долгом с целью сокращения расходов на его обслуживание.

При этом акцент в политике государственного заимствования на неуклонное снижение внешнего долга (вне зависимости от реального финансового состояния и потребностей развития) снижает потенциал этого важнейшего института развития национальной экономики, особенно важного в условиях активной ее интеграции в мировое экономическое сообщество.

4. Практикум

Правительство для реализации инвестиционного проекта получило от транснационального банка заем в размере 300 млн. долл. По годовой ставке 5%, который позволяет ежегодно увеличивать ВВП на 30 млн. долл.

1. Возрастет ли при этих условиях сумма долга правительства?

2. Увеличатся ли налоги на граждан данной страны в связи с новыми долговыми обязательствами правительства? Почему?

3. Через сколько лет возможно будет полностью погасить долг?

Решение

1. В данных условиях сумма долга правительства не возрастет, так как сумма ежегодных платежей по долгу не будет превышать годового объема ВВП, что позволит уменьшать сумму долга правительства.

15 млн. долл. – ежегодный платеж (300 млн. долл. – 100%, х – 5%, х=15 млн. долл.)

30 млн. долл. – годовой объем ВВП.

15 млн. долл. < 30 млн. долл.

2. В связи с новыми долговыми обязательствами правительства налоги на граждан данной страны не увеличатся, т.к. ужесточение налоговой политики используется правительством в периоды увеличения задолженности (государство может использовать налоговую политику в целях нейтрализации нежелательных явлений государственного долга: ее ужесточение в период увеличения задолженности и смягчение в период погашения долговых обязательств 1), чего не происходит в данных условиях.

3. Полностью погасить долг можно будет через 20 лет.

300 млн. долл. – общая сумма долга.

15 млн. долл. – ежегодный платеж.

300 млн. долл./15 млн. долл. = 20 лет – срок полного погашения долга.

Заключение

Государственный долг – совокупность дефицита государственного бюджета за определенный период. Основными причинами образования государственного долга являются дефицит бюджета и наличие свободных денежных средств у физических и юридических лиц.

Государственный долг можно классифицировать по различным критериям. По валютному критерию государственный долг делится на внутренний и внешний: рублевые долги относятся к внутреннему долгу, а валютные – к внешнему. В международной практике есть и другое определение внешнего долга – как совокупного долга нерезидентам, а внутреннего долга – как совокупного долга резидентам.

Государственный долг также делится на капитальный и текущий. Капитальный долг – вся сумма выпущенных и непогашенных долговых обязательств государства, включая проценты. Текущий долг – это расходы по выплате доходов и погашению обязательств.

Управление государственным долгом является составной частью финансовой политики любой страны. Существуют различные формы управления государственным долгом.

Проблемы государственного долга затрагивают широкий спектр социально-экономических последствий внутренних и внешних заимствований как в краткосрочной, так и долгосрочной перспективе.

В России действует единая система учета и регистрации государственного долга. Основным результатом реформирования системы управления государственным долгом должно явиться улучшение репутации Российской Федерации на международных рынках, существенное уменьшение рисков, связанных с заимствованиями и управлением государственным долгом, сокращение зависимости расходов федерального бюджета по погашению и обслуживанию государственного долга от изменения рыночной конъюнктуры, обеспечение доступа России на внутренние и внешние рынки заимствований, снижение стоимости заимствований, повышение степени доверия кредиторов и инвесторов к заемной политике Правительства РФ, выход России на качественный уровень заимствований и управления государственным долгом, соответствующий международным критериям.

Литература

1. Бункина М.К., Семенов А.М., Семенов В.А. Макроэкономика: Учебник. – 3-е изд., перераб. и доп. – М.: Издательство «Дело и сервис», 2000.

2. Вечканов Г.С., Вечканова Г.Р. Макроэкономика. – СПб.: Питер, 2001.

3. Виноградов В.В. Экономика России: Учеб. Пособие. – М.: Юритсъ, 2002.

4. Годин А.М., Максимова Н.С., Подпорина И.В. бюджетная система Российской Федерации: Учебник. – 2-е изд., испр. и доп. – М.: Издательско-торговая корпорация «Дашков и К о », 2006.

5. Куликов Л.М. Основы экономических знаний: Учеб. пособие. – М.: Финансы и статистика, 1997.

6. Курс экономической теории/ Под ред. М.Н. Чепурина. – М.: АСА, 1996.

7. Макконнелл К.Р., Брю С.Л. Экономикс. – М.: Республика, 1992.

8. Теоретическая экономика (политэкономия)./ Под ред. Г.П. Журавлевой. – М.: ЮНИТИ, 1997.

9. Учебник по основам экономической теории/ Под ред. Камаева В. Д. – М.: ВЛАДОС, 1996.

10. Экономическая теория: Учебник/ Под ред. И.П. Николаевой. – М.: «Проспект», 2000.

11. Васильев К. Мировой кризис и российский долговой рынок.// Консультант. 2008. № 17.

12. Воистинова Т. Инвесторы стали осторожней.// Консультант. 2008. № 17.

13. Мещерский А. Тяжкий крест долгов наших.// Аргументы и факты. 1999. № 48.

14. Семенищев С. Парадоксы российского государственного долга.// Финансист. 1999. № 5.

15. Хакамада И. Государственный долг: структура и управление.// Вопросы экономики. 1997. № 4.

16. Хейфец Б.А. Внешний долг России.// Финансы. 1999. № 2.

20. Российский статистический ежегодник: Стат. сб./ Госкомстат России. – М.: Финансы и статистика, 2007.

Приложение 1

Таблица 1 - Внешний долг России

Таблица 2 - Процентные расходы федерального бюджета

Показатель
Процентные расходы, млрд. руб.
В том числе в % к
Официальному ВВП
Легальному ВВП
Расходам федерального бюджета

Приложение 2

Таблица 3 - Динамика и структура государственного долга Российской Федерации (на конец года) в % к ВВП

		Внешний долг	Внутренний долг

Таблица 4 - Погашение и обслуживание государственного долга (% ВВП)

Таблица 5 - Государственный внешний долг Российской Федерации (млрд. долл. США)

Наименование	На 01.01. 2003 г.	На 01.01. 2004 г.	На 01.01. 2005 г.	На 01.01. 2006 г.
Государственный внешний долг Российской Федерации (включая обязательства бывшего Союза ССР, принятые Российской Федерацией)
по кредитам правительств иностранных государств
задолженность официальным кредиторам Парижского клуба
задолженность кредиторам, не являющимся членами Парижского клуба
задолженность бывшим странам СЭВ
по кредитам иностранных коммерческих банков и фирм
задолженность кредиторам Лондонского клуба
коммерческая задолженность
по кредитам международных финансовых организаций
Государственные ценные бумаги Российской Федерации, выраженные в иностранной валюте
Еврооблигационные займы

По кредитам Центрального банка Российской Федерации
Предельный размер предоставления гарантий
Государственный внешний долг Российской Федерации с учетом предельного размера гарантий

Приложение 3

Инвестиционный банк	Объем, млрд. руб	Количество эмитентов	Количество эмиссий
ВТБ (включая «ВТБ 24»)
Райффайзенбанк
Газпромбанк
ИК «Тройка Диалог»
Ренессанс Капитал
Банк Москвы
НОМОС-БАНК
ТрансКредитБанк
Ситибанк
Банк «Зенит»

Связь-Банк
Банк «Союз»
Промсвязьбанк
Группа компаний «Регион»
Итого по Топ-15

Инвестиционный банк	Объем, млрд. USD	Количество эмитентов	Количество эмиссий








Barclays Capital


ING Wholesale Banking Лондон


Инвестиционный банк ТРАСТ

Репетиторство

Нужна помощь по изучению какой-либы темы?

Наши специалисты проконсультируют или окажут репетиторские услуги по интересующей вас тематике.
Отправь заявку с указанием темы прямо сейчас, чтобы узнать о возможности получения консультации.

Государственный долг - это сумма накопленных бюджетных дефицитов минус сумма профицитов бюджета, которые имели место в стране.

Причина государственного долга - финансирование дефицита государственного бюджета за счёт внутреннего и внешнего займов.

Два вида государственного долга:

1. Внутренний государственный долг - совокупная задолженность правительства гражданам страны, равная суммарной номинальной стоимости всех имеющихся у них на определённый момент государственных облигаций.

2. Внешний государственный долг - суммарная задолженность страны иностранным гражданам, другим странам и международным финансовым организациям.

Показатель бремени государственного долга для экономики:

Отношение абсолютной величины долга (D) к объёму ВВП (Y) (доля долга в ВВП);

Или более точный показатель - отношение темпов роста долга к темпам роста ВВП.

Проблемы внутреннего долга состоят в том, что:

Снижается эффективность экономики, поскольку отвлекаются средства из производственного сектора экономики как на обслуживание долга, так и на выплату самой суммы долга;

Перераспределяется доход от частного сектора к государственному;

Усиливается неравенство в доходах;

Рефинансирование долга ведёт к росту ставки процента, что вызывает вытеснение инвестиций в краткосрочном периоде, а в долгосрочном периоде может привести к сокращению запаса капитала и снижению производственного потенциала страны;

Создается угроза высокой инфляции в будущем;

Необходимость выплаты процентов по долгу может потребовать повышения налогов, что приведёт к подрыву действия экономических стимулов;

Может появиться двойной дефицит, при котором дефицит государственного бюджета сочетается с дефицитом торгового баланса.

Последствия внешнего долга:

Выплата процентов и основной суммы долга иностранцам вызывают перевод определённой части ВВП за рубеж, в результате снижаются производственные возможности и эффективность национальной экономики;

Бремя выплаты долга перекладывается на будущие поколения, что может привести к снижению уровня их благосостояния;

Угроза истощения золотовалютных резервов страны, что может в итоге привести к валютному кризису;

Угроза долгового кризиса.

Способы погашения внешнего долга:

Оплата СКВ;

Оплата частью ценных бумаг привлекательной компании;

Секьюритизация долга - это выпуск новых ценных бумаг, обеспеченных активами, подтверждающих право на собственность или обязательства должника;

Конверсия долга представляет собой преобразование долговых обязательств, по которым не выплачиваются проценты (или слишком большое долговое бремя), в новые обязательства, которые улучшают состояние заёмщика в текущем финансовом отношении или в долгосрочной перспективе;

Реструктуризация долга - соглашение между должником и кредитором о продлении срока, на который предоставлен заём;

Продажа долгов тех стран, которые должны вашей стране.

Еще по теме Государственный долг, его виды, причины возникновения и последствия. Способы погашения государственного долга:

12.8. Риски, связанные с портфельными инвестициями, И способы ИХ МИНИМИ3АЦИИ
1.1.7. Реструктуризация проблемных банков в контексте модернизации российской банковской системы Мировой опыт проведения санации банков и возможность его использования в России