Что такое валютный рынок простыми словами. Понятие валютный рынок

Вуз: Северо-Восточный федеральный университет

Год и город: Якутск 2014

1. Введение 3

2. Понятие валютного рынка 6

2.1. Финансово-правовые основы валютного рынка 13

2.2. Основные валюты мирового рынка 21

3. Заключение 27

4. Список использованных источников и литературы 29

Введение.

Мировая экономика не может существовать без развитого финансового рынка, составной частью которого является валютный рынок.

Валютный рынок представляет собой официальный финансовый центр, где сосредоточена купля-продажа валют и ценных бумаг в валюте на основе спроса и предложения на них.

Его участниками являются крупные коммерческие банки, финансовые и инвестиционные компании, фондовые биржи, ТНК, центробанки, посреднические организации и отдельные лица, международные финансовые организации.

Экономика любого государства не может существовать без развитого финансового рынка.

Валютный рынок - это сфера экономических отношений, проявляющихся при осуществлении операции по купли-продажи иностранной валюты и ценных бумаг в иностранной валюте, а также операций по инвестированию валютного капитала.

Валютный рынок обеспечивает своевременное осуществление международных расчетов, страхование от валютных рисков, диверсификацию валютных резервов, валютную интервенцию, получение прибыли их участниками в виде разницы курсов валют.

Валютный рынок подразделяется: по сфере распространения, по отношению к валютным ограничениям, по степени организованности.

Валютные операции - банковские операции на валютных рынках, связанные с куплей-продажей иностранной валюты. Валютная операция осуществляется на условиях немедленной поставки валют и в форме срочных сделок, т.е. поставка валюты в будущем по курсу, существовавшему на момент заключения сделки. Срочные валютные операции проводятся как для страхования от валютных рисков, так и для спекуляции на разнице между фактическими и ожидаемыми курсами. Ряд валютных операций представляет собой сочетание сделок.

Основное назначение валютного рынка заключается в обеспечении его участников иностранной валютой и регулирование валютного курса. Валютный курс - цена (котировка) денежной единицы одной страны, выраженная в денежной единице другой страны. Валютные отношения экономически развитых стран основываются на "плавающих" валютных курсах, зависящих от спроса и предложения на национальные валюты на соответствующих рынках.

Конвертируемость национальной валюты требует рыночного типа экономики, так как она основана на свободном волеизъявлении всех владельцев денежных средств. Кроме того, рыночная экономика должна быть достаточно зрелой для противостояния иностранной конкуренции, конвертируемость, или обратимость, национальной денежной единицы - это возможность для участников внешнеэкономических сделок легально обменивать ее на иностранные валюты и обратно без прямого вмешательства государства в процесс обмена. Степень конвертируемости обратно пропорциональна объему и жесткости практикуемых в стране валютных ограничений. Под ограничениями понимаются любые действия официальных инстанций, непосредственно ведущие к сужению возможностей, повышению издержек и появлению неоправданных затяжек в осуществлении валютного обмена и платежей по валютным сделкам.

Целью данной работы является: показать сущность валютного рынка, рассмотреть понятие валютного курса, а также изучить проблему конвертируемости национальной валюты.

Задачами работы служат: изучение специализированной литературы по данной теме, систематизация собранных материалов, приобретение навыков работы в университетской электронной библиотечной системой, написание реферата, рассмотреть основные подходы в исследовании проблем валютных курсов и валютных рынков в зарубежной и отечественной литературе, дать характеристику валютного курса, выявить особенности функционирования рынка иностранных валют.

Актуальностью является то, что валютный рынок это один из разделов в области финансов. Без знания валютного рынка мы не можем успешно развивать экономику. Для успешности работы в области валютных рынков нужно знать основные положения, без которых нельзя быть грамотным участником в валютных отношениях.

Иными словами, с функциональной точки зрения валютный рынок обеспечивает своевременное осуществление международных расчетов, страхование от валютных рисков, диверсификацию валютных резервов, валютную интервенцию, получение прибыли их участниками в виде разницы курсов валют. Таким образом, в работе будут рассмотрены вопросы о валюте и её разнообразии, валютном курсе и факторах влияющих на него, а также валютном рынке, его видах и участниках.

2. Понятие валютного рынка

Валютная интервенция - это целевые операции по купле-продаже иностранной валюты для ограничения динамики курса национальной валюты определенными пределами его повышения или понижения.

С институционной точки зрения валютный рынок представляет собой совокупность банков, валютных бирж и других финансовых институтов.

С организационно-технической точки зрения валютный рынок - это совокупность телеграфных, телефонных, телексных, электронных и прочих коммуникационных систем, связывающих в единую систему банки разных стран, осуществляющих международные расчеты, кредитные и другие валютные операции .

По сфере распространения валютный рынок подразделяется на международный и внутренний рынки.

Как международный, так и внутренний рынок состоит из ряда региональных рынков, которые образуются финансовыми центрами (банками, биржами) в отдельных регионах мира или данной страны.

Решающим фактором при торговле валютой является информация. Обмен информацией, проводится через сеть спутниковой и мониторной связи. Мониторы установлены во всех финансовых учреждениях, торгующих иностранной валютой. Они имеются также у маклеров и других заинтересованных лиц и организаций. В конце 80-х гг. банки совершали 85-95% валютных сделок между собой на межбанковском рынке, а также с торгово-промышленной клиентурой. В середине 90-х гг. все большее число сделок совершается не банками, а инвестиционными фондами.

2. Международный валютный рынок

Международный валютный рынок - это самый большой финансовый рынок в мире, на котором осуществляются международная торговля и обмен иностранных валют. Каждый день на нем происходят сделки на десятки и даже сотни миллиардов долларов. Международный валютный рынок отнюдь не централизованное мероприятие, он действует через ряд многочисленных учреждений, а участвующие в рыночном процессе дилеры и брокеры связываются друг с другом посредством телексов, телефонов и телефаксов.

Международный рынок охватывает валютные рынки всех стран мира. Под ними понимается цепь тесно связанных между собой системой кабельных и спутниковых коммуникаций мировых региональных валютных рынков. Между ними существует перелив средств в зависимости от текущей информации и прогнозов ведущих участников рынка относительно возможного положения отдельных валют.

Первоначально в валютной системе появились национальные валютные рынки. Региональные (национальные) валютные рынки начали складываться еще в прошлом веке. К числу основных предпосылок формирования региональных валютных рынков можно отнести:

1. развитие и углубление международных экономических связей;

2. создание мировой валютной системы, возлагающей на страны-участницы определенные обязательства в отношении их национальных валютных систем;

3. концентрация и увеличение банковского капитала, рост транснациональных корпораций, углубление интеграционных процессов между странами;

4. совершенствование средств связи, упростивших контакты между валютными рынками;

5. развитие информационных технологий, скоростная передача сообщений о курсах валют, банках, состоянии их корреспондентских счетов, тенденциях в экономике и политике.

По мере развития региональных рынков и их взаимных связей сложился единый мировой валютный рынок для ведущих валют в мировых финансовых центрах. Поэтому сегодня уже только условно можно говорить о региональных валютных рынках: они все тесно связаны между собой сложной и быстродействующей системой коммуникации, которая делает их составной частью мирового валютного рынка. На сегодняшний день валютные рынки обеспечивают своевременное осуществление международных расчетов, а также страхование валютных и кредитных рисков. Современные валютные рынки характеризуются следующими основными особенностями:

Операции совершаются непрерывно в течение суток попеременно во всех частях света.

Техника валютных операций унифицирована, расчеты осуществляются по корреспондентским счетам банков.

Широкое развитие валютных операций с целью страхования валютных и кредитных рисков. При этом ранее практиковавшиеся валютные операции , отражавшиеся в банковских балансах, заменяются срочными и другими валютными сделками, которые учитываются на внебалансовых статьях.

Нестабильность курсов валют, курс которых, как любой биржевой товар имеет зачастую свои тенденции, не зависящие от фундаментальных экономических факторов.

Сегодня международный валютный рынок FOREX (рынок конверсионных валютных операций, FOReign EXchange market) - это система взаимодействующих между собой с помощью новейших информационных технологий региональных валютных рынков. FOREX - самый большой рынок в мире, составляющий сегодня по объему до 90 % всего мирового рынка капиталов. Тысячи участников этого рынка - банки, брокерские фирмы, инвестиционные фонды, финансовые и страховые компании - в течение суток покупают и продают валюту, заключая сделки за несколько секунд в любой точке земного шара. Объединенные в единую глобальную сеть спутниковыми каналами связи с помощью совершеннейших компьютерных систем они создают оборот валютных средств, который в сумме за год в 10 раз превышает общий годовой валовой национальный продукт всех государств мира.

Рынок FOREX (FOReign EXchange market) - межбанковский рынок, сформировавшийся в 1971 году, когда международная торговля перешла от фиксированных курсов валют к плавающим. Главный принцип на FOREX заключается в обмене одной валюты на другую. При этом курс одной валюты относительно другой определяется очень просто: спросом и предложением - обмен, на который согласны обе стороны.

Это позволило ему в наше время превратиться в самый крупный и одновременно емкий рынок. Такая ситуация обусловлена тем, что на сегодняшний день рынок FOREX обслуживает не только внешнюю торговлю, но и международное движение капиталов, а также выступает ареной для всяческих спекулятивных операций. Доля последних в общем объеме операций выросла за последнее десятилетие в несколько раз. Торговля валютой сама по себе стала отдельным видом экономической деятельности: дневной оборот мирового валютного рынка достигает более триллиона долларов, не менее 80% всех сделок составляют спекулятивные операции, имеющие целью извлечение прибыли от игры на разнице валютных курсов. Игра эта привлекает множество участников, как финансовых организаций, так и индивидуальных инвесторов. FOREX объединяет четыре региональных рынка: азиатский, европейский, американский, австралийский. Обменные операции не прекращаются в течение всей рабочей недели, рынок работает 24 часа в сутки. Относительное затишье на рынке FOREX наблюдается лишь с 23:00 до 4:00 часов по московскому времени. Это связано с тем, что 4 часа утра - открытие Токийской биржи и 23 часа - закрытие Нью-Йоркской.

Вся система международных экономических отношений выражается международными расчетами в тех или иных мировых или национальных денежных единицах, выполняющих функцию мировых денег. При этом сами валюты, национальные и международные становятся самостоятельным объектом сделок по их купле и продаже. В этой связи можно сказать, что валютный рынок представляет ту часть системы экономических отношений, которые возникают в процессе валютных сделок между субъектами (субъектами в осуществлении валютных сделок могут выступать коммерческие банки и другие финансовые учреждения, включая валютные биржи). Причем подавляющая часть валютных операции осуществляется по текущим и срочным банковским счетам, когда одни банки выступают в качестве продавцов, а другие - в качестве покупателей. Эта форма торговли валютой называется межбанковским валютным рынком. Валютный рынок складывается из двух основных компонентов: рынок биржевой торговли и внебиржевой валютный рынок, который фактически является межбанковским. Именно на него приходится основной объем операций, осуществляемых на FOREX.

Основными участниками валютного рынка являются центральные банки государств, коммерческие банки, фирмы, занимающиеся внешнеторговыми операциями, компании, осуществляющие зарубежные вложения активов, брокерские фирмы. В функцию центральных банков входит управление валютными резервами, проведение валютных интервенций, оказывающих влияние на уровень обменного курса, а также регулирование уровней процентных ставок по вложениям в национальной валюте. Наибольшее влияние на мировой валютный рынок оказывает центральный банк США - Федеральная Резервная Система (US Federal Reserve или кратко FED), центральные банки Германии - Бундесбанк (Deutsche Bundesbank), Великобритании - Банк Англии (Bank of England, ВОЕ) и Японии - Bank of Japan (BOJ). Однако основную массу валютных операций, как по заявкам клиентов, так и самостоятельно за счет собственных средств проводят коммерческие банки. По имеющимся данным ежедневный объем операций наиболее крупных международных банков (Deutsche Bank, Barclays Bank, Union Bank of Switzerland, Citibank, Chase Manhattan Bank, Standard Chartered Bank) достигает миллиардов долларов.

Банки и компании, являющиеся участниками валютного рынка, делятся по степени своего влияния на две группы. Формируют рынок маркет-мейкеры (market makers) - крупные банки и финансовые компании, определяющие текущий уровень валютного курса или процентных ставок за счет значительной доли своих операций в общем объеме рынка. На мировых валютных рынках маркет-мейкеры - это крупные международные банки, осуществляющие ежедневно валютные операции на миллиарды и даже десятки миллиардов долларов США. Маркет-мейкеры устанавливают текущий уровень курса путем проведения операций друг с другом и с менее крупными банками. Мелкие банки и финансовые компании используют для своих операций тот курс, который для них устанавливают маркет-мейкеры, то есть они являются пользователями рынка (market users).

Компании, участвующие в международной торговле, создают как спрос на иностранную валюту для оплаты своих закупок за рубежом (компании-импортеры), так и предложение иностранной валюты (валюта, полученная от продажи товаров и реализации услуг за рубежом, обменивается экспортерами на национальную валюту по рыночному курсу). Кроме того, они также размещают и привлекают свободные валютные средства в краткосрочные депозиты. Такие компании прямого доступа на валютный рынок не имеют и проводят конверсионные и депозитные операции через коммерческие банки.

Различного рода международные инвестиционные фонды (Investment Funds, Money Market Funds, Mutual Funds) привлекают значительные массы денежных средств населения, продавая свои акции и паи, а затем размещают эти средства в ценные бумаги правительств и корпораций различных стран. Вместе с пенсионными фондами и страховыми компаниями эти фонды являются держателями самых больших ресурсов, и их операции оказывают сильное влияние на движение цен финансовых рынков.

В результате конкуренции и эволюции валютного рынка в мире сложились основные финансовые центры. Эти центры представляют собой сосредоточения крупных банков и прочих финансово-кредитных институтов, которые и осуществляют основной объем валютных операций. Традиционными финансовыми центрами считаются Лондон, Франкфурт-на-Майне, Цюрих, Париж - в Европе, Нью-Йорк, Чикаго и Сан-Франциско - в Америке, Токио и Сингапур - в Азии. В последнее время в некоторых странах сложилось довольно либеральное законодательство, что повлекло за собой высокую концентрацию банков и финансовых институтах в этих регионах. К их числу относятся Бахрейн, Гонконг, Багамские и Каймановы острова, Новая Зеландия, Панама и пр.

Растет не только численность игроков, но и качественный подход к делу. Оказавшись наиболее мобильным финансовым рынком, FOREX мгновенно отслеживает все самые интересные научно-технические достижения и внедряет их в практику бизнеса. Одним из значительных этапов в развитии FOREX можно считать возникновение Интернет. Подтверждая свою динамичность и мобильность, специалисты FOREX быстро смогли найти конкретное применение компьютерной сети, используя ее с наивысшей рентабельностью. Появилась возможность делать то, что раньше казалось немыслимым. Сейчас Интернет позволяет трейдерам торговать валютой из любой точки мира и в любой момент времени.

Как видно, международный валютный рынок представляет собой огромный, сложный и вместе с тем мобильный механизм, строящий свои отношения на принципах чистой рыночной конкуренции. При всестороннем изучении и, накопленных на его основе опыте и знаниях рынок представляется перспективным для инвесторов в плане получения стабильно высокой прибыли.

2.1 Финансово правовые основы валютного рынка.

На любом рынке есть три обязательных составляющих: товар, продавец и покупатель. На валютном рынке все это тоже есть, и государство активно регулирует деятельность на нем. Почему? Да потому что по своей сути валютный рынок - это место, где покупаются и продаются деньги, а деньги для любого государства являются топливом, без которого может рухнуть вся экономика. На валютном рынке товаром являются самые разные деньги, как свои, так и иностранные, а также ценные бумаги, ценность которых состоит в способности превращаться в те же деньги. Теперь понятно, что в регулировании валютного рынка кровно заинтересованы банки и другие финансовые организации, например, страховые компании, потому что для них деньги чуть ли не единственный ресурс, за счет которого они живут и развиваются.

Если позволить всякому и каждому бесконтрольно проводить различные валютные операции , в том числе буквально вывозить деньги из страны или переводить их за границу, то банковская система, а вслед за ней все государство могут быть обескровлены и в буквальном смысле разрушены. Состояние валютного рынка зависит от множества внешних обстоятельств: валютной политики государства и его отношений с другими государствами, от качества банковской системы и экономики страны в целом. Эта система не существует сама по себе, она неразрывно связана с мировой финансовой системой, напрямую зависит от поведения ведущих мировых валют, финансовых рынков других стран, ситуации на стратегических рынках (нефтяном, газовом и т.д.).

Если что-то идет не так, валютный рынок всегда страдает первым. Знаменитый финансовый кризис, разразившийся в России в 1998 году, выразился в девальвации (обесценивании) рубля в 2,5 - 3 раза, а затем привел к дефолту - приостановлению платежей по внутреннему долгу. Вслед за валютным рынком страдают люди и страны.

Что подлежит регулированию?

Законодательство, регулируя валютный рынок, определяет:

Кто конкретно от его лица имеет право упорядочивать отношения на рынке;

Что конкретно является товаром;

Юридические признаки покупателя и продавца;

Какой товар продавец имеет право продавать, а покупатель - покупать;

Как оформлять некоторые сделки;

Кто и как контролирует все происходящее на рынке;

Кто и как обязан помогать этому контролеру.

I. Регуляторы валютного рынка

Закон "О валютном регулировании и валютном контроле" не упорядочивает все валютные правоотношения напрямую: часть регулирующих функций передана Центральному банку и Правительству РФ. Есть несколько запретов, которые установлены законом и ограничивают их возможности.

Указанным регуляторам запрещается требовать от участников рынка:

Получения индивидуального разрешения;

Предварительной регистрации.

Неудивительно, что Банк России регулирует правоотношения на валютном рынке, т.к. именно он стоит во главе денежной системы страны, оказывает непосредственное влияние на обращение наличных денег, устанавливает курсы иностранных валют по отношению к рублю, организует наличные и безналичные расчеты в стране, а также организует работу национальной платежной системы.

ЦБ РФ, Правительство РФ и специально уполномоченные Правительством РФ федеральные органы исполнительной власти осуществляют все виды валютных операций без ограничений.

II. "Товар" на валютном рынке

Если мы скажем, что товаром на валютном рынке являются деньги, мы будем правы только отчасти. Действительно, деньги, как иностранные, так и российские, независимо от своей формы (наличная, безналичная), имеют хождение на валютном рынке. Именно деньги, независимо от страны происхождения, называют валютой. Рубли - валютой РФ, а прочие деньги - иностранной валютой.

Прямое отношение к этому рынку имеют и ценные бумаги, т.к. они удостоверяют право на получение денег. Ценные бумаги делятся на:

Внутренние, к ним относятся зарегистрированные в РФ эмиссионные ценные бумаги, стоимость которых выражена в рублях, а также все прочие ценные бумаги, удостоверяющие право на получение рублей и выпущенные на территории РФ;

Внешние, к ним отнесены все прочие ценные бумаги.

Иностранная валюта и внешние ценные бумаги относятся к валютным ценностям.

III. "Продавцы" и "покупатели" на валютном рынке

Мы используем понятия "продавец" и "покупатель" условно, в законе они называются по-другому: резиденты и нерезиденты. Роль продавца и покупателя может выполнять и тот, и другой, а валютная операция не всегда юридически представляет собой куплю-продажу, это может быть ввоз или вывоз денег, денежный перевод, но о самих валютных операциях чуть позже.

Сначала разберемся, кто такие резиденты и нерезиденты.

Резидент буквально означает тот, кто постоянно находится в стране. Вот почему в категорию резидентов попадают:

Граждане России, постоянно проживающие в России;

Иностранные граждане и лица без гражданства, постоянно проживающие в РФ на основании вида на жительство;

Российская Федерация, субъекты Российской Федерации, муниципальные образования;

Официальные представительства РФ за границей и постоянные представительства России при межгосударственных или межправительственных организациях;

Юридические лица, созданные в соответствии с законодательством РФ, а также их подразделения за границей.

Нерезидентом, соответственно, считается тот, кто не находится постоянно в стране. К этой категории законом отнесены:

Граждане России, постоянно проживающие за рубежом год и более;

Дипломатические представительства, консульские учреждения иностранных государств, аккредитованные в РФ, постоянные представительства этих государств при межгосударственных или межправительственных организациях;

Сами межгосударственные и межправительственные организации, их филиалы и постоянные представительства в РФ;

Юридические лица, созданные в соответствии с иностранным законодательством, имеющие местонахождение за пределами РФ, а также их подразделения на территории РФ;

Организации - не юридические лица, созданные в соответствии с иностранным законодательством, имеющие местонахождение за пределами РФ, а также их подразделения на территории РФ.

VI. Валютные операции

Описывая валютные операции , закон вообще не использует слов "купля", "продажа" или "торговля". Используются более широкие понятия "приобретение" и "отчуждение", а также "использование в качестве средства платежа", "ввоз", "вывоз" и "перевод".

Для того, чтобы операция называлась валютной, важно установить: с чем, собственно, совершается сделка (объект), кто ее совершает (участники сделки) и какие действия при этом совершаются (предмет сделки).

Объекты валютных операций:

1) валютные ценности (иностранная валюта и внешние ценные бумаги);

2) валюта РФ (рубли);

3) внутренние ценные бумаги (выпущены в России и удостоверяют право на получение рублей).

4) иностранная валюта (не рубли);

5) внешние ценные бумаги (все, не относящиеся ко внутренним).

Состав участников и совершаемые ими действия, равно как и объекты сделок, четко видны при разбивке валютных операций на разновидности (категории).

1. Операции по приобретению и отчуждению.

1) операции, совершаемые между резидентами;

2) операции, совершаемые между резидентом и нерезидентом;

3) операции, совершаемые между нерезидентами.

Между резидентами.

К операциям этого типа относятся приобретение и отчуждение на законных основаниях валютных ценностей (иностранной валюты, внешних ценных бумаг), а также их использование в качестве средств платежа.

Между резидентом и нерезидентом.

К ним относятся приобретение и отчуждение на законных основаниях в обоих направлениях валютных ценностей, валюты РФ и внутренних ценных бумаг, а также использование всего того же в качестве средства платежа.

Между нерезидентами.

Операции состоят в приобретении и отчуждении на законных основаниях валютных ценностей, валюты РФ и внутренних ценных бумаг, а также в использовании всего того же в качестве средства платежа.

2. Операции по ввозу и вывозу.

Ввоз в РФ и вывоз из РФ валютных ценностей, валюты РФ и внутренних ценных бумаг, т.е. всех объектов валютного регулирования и любого из них.

3. Операции по переводу.

С заграничного счета любого лица на российский счет и наоборот (переводятся иностранная валюта, валюта РФ, внутренние и внешние ценные бумаги);

С одного российского счета нерезидента на другой, его же, российский счет (переводятся валюта РФ, внутренние и внешние ценные бумаги).

VI. Запреты и ограничения на валютном рынке

Законодательство вводит ограничения на валютные операции и запрещает некоторые из них, в зависимости от того, кто и какие операции осуществляет. Не ограничиваются валютные операции между резидентами и уполномоченными банками, отнесенные к банковским операциям в соответствии с законодательством РФ.

Валютные операции между резидентами и нерезидентами.

По общему правилу не ограничиваются и не запрещаются. В отношении купли-продажи иностранной валюты и чеков (в том числе, дорожных чеков), номинальная стоимость которых указана в иностранной валюте, органы валютного регулирования могут установить временные ограничения в целях предотвращения:

Существенного сокращения золотовалютных резервов;

Резких колебаний курса валюты РФ;

Для поддержания устойчивости платежного баланса РФ.

Валютные операции между резидентами.

По общему правилу такие операции запрещены. Разрешаются только операции, прямо указанные в законе. Вот некоторые из них:

Расчеты в магазинах беспошлинной торговли;

Расчеты в пути следования транспортных средств при международных перевозках за товары и услуги, предоставленные пассажирам;

Возмещение расходов физического лица, связанных со служебной командировкой за пределы территории РФ;

Дарение валютных ценностей супругу и близким родственникам;

Завещание валютных ценностей или получение их по праву наследования.

Валютные операции между нерезидентами.

1. Нерезидентам разрешено без ограничений переводить друг другу иностранную валюту при помощи счетов как из-за границы в Россию, так и в обратном направлении.

2. Они также вправе без ограничений без открытия банковских счетов:

На территории РФ переводить друг другу иностранную валюту и валюту РФ;

Переводить иностранную валюту и валюту РФ с территории РФ;

Получать на территории РФ переводы иностранной валюты и валюты РФ.

3. Нерезидентам разрешается также проводить операции в рублях через банковские счета и банковские вклады, но с условием, что такие счета или вклады открываются только в уполномоченных банках.

4. На территории РФ им разрешено осуществлять между собой валютные операции с внутренними ценными бумагами с учетом требований антимонопольного законодательства и законодательства о рынке ценных бумаг.

VII. Паспорт сделки

В тех случаях, когда резиденты вступают в договорные отношения с нерезидентами, государство обязывает резидентов сообщать ему о заключаемых соглашениях. Паспорт сделки как раз и является этой формой. ЦБ РФ установил, что указанный паспорт следует оформлять при заключении соглашений, предусматривающих:

Вывоз из РФ или ввоз в РФ товаров, за исключением ценных бумаг в документарной форме;

Куплю-продажу или оказание услуг, связанных с куплей-продажей товаров, необходимых для эксплуатации и технического обслуживания транспортных средств в пути следования или в пунктах промежуточной остановки либо стоянки;

Передачу недвижимого имущества по договору аренды, лизинга;

Выполнение работ, оказание услуг, передачу информации и результатов интеллектуальной деятельности, в том числе исключительных прав на них;

Валютные операции, связанные с получением, предоставлением, возвратом денежных средств в виде кредита (займа).

Если сумма по любой из перечисленных сделок не превышает в эквиваленте 50000 долларов США, то паспорт сделки оформлять не нужно.

Уполномоченные банки.

Резидент обязан предоставить паспорт сделки в уполномоченный банк - российскую кредитную организацию, у которой есть лицензия ЦБ РФ на осуществление банковских операций со средствами в иностранной валюте.

Уполномоченные банки передают оформленные паспорта сделок в электронном виде органам и агентам валютного контроля в порядке, установленном ЦБ РФ.

VIII. Органы и агенты валютного контроля

Валютный контроль в России осуществляют Правительство РФ, органы и агенты валютного контроля.

Правительство РФ отвечает за координацию деятельности и взаимодействие органов и агентов валютного контроля.

К органам валютного контроля относятся: ЦБ РФ и те федеральные органы исполнительной власти, которые получили полномочие от Правительства РФ. В настоящее время это Федеральная служба финансово-бюджетного надзора.

К агентам валютного контроля относятся: уполномоченные банки, Внешэкономбанк, профессиональные участники рынка ценных бумаг, таможенные и налоговые органы.

Только органы валютного контроля вправе:

1) выдавать предписания об устранении выявленных нарушений актов валютного законодательства РФ и актов органов валютного регулирования;

2) применять установленные законодательством РФ меры ответственности за нарушение актов валютного законодательства РФ и актов органов валютного регулирования.

И органы, и агенты валютного контроля вправе:

1) проверять соблюдение резидентами и нерезидентами актов валютного законодательства РФ и актов органов валютного регулирования;

2) проводить проверки полноты и достоверности учета и отчетности по валютным операциям резидентов и нерезидентов;

3) запрашивать и получать документы и информацию, связанные с валютными операциями, открытием и ведением счетов.

2.2 Основные валюты мирового валютного рынка

Что касается самих валют, то 90% оборота рынка приходится на: американский доллар, евро и японскую йену. Безоговорочным лидером на валютном рынке является доллар США, торговля по которому занимает примерно 80% рыночного оборота. Перечисленными валютами торгуют практически во всех финансовых центрах. Это обусловлено такими причинами:

Доллар США:

1. доллар США является мировой резервной валютой;

2. поскольку США на протяжении всего 20 века являлась и является ведущей в мире державой, политические и экономические процессы внутри США имеют большое влияние на валютный рынок;

3. доллар выступает главной расчетной единицей в мировой торговле;

4. за последнее время сформировалась мощная "долларовая зона", в которую вошли как Северная, так и Южная Америка;

Доллар является универсальным платежным средством в международным бизнесе, валютой-убежищем при различных финансовых и политических кризисах в других странах, а также объектом международных инвестиций, благодаря большому объему высоконадежных ценных бумаг - государственных долгосрочных облигаций США. Уверенность в стабильности американской экономической и финансовой системы, в том, что все доходы по государственным долговым ценным бумагам будут своевременно выплачены, не реквизированы и не обложены неожиданным налогом, привлекает на этот рынок как частных иностранных инвесторов, так и иностранные правительства. В последние годы небывалый рост демонстрирует рынок американских акций, притягивающий огромные капиталы иностранных и внутренних инвесторов, что служит дополнительным источником силы доллара. С середины 80-х годов американские акции стали более выгодным вариантом вложения денег, чем золото: акции росли, а цена золота падала. В период же после 1993 года американские акции растут настолько быстро, что уже не только независимые эксперты, но и официальные лица неоднократно высказывали опасения, что цены акций чрезмерно завышены и их падение может оказаться слишком резким и привести к финансовому и экономическому кризису.

Появившаяся 1 января 1999 года, объединила 11 европейских наций в самый мощный экономический блок мира, на долю которого приходит¬ся почти пятая часть глобального выпуска товаров и ус¬луг и мировой торговли. В состав евро-региона («Euro-area») входят Австрия, Бельгия, Германия, Ирландия, Испания, Италия, Люксембург, Нидерланды, Португа¬лия, Финляндия и Франция, занимающие территорию 2365000 кв. км с населением 291 миллионов человек (для сравнения - в США 269 миллионов, в Японии - 126).

Новая валюта заменила ЭКЮ (Европейская валютная единица ECU (European Currency Unit) - синтетическая валюта (currency busket - валютная корзина), взвешенная комбинация двенадцати Европейских валют, принятая в 1979 г. Заслуживает на сегодняшний день особого внимания, так как служит основой Европейского режима обменных курсов (ERM - exchange rate mechanism), который укажет ориентиры при введении международной валюты Евро и уже заняла преобладающее место в межбанковских расчетах внутри Экономического и валютного союза ("зоне Евро").

Правовой статус Евро определился соответствующими международными договорами, заключенными странами - членами ЕС, включая Маастрихтский договор, и правовыми актами ЕС. Он основывается также на принципах и нормах международного частного права.

Однако одновременно Евро имеет ряд особенностей, которые радикально отличают его от прочих валют. Евро не просто сосуществует с национальными валютами 11 стран ЭВС - он находится в особом положении по отношению к этим валютам, которое является предметом соответствующего правового регулирования.

В правовых актах ЕС, касающихся Евро, выделяются следующие положения:

Начиная с 1 января 1999 г. ЭКЮ автоматически переведен в Евро в соотношении 1:1. Все ранее принятые обязательства в ЭКЮ теперь обслуживаются в Евро.

Установлены окончательно зафиксированные обменные курсы национальных валют по отношению к Евро; эмиссия национальных валют поставлена под контроль Европейского центрального банка; самостоятельная котировка национальных валют прекращена, а их курсы автоматически следуют за Евро.

Все платежи и расчеты, связанные с бюджетом ЕС, переведены на Евро.

Новые выпуски государственных ценных бумаг 11 стран - участниц ЭВС размещаются только в Евро.

Расчеты между государствами и государственными организациями стран ЭВС производятся в Евро.

1 января 2002 года в обращение были выпущены купюры и монеты Евро, в течение последующих шести месяцев национальные валюты в наличном обороте были в обязательном порядке конвертированы в Евро и прекратили свое существование. После этого Евро превратился в единственное законное платежное средство на территории Экономического и валютного союза. Национальные валюты 11 стран ЭВС, естественно, прекратили хождение и на территории третьих стран.

Упраздненные купюры и монеты национальных государств, вошедших в ЭВС, будут в течение неограниченного времени обменивались на Евро кредитными учреждениями на территории союза.

Тем не менее, вопреки часто высказываемой точке зрения даже в отдаленной перспективе Евро не сможет полностью вытеснить доллар и занять его нынешнее место на международных валютных и финансовых рынках. Реальными являются лишь два "сценария":

1. Евро и доллар займут примерно равные позиции в мировой валютной системе;

2. Доллар сохранит, хотя и в несколько ослабленном виде, свое доминирующее положение.

Японская йена:

1. Япония наиболее индустриально развитая страна в Азии, успешно конкурирующая с США на мировых рынках практически во всех областях;

2. вывод производств за территорию Японии позволяет говорить о создании большой и мобильной интеграционной группировки стран Юго-Восточной Азии, для которой иена является основной валютой;

3. иена мало зависит от политических событий внутри Японии;

4. высокая стоимость пункта иены делает ее привлекательной для валютных спекуляций;

Японская йена прошла сложный путь от пос¬левоенного уровня 360 йен за доллар, определенного аме¬риканской оккупационной администрацией, до курса около 80 йен за доллар в 1995 г., после чего ее уровень вновь существенно понизился и опять сильнейшим образом ук¬репился во второй половине 1998 года.

Главной особенностью финансовой ситуации в сегод¬няшней Японии являются чрезвычайно низкие краткосрочные процентные ставки; практически они сегодня поддерживаются Банком Японии на нулевом уровне. Поэтому очень большие объемы сбережений и средств пенсионных фондов и других инвесторов были вложены в зарубежные ценные бумаги, прежде всего - в американские государственные облигации и в европейские активы. Существенно уступая доллару в качестве резервной валюты и инструмента международных расчетов, йена, тем не менее, является одной из главных валют на международных финансовых рынках.

Остальные валюты также котируются на валютном рынке, однако их торговля более локализирована и осуществляется в конкретном регионе. Однако, эти, так называемые, "мягкие" валюты способны значительно повлиять на курсы валют глобальных, как это произошло в результате азиатского экономического кризиса.

Заключение

Рынок иностранных валют - это рынок, где различные иностранные валюты обмениваются друг на друга. Это конкретные рынки, характеризующиеся большим числом покупателей и продавцов, торгующих долларами, рублями, марками, иенами. Это обычные рынки с чистой конкуренцией, отсутствием монополий. С другой стороны, цена, или обменный курс национальной валюты - это не обычная цена, поскольку она связывает все внутренние цены со всеми иностранными. Изменение курса валют может повлечь за собой очень важные последствия для уровней производства, внутренних и экспортных цен, занятости. Так, например, повышении курса национальной валюты по сравнению с заграничной ведет к ослаблению национальной экономики и стимулирует зарубежную, и наоборот. Но при этом очень важно выбрать правильную тактику "игры" на международном валютном рынке; в справедливости этого утверждения легко убедиться па примере финансового кризиса в России в конце 90-х годов XX века.

Валютный рынок необходим для развития динамичного международного сотрудничества во всех сферах жизнедеятельности. Экономика и финансы главные связующие в том числе в культурных и научных связях разных стран.

Отсутствие валютного рынка приведет к бартерному отношению на международном уровне, снижению качества жизни во многих странах с отсталой экономикой, крупные и долгосрочные научные исследования станут трудноисполнимой задачей. Для сотрудничества в таких условиях придется вводить только нескольку крупных валют, что безусловно приведет к поляризованной системе международных отношений, малые страны станут заложниками крупных стран, которые будут диктовать правила игры. Такой мир будет не безопасен.

Вместе с тем международный валютный рынок нуждается в глубоком изучении для формирования новых структур и для облегчения участия для стран.

Некоторая стабилизация рубля показала, что значительная часть экспорта малоэффективна из-за низкой производительности труда, технологической отсталости. Чтобы началась структурная перестройка промышленности и сельского хозяйства, необходимо сближение внутренних и внешних цен. Поэтому правильно выбранная н проводимая валютная политика государства очень важна для общества в целом, а значит, для каждого из нас.

6. Список использованных источников и литературы:

1. Авдокушев Е.Ф. Международные экономические отношения. - Москва.,-2011.

2. Балабанов И.Т. Внешнеэкономические связи.-Москва.,1998.

3. Валютный и денежный рынок: Курс для начинающих. Учебное пособие. 2012.

4. Гугнин В.К. — Межбанковский кредитный рынок России. 2012.

5. Дадашева О.Ю. Инвестиционная деятельность банков // Валютное регулирование. Валютный контроль. 2012.

6. Деньги, кредит, банки. Под ред. Е.Ф. Жукова. - Москва., - 2013.

7. Деньги, кредит, банки. Справочное пособие. Под редакцией Г. И. Кравцовой, 2013г.

8. Деньги. Кредит. Банки: Учебник для вузов / Е. Ф. Жуков, Л. М. Максимова, А. В. Печникова и др. 2012.

9. Журавлева Г.П. — Экономическая теория. Макроэкономика -1,2. Метаэкономика. Экономика трансформаций. 2011

10. Кочетков А.А. — Экономическая теория: Учебник для бакалавров. 2013.

11. Лайди А. - Валютный трейдинг и межрыночный анализ: Как зарабатывать на изменениях глобальных рынков. 2013.

12. Мировая экономика. Введение во внешнеэкономическую деятельность. Москва.2011.

13. Мировая экономика и международные экономические отношения (для бакалавров). Учебное пособие. 2012.

14. Сборник научных трудов вузов России "Проблемы экономики, финансов и управления производством". Москва. 2012.

15. Усатова Л.В. — Бухгалтерский учет в коммерческих банках: Учебное пособие. 2013.

16. Финансово-кредитный словарь. Под редакцией Грязнова А.Г. 2012.

17. Хмыз О.В. - Современные валютные рынки и международные платежные системы. Москва. 2012г

18. Федеральный закон от 10.12.2003 N 173-ФЗ "О валютном регулировании и валютном контроле" (ред. от 02.07.2013).

19. Алексеева Д.Г., Антропцева И.О., Бергер Е.В., Игнатьева Е.А., Кальней М.Г., Шаповалов М.А. Комментарий к Федеральному закону от 10.12.2003 N 173-ФЗ "О валютном регулировании и валютном контроле" 2013.

20. Жолобов П.С. Особенности организации валютного регулирования в России // Валютное регулирование. Валютный контроль. 2012. №9

Важно! Все представленные Рефераты для бесплатного скачивания предназначены для составления плана или основы собственных научных трудов.

Друзья! У вас есть уникальная возможность помочь таким же студентам как и вы! Если наш сайт помог вам найти нужную работу, то вы, безусловно, понимаете как добавленная вами работа может облегчить труд другим.

Если Реферат, по Вашему мнению, плохого качества, или эту работу Вы уже встречали, сообщите об этом нам.

Существование национальных валют приводит к необходимости обменивать деньги разных стран. В мировых масштабах этот процесс осуществляет международный валютный рынок. Рядовой житель России не покупает иностранные деньги каждый день, но проблемы международного валютного рынка отражаются на его финансовом состоянии. Трейдеры электронного рынка Форекс составляют значительную часть участников валютных торгов, влияя на курсы котировок основных валютных пар. Мне, как большинству людей, много путешествующих по миру, валюту для поездок нужно менять постоянно. Поэтому интересно знать, как работает рынок валют, от чего зависят колебания курса, которые финансисты называют котировками.

Значение международного валютного рынка

О масштабах, значении международного рынка валют можно судить по объему ежедневных операций. Точной статистики количества сделок не ведется, рынок Форекс каждый день покупает, продает от 3 до 4 триллионов долларов. Для сравнения, максимальные суммарные объемы сделок на мировых фондовых и товарных биржах на порядок меньше, не превышая 400 – 500 миллиардов долларов.

Обмен валют существует с момента возникновения денег. Торговцы валютой, «менялы», работали на рынках Финикии, Греции, Древнего Рима. Обмен монет разных государств был выгодным делом, курс медных, серебряных, золотых денег каждый меняла устанавливал самостоятельно.

В современном мире понятие международного валютного рынка и его эволюция возникли после отказа от системы фиксированных курсов в 1971 году. Форум в Бреттон- Вуддсе (1944 г.) учредил ряд финансовых институтов (в том числе – МВФ), установил фиксированный курс американского доллара, основанный на золотом стандарте.

С 1973 года, после перенасыщения европейского рынка наличными американскими долларами, уменьшения золотого запаса США, отказа от фиксации курса доллара, начинается реальная торговля валютой на международном валютном рынке, доступная не только Национальным Банкам.

Курс национальной валюты каждый Нацбанк пытается поддержать на выгодном уровне. Валютный рынок и международные валютные отношения неразрывно связаны. Государственный кредит, выпуск облигаций Национального банка, снижение учетной ставки Нацбанка вызывают реакцию участников рынка. Трейдеры, коммерческие банки начинают активно продавать или покупать валюту, вызывая повышение или понижение цены национальных денег.

Специалисты оценивают международный валютный рынок, его перспективы развития в динамичном, положительном ключе. По некоторым оценкам (например, Банка оф Америка) объемы сделок могут в ближайшие годы достичь 8 — 10 триллионов долларов в день.

Специфические особенности рынка валют

Мировой финансовый рынок валют, в отличие от товарных и фондовых бирж, не имеет общего центра для проведения сделок. Большинство продаж, покупок валюты проводится по телефону, через компьютерные терминалы банков, дилинговых центров. Рабочий день в Японии или Австралии начинается раньше, сделки совершаются круглосуточно, останавливаясь только в выходные, праздничные (нерабочие) дни.

Колебания котировок, всплески активности зависят от времени работы основных валютных бирж мира – Лондонской, Франкфуртской, Нью-Йоркской, Токийской. Активно участвует в торговле на международном рынке Московская валютная биржа.

Высокий или низкий курс национальной валюты нельзя оценивать однозначно. Высокий курс йены долгое время был престижным для японских денег, но невыгодным для экспортеров товаров из Японии. Продавая электронику в США, Франции, они получали платежи в долларах, франках. После обмена валют сумма прибыли уменьшалась. Домашние платежи (заработную плату, кредиты, оплату поставок) нужно было выплачивать национальными деньгами. Одновременно высокий курс йены был выгоден импортерам. Недорого покупая импортное продовольствие, промышленное сырье, комплектующие за границей, импортеры выгодно продавали его населению, производственным компаниям Японии.

Практическая сущность рынка Форекс для трейдеров состоит в получении прибыли от спекулятивных операций. Основные операции на международном валютном рынке касаются продажи и покупки четырех десятков пар валют, по общему объему на первых местах стоят пары EUR/USD, GBP/USD, USD/JPY, USD/CHF, AUD/USD, USD/CAD, NZD/USD. Эти пары называют основными. Привлекательными возможностями рынка валют для трейдеров, инвесторов выступают:

1. Ликвидность. Деньги как товар продаются, покупаются непрерывно. На рынке Форекс выгодную позицию можно держать долгое время или закрыть мгновенно. Процент прибыли по сделке покупки, продажи может достигать 100 – 300%, что невозможно при других легальных методах торговли. Не ограничены объемы сделок, позволяющие работать начинающим трейдерам и крупным инвесторам .
2. Временная доступность. Обеспечивается круглосуточной работой рынка пять рабочих дней в неделю. Трейдер может произвольно строить работу, начинать и прекращать ее в любое время.
3. Различные возможности торгов. Сделки можно открывать в ручном режиме, выставлять автоматическое открытие, закрытие позиции при достижении выбранной парой определенного курсового значения.
4. Свободный выбор внесения средств, снятия прибыли. Гарантией оплаты проигрышных сделок является депозит, внесенный в банк, дилинговый центр. Для снятия прибыли не существует значительных препятствий.
5. Низкие комиссии. При открытии позиции дилер снимает с депозита только небольшой спрэд, составляющий разницу между усредненными ценами спроса и предложения.
6. Единая мировая цена. На терминалах Форекса отражается мировая стоимость валюты по отношению к партнеру по паре. Незначительные разночтения могут быть вызваны только сбоями связи.
7. Свободный выбор маржи. Маржа устанавливается соглашением между инвестором и банком, брокером, дилинговым центром. Выбирая размер маржи (кредитного плеча, которое варьируется как 1/1, 50/1, 100/1, 200/1), трейдер увеличивает размер прибыли. Одновременно увеличивается степень риска.

Важным показателем для выбора основной рабочей пары для трейдера становится волатильность пары валют, которую можно визуально фиксировать на графиках терминала трейдера.

Структура валютного рынка

В современном виде валютный рынок является мощным финансовым, экономическим инструментом, доступным любому жителю земного шара. Существующая структура международного валютного рынка включает в себя Национальные банки всех государств (в США его роль выполняет Федеральная Резервная система), международные валютные биржи, спот-рынок, форвардный рынок, внебиржевой рынок Форекс. Спот-рынок (обменные пункты банков) работает только с наличной валютой.

Основными факторами, влияющими на котировки валютных пар, можно считать:

• состояние национальной, мировой экономики;
• основные политические события (смены правительства, конфронтации между странами, локальные войны);
• сбалансированность государственных платежей;
• интервенции национальных банков;
• психологические факторы, вызывающие массовые продажи, покупки американского доллара или евро.
  На курс национальной валюты влияют искусственные ограничения, международные санкции, с которыми столкнулась Россия.

Теоретически функции международного валютного рынка разделяют на общие и специальные. К общим функциям относятся:

• ценностная (искусственно или произвольно рынок поддерживает равновесие мировых валют);
• информационная (включает политические, экономические календари, труды финансовых теоретиков, прогнозы развития, конкретных котировок);
• коммерческая (обеспечивает товарные, сырьевые, производственные закупки за валюту других стран);
• регулирующая (многие эксперты называют эту функцию чисто теоретической, считая, что валютный рынок саморегулируется).

Среди специальных функций рынка валют международные расчеты, кредитование, страхование валютных рисков широкой публике не интересны. Для смелых, предприимчивых людей наиболее интересна спекулятивная функция рынка, дающая возможность быстро заработать.

Участники торгов по покупке, продаже валюты

Основными участниками сделок по валюте выступают Национальные Банки всех развитых государств. Интервенции Нацбанка, выражающиеся в массовой покупке, продаже иностранной валюты контрагентам собственной страны, могут повышать или понижать котировки курса национальной валюты. За спиной Национальных Банков всегда стоит правительство государства, через курс валюты регулирующее экономику страны.

Примером эффективности такой экономической политики служат действия Национального Банка Японии. Правительство страны было не удовлетворено высоким курсом йены, о котором я уже писал. Чтобы снизить стоимость национальной валюты, Нацбанк Японии предпринял мощную, продолжительную (длилась больше года) интервенцию по продаже за йены доллара. В результате курс пары USD/JPY изменился настолько, что японские автомобильные концерны практически обрушили производство автомобилей в Америке, выгодно продавая машины за дорогие доллары по низкой для себя цене. Правительство США было вынуждено повышать импортные пошлины, снижать учетную ставку.

Другие участники международного валютного рынка – коммерческие банки, производственные корпорации, импортеры, экспортеры товаров, по объемам финансовых сделок уступают Нацбанкам. Значительной силой могут выступать частные инвесторы, такие как Уоррен Баффет, Джон Темплтон, Джордж Сорос, Эдди Ламперт.

С инвестиционной деятельностью Джорджа Сороса, его интервенциями на валютной бирже связывают обрушение курса британского фунта в 1992 году. Банк Англии в борьбе за высокий курс национальной валюты потратил более 15 миллиардов резервов на покупку фунтов, повысил процентные ставки до 12%. Сорос (в лице хеджевого фонда Quantum) продавал английские фунты, покупал активы в немецких марках, вложив более 10 миллиардов долларов. Решающую роль сыграла поддержка других крупных инвесторов, трейдеров рынка Форекс, вкладывающих средства в тренд. В результате за один день британский фунт упал на 15% по отношению к немецкой марке, на 25% — к американскому доллару.

Свой вклад в колебания котировок курсов основных валют вносят туристы, покупающие валюту для зарубежной поездки. На изменения курса российского и белорусского рубля, украинской гривны влияют и массовые закупки долларов или евро населением стран СНГ, которое традиционно предпочитает хранить таким способом сбережения.

В современных условиях на колебания котировок влияет и электронная продажа основных пар валют, которой занят международный валютный рынок Форекс. В торгах рынка Форекс могут участвовать граждане всех стран. Для работы на рынке достаточно иметь компьютер с доступом к Интернету, заключить договор с банком или зарегистрироваться на сайте дилингового центра, внести начальный депозит.

Вы и я тоже периодически становимся участниками валютного рынка. В многочисленных поездках по миру мне пришлось неоднократно сталкиваться с проблемой выбора валюты для путешествия. Российский рубль часто можно обменять на местные деньги только в крупных банках. Во многих экзотических странах «обменники» не подозревают о существовании рублей, швейцарских франков или австралийских долларов, принимая только американские доллары или евро. Перед длительной поездкой не помешает поинтересоваться курсами местных денег по отношению к ведущим валютам, иногда это приносит значительную экономию .

С практической стороны ориентироваться на краткосрочные колебания котировок при обмене валюты нет смысла. Подождать снижения курса евро или доллара для выгодного обмена рублей можно только при инвестировании в иностранную валюту крупной суммы сбережений.

Прежде чем говорить о валютном рынке необходимо дать определение таким понятиям как валюта и валютный курс. Валюта - вид денежной единицы, используемой для измерения величины стоимости товаров, как на внутреннем, так и международном рынках. Валютный курс -- цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежной единице другой на определенный момент времени.

Под валютным рынком принято понимать совокупность сделок по купле-продаже валюты. Однако можно дать и другие определения валютному рынку исходя из разных точек зрения:

• -Исходя из экономической сущности, под валютным рынком можно понимать сферу экономических отношений, связанных с осуществлением сделок купли-продажи валюты и валютных ценностей, а также инвестированием капитала в валюте.
• -С функциональной точки зрения валютный рынок рассматривается как совокупность различных операций с валютой и валютными ценностями, куда включены международные расчеты, страхование валютных рисков, диверсификация валютных резервов, валютные интервенции и спекулятивные операции.
• -С институциональной точки зрения валютный рынок является совокупностью институциональных участников (валютных бирж, уполномоченных банков, инвестиционных компаний, брокерских контор, иностранных банков) осуществляющих операции с валютой.
• -С организационно-технической точки зрения под валютным рынком понимается совокупность телефонных, электронных, интернет и прочих коммуникационных систем, связывающих между собой участников валютного рынка.

Таким образом, объединив все выше перечисленное, можно дать следующее определение валютного рынка. Валютный рынок -- это система устойчивых экономических и организационных отношений, возникающих между участниками валютного рынка при осуществлении операций по покупке или продаже иностранной валюты, платежных документов в иностранных валютах, а также операций по движению капитала иностранных инвесторов, и коммуникационных систем, обслуживающих их.

Целью валютного рынка является создание условий для обращения валютных ценностей, проведения операций по покупке и продаже иностранной валюты между банками и субъектами хозяйствования, страховании участников рынка от валютных рисков.

Главной задачей валютного рынка, является организация бесперебойной системы обмена национальной денежной единицы, которая являются законным платежным средством только на территории определенного государства, на иностранную.

Основные субъекты валютного рынка:

• - Центральный (Национальный) банк;
• - банки, имеющие полномочия;
• - иностранные банки;
• - субъекты хозяйствования, которые осуществляют внешнеторговые операции;
• - финансовые институты, такие как валютные биржи, инвестиционные компании и др.

К инструментам валютного рынка относят:

• 1. валютные ценности;
• 2. иностранная валюта;
• 3. ценные бумаги в иностранной валюте.

Необходимость существования валютных рынков, на которых осуществляется обмен валюты одной страны на валюту другой, обусловлена отсутствием единого платежного средства при международных расчетах.

Как и любой рынок, валютный так же имеет свои функции, которые заключаются в следующем:

• 1. обеспечение своевременного осуществления международных расчетов;
• 2. страхование валютных рисков;
• 3. диверсификация валютных резервов;
• 4. осуществление валютных интервенций;
• 5. получение прибыли от разницы в курсах валют

Одной из первых функций валютного рынка является обеспечение своевременного осуществления международных расчетов. Под ними подразумеваются расчеты во внешней торговле, по товарам и услугам, туризму, денежным переводам, предполагающие купле-продажу иностранной валюты.

Второй функцией валютного рынка является страхование валютных рисков. Под страхование валютных рисков понимают мероприятия, направленные на снижение валютного риска при совершении валютных операций. А под валютным риском, в свою очередь, принято понимать риск потерь, вызванных колебаниями валютных курсов.

Третьей функцией является диверсификация валютных резервов. Под этим понятием подразумевается хранение валютных резервов не в одной, а в нескольких валютах, а так же изменение этого набора валют с целью снижения возможного риска.

Четвертая функция - это осуществление валютных интервенций. Под валютными интервенциями принято понимать вмешательство центрального банка страны в валютный рынок через купле-продажу иностранной валюты для воздействия на курс национальной валюты. Однако необходимо отметить, что валютные интервенции могут быть эффективным методом воздействия только в краткосрочном периоде времени, поскольку только интервенциями невозможно обеспечить в течение продолжительного времени уровни курсов, которые не соответствуют базисным экономическим и финансовым показателям государства.

Пятой функцией валютного рынка мы выделили получение прибыли от разницы в курсах валют. Прибыль от разницы в курсах валют получают посредством совершения спекулятивных валютных операций.

Валютный рынок является частью финансового рынка страны, однако ему присуще свои особенности, которые отличают его от финансового рынка. К ним относятся:

• 1. отсутствие четко определенных географических границ;
• 2. круглосуточное функционирование;
• 3. неограниченное число участников;
• 4. высокая степень ликвидности.

Из-за сложной экономической природы валютного рынка его можно классифицировать по следующим признакам:

1. по территориальному принципу:

a. международный рынок;

b. региональный;

c. национальный;

2. по сфере распространения валютных операций

a. мировой - представляет совокупность национальных рынков, связанных между собой кабельными и спутниковыми коммуникациями.

b. национальный - принято понимать валютный рынок, функционирующий внутри определенной страны.

3. по степени организации:

a. биржевой;

b. внебиржевой.

4. по отношению к валютным ограничениям:

a. свободный рынок, на котором отсутствуют валютные ограничения;

b. несвободный, для которого характерны валютные ограничения.

5. по видам применяемых валютных курсов:

a. рынок с одним режимом - рынок с плавающим валютным курсом, котировка которого устанавливается на биржевых торгах;

b. рынок с двойным режимом - рынок с одновременным применением фиксированного и плавающего курсов валют;

6. по составу участников:

a. прямой;

b. брокерский.

Под прямым валютным рынком принято понимать рынок, где сделки совершаются непосредственно между покупателями и продавцами без участия посредников. Под брокерским валютным рынком понимается рынок, где сделки купли-продажи валюты совершаются с помощью брокеров, т.е. профессиональных посредников.

7. по видам финансовых активов, обращающихся на валютном рынке:

a. рынок долларов;

b. рынок рублей;

c. рынок евро;

d. рынок фунтов стерлингов и др.

8. по гражданству участников:

a. рынок резидентов;

b. рынок нерезидентов.

Важным элементом валютного рынка является валютный курс, который формируется под влиянием государства, так как является объектом государственного регулирования.

Основными методами регулирования валютных курсов являются валютные интервенции, такие как ревальвация и девальвация, дисконтная политика и валютные ограничения.

Валютная интервенция -- прямое вмешательство государства в операции на валютном рынке с целью воздействия на курс национальной валюты. Действия, направленные на повышение обменного курса национальной валюты, называются ревальвацией, целенаправленное снижение обменного курса национальной валюты -- девальвацией.

В мировой практике хозяйствования широко используется дисконтная политика, т. е. регулирование учетного процента. С целью повышения курса валюты Национальный (Центральный) банк повышает учетный процент, что стимулирует приток иностранного капитала и, как следствие, улучшается состояние платежного баланса, повышается курс национальной валюты, и наоборот, учетный процент намеренно понижается и валютный курс так же снижается.

На валютный курс также оказывают влияние валютные ограничения - это совокупность мероприятий, направленных на ограничение операций с валютой.

Формирование валютного курса -- это процесс, обусловленный взаимосвязью национальной и мировой экономики и политики. Установление курсов, пропорций обмена иностранной валюты на национальную валюту называют котировкой иностранных валют.

Котировка -- цена, по которой можно купить или продать валюту страны, установленная на данный момент времени.

Паритет покупательной способности валют -- количество одной валюты в единицах другой, необходимое для приобретения на рынках обеих стран одинаковых товаров и услуг.

Различают номинальный и реальный валютный курс. Номинальный валютный курс -- цена одной валюты, определенная в единицах другой. Реальный валютный курс определяется как отношение цен товаров потребительской корзины двух стран в соответствующей валюте.

Кросс-курс -- это курс двух иностранных валют по отношению к курсу третьей.

Каждая страна осуществляет выбор режима валютного курса. Существуют единый валютный курс и множественность валютных курсов. Единый валютный курс -- использование одного валютного курса для всех видов валютных операций, всех участников валютного рынка. Множественность валютных курсов основывается на законодательном закреплении различных курсов национальной валюты для различных участников валютного рынка и в зависимости от видов валютных операций.

Регламентация режима курса валют предусматривает два варианта:

• 1. фиксированный валютный курс, в основе которого лежит валютный паритет, т.е. официально установленное соотношение денежных единиц разных стран;
• 2. плавающий валютный курс, который отражает рыночный спрос и предложение на валюту и формируется в ходе торгов на валютных биржах и может быть подвержен значительным колебаниям.

Так же, необходимо рассмотреть понятие расчетов во внешнеэкономических сделках, в частности особенности их проведения в Республике Беларусь. В гражданском законодательстве Республики Беларусь под расчетами понимаются платежи одного лица в пользу другого лица. Хотя гражданское законодательство прямо не дает четкого определения термину «расчеты», вывод о том, что расчеты представляют собой денежные платежи, содержится в ст. 141 Гражданского кодекса РБ (далее - ГК): «Белорусский рубль является законным платежным средством, обязательным к приему по нарицательной стоимости на всей территории Республики Беларусь».

Платежи на территории Республики Беларусь осуществляются путем наличных и безналичных расчетов.

Правила проведения валютных операций, утвержденные постановлением Правления Национального банка РБ от 30.04.2004 №72, определяют расчеты как исполнение денежного обязательства путем осуществления платежей в безналичном порядке либо в наличной форме.

Таким образом, с точки зрения и гражданского, и банковского законодательства расчеты представляют собой денежные платежи. Однако если понятие расчетов определено белорусским законодательством вполне однозначно, то во внешнеэкономических отношениях вопрос раскрытия понятия расчетов остается весьма непростым. Если расчеты производятся между резидентом Республики Беларусь и нерезидентом, имеющим свое представительство на территории РБ, через такое представительство, то вполне правомерным видится распространение правил расчетов, установленных белорусским законодательством, на отношения указанных субъектов. Однако если нерезидент имеет местонахождение за пределами Республики Беларусь, вопрос о применении белорусского права на взаимоотношения резидента с нерезидентом является достаточно спорным.

Банковское законодательство, регулирующее безналичные расчеты в белорусских рублях и иностранной валюте, содержит положения о порядке перечисления денежных средств за рубеж и получения денежных средств из-за рубежа. Законодательство о валютных операциях также регламентирует использование национальной и иностранной валюты в расчетах между резидентами и нерезидентами. В законодательных актах и ведомственных инструкциях по валютным вопросам определены:

• - основные принципы осуществления валютных операций в РБ;
• - виды валют и валютных ценностей, применяемых в РБ;
• - права и обязанности резидентов и нерезидентов в отношении владения, пользования и распоряжения валютами и валютными ценностями на территории РБ;
• - полномочия и функции белорусских органов и агентов валютного регулирования и валютного контроля и др.

Основными законодательными актами и нормативными материалами являются:

• - Закон Республики Беларусь от 22 июля 2003 г. №226-З «О валютном регулировании и валютном контроле»;
• - Кодекс Республики Беларусь от 25 октября 2000 г. №441-З «Банковский кодекс Республики Беларусь»;
• - Закон Республики Беларусь от 25 ноября 2004 г. №347-З «О государственном регулировании внешнеторговых сделок»
• - Указ Президента Республики Беларусь от 27 марта 2008 г. № 178 «О порядке проведения и контроля внешнеторговых операций»
• - Постановление правления Национального банка Республики Беларусь от 30 апреля 2004 г. №72 «Об утверждении правил проведения валютных операций»;
• - Постановление правления Национального банка Республики Беларусь от 13 сентября 2006 г. №129 «О порядке осуществления обязательной продажи иностранной валюты на внутреннем ватном рынке»;
• - Постановление правления Национального банка Республики Беларусь от 17 января 2007 г. № 1 «Об утверждении инструкции о порядке проведения валютных операций с использованием наличной иностранной валюты и наличных белорусских рублей»;
• - Постановление правления Национального банка Республики Беларусь от 30 апреля 2004 г. № 73-38 «Об утверждении Инструкции о порядке ввоза, вывоза и пересылки иностранной валюты, белорусских рублей, платежных документов в иностранной валюте, документарных ценных бумаг в белорусских рублях и иностранной валюте физическими лицами через таможенную границу Республики Беларусь»;
• - Постановление правления Национального банка Республики Беларусь от 16 апреля 2009 г. № 46 «Об утверждении Инструкции о порядке регистрации сделки и выполнении банками и небанковскими кредитно-финансовыми организациями функций агентов валютного контроля»

Таким образом, можно сделать вывод, что требования национального законодательства в части проведения расчетов по внешнеэкономическим сделкам обязательны как для резидентов, так и для нерезидентов, но применяются только в отношении операций, производимых на территории страны. В остальных случаях приоритетными являются международные договоры о проведении расчетов между субъектами хозяйствования стран - участниц договоров .

При заключении внешнеторгового контракта необходимо указать следующие сведения:

• -форму и вид расчетов;
• -сроки совершения платежей;
• -валюту платежей.

Остановимся на этих вопросах подробнее.

Форма расчета. Статья 231 БК предусматривает проведение расчетов в наличной и безналичной форме. При этом под расчетами в безналичной форме понимаются расчеты между физическими и юридическими лицами либо с их участием, проводимые через банк или небанковскую кредитно-финансовую организацию в безналичном порядке.

Поскольку расчеты в наличной форме в отношениях между юридическими лицами и индивидуальными предпринимателями ограничены законодательством, расчеты между субъектами хозяйствования осуществляются преимущественно в безналичной форме.

Расчеты в безналичной форме могут проводиться в виде:

• -банковского перевода;
• -аккредитива;
• -инкассо.

Финансовыми документами могут быть векселя, чеки и иные используемые для получения платежа документы, выписанные в целях исполнения обязательств в денежной форме.

Вторым условием расчетов являются сроки платежей. Сроки поступления денежных средств, определенные Указом Президента РБ от 04.01.2000 г. №7 «О совершенствовании порядка проведения и контроля внешнеторговых операций», являются обязательными.

Третье условие расчётов - определение валюты платежа. Выбор валюты платежа по внешнеторговому контракту ограничен требованиями валютного законодательства Республики Беларусь и страны второй стороны по договору, а также рядом международных соглашений. Использование валюты в расчетах резидентов с нерезидентами регламентируют в основном Закон РБ от 22.07.2003 №226-З «О валютном регулировании и валютном контроле» и Правила №72.

Согласно Правилам №72 белорусские рубли при проведении расчетов между резидентом и нерезидентом могут быть использованы, когда средства перечисляются со счета или на счет нерезидента, открытого в белорусских рублях. Использование белорусских рублей как валюты платежа возможно также в случаях, когда резидент является субъектом государства, с которым Республикой Беларусь заключен международный договор об использовании в расчетах национальных валют. При этом платеж должен быть совершен со счета или на счет нерезидента, открытого в банке-нерезиденте иностранного государства, субъектом валютных операций которого данный нерезидент является. В остальных случаях, не предусмотренных международными договорами с участием РБ, денежные обязательства между резидентом и нерезидентом могут быть выражены и исполнены в иностранной валюте.

Значение валютного рынка для экономики отражается в следующих функциях:

• 1. валютный рынок обслуживает международный оборот товаров, услуг и работ;
• 2. под влияние спроса и предложения, валютный рынок формирует валютный курс;
• 3. валютный рынок выступает в роли инструмента государства при проведении денежно-кредитной политики;
• 4. валютный рынок выступает как механизм для защиты субъектов экономики от валютных рисков и спекулятивных сделок.

Валютный рынок Российской Федерации можно представить следующим образом:

• – с функциональной точки зрения валютный рынок обеспечивает своевременное осуществление международных расчетов, страхование от валютных рисков, диверсификацию валютных резервов, валютную интервенцию, получение дохода в виде разницы курсов валют;
• – институциональной точки зрения валютный рынок представляет собой совокупность уполномоченных банков, инвестиционных компаний, бирж, брокерских контор, иностранных банков, осуществляющих валютные операции. Уполномоченный банк – это коммерческий банк, получивший от Банка России лицензию на проведение операций с валютой;
• – организационно-технической точки зрения валютный рынок представляет собой совокупность телефонных, телеграфных, электронных и прочих коммуникационных систем, связывающих между собой банки разных стран, осуществляющих международные расчеты и другие валютные операции.

Валютные рынки можно классифицировать по следующим признакам (рис. 4.1):

• – по сфере распространения;
• – отношению к валютным ограничениям;
• – видам валютных курсов;
• – степени организованности.

По сфере распространения, т.е. по ширине охвата, можно выделить международный и внутренний валютные рынки. В свою очередь, как международный, так и внутренний рынок состоит из ряда региональных рынков, которые образуются финансовыми центрами (биржами, банками) в определенных регионах мира или данной страны.

Международный валютный рынок это система валютных отношений в рамках мирового сообщества, закрепленная межгосударственными соглашениями.

Он содержит следующие элементы;

• – функциональные формы мировых денег (ранее – золото, в настоящее время – резервные валюты);
• – режим взаимной конвертируемости валют;
• – регламентация компонентов международной валютной ликвидности (т.е. компонентов золотовалютных резервов страны, которыми в настоящее время являются резервные валюты, золото, СДР и резервная позиция в МВФ);
• – регламентация и унификация форм международных расчетов;
• – межгосударственные институты, осуществляющие регулирование валютных отношений в рамках мирового сообщества;
• – сеть международных и национальных банков, осуществляющих международные расчеты и кредитные операции.

Основная цель мировой валютной системы заключается в обеспечении эффективного развития международных экономических связей, в первую очередь международной торговли.

Рис. 4.1.

Региональный валютный рынок состоит практически из тех же элементов и преследуют ту же цель, что и мировая валютная система, но в рамках региона, а не мирового сообщества в целом.

Международный валютный рынок – Forex (Foreign exchange market) представляет собой цепь тесно связанных между собой системой кабельных и спутниковых коммуникаций мировых региональных валютных рынков. Между ними существует перелив валютных средств в зависимости от текущей информации и прогнозов относительно возможного положения отдельных валют. В настоящее время выделяют следующие мировые региональные валютные рынки: Азиатский (с центрами в Токио, Гонконге, Сингапуре), Европейский (с центрами в Лондоне, Франкфурте-на-Майне, Париже), Американский (с центрами в Нью-Йорке, Чикаго, Лос-Анджелесе).

На этих рынках обычно котируются не все валюты, а только наиболее употребляемые участниками данного рынка, т.е. местные денежные единицы и ряд ведущих свободно конвертируемых (резервных) валют. Главными валютами, на долю которых приходится основной объем всех операций на рынке Forex, признаются на сегодняшний день доллар США, евро, японская иена, британский фунт стерлингов и швейцарский франк.

Международный валютный рынок характеризуется высокой ликвидностью: оборот торгов на нем возрос за последние три года на 65% и достиг в среднем объема 3,2 трлн долл. в день. Поэтому инвесторы в любой момент могут проводить крупные операции, и у них не возникнут проблемы с поисками контрагентов. Немаловажно, что игроки рассредоточены по всему миру и торги валютой идут круглосуточно с понедельника по пятницу.

Рынок Forex объединяет все множество участников валютообменных операций: банки и центральные банки, инвестиционные институты, фирмы, физические лица.

Следует отметить, что значительные изменения в курсах валют происходят за довольно длительное время. Так, за шесть лет американский доллар подешевел относительно евро на 53%, а за тот же период акции Сбербанка России подорожали в 116 раз. Однако на Forex есть возможность пользоваться кредитным рычагом, когда брокер одалживает денежные средства клиенту в отношении 1: 100 и больше. При изменении курса в "правильную" сторону всего на 0,1% можно заработать целых 10%. Еще одно преимущество, которое дает плечо, – невысокая сумма входа на рынок. Многие компании позволяют участвовать в валютных торгах обладателям менее чем 1000 долл.

Большое кредитное плечо таит в себе опасность. Если курс двинется в "неправильную" сторону, то у участника торгов катастрофически быстро нарастает убыток.

Внутренний валютный рынок – это валютные отношения в какой-либо стране, закрепленные национальным законодательством. Он включает в себя:

• – национальную денежную систему;
• – режим ее конвертируемости;
• – режим валютного курса;
• – режим национального рынка (виды применяемых валютных ограничений или их полное отсутствие);
• – регулирование международной ликвидности страны (т.е. ее золотовалютных резервов, являющихся источником погашения внешней задолженности);
• – национальные институты, осуществляющие валютное регулирование в стране.

Внутренний валютный рынок позволяет стране интегрироваться в систему мировых хозяйственных связей, обеспечить стабильность национальной денежной единицы и в определенной степени защитить внутренний рынок в условиях глобализации экономики.

Вступление России в апреле 1992 г. в МВФ, в который сегодня входят 184 государства, свидетельствует о том, что Россия вышла на международный валютный рынок. Членство в МВФ позволяло России получать стабилизационные кредиты для покрытия бюджетного дефицита и поддержания национальной денежной единицы. По данным Минфина России, всего от МВФ было получено около 22 млрд долл.

Начиная с 1999 г., Россия не взяла ни одного нового кредита и к 2005 г. полностью рассчиталась с МВФ. Сегодня главный интерес участия в работе МВФ связан с попытками возвращения долгов стран третьего мира перед Россией.

К основным центрам силы в МВФ относятся США (16,41% в капитале, соответственно столько же голосов) и Евросоюз (30,3%). Доля США дает право единолично налагать вето при принятии любых решений (для одобрения решения требуется минимум 85%).

Внутренний валютный рынок России состоит из внутренних региональных рынков. К ним относят валютные рынки с центрами в межбанковских валютных биржах.

Межбанковские валютные биржи – это специализированные биржи, имеющие лицензии Банка России на организацию операций по купле-продаже валюты за рубли и проведение расчетов по заключенным на них сделках и в торгах которых принимает участие Банк России.

Кроме Московской межбанковской валютной биржи (ММВБ) в настоящее время имеются Санкт-Петербургская валютная биржа, Уральская региональная межбанковская валютная биржа (г. Екатеринбург), Сибирская межбанковская валютная биржа (г. Новосибирск), Азиатско-Тихоокеанская межбанковская валютная биржа (г. Владивосток), Ростовская межбанковская валютная биржа, Самарская межбанковская валютная биржа, Нижегородская межбанковская валютная биржа.

Операции с валютой на бирже имеют право проводить только акционеры биржи, а также банки и финансовые учреждения, принятые в члены биржи. В зал биржевых торгов допускаются только дилеры и сотрудники биржи, участвующие в организации и проведении торгов. По результатам торгов валютная биржа осуществляет фиксинг, т.е. установление официального курса одной валюты по отношению к другой.

По отношению к валютным ограничениям можно выделить свободный и несвободный валютные рынки.

Валютные ограничения – это система государственных мер (административных, законодательных, экономических, организационных) по регламентации порядка проведения операций с валютными ценностями.

Валютные ограничения применяются для сокращения оттока валюты и увеличения ее притока в страну в целях концентрации в руках государства значительных валютных резервов и стабилизации курса национальной денежной единицы. Валютные ограничения включают в себя меры по целевому регулированию платежей и переводов валюты за границу, в том числе репатриацию прибыли, полное или частичное запрещение купли-продажи валюты и т.п. Валютные ограничения могут применяться как по текущим международным расчетным и платежным операциям, так и по операциям, связанным с движением капитала. Валютный рынок с валютными ограничениями называется несвободным рынком, а при их отсутствии – свободным валютным рынком.

Количество и виды применяемых в стране валютных ограничений определяют режим конвертируемости национальной денежной единицы.

Конвертируемость означает возможность обмена валюты но официальному курсу и степень ее использования в любых денежных операциях. В зависимости от режима конвертируемости различают следующие виды валют: свободно конвертируемые, частично конвертируемые и неконвертируемые ("замкнутые" ).

Свободно конвертируемая валюта – это валюта, свободно и неограниченно обмениваемая на валюты других стран.

Эта валюта имеется в странах, в которых практически отсутствуют валютные ограничения.

Частично конвертируемая валюта – э го валюта с ограниченной внешней и внутренней конвертируемостью.

В первом случае ограничены возможности нерезидентов (иностранных юридических и физических лиц) по обмену валюты на национальную денежную единицу, а во втором – резидентов по обмену национальной денежной единицы на валюту.

Неконвертируемая ("замкнутая") валюта – это валюта, функционирующая лишь в пределах одной страны и не обмениваемая на другие валюты.

Валютным курсом называют цену денежной единицы одной страны, выраженную в денежной единице другой страны (например, доллар США) или в международной коллективной валюте (евро).

Установление валютного курса называют котировкой валюты. Котировка может быть прямой и обратной.

Прямая котировка – это выражение цены валюты в национальной денежной единице (например, 1 долл. = 30,5 руб.).

Обратная котировка – это выражение цены национальной денежной единицы в валюте (например, 1 руб. = 0,032786 долл.).

Существует также кросс-курс (англ. cross – пересекать). Кросс-курс – это соотношение двух валют, вытекающее из их соотношения с третьей валютой. Например, курс доллара США к рублю составляет 30,5 руб., а курс швейцарского франка к доллару – 1,20 франка за доллар, следовательно, кросс-курс рубля к франку будет следующим: (30,5: 1,20) = 25,42.

По видам применяемых валютных курсов валютный рынок может быть с одним режимом и с двойным режимом.

Рынок с одним режимом – это валютный рынок с плавающими (свободными) курсами валют, котировка которых устанавливается на биржевых торгах в зависимости от спроса и предложения на валюту.

Валютный рынок с двойным режимом – это рынок с одновременным применением фиксированного и плавающего курса валют.

Это используется государством как мера регулирования движения капиталов между национальным и международным рынком ссудных капиталов.

Режим фиксированного валютного курса означает, что курс национальной денежной единицы к валюте официально устанавливается центральным банком страны, остается неизменным в течение длительного периода времени и изменяется только после официального пересмотра в сторону либо повышения, либо понижения.

Существует также режим валютных курсов, который можно считать промежуточным между фиксированным и плавающим. Это режим валютного коридора, при котором центральный банк устанавливает верхнюю и нижнюю отметки валютного курса (границы коридора), в пределах которых допускается его свободное изменение.

Необходимо отметить, что не только фиксированный валютный курс служит объектом государственного регулирования. Плавающий валютный курс не только не исключает, но и в большей степени требует применения регулирующих мер с целью недопущения значительных отклонений, поскольку при резком подорожании валюты ухудшается положение импортеров, а при резком удешевлении – экспортеров.

По степени организованности валютный рынок может быть биржевым и внебиржевым.

Биржевой валютный рынок – это организованный рынок, который представлен валютной биржей.

Валютная биржа – предприятие, организующее торговлю валютой и ценными бумагами в валюте. Биржевой валютный рынок имеет ряд достоинств: считается наиболее дешевым источником валюты и валютных средств; заявки, выставленные на биржевые торги, обладают абсолютной ликвидностью. Ликвидность валюты и ценных бумаг в валюте означает способность их быстро и без потерь в цене превращаться в деньги.

Внебиржевой валютный рынок организуется дилерами и осуществляется по телефону, компьютерным сетям и т.п.

Биржевой и внебиржевой рынки в определенной степени противоречат друг другу и в то же время взаимно дополняют друг друга. Это связано с тем, что, выполняя общую функцию по торговле валютой и обращению ценных бумаг в валюте, они применяют различные методы и формы реализации валюты и ценных бумаг в валюте.

Государство разрабатывает и проводит определенную валютную политику. Валютная политика представляет собой деятельность государства по целесообразному использованию валютных средств. Содержание валютной политики многогранно и включает выработку основных направлений формирования и использования валютных средств, разработку мер, направленных на эффективное использование этих средств.

Главный исполнительный орган валютного регулирования – Банк России, а конкретные исполнители – уполномоченные коммерческие банки, хозяйствующие субъекты и граждане.

Банк России управляет валютными операциями, выдает коммерческим банкам лицензии на осуществление операций в валюте на территории РФ и за границей, разрешения уполномоченным предприятиям на право торговли за валюту, разрешения хозяйствующим субъектам на открытие текущих и депозитных счетов за границей.

Банк России вводит ограничения для коммерческих банков на объемы привлечения кредитов из-за границы; устанавливает им максимальные размеры валютного, процентного и курсового риска; управляет валютными резервами, находящимися на его балансе, определяет сферу и порядок обращения валюты на территории России, проводит все виды валютных операций, регулирует валютный рынок России и курс рубля к валютам, осуществляет контроль над деятельностью коммерческих банков, устанавливает единые формы учета, отчетности, документации и статистики валютных операций.

При недобросовестном выполнении уполномоченным банком своих функций Банк России может лишить его лицензии на совершение операций с валютными ценностями и банковское обслуживание расчетов в валюте.

Регулирование колебаний курса доллара (евро) к рублю осуществляется Банком России путем валютной (рублевой) интервенции на ММВБ.

Валютными интервенциями называют продажу Банком России валюты в обмен на рубли.

Рублевыми интервенциями называют скупку Банком России валюты на ММВБ.

Скупая валюту, Банк России увеличивает спрос на нее и соответственно повышает ее курс. Продавая валюту, Банк России увеличивает ее предложение, следовательно, способствует удешевлению валюты и, таким образом, обеспечивает повышение курса рубля.

Валютный курс – соотношение, по которому происходит обмен одной валюты на другую, т.е. "цена" денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны.

Он необходим для международных валютных, расчетных, кредитных операций. Например, российскому экспортеру необходимо обменять вырученную за рубежом валюту на рубли, так как валюта обычно не обращается в качестве денежных средств на территории России. Импортеру необходимо купить валюту для оплаты купленного за рубежом товара.

Существует два возможных изменения валютного курса: девальвация и ревальвация.

Девальвация – это снижение обменного курса национальной денежной единицы по отношению к ведущим мировым валютам (доллар, евро).

Используется как средство защиты национальной экономики от дешевого импорта. Например, иностранный производитель (импортер) затратил 1 тыс. долл. на производство продукции и если 1 долл. в России стоит 30 руб., то ему можно продать продукцию в Россию за 30 тыс. руб., чтобы вернуть свои затраты. Но если рубль будет девальвирован, например, до 36 руб. за 1 долл., то импортеру придется увеличить цену за свою продукцию на 20%, чтобы вернуть затраты. При девальвации национальной денежной единицы повышается конкурентоспособность отечественных товаров на внутреннем рынке по сравнению с импортными товарами. Но девальвация кроме положительного воздействия на экономику страны (например, рост производства и соответственно увеличение налоговых поступлений в бюджеты страны различных уровней) имеет и свои негативные стороны. При девальвации рубля становится более дорогим процесс технического перевооружения производства, так как основная масса оборудования приобретается за рубежом, то и цена на это оборудование возрастает пропорционально темпу девальвации рубля, т.е. при резкой девальвации в стране консервируется "вчерашняя" техническая и технологическая база во всех отраслях народного хозяйства. Кроме того, девальвация национальной денежной единицы способствует увеличению инфляции в стране.

Ревальвация – это повышение обменного курса национальной денежной единицы по отношению к ведущим мировым валютам (т.е. процесс, обратный девальвации).

Используется в целях сдерживания инфляции и содействует научно-техническому прогрессу в стране. Но одновременно понижает конкурентоспособность отечественной продукции, так как импортная продукция на российском рынке становится дешевле аналогичной отечественной продукции.

Валютный курс изменяется под влиянием спроса и предложения валюты. Многофакторность валютного курса отражает его связь с другими экономическими категориями, причем происходит сложное их переплетение и выдвижение в качестве решающих то одних, то других факторов.

Факторы, влияющие на величину валютного курса, подразделяются на структурные (действующие в долгосрочном периоде) и конъюнктурные, вызывающие краткосрочные колебания курса и связанные с колебаниями деловой активности в стране, политической обстановкой, слухами и прогнозами.

К структурным факторам относятся: развитие национальной экономики, состояние платежного баланса страны, величины инфляции, процентная политика государства, государственное регулирование валютного курса.

Развитие национальной экономики – это основа устойчивости национальной денежной единицы. Национальная экономика развивается, если происходит постоянный прирост национального дохода страны. Однако для укрепления национальной денежной единицы (рубля) необходимо, чтобы темпы прироста национального дохода России были выше, чем в США и Евросоюзе. Если же национальный доход России растет, но отстает по темпам прироста от США и Евросоюза, это приведет к ослаблению рубля по отношению к доллару и евро.

Состояние платежного баланса страны связано с оттоком или притоком капитала в страну.

Приток капитала – это приобретение активов страны иностранными покупателями, ввоз валюты экспортерами, а также займы в иностранных банках российскими предприятиями.

Отток капитала – приобретение иностранных активов российскими фирмами, вывоз валюты импортерами, а также ссуды, предоставляемые российскими банками иностранным фирмам и их гражданам.

Платежный баланс страны определяется соотношением притока и оттока в капитал. Если приток капитала в страну превышает отток, то платежный баланс страны активен и валютный курс денежной единицы страны укрепляется. Если отток превышает приток капитала в страну, то платежный баланс пассивен и курс национальной денежной единицы слабеет.

На валютный курс влияет величина инфляции. Чем выше инфляция в стране, тем ниже курс ее валюты, если не противодействуют иные факторы. Инфляционное обесценение денежных средств в стране вызывает снижение покупательной способности и тенденцию к падению курса и курса к валютам стран, где инфляция ниже. Данная тенденция, как правило, прослеживается в средне- и долгосрочном плане. Выравнивание валютного курса, приведение его в соответствие с паритетом покупательной способности происходят в среднем в течение двух лет. Зависимость валютного курса от величины инфляции особенно велика у стран с большим объемом международного обмена товарами, услугами и капиталами.

Влияние процентной политики государства на валютный курс объясняется двумя наиболее важными обстоятельствами. Во-первых, изменение процентных ставок в стране воздействует при прочих равных условиях на международное движение капиталов, прежде всего краткосрочных. В принципе повышение процентной ставки стимулирует приток иностранных капиталов, а ее снижение поощряет отлив капиталов, в том числе национальных, за границу. Во-вторых, процентные ставки влияют на операции валютных рынков и рынков ссудных капиталов. При проведении операций банки принимают во внимание разницу процентных ставок на национальном и мировом рынках капиталов с целью извлечения прибылей. Они предпочитают получать более дешевые кредиты за рубежом, где ставки ниже, и размещать валюту на национальном кредитном рынке, если на нем процентные ставки выше.

Существует рыночное и государственное регулирование величины валютного курса. Рыночное регулирование, основанное на конкуренции и действии законов стоимости, а также спроса и предложения, осуществляется стихийно. Государственное регулирование направлено на преодоление негативных последствий рыночного регулирования валютных отношений и достижение устойчивого экономического роста, равновесия платежного баланса, снижения роста безработицы и инфляции в стране. Оно осуществляется с помощью валютной политики – комплекса мероприятий в сфере международных валютных отношений, реализуемых в соответствии с текущими и стратегическими целями страны. Юридически валютная политика оформляется валютным законодательством и валютными соглашениями между государствами.

К мерам государственного воздействия на величину валютного курса относятся:

• – валютные (рублевые) интервенции, о которых сказано ранее;
• – дисконтная политика;
• – протекционистские меры.

Дисконтная политика – это изменение Банком России учетной ставки, в том числе с целью регулирования величины валютного курса путем воздействия на стоимость кредита на внутреннем рынке и тем самым на международное движение капитала. В последние десятилетия ее значение для регулирования валютного курса постепенно уменьшается.

Протекционистские меры – меры, направленные на защиту собственной экономики, в данном случае национальной денежной единицы. В первую очередь это валютные ограничения.

Международный обмен товаров, услуг и капиталов вовлекает в свою орбиту валютный рынок. Импортеры обменивают национальную валюту на валюту той страны, где они покупают товары и услуги. Экспортеры, в свою очередь, получив экспортную выручку в иностранной валюте, продают ее в обмен на национальную валюту. Инвесторы, вкладывая капитал в экономику той или иной страны, испытывают потребность в ее валюте.

Рынок, на котором происходят международные сделки с валютами, называется международным (мировым) валютным рынком.

В настоящее время при расчетах, возникающих во внешней торговле, необходимо обменивать национальную валюту на иностранную, так как отсутствует единое платежное средство, которое можно было бы использовать в качестве международного средства обращения.

Под термином «валюта» понимаются обычно все иностранные денежные единицы, выраженные в них ценные бумаги, средства платежа, а также драгоценные металлы.

Специальный рынок, на котором может быть куплена или продана иностранная валюта, называется валютным рынком.

Валютный рынок - это особый институциональный механизм, определяющий отношения по поводу купли-продажи иностранной валюты, где большинство сделок заключается между банками, а также при участии брокеров и других финансовых институтов. Вместе с тем это и отношение не только между его субъектами, т.е. банками, но и между банками и клиентами.

Предпосылками формирования мировых рынков валют, кредитов, ценных бумаг являются:

концентрация капитала в производстве и банковском деле;

интернационализация хозяйственных связей;

развитие межбанковских телекоммуникаций.

Валютные рынки выполняют следующие задачи:

создают условия для обмена национальными деньгами, обеспечивают связь между огромным количеством обособленных национальных систем;

устанавливают эффективный валютный курс;

служат источником краткосрочных валютных кредитов и управления ликвидностью в иностранной валюте;

создают условия для управления валютными и кредитными рисками, для проведения спекулятивных и арбитражных операций.

Валютные рынки обеспечивают оперативное осуществление международных расчетов, взаимосвязь мировых валютных рынков с кредитными и финансовыми рынками. С помощью валютных рынков пополняются валютные резервы банков, предприятий, государства. Механизм валютных рынков используется для государственного регулирования экономики, в том числе на макроуровне в рамках группы стран (например, ЕС).

С институциональной точки зрения валютные рынки - это совокупность бирж, брокерских фирм, банков, разного рода фондов, корпораций.

Валютный рынок состоит из биржевого и межбанковского рынков. Его функции сводятся к следующим:

обслуживание международного оборота товаров, услуг и капиталов;

формирование валютного курса на основе спроса и предложения;

разработка механизма защиты от валютных рисков и приложения спекулятивных капиталов;

инструмент государства для целей денежно-кредитной и экономической политики.

В зависимости от объема, характера валютных операций и количества используемых валют валютные рынки различаются на мировые, региональные и национальные (местные).

Мировые валютные рынки сосредоточены в мировых финансовых центрах: Лондоне, Нью-Йорке, Франкфурте-на-Майне, Париже, Цюрихе, Токио, Сингапуре и др. Здесь проводятся операции с валютами, которые широко используются в мировом платежном обороте, и почти не совершаются сделки с валютами регионального и местного значения независимо от их статуса и надежности.

На региональных и местных рынках осуществляются операции с определенными конвертируемыми валютами.

Торговля на российском валютном рынке проходит в основном через систему валютных бирж, таких, как Московская, Санкт-Петербургская, Сибирская и Азиатско-Тихоокеанская межбанковские валютные биржи, Уральская региональная валютная биржа, Ростовская и Нижегородская валютно-фондовые биржи, Самарская валютная межбанковская биржа.

В настоящее время активно развивается и внебиржевой межбанковский валютный рынок. Правда, пока он ограничен только Москвой, где сконцентрировано большинство банков и развит межбанковский кредитный рынок. Его конкурентные преимущества состоят в оперативности расчетов по валютным операциям и относительной дешевизне, так как не требуется уплата биржевых комиссионных.

Как показал опрос российских коммерческих банков, внутренний валютный рынок для них является основным как при покупке валюты, так и при ее продаже. При этом банки в равной степени работают как на биржевом, так и на внебиржевом рынке, не отдавая особого предпочтения ни тому, ни другому.

Чтобы дать более полную структурную характеристику валютного рынка, необходимо перечислить его участников и рассмотреть некоторые особенности их деятельности. Как правило, выделяют три основные группы участников, каждая из которых не является однородной по своему составу.

Валютный рынок представляет собой преимущественно межбанковский рынок. Поэтому в качестве его основных действующих лиц прежде всего выступают банки и другие финансовые учреждения, которые составляют первую группу его участников. Они могут осуществлять операции как в собственных целях, так и в интересах своей клиентуры. При этом участники могут работать на рынке, вступая в прямой контакт друг с другом, либо действовать через посредников. В этой категории прежде всего выделяются коммерческие банки, особое место в ней занимают центральные банки стран. Кроме того, значительную роль играют различные финансовые учреждения, такие как финансовые филиалы крупных промышленно-финансовых групп, вышедших на мировую арену. Масштабы их деятельности на валютном рынке постоянно возрастают, особенно быстро они росли в последнее десятилетие. Например, крупные компании, действующие в какой-либо области производства (электроника, аэрокосмическая техника, химическое производство, энергетика, автомобилестроение, добыча и переработка энергоносителей и др.) имеют свои банки или финансовые подразделения, работающие на валютном рынке.

Для проведения валютных операций крупные коммерческие банк располагают депозитами в зарубежных финансовых учреждениях, являющихся их корреспондентами. В то же время далеко не все даже крупные банки стран Западной Европы выступают в качестве постоянных участников валютного рынка.

К первой группе действующих на валютном рынке участников относятся и центральные банки. Они занимают в этой группе особое положение. Прежде всего, по своему статусу они не являются коммерческими учреждениями и уже по этой причине существенно отличаются от коммерческих банков и других финансовых институтов. Центральные банки также обладают в своей структуре подразделением дилинга. Однако валютные операции занимают подчиненное место в деятельности центральных банков, поскольку служат для них преимущественно лишь средством осуществления основных функций и, как правило, не имеют целью непосредственное извлечение дохода.

Кроме того, центральные банки располагают контрагентами иного рода и выполняют иные функции. С одной стороны, они руководствуются распоряжениями своего правительства (в тех странах, где центральный банк не пользуется полной самостоятельностью) или участвуют в проведении согласованной с ним экономической политики (в государствах, где центральный банк более независим). Они также координируют свои действия на валютном рынке с политикой центральных банков других стран (в частности при проведении валютных интервенций) и руководствуются положениями нормативных документов международных финансовых организаций.

С другой стороны, функцией центральных банков является наблюдение за состоянием валютного рынка и его регулирование. Прежде всего, это касается курса национальной валюты, корректировка которого в желаемом направлении осуществляется, в частности, посредством интервенций на валютном рынке, а также с помощью валютных резервов центрального банка. Кроме того, это может затрагивать и операции коммерческих банков страны и других финансовых учреждений, а также брокеров, которые обязаны безоговорочно предоставлять центральному банку соответствующую информацию.

Вторую группу участников валютного рынка составляют независимые брокеры и брокерские фирмы. Помимо проведения собственных валютных операций они осуществляют информационную и посредническую функции, которые тесно взаимосвязаны. Их информационная функция состоит в том, что они сообщают другим участникам рынка курсы валют, по которым последние готовы совершать сделки. Посредническая функция заключается в том, что брокеры сосредоточивают в своих руках распоряжения о продаже и покупке валют и предоставляют полезную информацию дилерам банков, что значительно облегчает деятельность последних. И отдельные брокеры, и брокерские фирмы располагают широкой сетью корреспондентов и получают доход (брокерские комиссионные) по каждой сделке как от продавца, так и от покупателя валюты.

Авторитет того или иного брокера на валютном рынке, как правило, зависит от масштабов его деятельности, численности и солидности его клиентуры, а имена корреспондентов являются предметом коммерческой тайны. Подобная практика представляет особый интерес для некоторых финансовых учреждений, не желающих до определенного момента раскрывать свою позицию по какой-либо валюте. В целом деятельность брокеров способствует оживлению деловой активности и повышению эффективности функционирования валютного рынка. Вместе с тем следует отметить, что роль брокеров на указанном рынке постепенно снижается при одновременном возрастании доли сделок, реализуемых через автоматизированную дилерскую сеть. В настоящее время лишь около 1/3 общего числа валютных операций осуществляется брокерами.

В области валютных операций брокерские фирмы, как и банки, имеют свою структуру, состоящую из отделов, каждый из которых работает с одной или несколькими валютами. Соответственно в рамках отдела каждый брокер специализируется либо на операциях типа «спот», либо занимается сделками на определенный срок, ориентируясь при этом на конкретную группу корреспондентов. Наиболее крупные и известные из брокерских фирм Западной Европы сосредоточены в Лондоне. Это фирмы международного масштаба, имеющие представителей или филиалы не только при лондонской, но и при других валютных биржах

В третью группу участников валютного рынка включают всех, лично не осуществляющих операции с валютами, т.е. тех, кто не выступает здесь непосредственно, а пользуется услугами банков. Прежде всего к ним относятся юридические лица (предприятия промышленности, торговли и других секторов экономики, некоторые финансовые небанковские учреждения), а также физические лица.

Среди финансовых небанковских учреждений, которые непосредственно сами не производят операций на валютном рынке, фигурируют, в частности, пенсионные фонды, страховые общества и фонды хеджирования (или хеджинговые компании). Будучи в состоянии аккумулировать значительные финансовые ресурсы, они также могут действовать на международных рынках и являются важными участниками валютного рынка, действуя через посредников.

Валютная биржа - это элемент инфраструктуры валютного рынка, чья деятельность состоит в предоставлении услуг по организации и проведению торгов, в ходе которых их участники заключают сделки с иностранной валютой.

На валютной бирже осуществляется свободная купля-продажа национальных валют исходя из курсового соотношения между ними (котировки), складывающегося на рынке под воздействием спроса и предложения. Этому типу биржи присущи все элементы классической биржевой торговли.

Котировка на валютных биржах зависит от покупательной способности обмениваемых валют, которая в свою очередь определяется экономической ситуацией в странах-эмитентах.

Операции на валютных биржах основаны на конвертируемости валют, обмениваемых на них. Конвертируемость валюты - это возможность обмена денежных единиц одной страны на валюту других стран и на международно-признанные платежные средства. Различают свободно конвертируемые, частично конвертируемые и неконвертируемые валюты.

Свободно конвертируемой является валюта тех государств, в которых полностью отсутствуют ограничения для ее обмена на другие иностранные денежные единицы. Поэтому согласно терминологии, принятой Международным валютным фондом (МВФ), такая валюта именуется также «свободно используемой» (или «свободно обратимой»). Среди подобных валют фигурируют прежде всего доллар США, марка ФРГ, японская иена, английский фунт стерлингов и французский франк.

Частично конвертируемые валюты - это национальные денежные единицы стран, в которых сохраняются какие-либо ограничения в области валютных операций.

К числу неконвертируемых, или замкнутых, относятся валюты таких государств, где существует прямой запрет на обмен валют, распространяющийся как на резидентов, так и на нерезидентов.

Прямое назначение валютных бирж - определять валютный курс, который представляет собой стоимость иностранной валюты. На бирже как организованном рынке в ходе торгов устанавливается стоимость национальной денежной единицы. Здесь же совершаются сделки в интересах лиц, располагающих средствами в иностранной валюте, полученными от внешнеэкономической деятельности и по иным основаниям, и лиц, которым, на против, необходима иностранная валюта для их хозяйственной деятельности, но они не располагают самостоятельными источниками ее поступления. Сделки по экспорту и импорту товаров, услуг и результатов интеллектуальной деятельности составляют основу определения стоимости национальной денежной единицы. Таким образом, основная задача валютной биржи состоит не в получении высокой прибыли, а в мобилизации временно свободных валютных ресурсов, в перераспределении их рыночными методами из одних отраслей экономики в другие и в установлении действительного рыночного курса национальной и иностранной валюты в условиях справедливой и законной торговли.

Валютная биржа выступает посредником при осуществлении валютных операций. В некоторых из стран, где существуют валютные биржи, операции с иностранной валютой разрешено совершать только через них.

Участниками биржевых торгов валютой в большинстве стран являются кредитные организации, реже - иные финансовые организации, например страховые и пенсионные фонды, инвестиционные компании, действующие через брокерские фирмы.

На счетах бирж отражаются все валютные сделки участников торгов, а биржа в данном случае выступает гарантом расчетов.

Таким образом, валютный рынок представляет собой сложную структуру, состоящую из ряда взаимосвязанных между собой элементов.