Экономическая история человечества - череда нескончаемых финансовых кризисов. Краткие периоды медленного роста сменяются резким обвалом, на смену которым вновь приходит рост. За последние четверть тысячелетия было около сорока кризисов, часть из которых меняли устройство всего мира. Мы выбрали самые масштабные из них. Предлагаем вам историю мировых финансовых кризисов.
Самый разорительный экономический кризис (1770–1780 гг.)
В конце XVIII века Великобритания была центром финансового мира. Основным экспортным товаром было сукно, которое производилось машинным способом на многочисленных мануфактурах. Примечательно, что в 1769 году парламент принял закон, предусматривающий смертную казнь за разрушение машин. Началось перепроизводство, которое повлекло за собой резкое снижение экспорта, а оно потянуло вниз кораблестроение. Широкое распространение мануфактурного производства в странах Европы – Чехии, Германии, Испании, Польше, где использовался в том числе и рабский труд, привело к тому, что английские товары потеряли свою конкурентоспособность. Это приводит к тому, что Британия начинает защищать свои рынки в колониях и вводит таможенные пошлины. Значительно снижается ввоз товаров в Великобританию. Таможенные записи указывают, что с 1775 по 1783 года ввоз упал с 15 миллионов фунтов до 10 миллионов. Тоннаж судов вышедших из портов в 1774 году составил 864 тысячи тонн, в 1781 - 711 тысяч тонн. Банкротится до половины работающих мануфактур.
Снижается уровень жизни, колонии требуют независимости, дело доходит до вооруженного противостояния. Начинаются волнения в Ирландии, действия англичан приводят к страшному голоду в Индии, в Бенгалии вымирает около 30% населения. В 1775-1783 году отделяются североамериканские колонии и появляется США. Кризис развивается во Франции, Нидерландах, Австрии, Германии, Испании и даже России. Этот кризис можно назвать и самым долгим - он протекал в разных странах неодинаковое время, его длительность историки оценивают в срок до 25 лет.
Любимый кризис Карла Маркса (1857–1858)
Этот мировой экономический кризис , в отличие от предыдущих (см. таблицу в конце статьи), начался уже в США из-за спекуляций акциями железнодорожных компаний и из-за раздачи земельных участков под строительство. Но предпосылки для кризиса были также и в Англии - кроме ж/д компаний там спекулировали зерном, в Европе - ж/д и акции промышленных предприятий. Все это отягощалось неконтролируемым ростом денежной массы на фоне притока золота и межбанковскими операциями как в США, так и в Европе.
В августе 1857 года вскрылось хищение всей ликвидности банка Ohio Life Insurance and Trust Company, после чего выяснилось, что сотни предприятий не могут проводить срочные платежи. Стало практически невозможно получить кредит. В середине октября в Нью-Йорке за два дня закрылось 50 банков. Рухнула практически вся банковская система страны. К концу сентября 325 банков прекратили работу. Акции железнодорожных компаний в разных городах США упали от 28% до 84%. Известие об экономическом кризисе в США достигло берегов Великобритании только через две недели.
Началось массовое переселение бедняков из сел в города, постепенно замусоривая окрестности. В Новом Орлеане, Нью-Йорке возникают эпидемии холеры и тифа. Схожая ситуация в Лондоне, когда летом 1858 года парламент вынужден прервать заседания из-за «Великого зловония» - так вошло в историю это событие.
В итоге финансовый кризис прокатился по миру - в США сократилось потребление хлопка на 27%, производство чугуна упало на 20%, индекс цен на сельскохозяйственные товары снизился на 20%. В Великобритании снизился объем судостроения на 26%. В Германии снизилось потребление чугуна на 25%. Во Франции выплавка чугуна и потребление хлопка снизилось на 13%. В России производство чугуна упало на 17%, производство тканей - на 14%.
Примечательно, что экономический кризис 1857-1858 годов называют «любимым кризисом Маркса», который вместе с Энгельсом ожидал, что он из экономического станет социальным, на фоне чего в мире обострится революционно-политическая борьба.
Самый кинематографичный финансовый кризис (1929–1933 гг.)
Накопленные проблемы после окончания Первой мировой войны, кризис перепроизводства и избыточные инвестиции в промышленность привели к перегреву фондового рынка. За один день 29 октября 1929 потери американского фондового рынка составили 14 миллиардов долларов, всего за неделю рынок просел на 30 миллиардов, за год рынок упал на 87%. Началась Великая депрессия.
Чтобы защитить внутренний рынок, в 1930 году США устанавливает 40% пошлину на импорт, после чего кризис усиленными темпами начал развиваться в Европе. Производство в США сокращается на 46%, в Германии на 41%, во Франции на 32%, в Великобритании на 24%. Более всего страдают промышленно развитые города, в некоторых странах практически полностью останавливается строительство. Число безработных - почти 30 млн человек, из которых почти половина в США.
Начинаются массовые увольнения и голод. В марте 1930 года в Детройте полиция и вооруженная охрана Форда расстреливают шествие голодающих рабочих завода, попавших од сокращение. Гибнет пятеро, ранено более 60 человек. По статистике до 90% американских детей того времени страдали от недоедания.
Во время прихода к власти Рузвельта в 1932 году начинается цикл реформ, который был направлен на оздоровление экономики и борьбу с экономическим кризисом. На неделю были закрыты банки, подготовлена программа гарантирования вкладов. Затем банки подверглись проверке, наиболее перспективные получали поддержку государства. Была реализована социальная программа занятости населения - людей привлекали для строительства дорог, инфраструктурных объектов. Началось льготное кредитование аграрного сегмента.
В 1933 году стартовал принудительный выкуп золотых слитков и монет по невысокой цене и запрет оборота золота при расчетах. Полученное золото было направлено в хранилище Форт Нокс, где был сформирован золотой запас.
Полностью восстановиться экономика смогла только к 1939 году, после активизации военных заказов. Великая депрессия нашла широкое отражение в культуре, событиям тех лет посвящено множество романов, песен, спектаклей, художественных фильмов, особенно популярными стали образы гангстеров и грабителей.
Самый политизированный экономический кризис (1973–1975 гг.)
Этот кризис начался в октябре 1973 года, с подачи стран ОПЕК, которые ввели эмбарго на поставки нефти странам, поддержавшим Израиль в войне с Сирией и Египтом. Кризис, последовавший за этим решением, был политически мотивированным - экономических предпосылок для него не было. В течение года цена на нефть выросла в четыре раза, в результате чего экономика развитых стран пережила существенное снижение - в ФРГ на 22%, в Японии на 20%, в Италии на 14%, во Франции и США на 13%, в Великобритании - на 10%.
С 1973 по 1974 год фондовый рынок сократился в Великобритании на 56%, во Франции и США на 33%, в Италии на 28%, в Японии на 17%, в ФРГ на 10%. Увеличилось число банкротств в 1974 году по сравнению с 1973 годом в Великобритании на 47%, в Японии на 42%, в ФРГ на 40%, во Франции на 27%, США на 6%.
Этот экономический кризис усилил экспорт нефти из СССР в Европу, в результате чего страна плотно встала на рельсы ресурсной экономики, что привело к эпохе «застоя».
Очень сильно эмбарго коснулось Японию - нефть покрывала 85% энергетических нужд. Правительство приняло решение о переходе к наукоемкой промышленности, новая стратегия была успешно внедрена и страна вырвалась в лидеры технологически развитых государств.
Во Франции приняли решение развивать атомную энергетику, где ее доля в энергосистеме выросла до 80%, стали максимально задействовать энергосберегающие технологии и на некоторое время вернулись к использованию угля.
В некоторых странах вводились более радикальные способы экономии. В Нидерландах запретили ездить на автомобилях по воскресеньям, начали увеличивать потребление газа в энергетике. В Великобритании отменили авиарейсы через Атлантику. В США также начали сокращать потребление нефти, люди стали отказываться от автомобилей с большим объемом двигателя, начала изменяться автомобильная отрасль, значительно сокращено потребление энергии в госучреждениях - школах, больницах, администрациях. Около 10 миллионов человек были переведены на короткую рабочую неделю или отправлены в вынужденный отпуск. Тем не менее, нефтяные компании США под предлогом дефицита необоснованно повышали цены на бензин, что стало предметом судебных разбирательств.
Этот кризис имел и отдаленные последствия - он стал первым в череде нескольких кризисов, которые усилили социально-экономические проблемы СССР, в результате чего страна прекратила свое существование.
Самый эпичный экономический кризис (2008–2009 гг.)
Финансовый кризис 2008 начался с проблем на американском рынке ипотечного кредитования, когда банки выдавали кредиты до 130% от стоимости жилья (в России в среднем на 85% от стоимости жилья). Для расчетов использовалась ставка LIBOR, которая существенно выросла к концу 2007 года, после чего начались банкротства ипотечных заемщиков. Первым рухнул фонд American Home Mortgage (десятая позиция на рынке, минус 45% стоимости акций, 90% сотрудников уволено). Он потянул за собой крупнейшие мировые банки Deutche Bank и JPMorgan. Ком нарастал, в мае 2008 года наступил крах американского инвестбанка Bear Stearns, который занимал второе место на рынке ипотечных облигаций (акции упали на 47%, банк был продан по 2$ за акцию, накануне акции стоили 30$).
Затем начала обваливаться нефть - со 147$ до менее 40$ к осени 2008 года. В сентябре 2008 года американский банк Lehman Brothers (четвертый по величине инвестбанк США) объявляет о банкротстве, его долг составляет 613 миллиардов долларов. Прекратил свою самостоятельную деятельность крупнейший инвестбанк Merril Lynch, убытки двух главных ипотечных агентств - Fannie Mae и Freddie Mac составили 14 миллиардов долларов. За помощью к правительству начали обращаться производители автомобильной отрасли - General Motors, Chrysler. В за год фондовый рынок США потерял в среднем 40-45%, это максимальное значение с 1988 года.
Финансовый кризис 2008 привел к тому, что в мире начался коллапс. Японский рынок потерял 42,12% - худший показатель за всю историю торгов. Банк Англии снизил базовую ставку до минимального с 1694 года значения - до 2%. Исландия стала пред лицом банкротства - там рухнуло три крупнейших банка. Страна вынуждена была обратиться за помощью МВФ. Германия в принимает пакет антикризисных мер на сумму 500 миллиардов евро для поддержки банковской системы. Франция выделяет банковской отрасли 10,5 миллиардов евро. Канада снижает ставку рефинансирования до минимального значения с 1958 года. В Греции начался затяжной бюджетный кризис, который привел в итоге страну к дефолту в 2015 году. В России капитализация компаний снизилась на 75%, золотовалютные резервы на 25%. Общее число безработных в мире в 2009 году составило порядка 200 миллионов человек.
В 2009 году мировая экономика впервые после Второй мировой воны показала отрицательный рост, просев на 0,7%, а мировая торговля сократилась на 10%. Мир до сих пор не восстановился после событий 2008 года, экономисты уже дали название этому состоянию - «Великая рецессия», по их прогнозам, выход из нее может затянуться на неопределенный срок.
Таблица. Краткая история мировых финансовых кризисов
|
Годы |
География |
Причины |
Проявления в социально-экономической и финансовой сфере |
|
1810– 1820 |
Англия, Франция, Россия, США, Германия, Италия, Испания, Нидерланды, скандинавские страны |
|
Денежный кризис 1819 г.:
|
|
1825– 1826 |
Англия, США, Франция, Латинская Америка |
|
|
|
1836– 1837 |
Англия, Франция, США |
|
|
|
1847– 1851 |
Англия, Франция, Германия, США, Италия, Испания, Бельгия, Голландия, Турция, Россия, Латинская Америка, Китай |
|
|
|
1873– 1878 |
Германия, Австрия, Швейцария, Голландия, США, Латинская Америка |
|
|
|
1890– 1893 |
США, Австралия |
|
|
|
1907– 1908 |
США, Англия, Франция Италия и др. |
|
|
|
США, Великобритания, Франция, Германия, Дания, Италия, Финляндия, Голландия, Норвегия, Япония |
Тотальная распродажа бумаг иностранных эмитентов правительствами США, Великобритании, Франции и Германии для финансирования военных действий. Послевоенная дефляция (повышение покупательной способности национальной валюты) |
Крах товарных и денежных рынков, спад производства, банковский и валютный кризисы |
|
|
1929– 1933 |
США, Великобритания, Германия, Франция и др. |
|
|
|
1937– 1938 |
США, Франция, Англия и др. |
|
Падение индекса промышленно-го производства в 1938 г. на 14 пунктов по сравнению с уровнем предыдущего года |
|
1948– 1952 |
США, Канада, большинство стран Европы, Япония, Англия, Франция и ряд европейских стран |
|
|
|
1953– 1961 |
США, Канада, Япония, ФРГ, Великобритания, Бельгия, Нидерланды Англия |
|
|
|
1969– 1970 |
США, страны Европы |
|
|
|
1973– 1974 |
США, ФРГ, Великобритания, Франция, Италия, Япония |
|
|
|
1974– 1975 |
США, Япония, ФРГ, Великобритания, Франция, Италия и др. |
|
|
|
1979– 1982 |
США, Канада, Япония, развитые страны Европы, Аргентина, Бразилия |
Повышение цен на нефть, подстегнутое революцией в Иране и Ирано-Иракской войной |
|
|
США, Австралия, Канада, Гонконг, Южная Корея |
Отток инвесторов с рынков после сильного снижения капитализации нескольких крупных компаний |
Обвал американского фондового индекса Доу-Джонса на 22,6% |
|
|
1990– 1991 |
США, Европа, Япония |
|
|
|
РФ, страны Восточной Европы |
|
|
|
|
2001– 2002 |
США, ряд западных стран |
|
|
При подготовке материала использована монография «Политическое измерение мировых финансовых кризисов», подготовленная группой авторов из Центра проблемного анализа и государственно-управленческого проектирования под общей редакцией С. Сулакшина, (издательство «Научный эксперт», 2012 г.), а также данные из других открытых источников.
Чтобы обсудить статью, заходите в наши группы в соцсетях
Мировые финансовые кризисы сопровождают всю историю человеческого общества. Вначале они проявлялись как кризисы недопроизводства сельскохозяйственной продукции, с середины XIX в. – как нарушение финансового равновесия между промышленным производством и платежеспособным спросом.
В XIX и первой половине XX в. мир пережил несколько международных финансовых кризисов. Если до XX в. экономические кризисы ограничивались пределами одной, двух или трех стран, то с началом XX в. они стали приобретать региональный, а затем и международный характер.
В Евразии и Америке на протяжении почти двух веков экономические кризисы случались около 20 раз.
До Второй мировой войны разразились следующие крупные финансовые кризисы: 1825, 1836-1838, 1847, 1857, 1866, 1873, 1890-1893, 1907– 1908, 1914, 1920–1921 и 1929–1933 гг. В послевоенный период при Бреттон-Вудской валютной системе произошло несколько валютных кризисов, связанных с приверженностью стран к фиксированному курсу национальной валюты. Банковских кризисов было значительно меньше, и они не имели широкого экономического эффекта .
Финансовый кризис 1825 г. часто рассматривается как первый в истории международный финансовый кризис, так как он охватил все страны, участвующие в то время в международной торговле.
Экономическая ситуация в Англии в начале 20-х гг. XIX в. характеризовалась подъемом деловой активности, особенно в сфере машиностроения и металлургической промышленности, чему способствовало активное банковское кредитование по доступным ставкам (5–6%). Причем кредиты предоставлялись не только национальным, но и зарубежным компаниям и правительствам иностранных государств. Причинами кризиса стала следующая последовательность событий.
Первопричиной кризиса стал рост притока товаров и капитала в страны Латинской Америки из Великобритании с целью финансирования разработок золотых и серебряных рудников и государственного долга новых латиноамериканских республик, которые с 1820 г. начали активно вести борьбу за свою независимость. Эти события способствовали бурному росту экспорта и высокотехнологичных компаний и увеличению денежной массы, что привело к росту спекулятивных операций на Лондонской фондовой бирже. Летом 1825 г. Банк Англии вследствие растущего торгового дисбаланса и исчерпания золотых резервов был вынужден увеличить учетную ставку. Затем в октябре 1825 г. последовал крах фондового рынка, и в начале декабря 1825 г. началась банковская паника, которая вскоре распространилась на многие европейские страны.
Банк Англии, более всего обеспокоенный собственными золотыми резервами, не предпринял никаких действий по прекращению паники, результатом чего явились массовые банкротства в финансовой сфере, а затем и в других секторах экономики и последующая экономическая рецессия .
Начавшийся в Англии кризис 1825 г. распространился затем на Латинскую Америку, так как иностранные кредиты не были пролонгированы, а сокращение инвестиций и экспорта уменьшило доходы национальных бюджетов и вызвало дефолты по государственным долгам во всем регионе . Странам Латинской Америки понадобилось более трех десятилетий для реструктуризации своих долгов и возобновления притока иностранного капитала.
Финансовый кризис 1836–1838 гг. был инициирован Англией и США. В 1836 г. Банк Англии начал поднимать учетную ставку в ответ на сокращение международных золотых резервов, вызванное неурожаем кукурузы и последующим оттоком капитала из Великобритании в США, где был бум на рынке хлопковых плантаций. Последующий крах фондового рынка в декабре 1836 г. распространился на Францию .
Последствия этого кризиса для США были очень тяжелыми: уменьшение кредитования хлопкового бизнеса в Новом Орлеане вылилось в банковскую панику, которая через корреспондентские отношения распространилась на Нью-Йорк. Широкомасштабная паника привела к сбою национальной платежно-расчетной системы, который продолжался почти год. Этот кризис распространялся через каналы рынка капитала и платежный механизм .
Финансовый кризис 1857 г. нанес удар народному хозяйству и общественной жизни одновременно США, Германии, Англии и Франции. Он начался в США, причиной послужили массовые банкротства железнодорожных компаний и обвал рынка акций, который, в свою очередь, спровоцировал кризис американской банковской системы.
В том же году кризис перекинулся сначала на Англию, а затем на биржевые рынки Германии, Франции и всей Европы, волна биржевых волнений прокатилась даже по Латинской Америке.
В период кризиса производство чугуна в США сократилось на 20%, потребление хлопка – на 27%. В Великобритании больше всего пострадало судостроение, где объем производства упал на 26%. В Германии на 25% сократилось потребление чугуна; во Франции – на 13% выплавка чугуна и на столько же потребление хлопка; в России выплавка чугуна упала на 17%, выпуск хлопчатобумажных тканей – на 14% .
Мировой финансовый кризис 1873 г. начался в Австрии и Германии. Предпосылкой для кризиса был кредитный подъем в Латинской Америке, подпитываемый из Англии, и спекулятивный подъем на рынках недвижимости в Германии и Австрии. Австро-германский подъем закончился крахом фондового рынка в Вене в мае 1873 г., фондовые рынки в Цюрихе и Амстердаме также обвалились .
В США кризис банковской системы был спровоцирован сильным падением акций на Нью-Йоркской фондовой бирже и банкротством главного финансиста и президента Объединенной тихоокеанской железной дороги Джей Кука. Из Германии в Америку кризис перекинулся из-за отказа германских банков пролонгировать кредиты. Так как американская и европейская экономика впала в фазу рецессии (спад производства), экспорт стран Латинской Америки резко сократился, что привело к падению доходов государственных бюджетов. Это был самый продолжительный в истории капитализма кризис – он завершился в 1878 г.
Финансовые кризисы 1890–1893 гг. в США и Австралии были связаны с кризисом Банка Барингов и снижением деловой активности на мировых товарных рынках.
Причину кризиса в США в 1893 г. связывают с принятием Серебряного пакта Шермана, который разрешал свободное ценообразование па рынке серебра. Инвесторы, ожидая, что после принятия этого пакта США отойдут от золотого стандарта, стали выводить капитал из страны, что сократило денежное предложение и спровоцировало крах фондового рынка и банковский кризис .
Австралийскому кризису предшествовал бум на рынке недвижимости, который финансировался в основном за счет внутренних кредитов. Непосредственной причиной кризиса стало падение цен на экспортные товары и закрытие трех крупных австралийских банков. Кризис был также усугублен изъятием британских депозитов .
Финансовый кризис 1907–1908 гг. по международному масштабу и последствиям является одним из сильнейших за всю эпоху золотого стандарта. Этим кризисом было поражено девять стран, он был спровоцирован Банком Англии, который в 1906 г. поднял учетную ставку с 3,5 до 6% для пополнения своих золотых резервов, что вызвало отток капиталов из США .
Крах фондового рынка в Нью-Йорке произошел в начале 1907 г., когда снизилась деловая активность, а в октябре кризис ликвидности трастовых компаний распространился на коммерческие банки. Резкое сокращение объема денежной массы привело к подрыву национальной платежно-расчетной системы и затяжной экономической рецессии. Из США и Англии кризис распространился на Францию, Италию и ряд других государств .
В 1914 г. произошел международный финансовый кризис , вызванный началом Первой мировой войны. Причиной кризиса явилась тотальная распродажа бумаг иностранных эмитентов правительствами США, Великобритании, Франции и Германии для финансирования военных действий.
Этот кризис, в отличие от других, не распространялся из центра на периферию, а начался практически одновременно в нескольких странах, после того как воюющие стороны стали ликвидировать иностранные активы, что привело к краху как товарных, так и денежных рынков. Банковская паника в США, Великобритании и некоторых других странах была смягчена своевременными интервенциями центральных банков .
Следующий мировой экономический кризис , связанный с послевоенной дефляцией (повышением покупательной способности национальной валюты) и рецессией (спадом производства), произошел 1920–1922 гг. Явление было связано с банковскими и валютными кризисами в Дании, Италии, Финляндии, Голландии, Норвегии, США и Великобритании .
Финансовый кризис 1929–1933 гг. (время Великой депрессии) начался 24 октября 1929 г. (черный четверг), когда на Нью-Йоркской фондовой бирже произошло резкое снижение акций, стоимость которых упала на 60–70%, резко снизилась деловая активность .
Акции Американской компании телефонов и телеграфа, Всеобщей электрической компании и Всеобщей компании двигателей потеряли в течение недели до 200 пунктов. К концу месяца держатели акций этих компаний лишились свыше 15 млрд долл. США. К концу 1929 г. падение курсов ценных бумаг достигло фантастической суммы в 40 млрд долл. США, закрывались заводы, банкротились банки, миллионы безработных бродили в поисках работы. Кризис бушевал до 1933 г., а его последствия ощущались до конца 1930-х гг., в 1933 г. в США был отменен золотой стандарт и введен свободно плавающий курс доллара .
В США, Германии, Франции и Великобритании произошло значительное снижение промышленного производства и курса акций промышленных компаний (табл. 2.1) .
Таблица 2.1
Снижение промышленного производства и курса акций в результате кризиса 1929–1933 гг.
Колоссальных размеров достигла безработица – по официальным данным, в 1933 г. в 32 развитых странах насчитывалось 30 млн безработных, в том числе в США – 14 млн .
Первый послевоенный мировой экономический кризис начался в конце 1957 г. и продолжался до середины 1958 г. Он охватил США, Великобританию, Канаду, Бельгию, Нидерланды и некоторые другие капиталистические страны. Производство промышленной продукции в развитых капиталистических странах снизилось на 4%. Армия безработных достигла почти 10 млн человек .
Экономический кризис , начавшийся в США в конце 1973 г., по широте охвата стран, продолжительности, глубине и разрушительной силе значительно превзошел мировой экономический кризис 1957–1958 гг. и по ряду характеристик приблизился к кризису 1929–1933 гг. Во всех развитых странах произошло значительное снижение промышленного производства и курса акций (табл. 2.2) .
Таблица 2.2
Снижение промышленного производства и курса акций в результате кризиса 1973 г.
* Падение курса акций за год – с декабря 1973 г. по декабрь 1974 г.
Число банкротств в 1974 г., по сравнению с 1973 г., выросло в США на 6%, Японии – на 42, ФРГ – на 40, Великобритании – на 47, Франции – на 27%. К середине 1975 г. число полностью безработных в развитых капиталистических странах достигло 15 млн человек. Кроме того, более 10 млн были переведены на неполную рабочую неделю или временно уволены с предприятий. Повсеместно произошло падение реальных доходов трудящихся .
Финансовый кризис 1987 г. в США начался 19 октября 1987 г., этот день называют черным понедельником, когда американский фондовый индекс Dow Jones Industrial обвалился на 22,6%. Вслед за американским фондовым рынком рухнули рынки Австралии, Канады, Гонконга .
Возможными причинами кризиса 1987 г. специалисты называют:
- 1) переоцененность рынка и рыночную психологию;
- 2) отток инвесторов с рынка после значительного снижения капитализации нескольких крупных компаний;
- 3) программный трейдинг, который использует компьютеры для автоматического совершения арбитражных и хеджевых сделок;
- 4) несогласованность монетарной политики стран Большой семерки (G-7) (США, стремившиеся поддержать доллар и ограничить инфляцию, провели слишком быстрые изменения в монетарной политике, не согласовав их с европейскими странами).
В 1992–1993 гг. валютные кризисы испытали некоторые страны Европейского союза (Великобритания, Италия, Швеция, Норвегия и Финляндия).
В 1994–1995 гг. сильный кризис, начавшийся в Мексике, распространился на другие страны Латинской Америки. В конце 1980-х гг. мексиканское правительство проводило политику привлечения инвестиций в страну, была открыта фондовая биржа, на которой стали обращаться акции большинства мексиканских государственных компаний, и в 1989– 1994 гг. в Мексику хлынул поток иностранного капитала. Опасаясь экономического кризиса, иностранные инвесторы стали выводить свои капиталы из страны, в 1995 г. из Мексики было вывезено 10 млрд долл. США, а затем начался кризис банковской системы .
Азиатский финансовый кризис разразился в 1997 г., в результате произошло самое масштабное падение азиатского фондового рынка со времен Второй мировой войны. Кризис начался с выведения иностранными инвесторами капитала из стран Юго-Восточной Азии из-за девальвации национальных валют и высокого уровня дефицита платежного баланса стран региона. По подсчетам экономистов, азиатский кризис снизил мировой внутренний валовой продукт (ВВП) на 2 трлн долл. США .
В 1997–1998 гг. глобальный финансовый кризис начался в странах Юго-Восточной Азии (Корея, Малайзия, Таиланд, Индонезия, Филиппины), затем перекинулся на Восточную Европу (Россия и некоторые страны бывшего СССР) и Латинскую Америку (Бразилия).
Российский финансовый кризис 1998 г. является одним из самых тяжелых экономических кризисов в истории России. Внешней причиной этого кризиса было негативное влияние на российскую экономику мирового финансового кризиса, который привел к снижению спроса на сырьевые ресурсы, являющиеся основой российского экспорта, падению цен на нефть более чем на 35% (с 18,4 долл. США за баррель в 1997 г. до 11,9 долл. США за баррель в 1998 г.) и оттоку капитала с российского финансового рынка.
Среди внутренних причин можно выделить две основные.
Первая связана с покрытием дефицита федерального бюджета, составляющего на начало 1998 г. 6,5% ВВП, за счет заимствований на финансовом рынке по высокой стоимости, приводивших к неуклонному росту расходов на обслуживание и погашение государственного долга. В результате при росте дефицита бюджета и отсутствии источников погашения обязательств по государственным краткосрочным облигациям (ГКО) Правительство РФ не смогло по ним расплатиться в срок и объявило технический дефолт.
Вторая причина связана с превышением ставок процентов на рынке ссудных капиталов над нормой прибыли в производственной сфере, что способствовало оттоку капитала из реального сектора в финансовый и формированию острого дефицита оборотных средств в промышленном секторе и росту издержек на их воспроизводство. В результате произошли рост дебиторской и кредиторской задолженности, снижение потока платежей и рост банкротств предприятий.
Из истории
Динамика государственного долга Российской Федерации за 1996–1998 гг.
Расходы федерального бюджета России на обслуживание государственного долга за 1995–1998 гг.
Последствиями финансового кризиса 1998 г. в России стали как негативные, так и позитивные изменения. К негативным последствиям кризиса можно отнести:
- 1) резкое падение курса рубля по отношению к доллару (более чем в три раза);
- 2) понижение стоимости активов банковского сектора вследствие обесценения вложений банков в государственные ценные бумаги и потерь по открытым форвардным контрактам на поставку иностранной валюты, что вызвало банкротство многих банков и глубокий кризис банковской системы;
- 3) снижение золотовалютных резервов, которые за период с 26 июля по 11 октября 1998 г. сократились с 19,5 млрд до 13,3 млрд долл. США ;
- 4) увеличение доли просроченной дебиторской и кредиторской задолженности и, как следствие, рост банкротств предприятий и организаций;
- 5) резкое падение уровня доходов и жизни населения;
- 6) рост дефицита федерального бюджета, который но результатам 1998 г. составил 4,9% ВВП ;
- 7) увеличение государственного внутреннего долга РФ с 501 млрд руб. (21,4% ВВП) на начало года до 751 млрд руб. (28,6% ВВП) к концу 1998 г. ;
- 8) рост государственного внешнего долга РФ с 130,8 млрд долл. США (33,5% ВВП) на начало года до 150 млрд долл. США (117,8% ВВП) к концу 1998 г. ;
- 9) подрыв доверия населения к банковской системе страны;
- 10) уменьшение совокупного общественного капитала, размера национального богатства, спад производства и ВВП.
Позитивными последствиями кризиса 1998 г. для России стали:
- 1) увеличение экспортных возможностей для отечественных товаропроизводителей вследствие снижения цен на российские товары за рубежом из-за девальвации рубля, что давало шанс освоения новых рынков сбыта;
- 2) стимулирование производства импортозамещающих товаров;
- 3) банкротство неэффективных собственников и возможность развития эффективных бизнесов;
- 4) оздоровление государственной политики и смена ее ориентиров, осознание необходимости отхода от сырьевой модели хозяйствования и развитие отраслей экономики, которые до финансового кризиса замещались импортом.
После 1999 г. стала развиваться пищевая, легкая промышленность, сфера услуг, стал расти потребительский спрос
1857-58 годы
С полной уверенностью можно назвать первым мировым кризисом финансовый и экономический кризис 1857 –1858 годов. Начавшись в США, он быстро перекинулся в Европу, затронув экономику всех крупнейших европейских стран, но больше всех пострадала Великобритания, как главная промышленная и торговая держава.
Несомненно европейский кризис усугубила завершившаяся в 1856 году Крымская война, однако все же главным фактором вызвавшим кризисные явления экономисты называют небывалый рост спекуляций. Объектами спекуляций большей частью были акции железнодорожный компаний и предприятий тяжелой промышленности, земельные участки, зерно.
Исследователи отмечают, что в спекуляцию даже пошли деньги вдов, сирот и священников. Спекулятивный бум сопровождался небывалым накоплением денежной массы, увеличением объемов кредитования и ростом курсов акций: но в один прекрасный день все это лопнуло как мыльный пузырь.
В XIX столетий eщё не имели четких планов по выходу из экономических кризисов. Однако приток ликвидных средств из Англии в США помог в начале ослабить последствия кризиса, а затем и полностью преодолеть его.
1914 год
Толчок новому глобальному экономическому кризису дало начало Первой мировой войны. Формально причиной кризиса послужила тотальная распродажа бумаг иностранных эмитентов правительствами Великобритании, Франции, Германии и США с целью финансирования военных действий.
В отличие от кризиса 1857 года он не распространялся из центра на периферию, а возник одновременно во многих странах. Крах произошел на всех рынках сразу, как товарных, так и денежных. Только благодаря вмешательству Центральных банков экономика ряда стран была спасена.
Особенно глубоким кризис оказался в Германии. Захватившие значительную часть европейского рынка Англия и Франция закрыли туда доступ немецким товарам, что и стало одной из причин развязывания Германией войны. Заблокировав все немецкие порты, английский флот поспособствовал наступлению в 1916 году в Германии голода.
В Германии, как и в России кризис был отягощен революциями, ликвидировавшими монархическую власть и полностью изменившими политический строй. Эти страны дольше и болезненнее всех преодолевали последствия социального и экономического упадка.
"Великая депрессия" (1929-1933)
"Чёрным четвергом" стало на Нью-Йоркской фондовой бирже 24 октября 1929 года.
Резкое снижение стоимости акций (на 60 -70 %) привело к самому глубокому и продолжительному в мировой историй экономическому кризису. "Великая депрессия" длилась около четырех лет, хотя её отголоски давали о себе знать вплоть до начала Второй мировой войны.
Больше всего кризис затронул США и Канаду, однако от него серьезно пострадали также Франция, Германия и Великобритания. После Первой мировой войны США встали на путь стабильного экономического роста, миллионы держателей акций увеличивали свой капиталы, быстрыми темпами рос и потребительский спрос.
Казалось бы кризис ничто не предвещало.Все обвалилось в одночасье. За какую-то неделю крупнейшие акционеры по самым скромным подсчетам лишились 15 млрд. долларов. В США повсеместно закрывались заводы, рушились банки, а на улицах оказалось около 14 млн. безработных, резко возрос уровень преступности.
На фоне непопулярности банкиров грабители банков в США были чуть ли не национальными героями. Промышленное производство в этот период в США сократилось на 46 %, в Германии на 41 %, во Франции на 32 %, в Великобритании на 24 %.
Уровень промышленного производства за годы кризиса в этих странах был фактически отброшен к началу XX столетия.
Исследователи "Великой депрессии", американские экономисты Оханиан и Коул считаают, что если бы экономика США отказалась от мер администрации Рузвельта по сдерживанию конкуренции на рынке, то страна могла бы преодолеть последствия кризиса на 5 лет раньше.
"Нефтяной кризис" 1973-75 годов
Все основания называться энергетическим имеет кризис, который произошел в 1973 году.
Спровоцировала его арабо-израильская война и решение арабских стран-членов ОПЕК ввести нефтяное эмбарго по отношению к государствам, поддерживающим Израиль.
На фоне резкого сокращения добыча нефти цены на "черное золото" в течение 1974 года выросли с $3 до $12 за баррель. Больнее всего нефтяной кризис ударил по США. Страна впервые столкнулась с проблемой нехватки сырья.
Этому поспособствовали и западноевропейские партнеры США, которые в угоду ОПЕК прекратили поставки нефтепродуктов за океан. В специальном послании конгрессу президент США Ричард Никсон призвал сограждан к максимальной экономии, в частности, по возможности, не пользоваться автомобилями.
Энергетический кризис серьезно затронул экономику Японии, которая, казалось, была неуязвима перед глобальными экономическими проблемами. В ответ на кризис правительство Японии разрабатывает ряд контрмер: увеличивает импорт угля и сжиженного природного газа, приступает к ускоренному развитию ядерной энергетики.
При этом на экономику СССР кризис кризис 1973 -75 годов оказал положительное воздействие, так как поспособствовал увеличению экспорта нефти на Запад.
"Российский кризис" 1998 года
Страшное слово "дефолт" граждане нашей страны впервые услышали 17 августа 1998 года.
Это был первый в мировой историй случай, когда государство объявляло дефолт не по внешнему, а по внутреннему долгу, номинированному в национальной валюте. По некоторым данным, внутренний долг страны составлял 200 млрд. долларов.
Это стало началом тяжелейшего финансово-экономического кризиса в России, который запустил процесс девальвации рубля. Буквально за полгода стоимость доллара выросла с 6 до 21 рубля.
Реальные доходы и покупательная способность населения снизились в несколько раз. Общее количество безработных в стране достигло 8 .39 млн. человек, что составляло около 11 .5 % экономически активного населения РФ.
Причиной кризиса эксперты называют множество факторов: обвал азиатских финансовых рынков, низкие закупочные цены на сырье (нефть, газ, металлы), провальную экономическую политику государства, возникновение финансовых пирамид.
По подсчетам Московского банковского союза общие потери российской экономики от августовского кризиса составили 96 млрд. долларов: из них корпоративный сектор утратил 33 млрд. долларов, а население лишилось 19 млрд. долларов.
Однако, некоторые эксперты считают эти данные явно заниженными. За короткий срок Россия превратилась в одного из крупнейших должников в мире.
Только к концу 2002 года правительству РФ удалось преодолеть инфляционные процессы, а с началом 2003 года рубль стал постепенно укрепляться, чему во многом поспособствовал рост цен на нефть и приток иностранного капитала.
Глобальный экономический кризис 2008 года
Самый разрушительный кризис современности — это кризис 2008 года, который начался в США.
Войдя в новый год с финансовым и ипотечным кризисами, которые начались eщё в 2007 году, американская экономика — самая крупная в мире — дала толчок второй волне кризиса, распространившегося на весь мир.Возникновение кризиса связывают с рядом факторов: общей цикличностью экономического развития; перегревом кредитного рынка и явившегося его следствием ипотечного кризиса; высокими ценами на сырьевые товары (в том числе, нефть); перегревом фондового рынка.
Наиболее существенным итогом первой волны кризиса стал крах в мае 2008 года пятого по величине американского инвестиционного банка Bear Stearns, занимавшего второе место в США среди андеррайтеров ипотечных облигаций.
Ипотечный кризис в США спровоцировал в сентябре 2008 года кризис ликвидности мировых банков: банки прекратили выдачу кредитов, в частности кредитов на покупку автомобилей. Как следствие, объёмы продаж автогигантов начали сокращаться.
Три автогиганта Opel, D aimler и Fordсообщили в октябре о сокращении объёмов производства в Германии.
Из сферы недвижимости кризис перекинулся на реальную экономику, началась рецессия, спад производства.
Сразу же вслед за США жесткому воздействию финансового кризиса подверглась европейская экономика.
Из-за того, что в результате кризиса серезно снизился рост экономики, во многих странах рзгорелся долговой кризис, который eщё больше усугубил положение экономики и жизни в целом в этих странах и не только. Крупные кредитно-рейтинговые агентства снизили рейтинги большинства развитых стран.
Масштабы и результаты кризиса былы настолько серезными, что при нем проявились почти все виды экономических кризисов. В результате международная экономика погрузилась в глобальную рецессию, которую принято называть “Великая рецессия” . По мненнию многих экономических экспертов, этот мировой экономичесекий кризис продложается до сих мор.
Финансовые кризисы являются неотъемлемым атрибутом развития капиталистического способа производства, его фазовых переходов. Кризисы имеют объективную и субъективную основу. С одной стороны, финансовые кризисы - следствие накопления структурных диспропорций в экономике, образующихся в период смены технологических циклов и перестройки институциональных основ действующей воспроизводственной системы. С другой стороны, финансовые кризисы являются реакцией на иррациональное поведение человека. Финансовые кризисы обусловлены дезинтеграцией рынков денег и рынков капитала, когда за счет чрезвычайного инвестирования на рынке капиталов реальный сектор недополучает те доходы, которые обычно обеспечивают спрос на конечную продукцию товаропроизводителей. В истории можно выделить 11 крупнейших финансовых кризисов, которые произошли в результате указанной дезинтеграции и привели к образованию финансовых пузырей.
- 1. Пузырь цен на луковицы тюльпанов в Нидерландах, 1636 г. Первая большая биржевая игра началась в Голландии и получила название тюльпа- номании (1634-1637). Редкие луковицы тюльпана, завезенные с Андриа- нополя (современная Турция), приравнивались к предмету роскоши. Покупатели пытались обогатиться путем приобретения луковиц и их последующей выгодной перепродажи. Поскольку период созревания тюльпана составлял 6-8 месяцев, многие покупатели осуществляли авансовые платежи за «невидимый» товар. Иррациональное влечение к заморскому растению привело к тому, что в разгар биржевых торгов за экземпляр определенной породы тюльпана расплачивались новыми каретами с лошадьми и сбруей, земельными участками, домами, картинами, золотой и серебряной посудой. Когда наиболее рациональные аналитики подвергли сомнению дальнейшие инвестиции на этом рынке, доверие к сверхъестественным качествам тюльпана исчезло, и луковицы не могли быть проданы ни за какую цену.
- 2. Пузырь цен на акции Компании Миссисипи, 1720 г. Первым, кто провел масштабную спекуляцию на продаже акций, был шотландец Джон Ло, финансовые инновации которого стали причиной большого финансового кризиса во Франции в 1720 г. Архитектор инновационной финансовой системы считал, что непрерывное процветание в экономике достигается за счет избытка бумажных и кредитных денег. Система Ло основывалась на двух принципах:
- 1) проведении банками политики кредитной экспансии, когда суммы кредитов многократно превышали запасы золотых и серебряных монет;
- 2) государственном статусе банка, проводившего экспансионистскую кредитную политику.
Ошибка Ло состояла в отождествлении денежно-кредитной экспансии с капиталом. Бесконтрольное расширение денежной массы ассоциировалось у Ло с аналогичным по размерам воспроизводством капитала, богатства и занятости. Однако в действительности для расширенного производства требуются реальные материальные и трудовые ресурсы, которые не могут быть заменены кредитом. Именно поэтому акционерная пирамида Миссисипской компании, основанной Ло и финансируемой за счет государственных кредитов, потерпела крах. Действия Ло не были обманом, но его финансовый крах стал следствием двух ошибочных убеждений: в том, что акции и облигации являются деньгами, и в том, что эмиссия большого количества денег в ответ на увеличение спроса не вызывает инфляцию.
- 3. Пузырь цен на акции Компании Южных морей, 1720 г. Параллельно с Компанией Миссисипи во Франции, в Англии действовала Компания Южных морей. Британские инвесторы пристально следили за деятельностью Ло и с мая 1719 г. начали активно скупать акции Миссисипской компании. Пузырь, образовавшийся в Англии в ходе спекуляций с акциями Компании Южных морей, был обусловлен необходимостью противодействия постоянному оттоку британского капитала в Париж. С января по август 1720 г. стоимость акций компании возросла в 10 раз. В сентябре пузырь лопнул. В июне 1720 г. в Англии был принят «Закон о дутых компаниях» (отменен в 1825 г.), согласно которому было запрещено образовывать новые акционерные общества без одобрения парламента. Стоит заметить, что в действительности данный закон защищал Компанию Южных морей от конкуренции со стороны других компаний, обеспечивая ей монопольные позиции в освоении территорий Центральной и Южной Америки.
- 4. Пузырь цен на фондовом рынке США, 1927-1929 гг. В 1923 году начался исторический рост фондового рынка США, продолжавшийся шесть лет. Все это время рост стоимости акций определялся фундаментальными показателями: доходами компаний, перспективами их развития, макроэкономической стабильностью. Однако в начале 1928 г. массами инвесторов овладел спекулятивный ажиотаж. Поскольку у покупателей не хватало наличности, банки Уолл-стрит стали предлагать покупать акции в кредит за счет онкольных 1 и маржинальных займов . При ставке рефинансирования ФРС в размере 5% стоимость коммерческих кредитов достигала 12% годовых. Такая высокая доходность банковских операций привлекала капиталы со всего мира.
Весной 1929 г. в американской экономике начался кризис перепроизводства, подтолкнувший биржевых игроков к распродаже ценных бумаг. Пузырь лопнул в «черный четверг» 24 октября 1929 г. В этот день было продано рекордное количество акций - 12 894 650, причем большинство из них за бесценок. Октябрьское падение считается началом Великой депрессии, которая овладела страной на все следующее десятилетие. В июле 1932 г. Индекс Доу-Джонса снизился на 89% по сравнению с рекордным предкризисным значением. С 1929 по 1934 г., по разным оценкам, в США обанкротилось от 8000 до 17 000 банков. Общий объем денежной массы за это время сократился на треть.
- 5. Волна банковских кредитов Мексике и другим развивающимся странам, 1970-е гг. В 1970-х годах ведущие международные банки, расположенные в Нью-Йорке, Чикаго, Лос-Анджелесе, Лондоне, Токио, активно увеличивали размеры кредитования правительствам и государственным компаниям в Мексике, Бразилии, Аргентине (в том числе за счет рецикли- рующих нефтедолларов). Совокупный внешний долг Мексики, Бразилии, Аргентины и других развивающихся стран увеличился с 125 млрд долл, в 1972 г. до 800 млрд долл, в 1982 г. В этот период было распространено мнение о том, что правительства не обанкротятся. Суверенные заемщики демонстрировали аккуратность в своевременной уплате процентов по кредитам, но необходимые для этого деньги они получали за счет новых ссуд. Осенью 1979 г. Федеральная резервная система (ФРС) перешла к более жесткой денежной политике, в результате чего процентные ставки по ценным бумагам существенно выросли, что негативно отразилось на условиях внешнего кредитования. В 1982 году произошло резкое обесценивание мексиканского песо, бразильского крузейро, аргентинского песо и валют других развивающихся стран, цены на акции в этих странах обрушились, а большинство банков разорилось из-за потерь по просроченной кредитной задолженности.
- 6. Пузырь на рынке недвижимости и акций в Японии, 1980-е гг.
В первой половине 1980-х гг. доллар на 50% укрепился по отношению к валютам других ведущих экономик - японской иене, немецкой марке, французскому франку и британскому фунту стерлингов. В 1985 году между США, Францией, Великобританией, Западной Германией и Японией была достигнута договоренность (соглашение Плаза) о проведении скоординированной интервенции с целью обесценивания курса доллара по отношению к японской иене и немецкой марке. В результате ревальвации иены с 257 в 1984 г. до 122 иен за доллар в 1987 г. японские экспортные товары в значительной степени потеряли свою международную конкурентоспособность, что негативно отразилось на экономическом росте Японии.
В надежде оживить фондовый рынок и рынок недвижимости Банк Японии снизил процентную ставку. Предполагалось, что за счет данного эффекта оживления японская промышленность, до этого ориентированная в основном на экспорт, сможет адаптироваться к внутреннему спросу, что повлечет за собой чрезвычайный рост всех экономических секторов, а также расширение потребительского спроса, сопровождаемого инвестициями в заводы и оборудование. Однако вместо расширения внутреннего спроса экспансионистская монетарная политика содействовала формированию гигантского пузыря на фондовом рынке и рынке недвижимости Японии. Пузырь был проколот в начале 1990 г., когда Банк Японии резко повысил процентную ставку. Снижение стоимости акций и недвижимости привело к потерям национального богатства в размере 1500 трлн иен, что было эквивалентно размеру трехлетнего ВВП Японии.
- 7. Пузырь на рынках недвижимости и акций в Финляндии, Норвегии и Швеции, 1985-1989 гг. В то же время три северные страны - Финляндия, Норвегия, Швеция - полностью воспроизвели японский опыт ценового пузыря на рынке недвижимости. Пузырь, сформировавшийся в скандинавских странах, финансировался за счет займов офшорных подразделений японских банков. Одновременно с тем, как японские регулирующие органы ослабили ограничения на деятельность японских банков за рубежом, регуляторы в скандинавских странах ослабили ограничения для своих банков на объемы иностранных заимствований. Во второй половине 1980-х гг. курсы акций и цены недвижимого имущества в Норвегии выросли втрое, в Швеции и Финляндии - в 5 раз. После этого последовало резкое падение цен и банкротство кредитных организаций.
- 8. Пузырь на рынках недвижимости и акций в Таиланде, Малайзии, Индонезии и некоторых других азиатских стран, 1992-1997 гг. После значительной ревальвации иены и снижения темпов роста в США японские и американские транснациональные корпорации стали активно инвестировать капитал в восточноазиатские страны с целью получения прибыли за счет низкой стоимости рабочей силы в этом регионе. Это привело к буму на фондовом и ипотечном рынках (в Таиланде, Малайзии и Индонезии в первой половине 1990-х гг. цены акций выросли на 300-500%), а также к резкому росту спроса на иностранный кредит, в том числе для оплаты дефицита торгового баланса азиатских стран. Вследствие притока иностранного капитала валюты азиатских стран оказались переоцененными. Когда валютные спекулянты поняли, что у этих стран нет возможности поддерживать фиксированный валютный курс, они стали продавать национальные валюты в обмен на доллары. Центральные банки азиатских стран даже посредством масштабного использования валютных резервов не смогли удержать фиксированный курс. Инвесторы утратили доверие к монетарным властям и вывели свои капиталы. В результате азиатского кризиса в 1998-2000 гг. производство мирового продукта сократилось на 2 трлн долларов США. Это составляло примерно 6% мирового ВВП; безработными остались 10 млн человек, примерно 50 млн человек в одной только Азии оказались за чертой бедности.
- 9. Волна иностранных инвестиций в экономику Мексики, 1990-1993 гг. В 1985 году в Мексике начались либеральные реформы в соответствии с рекомендациями, разработанными американским экономистом Джоном Уильямсом, которые получили название «Вашингтонский консенсус». Реформы предусматривали в числе прочего реструктуризацию суверенных долгов стран Латинской Америки путем их конвертации в новый тип облигаций («облигации Брэди»), деноминированных в основном в долларах и обеспеченных долгосрочными казначейскими облигациями США. Это позволило снизить стоимость обслуживания внешнего долга, преодолеть бюджетный дефицит и повысить привлекательность страны для зарубежных инвесторов. Следующим шагом открытия Мексики для иностранных инвестиций стала инициатива президента К. Салинаса о создании зоны свободной торговли между Мексикой, США и Канадой. В ходе подготовки к этому соглашению проводилась жесткая политика сжатия денежной массы. Значительный приток иностранных капиталов обусловил повышение цены песо, рост дефицита торгового баланса до 8% ВВП в 1993 г., внешнего долга до 60% ВВП. Вместе с тем реформы и приток капитала практически не сказались на темпах экономического роста в стране.
Мексиканский финансовый кризис 1994 г. начался с крестьянского восстания в бедном штате Чиапас - регионе, который фактически не ощутил на себе экономических и политических реформ. Другим фактором стало убийство главного кандидата в президенты от доминирующей политической партии Дональдо Колосио, который пользовался поддержкой населения. Вследствие политической дестабилизации произошло резкое уменьшение притока иностранных инвестиций, потеря международных резервов, девальвация песо, массовое разорение банков и компаний. В 1995 году реальный ВВП Мексики снизился на 7%, промышленное производство - на 15%.
10. Пузырь на внебиржевом фондовом рынке в США, 1995-2000 гг.
Этот пузырь образовался в результате резкого роста акций интернет-компаний. Некоторые компании, которые осуществляют свою деятельность в сфере информационных технологий, такие как Microsoft, Cisco, Dell, Intel, отказались от прохождения обычных процедур листинга на фондовых биржах, предпочтя электронную торговлю ценными бумагами на американском внебиржевом рынке (NASDAQ). В 1990 году стоимость акций, торгуемых на NASDAQ, составляла 11% стоимости акций, обращающихся на Нью-Йоркской фондовой бирже. В 1995 году этот показатель достиг уже 19%, в 2000 г. - 42%. В декабре 1996 г. председатель ФРС США А. Гринспен назвал ситуацию на американском фондовом рынке «иррациональным изобилием». Степень перегрева Нью-Йоркской фондовой бирже в 2000 г. была сопоставима с ситуацией 1929 г. по показателю соотношения «стоимость акции/чистая прибыль эмитента в расчете на акцию» (price/earnings, сокращенно Р/Е). В 2000 году значение коэффициента Р/Е для акций, входящих в индекс Доу-Джонса, составляло 50, а для компаний «новой экономики» оно колебалось в диапазоне от 100 до 1000. Для сравнения, нормальное значение коэффициента Р/Е исторически колебалось в районе 12-15. В 2000 году индекс Доу-Джонса вырос до более 12 000 пунктов, а индекс NASDAQ до более 5000. Цены на акции американских компаний начали снижаться осенью 2000 г. В последующие три года падение цен акций NASDAQ составило 80%Т
11. Мировой финансово-экономический кризис, 2008 г. - настоящее время. В результате проведения ФРС политики дешевых денег ипотечные кредиты в США стали беспрецедентно доступными даже для наименее обеспеченных слоев населения. Кроме того, закон Грэмма - Лича - Блайли, принятый в 1998 г., практически аннулировал положения закона Гласса - Стиголла от 1933 г. Отныне коммерческим банкам не запрещалось заниматься всеми типами деятельности инвестиционных банков и разрешалось принимать на себя риски, аналоги которых в свое время привели к Великой депрессии 1929-1933 гг. В свою очередь инвестиционные банки превратились в коммерческие и стали создавать кредитные деньги. Это привело к разбалансировке сроков в структуре активов и пассивов американской банковской системы.
Темпы роста стоимости финансовых активов не только потеряли привязку к денежной базе, но и связь с фундаментальными факторами. К примеру, в июле 2006 г. капитализация американского рынка акций составляла 11,5 трлн долл., а через год достигла 15 трлн долл. Для сравнения, в этот же самый период ВВП США вырос всего на 5% (или на 650 млрд долл.). Такой фундаментальный фактор, как, например, производительность труда, демонстрировал обычный для Америки темп роста. Поэтому единственным объяснением прироста стоимости американских корпораций на 3,5 трлн долларов всего за один год был чрезмерный оптимизм относительно будущего
развития экономики США. Волна чрезмерного оптимизма сменилась волной чрезмерного пессимизма. За один год капитализация рынка акций США (с июля 2007 по июль 2008 г.) снизилась на 30%, уничтожив стоимость в размере 3,5 трлн долл. - ровно столько, сколько было создано годом ранее. Подобная ситуация произошла и на американском рынке недвижимости. В период 2000-2007 гг. в цены на жилье в США более чем удвоились. И снова движущей силой был чрезмерный оптимизм. К началу 2009 г. цены на жилье в США упали более чем на 30% по сравнению с их рекордным уровнем в середине 2006 г. После того как начала снижаться стоимость домов в США, пузырь лопнул.
- Онкольный кредит - краткосрочный коммерческий кредит, который заемщик обязуется погасить по первому требованию кредитора.
- Маржинальная торговля - проведение спекулятивных торговых операций с использованием денег и (или) товаров, предоставляемых торговцу в кредит под залог оговоренной суммы - маржи. От обычного кредита маржинальный отличается тем, что полученная сумма денег (или стоимость полученного товара) обычно в несколько раз превышаетразмер залога (маржи).
- Кобяков А.Б., Хазин М.А. Закат империи доллара и конец «Pax Americana». М.:Вече, 2003. 368 с.
Рассмотрим 10 крупных экономических кризисов, почему они возникли и какие страны пострадали больше всего.
Все процессы рыночной экономики проходят через определенные фазы развития. Сначала происходит подъем производства, затем наступает пик оживления деятельности. Для этого периода характерено превышение спроса над предложением на выпускаемую продукцию, максимальная занятость персонала и использование производственных мощностей. Затем наступает спад. Нарушается баланс между спросом и предложением, наступает фаза депрессии и кризис.
Кризисом называют такую стадию экономического процесса, при котором перепроизводство товара ведёт к излишкам готовой продукции, безработице, снижению прибыли и возможному банкротству предприятия. С наступлением глобализации экономических связей кризисные явления затрагивают не только отдельные предприятия, но прямо влияют на экономические показатели государства в целом.
Экономические кризисы 19 века
К кризису ведет не только перепроизводство товара, но и войны, научно — технические открытия, стихийные бедствия, случайные импульсы.
Первый мировой кризис
В 1858 г в США была построена сеть железных дорог, что привело к подъему тяжёлой промышленности. Акции взлетели в цене и начались спекуляции. Когда цена на акции намного превысила их реальную стоимость, часть акционеров стала избавляться от них. Возникла биржевая паника, банки оказались на грани банкротства. Так как в банковскую систему США были вложены средства Великобритании, возникший кризис нарушил финансовую систему и этой страны, а также Германии и Франции.
Биржевой крах 1873
После окончания Франко-Прусской войны Германия была вынуждена выплатить значительную по сумме контрибуцию странам-соперникам. В результате на фондовых рынках Западной Европы в 1873 оказалась огромная сумма денежной массы, что дало рост спекуляциям с ценными бумагами. Ажиотаж привел к краху фондового рынка Австрии, затем Германии. В США кризис начался с неисполнения долговых обязательств владельцев железных дорог и металлургических предприятий. Ситуация стабилизировалась только к 1878 году, а окончательно Долгая депрессия закончилась в 1896 году.
Мировые экономические кризисы 20 века
Экономический кризис 1914 года
В 1914 году мировой экономический кризис спровоцировала начинающаяся Первая мировая война. Военные действия требовали немалых ресурсов. В результате правительствами США, Великобритании, Германии, Франции, России и других стран были мобилизованы и распроданы ценные бумаги. Доступ иностранным товарам в ряде государств был перекрыт, что вызвало разорение промышленных предприятий. Ситуация усугублялась революционными действиями в Германии и России.
Великая депрессия
После Первой мировой войны в США наблюдался подъем экономики. Создание новых предприятий опять дало благоприятные условия для «мыльного пузыря» на рынке акций, который неожиданно лопнул, погрузив Америку в Великую депрессию (1929—1933 г). До сих пор причин кризиса назвать не может никто. Без работы остались около 14 млн человек, держатели акций потеряли около 15 млрд долларов только в США. Великая депрессия затронула также Германию, Францию и Великобританию, снизив уровень выпуска промышленных товаров до уровня начала столетия.
Кризис 1958 года
Напряжённая ситуация вокруг Суэцкого канала и военный конфликт в 1957 году вызвал необходимость в дополнительном вооружении в таких странах, как Великобритания, США, Франция, Израиль и Египет. В результате сократился объем выпуска промышленных товаров, что привело к безработице и дефляции. В 1958 году объемы выпускаемой продукции сократились практически во всех странах капиталистического мира почти на треть.
Кризис 1970
В 1970 г ОПЕК — организация, объединяющая страны с нефтедобывающей промышленностью, превратилось в мощную и влиятельную организацию. Ее участники резко подняли цены на нефть — почти в четыре раза, контролируя ее объемы на мировых рынках. В результате пострадали практически все страны мира, выступающие за Израиль в период военного конфликта с Сирией и Египте. Больше всех от кризиса пострадали США, Япония, Великобритания. В этот период начинаются крупные поставки нефти в Европу из СССР.
Мексиканский кризис
Несмотря на лидирующие показатели по добыче нефти в 1994 году в Мексике резко обвалились акции на бирже. К этому привела нестабильная политическая обстановка, зависимость от иностранного капитала и импортных товаров.
Азиатский кризис
В 1997 году кризис произошел в странах Юго-Восточной Азии. Инвесторы из США подняли ставки рефинансирования в Таиланде, Малайзии, Сингапуре, в результате национальные валюты этих стран обесценились, а государственный и корпоративный долг вырос. Падение уровня благосостояния у населения в Индонезии привело к восстаниям и государственному перевороту. Южной Корее для выхода из кризиса были предоставлены инвестиции на невыгодных условиях. По экономическим подсчетам, кризис в Азии снизил мировой ВВП на 2 трлн долларов.
Черный понедельник
Небывалый обвал индекса Доу-Джонса в «черный понедельник» 1987 года экономисты объясняют сбоем технических систем – в нужный момент компьютерная система отказалась функционировать. На фоне неблагоприятной международной политической обстановки — правительства Японии и Германии пересматривало налоговую систему, а также снижения объёма инвестиций в экономику США, это событие привело к панике и кризису. Рухнули также фондовые рынки Австралии, Гонконга, Канады. Впрочем, его последствия были устранены в течении двух лет.
Кризис 1998
Финансово-экономический кризис в России начался задолго до дефолта в 1998 г. Распад Советского Союза, политика правящих кругов, ведущая к провалу, низкие цены на сырье, отправляемое на экспорт – все привело к обрушению национальной экономики. За короткое время государство превратилось в страну с огромной задолженностью – почти 200 млрд долларов. Причем государственный долг был не внешним, а внутренним. Каждый 10-й трудоспособный россиянин оказался безработным.
Анализируя механизм возникновения мировых экономических кризисов, можно сделать вывод, что они развиваются по следующим этапам:
- Возникновение «пузыря» — фондового, кредитного или инвестиционного.
- Резкое падение рынка, паника.
- Изменение кредитной политики.
- Упадок в сфере банковской системы.
- Банкротство и сокращение производства.
- Политический и социальный дисбаланс, безработица, инфляция или стагфляция.
- Возникновение негативных ситуаций обусловлено не только цикличностью финансовых процессов, но и высокими затратами на военную промышленность (милитаризацией), спекулятивными махинациями в мировых масштабах.
