1. Главная
  2. Блоги
  3. На срочных рынков не с. Срочный рынок FORTS

На срочных рынков не с. Срочный рынок FORTS

Срочный рынок ФОРТС это биржевой сегмент российского фондового рынка, где торгуются особые финансовые активы – фьючерсы и опционы, которые также называют деривативами или производными финансовыми инструментами (ПФИ).

Такое название они получили из-за своей специфической «природы», которая предполагает зависимость цены фьючерса или опциона от стоимости базового актива, лежащего в основе такого контракта (например, стоимость фьючерса на акции ВТБ колеблется в соответствии с рыночной ценой самих акций ВТБ на спотовом рынке).

Срочный рынок ФОРТС является тем пространством, на котором заключаются сделки с производными инструментами на товары, валюту, акции, индексы, облигации, металлы, и даже на некоторые %-ные ставки. Когда вы слышите о том, что цена нефти Brent выросла, или цена на золото снизилась, то имейте в виду, что речь идет именно о фьючерсах на данные товары.

Немного истории

Чтобы понять, для чего появился срочный рынок ФОРТС, нужно углубиться в историю, а именно в тот момент, когда биржевая торговля товарами осуществлялась исключительно с сельскохозяйственными культурами (кофе, пшеницей, сахаром и прочими).

По причине того, что стоимость сельхоз-культур очень сильно зависит от сезонных условий, производители данной сферы, чтобы не уйти в убыток из-за каких-либо непредвиденных катаклизмов, были вынуждены договариваться о цене, по которой они в будущем продадут к примеру сою, еще в тот момент, когда она фактически не выросла, другими словами сегодня они договаривались о будущей цене поставки.

Вот так и появился фьючерс, т.е. контракт, в котором прописывалось какой объем, в какой день и главное по какой цене товар будет передан контрагенту в тот момент, когда наступит исполнение фьючерса. Позже фьючерсные контракты стали заключаться на металлы, ценные бумаги и валюту, а еще позднее появились более сложные деривативы – .

Изначально рынок фьючерсов и опционов был весьма условным, т.е. договоренности по каждому отдельному контракту были индивидуальны и не стандартизированы. Однако с развитием биржевой индустрии для производных финансовых инструментов появилась отдельная площадка со своими правилами, с централизованной системой гарантий и с хорошей долей ликвидности. В России, как вы уже поняли, это срочный рынок ФОРТС, являющийся частью Московской Биржи (а в США, к примеру, существуют отдельные фьючерсные биржи).

Кто торгует на рынке FORTS?

Участников, торгующих фьючерсами, можно разделить на две большие группы: хеджеры и спекулянты. Хеджеры – это лица, главной целью которых является застраховать риск изменения цены базового актива, т.е. им необходимо осуществить в будущем поставку товара, лежащего в основе фьючерса по определенной цене, которая фиксируется в контракте сегодня. Эти лица используют фьючерсы по их прямому назначению, а значит удерживают их до даты экспирации (или до того дня, когда обязательства по фьючерсу исполняются).

Кто может выступать в качестве хеджера? Обычно это крупные производственные компании, занимающиеся либо поставкой, либо скупкой сырьевых товаров или энергоресурсов – в таком случае они страхуются от изменения стоимости нефти и электроэнергии. Помимо указанных, похожие цели преследуют все те же сельхозпроизводители, страхуя цены на рис, пшеницу и сахар. Также хеджироваться могут фирмы, деятельность которых зависит от закупок материалов из-за рубежа, в таком случае они страхуют валютные риски. Срочный рынок ФОРТС для выполнения каждой цели имеет подходящие инструменты.

Вторая группа участников сегмента FORTS – это спекулянты . Цель у них другая, а именно, заработать прибыль, поэтому они, как правило, не дожидаются даты исполнения фьючерса, закрывая сделку по нему еще до наступления этого дня (другими словами, проводят офсетную сделку). Подобная схема (закрытие сделки по фьючерсу до даты экспирации) превращает данный инструмент в обычный биржевой актив, такой же как например акции, позволяя играть исключительно на разнице в цене.

Фактически, фьючерсы открывают возможность для частных спекулянтов торговать такими инструментами как нефть, золото, серебро, валютные пары, биржевые индексы и т.д. и неплохо диверсифицировать собственные портфели за счет низко коррелируемых активов.

Срочный рынок ФОРТС и рынок акций – в чем разница?

Однако срочный рынок ФОРТС имеет свои особенности, которые отличают его от рынка акций и эти особенности очень важно учитывать обычному спекулянту. Во-первых, это кредитное плечо, которое как бы встроено в каждый фьючерс. Такое стало возможным благодаря тому, что для покупки или продажи фьючерсного контракта (предполагающего к примеру 100 акций Сбербанка) требуется заплатить лишь , т.е. некую сумму, которая будет гарантировать выполнение обязательств по фьючерсу, обычно она составляет примерно 15% от общей стоимости ста акций Сбербанка. На рынке акций за покупку тех же 100 акций Сбербанка вы заплатите 100% их стоимость.

Что произойдет, если вы случайно останетесь в позиции в дату экспирации? Не переживайте, страшного ничего не будет, почему? Вообще фьючерсы бывают расчетными и поставочными. По поставочным фьючерсам если вы продавали фьючерс в дату экспирации вы обязаны передать вашему контрагенту то количество активов, которое предусмотрено фьючерсным контрактом (а если вы покупатель, то должны оплатить полную стоимость переданных вам активов). Если же какая либо из сторон откажется исполнять обязательства, начнутся судебные разбирательства.

Расчетные фьючерсы никакой реальной поставки товара не предусматривают, по ним в день исполнения биржа лишь рассчитает итоговый финансовый результат и перечислит разницу со счета проигравшего на счет выигравшему участнику. Так вот, все фьючерсы, которые предполагает срочный рынок ФОРТС в России, являются именно расчетными, поэтому если вы забудете про позицию и случайно останетесь в ней на дату экспирации, биржа просто ликвидирует ваш фьючерс, перечислив либо доход, либо списав убыток (в зависимости от того, какая цена будет на рынке).

Какие инструменты в настоящее время торгуются на рынке FORTS

Далее вы можете увидеть полный список активов, обращаемых на рынке производных финансовых инструментов, полное их описание, а также спецификации по контрактам вы сможете найти на сайте МосБиржи в разделе Срочный рынок ФОРТС «Поиск контрактов ».

ФЬЮЧЕРСЫ НА…

  • Российские акции – Сбербанк ап, Сбербанк ао, ВТБ, МосБиржа, Северсталь, ГМК НорНикель, ГАЗПРОМ, НОВАТЭК, Сургутнефтегаз ап, Сургутнефтегаз ао, ЛУКОЙЛ, Транснефть ап, Татнефть ао, Роснефть, ФСК ЕЭС, РусГидро, Уралкалий, Магнит, Ростелеком ао, МТС;
  • Немецкие акции – Siemens, BMW, Volkswagen, Daimler, Deutsche Bank;
  • Российские индексы – ММВБ, ММВБ mini, РТС Стандарт, РТС;
  • Международные индексы – Южно-Африканской республики FTSE/JSE Top40, Бразилия BOVESPA, Китай Hang Seng, Индия SENSEX, ;
  • Облигации – еврооблигации РФ, 2-х, 4-х, 6-ти, 10-ти, 15-ти летние ОФЗ;
  • Процентные ставки – однодневного кредита RUONIA, трехмесячных кредитов MosPrime;
  • Валютные пары – CNY/RUB, USD/CAD, USD /CHF, EUR/USD, AUD/USD, EUR/ RUB, USD/RUB, GBP/ USD, USD/JPY, USD/ TRY, USD/ UAH;
  • Товары – пшеница, зерно риса, сахар-сырец, рисовая крупа, электроэнергия в хабе Урал и Центр, нефть Brent;
  • Металлы – платина, серебро, медь, палладий, золото.

ОПЦИОНЫ НА ФЬЮЧЕРСЫ НА…

  • Валютные пары – EUR/ RUB, EUR/USD, USD/RUB;
  • Российские акции – ГАЗПРОМ, Сургутнефтегаз ао, ВТБ, Сбербанк ао, Роснефть, Транснефть ап, ЛУКОЙЛ;
  • Товары – нефть марки Brent;
  • Металлы – платина, золото, серебро;
  • Индексы РФ – РТС, ММВБ, ММВБ mini.

Понятие срочный рынок у многих ассоциируется с большой скоростью исполнения операций на нём. Но на самом деле название «срочный» происходит не от слова «срочно», а от слова «срок». То есть операции на таком рынке производятся не сразу (как на спотовом рынке, например), а через заранее оговоренный промежуток времени (но не менее двух рабочих дней).

Спотовый рынок, для справки, это как раз такой рынок, операции на котором происходят в момент заключения сделки (не позднее двух банковских дней).

На срочном рынке торгуются только производные финансовые инструменты, такие как:

  • Форвардные контракты;
  • Фьючерсные контракты;
  • Опционы.

Кроме того, что все эти инструменты являются производными, они имеют отложенный срок исполнения. Все срочные рынки можно подразделить на две основные категории:

  1. Биржевой срочный рынок (на таком рынке торгуются фьючерсные контракты и опционы);
  2. (а здесь торгуются форварды).

В России срочный рынок ассоциируется в первую очередь с аббревиатурой FORTS, которая, в свою очередь, расшифровывается как фьючерсы и опционы RTS (Российской торговой системы). По сути FORTS – это секция срочного рынка Московской биржи, поэтому для торговли на нём достаточно зарегистрироваться у любого брокера аккредитованного на Мосбирже.

Объёмы торгов по фьючерсам и опционам на срочном рынке Московской биржи

В качестве основных инструментов рынка FORTS выступают фьючерсы и опционы. Фьючерсы (фьючерсные контракты) это сделка, заключаемая между продавцом и покупателем о поставке определённого актива (по определённой цене и в определённый срок) и его оплате через определённый срок в будущем. Покупатель открывает длинную позицию, а продавец – короткую.

Причём фактически продавец может не обладать товаром, выступающим в качестве базового актива по фьючерсу. Но в момент заключения сделки (в качестве подтверждения серьёзности своих намерений) вносится гарантийное обеспечение (обычно ГО составляет порядка 10-12% от суммы сделки). А гарантом того, что стороны выполнят взятые на себя обязательства, выступает сама биржа.

Цена фьючерса изменяется синхронно с ценой базового актива, но не так чтобы один в один. Такие небольшие расхождения в ценах дают возможность для заработка по арбитражным стратегиям.

Арбитраж в общем виде представляет собой покупку (или продажу) базового актива с одновременной продажей (или покупкой) производного от него финансового инструмента (фьючерса). Сделки совершаются в моменты наибольшего расхождения цен в расчёте на то, что рано или поздно, они вновь сойдутся.

Фьючерсный контракт имеет такую характерную особенность как дата исполнения. В момент исполнения контракта происходят окончательные взаиморасчёты. Трейдер либо получает на свой счёт разницу в ценах на момент заключения и на момент исполнения фьючерса, либо эта сумма списывается с его счёта (в зависимости от того выросла его цена или снизилась).

Эту особенность необходимо учитывать арбитражёрам и своевременно продлевать фьючерсный контракт (покупая новый в момент истечения старого) для того чтобы базовый актив непрерывно оставался «уравновешенным» фьючерсом на него.

Что может выступать в качестве базового актива фьючерса

  1. Биржевые индексы. На FORTS торгуется несколько фондовых индексов (RTS, ММВБ, RVI), самым ликвидным из них считается фьючерс RTS. Это чисто спекулятивные финансовые инструменты, так как индекс, по сути своей, не имеет никакой материальной природы, он лишь отображает некую суммарную стоимость той или иной группы акций.
  2. Акции. Это вид фьючерсов может предполагать реальную поставку базового актива. То есть, в момент исполнения фьючерса, трейдер может получить то количество акций, на которое был заключён контракт. Однако в большинстве своём и фьючерсные контракты этого вида не заканчиваются поставкой базового актива, а ограничиваются лишь взаиморасчётами в форме начисления (или списания) на счёт трейдера. На FORTS торгуются фьючерсы на самые ликвидные акции российского фондового рынка, относящиеся к категории «голубых фишек»: Газпром, Сбербанк, Магнит, Уралкалий и т.п.
  3. Облигации также могут выступать в виде базового актива для фьючерсного контракта. На FORTS торгуются фьючерсы на облигации федерального займа с различными сроками их исполнения.
  4. Валюта. На срочном рынке FORTS представлены фьючеры на следующие валютные пары:
    1. USD/RUB – Si;
    2. EUR/USD – ED;
    3. EUR/RUB – Eu;
    4. USD/JPY – UJPY;
    5. GBP/USD – GBPU;
    6. AUD/USD – AUDU;
    7. USD/CAD – UCAD;
    8. USD/TRY – UTRY;
    9. USD/CHF – UCHF

  5. Товары. На FORTS представлены фьючерсы на следующие товары:
    1. Нефть сортов Brent (BR) и Light Sweet Crude Oil (CL);
    2. Золото (GOLD);
    3. Серебро (SILV);
    4. Платина (PLT);
    5. Палладий (PLD).

Основные отличия срочного рынка от обычного (спотового) рынка


Итак:
1. Ликвидность
FORTS однозначно уступает рынку FOREX в плане ликвидности. На фортсе реально ликвидных всего несколько инструментов: SI (фьючерс на доллар\рубль), RTS (фьючерс на индекс РТС), SBRF (фьючерс на акции Сбербанка), ED (фьючерс евро\доллар). Более-менее можно торговать золото и нефть. Все остальное - нелеквид, спреды огромные, заявок в стакане минимум. Несмотря на это, среднесрочно торговать все же возможно. Я, например, с удовольствием торгую фунт\доллар (GBPU), хотя оборот по инструменту в день очень низкий. Все зависит от торговой системы.
Чем плоха низкая ликвидность? Все просто: покупки и продажи приходится делать по худшим ценам, с большими спредом, проливами по инструменту в случае захода большим объемом, а это ухудшает общий результат торговли. При низкой ликвидности может случится такая ситуация, например, когда вы купили инструмент, а продать некому по желаемой цене. Тогда приходится продавать по ближайшей, уже худшей для Вас цене, отдавая часть незафиксированной прибыли.
FOREX по ликвидности лидер среди всех рынков. Хотя оборот в 5 триллионов долларов в день (по официальным данным Банка по международным расчетам за 2013 год) это явное преувеличение, так как данные об одном и том же ордере попадает в разные ECN-системы, что приводит к раздуванию реальных объемов рынка. Даже если эта цифра в 3 раза меньше, то оборот в 1-1,5 триллиона в день - это все равно мегаликвидность. Это дает максимально низкий спред, возможность захода в рынок большими позициями за короткий промежуток времени и такая же возможность выхода из позиций с минимальными издержками.

2. Режим работы .
FORTS работает с с 10:00 до 23:50 по Москве 5 дней в неделю. Недостатками FORTS есть ежедневные клиринги с ликвидацией всех отложенных позиций и ограниченный строк жизни фьючерсного контракта. Это означает, что открытые позиции нужно принудительно закрывать перед датами экспирации и переносить их на новый контракт. А это и уплата дополнительной комиссии, и фиксация плавающего убытка\прибыли с открытием в менее выгодном, возможно, месте для торгов. Лично мне это никогда не нравилось, так как я торгую среднесрочно и должен постоянно думать о том, на каком же мне контракте лучше открываться за несколько недель до его экспирации. Это раздражает, так как приходится снижать риски и уходить на нелеквидный еще контракт. Но с другой стороны, так работают фьючерсные рынки по всему миру.
FOREX более гибкий в торговле, так как позволяет открывать позиции практически круглосуточно 5 дней в неделю. Кроме того, не нужно ежедневно устанавливать или восстанавливать отложенные ордера. На форексе нет экспираций и клирингов в течении дня, но есть другая вещь - swap. Swap - это плата за перенос позиции на следующий день. Он начисляется ежедневно и, к слову, может быть и плюсовой, а не только отрицательный. На фьючерсных рынках платы за перенос позиций на следующий день нет, значительно увеличивается лишь гарантийное обеспечение по контракту.Еще один плюс Forex - это отсутствие ежедневных гепов (кроме тех, что случаются после выходных). Так как можно торговать круглые сутки, сюрпризов с открытия европейской сессии не бывает, всегда можно увидеть, чем же закончились азиатские торги и в любой момент подкоректировать позиции + всегда есть возможность подстраховаться стопами на ночь на случай неожиданных движений против открытых позиций. Поэтому удобней и БЕЗОПАСНЕЕ вести среднесрочную торговлю на FOREX, хотя это может быть и менее выгодно из-за отрицательного swap-а (при длительном удержании позиций).

3. Стабильность работы.
FORTS - после частых сбоев на Московской бирже у меня нет иллюзий насчет безопасности и стабильной работы биржи. Нужно всегда открывать позиции с оглядкой на возможные технические проблемы, которые могут существенно повлиять на конечный результат. Особенно это важно для интрадейщиков, скальперов и владельцев роботов.
FOREX - на форексе сбоев нет, так как это общность ECN - систем. Если что-то случается с одной системой, другие продолжают функционировать. Есть форс-мажоры политического или экономического толка, но они относятся к реальной ситуации в мире.

4. Плечи и риски.
Все считают FOREX очень рискованым рынком, потому что многие брокеры предлогают плечи в пропорции 1 к 100. Среди «кухонных брокеров», которые не имеют никакого отношения к реальному рынку FOREX, можно найти и 1:1000 и даже больше. Так оно и есть, рынок форекс дает возможности заложить максимальный риск. Но сильно ли он отличается от риска при торговли на фьючерсах? Я так не считаю. Простая арифметика: на FORTS я могу получить плече 1:2 для покупки контрактов. Например, у меня есть 1000 долларов (около 70 000 рублей) для покупки фьючерсных контрактов по евро\доллару. 70 000 умножаем на 2 (так как плече 1:2) - получаем 140 000 рублей покупательской силы. На эту суму я могу открыть 36 контрактов (140 000 / 3800 руб (текущее ГО на 1 контракт ED)) В свою очередь, 36 контрактов равняются 0,36 лота того же евро\доллара на форекс, а это равняется плечам на форекс 1:36. Если при плече в 1:100 на форексе я могу открыть ровно 1 лот на 1000 долларов, то 0,36 лота - это уже треть. То есть, вгрузиться под завязку можно и на FORTS, и он может быть таким же рискованным, как и FOREX. Тем более, что нормальные форекс-брокеры дают плече лишь 1:20 или 1:50. В таком случае разницы между рисками на FORTS и FOREX практически нет. Поэтому риски на FORTS и FOREX, при определенных условиях, практически ИДЕНТИЧНЫЕ и зависят исключительно от адекватности трейдера и его системы.

5. Комиссии и другие издержки.
Если торговать лимитками, то торговля на FORTS будет однозначно выгоднее, чем на FOREX. Комиссия за открытие контракта составляет пару рублей, что дороже спреда на форексе. Но если открываться маркетами, то из-за широких спредов такое преимущество FORTS будет теряться. Еще одной статьей расходов есть плата за платформу, которой нет на FOREX. Зато на FORTS не начисляется swap на перенесенные позиции на следующий день. Если подсчитать, то на FORTS торговать все же выгоднее, несмотря на худшую ликвидность.

6. Выбор инструментов.
Этот параметр у FORTS выглядит намного привлекательнее. Действительно, довольно широкий выбор разнопрофильных инструментов, которые включает в себя фьючерсные контракты на акции, валюты, сырье, индексы, дает возможность диверсифицировать трейды. В то же время проблема многих инструментов - отсуствие нормальной ликвидности.
FOREX же менее разнообразный, если брать во внимание классический набор валют и не смотреть на CFD-контракты, которые также дают возможность работать с сырьем, американскими акциями или индексами.

7. Валюта счета.
Как по мне, самый большой минус FORTS - это счет в рублях. Девальвация рубля создает дополнительную нагрузку на счет, так как постоянно нужно думать о хеджировании валютного риска. Например, при открытии счета в 1000 долларов по курсе 50 мы получаем 50 000 рублей на счет. За время торгов, предполоджим, было заработано 100%, счет в рублях удвоился до 100 000 рублей. Но в то же время, повысился курс доллара, допустим до 70. В итоге имеем 100% дохода в рублях, но по факту всего лишь 60%, если сделать поправку на текущий курс доллара. А с теми процессами, что происходят в России, стабильность курса рубля еще долго будет оставаться под вопросом.
На FOREX же есть возможность выбора валюты счета. И в этом его прелесть, так как мы избегаем валютных рисков. Кроме того, изменения курса национальных валют может существенно влиять на состояние маржи на счету. Поэтому открытие счетов в евро или долларах - очень разумный шаг нейтрализации риска девальвации нацвалюты. Чтобы не происходило в стране, а ваши доходы привязаны к стабильной валюте.

Срочный рынок FORTS Московской биржи – российская площадка, на которой участники покупают и продают фьючерсы и опционы. Иными словами, приобретают производные финансовые инструменты, в основе которых лежат те или иные базовые активы. Инвесторы приходят сюда хеджировать риски, а также в поисках высоких прибылей.

FORTS расшифровывается как Futures & Options of RTS (Фьючерсы и Опционы Российской Торговой Системы). ФОРТС возник в 2001 году после объединения фондовой биржи РТС с санкт-петербургской биржей. В результате слияния FORTS и ММВБ в 2011 году площадка получила название срочный рынок Московской биржи.

Если говорить простыми словами — это одно из отделений Московской биржи, на котором торгуют срочными контрактами. Срочные они потому что имеют определенный срок жизни, по истечении которого будут принудительно закрыты, если трейдер не сделает это самостоятельно раньше. У фьючерсов преимущественно, этот срок составляет три месяца.

Главное отличие срочного рынка ФОРТС от валютного рынка Форекс заключается в том, что первый — это биржевая площадка, где все действия участников централизовано регистрируются и контролируются биржей. В то время как Форекс – рынок внебиржевой и здесь вы остаетесь один на один со своим брокером, чем и объясняется частое различие между ценами на одни и те же финансовые инструменты у разных брокерских контор.

Инструменты срочного рынка

Инструменты ФОРТС – это и опционы или, как их еще называют — деривативы. Базовыми активами представленных инструментов выступают:

  • акции;
  • облигации;
  • валютные пары;
  • процентные ставки;
  • индексы (РТС, ММВБ);
  • товары;
  • драгоценные металлы.

Наиболее привлекательным для трейдеров с точки зрения ликвидности является фьючерс на индекс РТС, поскольку позволяет закрывать сделки с минимальным «проскальзыванием».

Стать участником рынка несложно, достаточно разобраться с основными понятиями, как-то вариационная маржа, дата экспирации, и другие, выбрать брокера, который предоставляет доступ на рынок производных финансовых инструментов и через него приобретать нужные вам деривативы.

Срочный рынок ММВБ – основные преимущества:

  • Можно начинать торговать с минимальной суммой денег.
  • Возможность оперировать большим количеством инструментов, стоимость которых значительно превышает ваши наличные средства благодаря низкому гарантийному обеспечению.
  • Большой выбор деривативов, который позволяет произвести хорошую диверсификацию своего портфеля.
  • Хорошая ликвидность.
  • Невысокий комиссионный сбор.
  • Вечерняя сессия — отличная возможность торговать во внерабочее время, а также оперативно отслеживать изменения на зарубежных биржах и реагировать на них.

Участники ФОРТС:

  • Трейдеры (спекулянты) – покупают\продают контракты и извлекают прибыль за счет разницы цен. Благодаря им обеспечивается ликвидность инструментов;
  • Арбитражеры – отслеживают разницу цен на одни и те же инструменты на разных торговых площадках и на этом зарабатывают. Своими действиями они уравновешивают цены, что благоприятно сказывается на рынках.
  • Хеджеры – с помощью фьючерсов и опционов страхуют (хеджируют) свои сделки на спотовом рынке. В результате, если там цена пойдет не в их сторону, здесь потери будут возмещены.

Торги организовывает ПАО Московская Биржа. Клирингом заведует Банк НКЦ.

Торговых сессий две: дневная и вечерняя.

  • Время работы дневной (основной) – 10.00 -18.45.
  • Вечерней: 19.00 – 23.50.
  • Клиринговый перерыв длится с 14.00 до 14.05 и вечером с 18.45 до 19.00.

Сайт ФОРТС — moex.com/ru/derivatives.

Save