28 февраля Сбербанк опубликовал пресс-релиз по итогам 2017 года: показали финансовую отчетность и презентацию. Сбербанк - публичная компания, у нее можно не только открыть вклад, но и купить акции на бирже.
Руководство Сбербанка планирует получить прибыль 1 трлн рублей к 2020 году - посмотрим, успевает ли «банк Германа».
Сергей Шаболкин
частный инвестор
Доходы от процентов
Сбербанк увеличил чистый процентный доход на 6,6% - получил 1,46 трлн в 2017 против 1,36 трлн в 2016 году. Чистый процентный доход - разница между доходами от кредитов и расходами банка по выплатам процентов по вкладам и расчетным счетам. Условно говоря, Сбербанк принимает дешевые вклады, выдает дорогие кредиты - отсюда и прибыль.
При этом Сбербанк получил меньше денег по кредитам в 2017 году - 2 трлн против 2,15 трлн в 2016 году. Все просто: ставка Центрального банка падает, банки конкурируют друг с другом и снижают ставки по кредитам.
Низкая ставка ЦБ работает и в пользу банка: банки снижают ставки по вкладам и меньше тратят на выплату процентов.
Чистая процентная маржа за год выросла: с 5,7% до 6%. Это отношение чистого процентного дохода к активам, приносящим процентный доход. Чистая процентная маржа показывает доходность банка от финансовых активов.
Можно рассчитать самостоятельно - чистую процентную маржу поделить на активы, - но результат получится искаженным: в активы заносятся ресурсы, от которых банк не получает прибыли. Лучше брать чистую процентную маржу из пресс-релиза компании.
Рост прибыли
Сбербанк получил рекордную прибыль 748,7 млрд рублей за 2017 год, показав рост на 38,2% относительно 541,9 млрд рублей в 2016 году. При этом прибыль в 4 квартале упала на 23% по сравнению с 3 кварталом: Сбербанк выплатил премии топ-менеджменту.
Сбербанк в течение года снизил операционные расходы на 0,7%: бухгалтерия переоценила срок полезного действия основных средств и снизились расходы на дочерние иностранные компании. В следующем году Сбербанк не сможет сделать новую переоценку, поэтому проверьте рост или снижение операционных расходов.
Инвесторам Сбербанка важен показатель прибыли: с нее направляют около 25% на выплату дивидендов. Пока наблюдательный совет компании не определился с размером выплат.
Глава Сбербанка Герман Греф готов обсудить повышение дивидендов, если достаточность базового капитала будет равна 12,5%. Сбербанк публикует коэффициенты достаточности капитала в пресс-релизах.
Достаточность пока не дотянули до 12,5%, но, по информации «Ведомостей», Греф заявил о возможном повышении дивидендов до 35% от чистой прибыли. Что будет в итоге - никто не знает, Сбербанк только планирует платить дивиденды 50% от чистой прибыли с 2020 года. Собрание наблюдательного совета проведут в апреле 2018 года - там и решат, сколько платить дивидендов за 2017 год.
Руководство приняло стратегию до 2020 года
Сбербанк представил в декабре 2017 стратегию банка до 2020 года. Герман Греф заявил, что Сбербанк должен выйти за пределы финансовых и банковских услуг. Теперь Сбербанк будет конкурировать не с «Бинбанком», «Открытием» и «Промсвязьбанком», а с Гуглом, «Амазоном» и «Эплом»: банк хочет интегрироваться в сторонние технологические проекты.
Сбербанк почти подписал договор с Яндексом о совместном запуске торговой площадки на базе «Яндекс-маркета» - ждут одобрения Федеральной антимонопольной службы. Планируют закрыть сделку до конца июня 2018 года - тогда и обнародуют планы по проекту. Сбербанк вложит в «Яндекс-маркет» 30 млрд рублей.
Рыночную капитализацию взял с Investfunds.ru за 28 февраля. Переносим данные в таблицу.
Результаты Сбербанка за 2017 год
Показатель
Сумма, млрд Р
Чистая прибыль
Капитализация
P/E - отношение рыночной капитализации к прибыли. Показывает, за сколько лет компания себя окупит. Если результат от 0 до 5, то, вероятно, компания недооценена.
P/BV - отношение рыночной капитализации к капиталу компании. Помогает понять, сколько денег придется на инвестора в случае банкротства. Если показатель больше единицы, всем не хватит.
ROE - доходность акционерного капитала в процентах годовых. Формула: чистая прибыль / капитал.
Чистая процентная маржа - доходность компании от банковской деятельности. Формула: чистый процентный доход / активы, приносящие проценты. Для простоты показатель берем из презентации Сбербанка.
У нас уже есть обзор конкурента Сбербанка - ВТБ . Обновим капитализацию и сравним банки. Наши расчеты можно посмотреть
Чистая прибыль Группы Сбербанк России по МСФО в 2016 году выросла до 541,9 млрд рублей, что на 143,1 % выше показателя 2015 года. Операционные доходы Группы до вычета резервов в 2016 году увеличились на 18,7 % – до 1 697,5 млрд рублей – в основном за счет чистого процентного дохода и чистого комиссионного дохода. В 2016 году расходы на создание резервов под обесценение долговых финансовых активов снизились на 27,9 % – до 342,4 млрд рублей – против 475,2 млрд рублей в 2015 году.
Операционные расходы в 2016 году замедлили темп роста относительно прошлого года и увеличились на 8,7 % – до 677,6 млрд рублей. По состоянию на конец 2016 года Группа провела переоценку офисной недвижимости, итоги которой оказали отрицательный эффект на операционные доходы в размере 25 млрд рублей.
Чистый процентный доход
Чистые процентные доходы Группы увеличились за 2016 год на 37,9 % – до 1 362,8 млрд рублей. В основном данный рост обусловлен сокращением процентных расходов на фоне снижения в 2016 году уровня процентных ставок по привлеченным средствам. Процентные доходы Группы выросли на 5,2 %, в основном за счет роста объема работающих активов.
Процентные доходы Группы Факторный анализ изменения чистого процентного дохода Группы в 2015–2016 годах
| млрд рублей | Фактор | Изменение процентных доходов/расходов | |
|---|---|---|---|
| объема | процентной ставки | ||
| Активы | |||
| 55,9 | (26,1) | 29,8 | |
| Кредиты частным клиентам | 23,6 | 7,3 | 30,9 |
| 2,0 | 24,6 | 26,6 | |
| Долговые ценные бумаги | 43,3 | (11,2) | 32,1 |
| Изменение процентных доходов | 124,8 | (5,4) | 119,4 |
| Обязательства | |||
| Средства частных клиентов | (96,0) | 69,1 | (26,9) |
| (18,3) | 111,3 | 93,0 | |
| Субординированный долг | 0,8 | (0,8) | – |
| Прочие заемные | 3,4 | (1,3) | 2,1 |
| Собственные ценные бумаги | 2,1 | 2,7 | 4,8 |
| Средства банков | 142,8 | 39,6 | 182,4 |
| Изменение процентных расходов | 34,8 | 220,6 | 255,4 |
| Изменение чистого процентного дохода | 159,6 | 215,2 | 374,8 |
Факторный анализ процентных доходов Группы
| млрд рублей | 2015 | 2016 | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| среднее значение за год | процентные доходы | средняя доходность, % | среднее значение за год | процентные доходы | средняя доходность, % | |
| Кредиты корпоративным клиентам | 13 786,3 | 1 371,3 | 9,9 | 14 348,7 | 1 401,1 | 9,8 |
| Кредиты частным клиентам | 4 829,3 | 713,7 | 14,8 | 4 989,3 | 744,6 | 14,9 |
| Кредиты банкам, корреспондентские счета и депозиты овернайт в банках | 1 583,5 | 25,8 | 1,6 | 1 705,3 | 52,4 | 3,1 |
| Долговые ценные бумаги | 2 300,0 | 168,8 | 7,3 | 2 889,9 | 200,9 | 7,0 |
| Работающие активы, итого | 22 499,1 | 2 279,6 | 10,1 | 23 933,2 | 2 399,0 | 10,0 |
| Резервы под обесценение долговых финансовых активов | (1 042,9) | (1 272,6) | ||||
| Активы, не генерирующие процентные доходы | 3 570,9 | 3 402,6 | ||||
| Итого активов | 25 027,1 | 26 063,2 | ||||
Доходность кредитов, %
Процентные расходы Группы
Процентные расходы снизились за 2016 год на 19,8 % по сравнению с 2015 годом и составили 1 036,2 млрд рублей. Данное снижение является результатом оптимизации структуры обязательств в пользу более дешевых ресурсов, а также нисходящей динамики стоимости привлеченных средств в 2016 году. Снижение процентных расходов произошло главным образом по процентным расходам по средствам банков (на 81,5 %), в основном за счет сокращения объемов привлечения данных средств, преимущественно от Банка России. Также снижение процентных расходов зафиксировано по средствам корпоративных клиентов (на 27,1 %), главным образом за счет влияния падения процентных ставок по срочным депозитам. Основным компонентом процентных расходов остаются процентные расходы по средствам частных клиентов, которые являются ключевым источником финансирования Группы. Доля данных расходов составила 57,9 % в общей сумме процентных расходов по сравнению с 44,4 % на конец 2015 года, что подтверждает перераспределение привлеченных средств в сторону более дешевых ресурсов.
Факторный анализ процентных расходов Группы
| млрд рублей | 2015 | 2016 | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| среднее значение за год | процентные расходы | среднее значение за год | процентные расходы | средняя стоимость привлечения, % | ||
| Средства частных клиентов | 10 268,7 | (573,3) | 5,6 | 11 988,0 | (600,2) | 5,0 |
| Средства корпоративных клиентов | 6 639,6 | (343,3) | 5,2 | 6 993,0 | (250,3) | 3,6 |
| Субординированный долг | 791,5 | (47,0) | 5,9 | 778,6 | (47,0) | 6,0 |
| Прочие заемные | 431,8 | (12,8) | 3,0 | 316,5 | (10,7) | 3,4 |
| Собственные ценные бумаги | 1 330,0 | (91,5) | 6,9 | 1 299,0 | (86,7) | 6,7 |
| Средства банков | 2 098,7 | (223,7) | 10,7 | 758,7 | (41,3) | 5,4 |
| Итого | 21 560,3 | (1 291,6) | 6,0 | 22 133,8 | (1 036,2) | 4,7 |
| Обязательства, не генерирующие процентные расходы | 1 291,1 | 1 319,7 | ||||
| Итого обязательств | 22 851,4 | 23 453,5 | ||||
На фоне снижения процентных ставок в 2016 году стоимость фондирования снижалась в течение года практически по всем привлеченным средствам Группы. Тенденция снижения процентных ставок в наибольшей степени повлияла на стоимость привлечения срочных депозитов частных и корпоративных клиентов. Так, по срочным депозитам частных клиентов стоимость фондирования снизилась за год на 1,2 п. п.: с 6,7 % в четвертом квартале 2015 года до 5,5 % в четвертом квартале 2016 года. В то же время значительное увеличение объема привлеченных средств частных клиентов в 2016 году привело к росту процентных расходов по средствам частных клиентов на 4,7 %. По срочным депозитам корпоративных клиентов стоимость фондирования снизилась за год на 0,7 п. п.: с 5,0 % в четвертом квартале 2015 года до 4,3 % в четвертом квартале 2016 года. Фактор падения процентных ставок оказал решающее значение на снижение процентных расходов по средствам корпоративных клиентов: за 2016 год снижение составило 27,1 %. В целом стоимость заемных средств последовательно снизилась за год на 0,8 п. п.: с 5,3 % в четвертом квартале 2015 года до 4,5 % в четвертом квартале 2016 года.
Стоимость заемных средств, %
Чистая процентная маржа росла последовательно в течение всего 2016 года с 4,9 % в четвертом квартале 2015 года до 6,1 % в четвертом квартале 2016 года. Рост маржи вызван прежде всего снижением стоимости фондирования Группы, наблюдавшимся в 2016 году. При этом доходность активов, приносящих процентный доход, выросла в 2016 году незначительно: на 0,2 п. п. с 9,9% до 10,1%.
Факторы, повлиявшие на чистую процентную маржу в 2016 году
| Значение, % | |
|---|---|
| Чистая процентная маржа за 2015 год | 4,4 |
| Доходность кредитов корпоративным клиентам | –0,1 |
| Доходность кредитов частным клиентам | 0,0 |
| Доходность средств в банках | +0,1 |
| Доходность ценных бумаг | 0,0 |
| Структура работающих активов | –0,1 |
| Стоимость средств корпоративных клиентов | +0,5 |
| Стоимость средств частных клиентов | +0,3 |
| Стоимость средств банков | +0,2 |
| Стоимость собственных ценных бумаг и субординированных займов | 0,0 |
| Структура привлеченных средств | +0,2 |
| Отношение работающих активов к платным пассивам | +0,2 |
| Чистая процентная маржа за 2016 год | 5,7 |
Доходность работающих активов и стоимость платных пассивов, %
Комиссионные доходы и расходы
В 2016 году комиссионные доходы Группы увеличились на 13,6 % – до 436,3 млрд рублей. Чистый комиссионный доход Группы увеличился на 9,4 % – до 349,1 млрд рублей. Основным драйвером роста комиссионных доходов являлись комиссионные доходы, полученные за расчетно-кассовое обслуживание частных и корпоративных клиентов. За год они увеличились на 18,9 % – до 350,4 млрд рублей. Доля данных доходов в комиссионных доходах Группы составила 80,3 %. Также рост показали комиссионные доходы по документарным операциям и полученные агентские комиссии.
Комиссионные доходы и расходы Группы
| млрд рублей | 2015 | 2016 | изменение | |
|---|---|---|---|---|
| млрд рублей | % | |||
| Расчетно-кассовое обслуживание корпоративных клиентов | 205,0 | 248,7 | 43,7 | 21,3 |
| Расчетно-кассовое обслуживание частных клиентов | 89,8 | 101,7 | 11,9 | 13,3 |
| Комиссии по документарным операциям | 23,1 | 25,7 | 2,6 | 11,3 |
| Операции с иностранной валютой и драгоценными металлами | 40,1 | 22,0 | (18,1) | –45,1 |
| Агентские комиссии полученные | 8,4 | 12,5 | 4,1 | 48,8 |
| Инкассация | 7,1 | 7,8 | 0,7 | 9,9 |
| Комиссионный доход от клиентских операций на финансовых рынках и инвестиционно-банковских операций | 5,0 | 5,6 | 0,6 | 12,0 |
| Прочее | 5,6 | 12,3 | 6,7 | 119,6 |
| Комиссионные расходы по расчетным операциям | (60,2) | (80,9) | (20,7) | 34,4 |
| Прочие комиссионные расходы | (4,9) | (6,3) | (1,4) | 28,6 |
| Чистые комиссионные доходы | 319,0 | 349,1 | 30,1 | 9,4 |
В 2016 году расходы на создание резервов под обесценение кредитного портфеля снизились на 27,6 %: с 473,1 млрд рублей за 2015 год до 342,4 млрд рублей за 2016 год. Основными причинами существенного снижения расходов на резервирование кредитного портфеля явились улучшение качества кредитного портфеля Группы вследствие замедления рецессии в российской экономике и укрепление рубля, что повлияло на сокращение суммы резервов в рублевом выражении по валютным кредитам.
Значение стоимости кредитного риска снизилось на 110 б. п. в течение 2016 года: с 230 б. п. в четвертом квартале 2015 года до 120 б. п. в четвертом квартале 2016 года.
Расходы от создания резервов под обесценение кредитного портфеля
Стоимость кредитного риска, б. п.
Прочие операционные доходы/расходы
Прочие чистые операционные расходы, которые включают в себя чистые доходы/расходы от операций с ценными бумагами, производными финансовыми инструментами, иностранной валютой, а также чистые доходы/расходы от страховой деятельности, деятельности пенсионного фонда, составили в 2016 году 14,4 млрд рублей. В 2015 году прочие чистые операционные доходы составили 122,8 млрд рублей. Прочие чистые операционные расходы включают отрицательный эффект переоценки офисной недвижимости на 25 млрд рублей, без учета которого прочие чистые операционные доходы составили бы 10,6 млрд рублей. Также на падение прочих операционных доходов повлияло снижение доходов от операций с валютными и валютно-процентными производными финансовыми инструментами в 2016 году.
Операционные расходы
В 2016 году рост операционных расходов Группы составил 8,7 %. Наиболее существенный прирост продемонстрировали расходы на содержание персонала (11,1 %), являющиеся основным компонентом операционных расходов. Преимущественно данный рост связан с индексацией заработной платы персонала. Также в 2016 году показали рост расходы на рекламу и маркетинг (на 19,2 %) и расходы по операционной аренде (на 17,8 %). При этом отношение операционных расходов к операционным доходам до вычета резервов под обесценение за 2016 год значительно улучшилось: с 43,7 % по итогам 2015 года до 39,7 % по итогам 2016 года (на 4,0 п. п.).
Операционные расходы
| млрд рублей | 2015 | 2016 | Изменение | |
|---|---|---|---|---|
| млрд рублей | % | |||
| Расходы на содержание персонала | 346,0 | 384,3 | 38,3 | 11,1 |
| Амортизация основных средств | 60,2 | 62,8 | 2,6 | 4,3 |
| Расходы, связанные с ремонтом и содержанием основных средств Расходы, связанные с ремонтом и содержанием основных средств | 39,9 | 42,5 | 2,6 | 6,5 |
| Административные расходы | 38,3 | 39,7 | 1,4 | 3,7 |
| Налоги, за исключением налога на прибыль | 36,0 | 34,1 | (1,9) | –5,3 |
| Расходы по операционной аренде | 28,1 | 33,1 | 5,0 | 17,8 |
| Расходы на информационные услуги | 27,1 | 29,4 | 2,3 | 8,5 |
| Амортизация нематериальных активов | 20,6 | 20,2 | (0,4) | –1,9 |
| Расходы на консалтинг и аудит | 10,5 | 12,1 | 1,6 | 15,2 |
| Реклама и маркетинг | 7,3 | 8,7 | 1,4 | 19,2 |
| Прочее | 9,4 | 10,7 | 1,3 | 13,8 |
| Итого операционных расходов | 623,4 | 677,6 | 54,2 | 8,7 |
Составила 674 млрд рублей, в том числе прибыль декабря - 49,9 млрд. Такие данные отчетности по РСБУ (неконсолидированные) приводятся в сообщении кредитной организации. В банке уточняют, что показатели рассчитаны по его внутренней методике. Данные на 1 января 2017 года учитывают события после отчетной даты, данные на 1 января 2018-го приводятся без учета СПОД.
По итогам 2017 года чистый процентный доход банка увеличился относительно предыдущего года на 7,7% и превысил 1,2 трлн рублей. Главными драйверами роста были снижение процентных ставок по привлеченным средствам клиентов и рост розничного кредитного портфеля. Чистый комиссионный доход увеличился на 12,5% до 355 млрд рублей. Основными драйверами роста были операции с (плюс 25,4%) и банковское страхование (плюс 22,7%).
Операционный доход до резервов увеличился на 19,4%, что на 17,2 процентного пункта превышает темп роста операционных расходов. «На протяжении всего 2017 года банк выравнивал начисление операционных расходов в сторону более равномерного учета по месяцам. По этой причине расходы декабря 2017 года оказались ниже расходов декабря 2016 года. В целом по итогам года темп роста операционных расходов составил 2,2%, что ниже годового темпа инфляции (2,5%)», - отмечается в релизе. Без учета расходов на оплату труда операционные расходы за год сократились на 4,1%, или 9,7 млрд рублей, благодаря реализации программы по оптимизации расходов. Отношение расходов к доходам составило 32,1%: как подчеркивают в Сбербанке, это самое низкое значение данного показателя по РСБУ за все годы.
Расходы на совокупные резервы в декабре составили 6,9 млрд рублей, по итогам года - 287 млрд (плюс 13,3% к прошлому году). Созданные на 1 января 2018 года резервы превышают просроченную задолженность в 2,6 раза.
«Прибыль до уплаты налога на прибыль за 2017 год составила 848 млрд рублей, чистая прибыль без учета событий после отчетной даты составила 674 млрд рублей. В настоящее время Сбербанк отражает в своих учетных системах события после отчетной даты. Совокупное влияние этих событий ожидается на уровне 2016 года», - отмечается в релизе. Согласно данным отчетности, рост годовой чистой прибыли по отношению к показателю 2016 года с учетом СПОД составил 35,3%.
Активы банка в декабре увеличились на 2,6%. «Основные факторы роста - кредиты частным клиентам и банкам, портфель ценных бумаг, а также создание комфортного запаса наличных денежных средств на период новогодних праздников. Объем активов на 1 января 2018 года составил 23,3 трлн рублей», - указано в сообщении.
За прошлый год Сбербанк выдал клиентам в общей сложности 13,5 трлн рублей кредитов - на 27% больше, чем за 2016-й.
В декабре корпоративным клиентам выдано около 1,8 трлн рублей, всего по итогам 2017-го объем выдач составил 11,4 трлн (плюс 25% к 2016 году). Кредитный портфель в декабре сократился на 0,9% за счет досрочных погашений кредитов, а также за счет переоценки валютной составляющей портфеля. Объем портфеля на 1 января составил 12 трлн рублей.
В банке подчеркивают, что начиная с лета он «каждый месяц обновляет рекорд по объему выданных кредитов частным клиентам ». Декабрь стал самым результативным месяцем: объем выданных розничных кредитов превысил 270 млрд рублей, исторический максимум превышен и по , и по . Рост портфеля в декабре составил 1,8%. Объем на 1 января достиг 4,93 трлн рублей. Всего за год банк выдал частным клиентам более 2,1 трлн рублей - на 38% больше, чем в предыдущем году.
Просроченная задолженность по кредитам уменьшилась в декабре на 15,8 млрд рублей, ее доля в кредитном портфеле - на 0,1 п. п., до 2,4%, в то время как средний уровень по банковской системе без учета Сбербанка на 1 декабря составлял 8,5%.
Портфель ценных бумаг в декабре увеличился на 2,8% до 2,53 трлн рублей за счет приобретения Сбербанком облигаций РФ и субфедеральных облигаций. Прирост портфеля за 2017 год составил 22,5% и был практически полностью обеспечен государственными ценными бумагами и облигациями корпоративных эмитентов.
В декабре объем средств корпоративных клиентов увеличился на 0,5% до 5,64 трлн рублей, средств физических лиц - на 4,7%, или 546 млрд, до 12,1 трлн (в основном за счет средств на счетах банковских карт). В целом за год объем привлеченных средств клиентов возрос на 5,4% до 17,8 трлн рублей, они составляют 89% обязательств банка.
Величины базового и основного капитала банка совпадают в силу отсутствия источников добавочного капитала и, по оперативным данным на 1 января 2018 года, составляют 2,646 трлн рублей (плюс 16,6% за год). Величина общего капитала на эту же дату - 3,688 трлн (плюс 18%). Основной фактор роста общего капитала в декабре - полученная прибыль. Активы, взвешенные с учетом риска, в декабре практически не изменились и на 1 января 2018 года составили 24,8 трлн рублей. Значение нормативов Н1.1 и Н1.2 на 1 января 2018 года составило 10,7% (минимальные значения, установленные Банком России, - 4,5% и 6% соответственно), значение Н1.0 равно 14,9% (при регулятивном минимуме 8%).
«По итогам 2017 года банк показал рекордные выдачи кредитов, которые привели к росту портфеля выше рынка, а также существенный рост комиссионных доходов. Кроме того, банк повысил эффективность, достигнув цели по сдерживанию темпа роста операционных расходов ниже уровня инфляции. В результате рентабельность активов увеличилась до 3,1%, а рентабельность капитала - до 21,9%», - комментирует заместитель председателя правления Сбербанка Александр Морозов.
Сбербанк России ПАО «Сбербанк России» — крупнейший банк в России и СНГ с самой широкой сетью подразделений, предлагающий весь спектр инвестиционно-банковских услуг. Учредителем и основным акционером Сбербанка является Центральный банк РФ, владеющий 50% уставного капитала плюс одной голосующей акцией; свыше 40% акций принадлежит зарубежным инвесторам. Около половины российского рынка частных , а также каждый третий корпоративный и розничный кредит в России приходятся на Сбербанк.
По данным Банки.ру, на 1 марта 2019 года нетто-активы банка - 28 357,07 млрд рублей (1-е место в России), капитал (рассчитанный в соответствии с требованиями ЦБ РФ) - 4 210,20 млрд, кредитный портфель - 18 594,81 млрд, обязательства перед населением - 12 634,09 млрд.
« Здравствуйте. В Итогах 1 п/г 2018 года BV на акцию указано 175.8 руб. По какой формуле рассчитано, если собственные средства, принадлежащие акционерам, составляют 3485 млрд. руб., а общее количество акций около 22.6 млрд. шт. (понимаю что это прогноз, но все-таки). »
Добрый день. Балансовая цена на конец 2018 года в 175.8 рублей получена делением прогнозных собственных средств на конец 2018 года в размере 3.971 трлн рублей на общее количество обыкновенных и привилегированных акций.
« Добрый день! Почему так сильно снизилась достаточность капитала? »
Добрый день. Во многом из-за выплаты более высоких дивидендов по итогам 2017 года.
« Насколько существенна может оказаться дополнительная прибыль банков и Сбербанка в частности в результате вступления с июля в силу закона о финансировании строительства жилья застройщиками не за счет средств дольщиков, а за счет кредитных денег банков? »
Пока мы не вносили специальных корректировок в модели банков, связанных с изменением финансирования строительства жилья.
« Честно говоря, нас очень удивила исходная предпосылка, заложенная в Вашем вопросе, Дмитрий. Кем считается и почему Сбербанк? »
Артем, я слышал данное мнение из выступлений множества аналитиков на РБК. Разумеетс, не веду учет их фамилий, но со 100% вероятностью могу назвать пару имен: Александр Разуваев, Александр Крапивко. Обсуждается это с ведущими программ как само собой разумеющееся.
« Добрый день!
Вроде бумага у вас с июня в портфеле? А вы в сентябре пишите, что только могут претендовать...?))
»
Добрый день, Андрей! Да, в июне мы купили обыкновенные акции Сбербанка только в фонд "Арсагера - фонд смешанных инвестиций", в данный момент мы купили их во все портфели.
« Сбербанк еще до лета должен был продать за копейки свой бизнес на Украине. Что-то не видел больше никакой информации по этому поводу. Какая цена сделки, когда и как она отразится в финансовой отчетности банка? она будет »
Доброе утро, Дмитрий! В первом квартале 2017 года Банком было подписано рамочное соглашение по реализации 100% акций ПАО «СБЕРБАНК» (Украина). Реализация указанного соглашения предполагала предварительное согласование регулирующими органами и выполнение прочих условий. В третьем квартале 2017 года Национальный Банк Украины отказал в одобрении сделки. Других сведений на данный момент у нас нет. Что касается отражения в отчетности банка, то мы полагаем, что соответствующий резерв под обесценение уже создан.
« Судя по всему, часть денежных средств порядка 100 млрд рублей была израсходована на приобретение основных средств, что можно видеть в примечании 14 отчетности по МСФО за 2016 г. »
В том то и дело: Сбербанк планирует избавляться от избыточного числа своих отделений. Не мог же он опять закупать себе недвижимость на новых офисов...
« Здравствуйте, Дмитрий! Не очень понятен вопрос. Не могли бы Вы пояснить подробнее, что имеется ввиду? »
Елена, если взять, например, финансовые итоги Сбербанка за 2015 год, то прибыль значится 222.9 млрд рублей. В соответствие с этим рентабельность собственного капитала посчитана 11%, учитывая, что на начало 2015 года Сбербанк обладал 2 020 млрд. рублей. Возникает вопрос: почему в таком случае при расчете полученной прибыли не учитываются показатели "Прочего совокупного дохода", где подсчитывается статья дохода:"Инвестиционные ценные бумаги, имеющиеся в наличии для продажи"? Ведь та сумма собственного капитала (2 020 млрд. руб.) включает в себя стоимость инвестиционных ценных бумаг для продажи. Логика моих рассуждений такая: если Вы включаете в показатели собственного капитала стоимость инвестиционных бумаг на продажу, тогда справедливо и рентабельность этого капитала оценивать, включая статью "Прочий совокупный доход" в показатели полученной чистой прибыли.
« Посмотрел хит-парады пятилетней давности. В них привилегированные акции занимали позиции ниже, чем обычки, хотя в те годы Арсагера еще не принимала во внимание отсутствие защитной оговорки в Уставе Сбербанка. С чем это связано? »
Возможно, в то время префы Сбербанка торговались выше справедливого дисконта.
« Сбербанк не использует заемные средства ЦБ РФ. Выгодны ли Сбербанку высокие ставки в стране? С одной стороны, снижение ставок увеличит объемы кредитования. С другой стороны, при снижении ставок будет также падать и маржа банка, а также будет нивелироваться его преимущество перед другими банками в виде дешевых денег клиентов? »
Как показывают исторические данные, в период более низких процентных ставок чистая процентная маржа Сбербанка была выше, чем те показатели, которые банк демонстрирует сейчас.
« Здравствуйте, Андрей! Норма пункта 2 статьи 32 Федерального закона от 26.12.1995 N 208-ФЗ «Об акционерных обществах» о том, что владельцы привилегированных акций, по которым не определен размер дивиденда, имеют право на получение дивидендов наравне с владельцами обыкновенных акций. В случае Сбербанка (в отличие от Транснефти, например), размер дивидендов привилегированных акций в уставе не определён, а значит п.2 ст.32 закона об АО защищает владельцев префов, а это лучше, чем "защитная оговорка в уставе". Так почему же вы всё-таки исключили Сбербанк из рыночных типов? Считаете, что пункт в уставе защищает надёжнее статьи федерального закона? »
Добрый вечер, Евгений! Согласно мнению наших судов, та формулировка, которая есть в уставе Сбербанка (не менее 15% от номинала), является определением размера дивидендов по привилегированным акциям. Как следствие, указанное Вами положение закона не применяется.
« Здравствуйте, Андрей! Я так и подумал. Но почему же тогда там есть ВТБ? Ведь Вы также исключили его из состава рыночных типов. »
Александр, действительно, обыкновенные акции ВТБ входят в рыночные типы. Не могли бы Вы привести ссылку на то, где мы говорим об их исключении? Возможно,данный термин был употреблен в ином контексте. К примеру, по сходным причинам, из-за отсутствия оговорки в уставе, мы не рассчитываем доходности по префам Транснефти, Куйбышевазота, Башинформсвязи.
« Здравствуйте! А почему у Вас в разделе "Аналитика по эмитентам" отсутствуют префы Сбербанка? »
Добрый день!Мы исключили префы Сбербанка из рыночных типов, поскольку в уставе Банка отсутствует защитная оговорка по дивидендам. Как правило, она звучит следующим образом "При этом, если сумма дивидендов,выплачиваемая Обществом по каждой обыкновенной акции в определенном году, превышает сумму, подлежащую выплате в качестве дивидендов по каждой привилегированной акции, размер дивиденда, выплачиваемого по последним, должен быть увеличен до размера дивиденда, выплачиваемого по обыкновенным акциям".
« «Инвесторы всегда ценят то обстоятельство, что менеджмент акционерного общества мотивирован на увеличение стоимости, так как это и есть важнейшая составляющая доходов акционеров.»Абалов Артем, 11 декабря 2015 в 12:57 Инвесторы, конечно, всякие бывают. Я себя тоже считаю инвестором. Но подобную мотивацию менеджмента я не одобряю. Привязывать зарплаты менеджеров необходимо к росту акционерного капитала и показателя ROE при соблюдении определенных нормативов уровня долга компании и ее кредитного плеча. »
Полностью с Вами согласны, но еще правильнее использовать оба показателя: и рост акционерного капитала, и его темп, а также соответствие капитализации достигнутым компанией показателем внутренней стоимости. Например, в нашей компании система вознаграждения менеджмента трехступенчатая: 1. Наличие прибыли; 2. Превышение ROE над уровнем доходности ОФЗ; 3. Превышение капитализации над максимальным из двух: размер собственного капитала компании или количество прибылей, умноженное на 7.
« Инвесторы всегда ценят то обстоятельство, что менеджмент акционерного общества мотивирован на увеличение стоимости, так как это и есть важнейшая составляющая доходов акционеров. »
Инвесторы, конечно, всякие бывают. Я себя тоже считаю инвестором. Но подобную мотивацию менеджмента я не одобряю. Привязывать зарплаты менеджеров необходимо к росту акционерного капитала и показателя ROE при соблюдении определенных нормативов уровня долга компании и ее кредитного плеча.
« Мы помним и меньший спрэд, но Сбербанк все последние годы говорит, что конвертация не является ближайшей целью. Возможно, потому что, это приведет к снижению госдоли ниже 50%. »
Прибыль до уплаты налога на прибыль за 6 месяцев составила 504,8 млрд руб., чистая прибыль составила 397,8 млрд руб., в том числе за июнь – 69,0 млрд руб. Об этом говориться в сообщении Сбербанка России.
Чистый процентный доход банка увеличился относительно 6 месяцев прошлого года на 7,0% и составил 620,1 млрд руб. Главные факторы роста остаются прежними: увеличение объема работающих активов и снижение стоимости привлеченных средств клиентов.
Чистый комиссионный доход вырос на 22,8% до 200,0 млрд руб. Темпы роста комиссионного дохода в текущем году вдвое превосходят прошлогодние показатели. Наибольший прирост стабильно приходится на операции с банковскими картами и эквайринг (+32,4%), расчетные операции (+21,1%) и реализацию страховых продуктов (+52,5%).
Операционные расходы увеличились на 7,4% – это ниже темпа роста операционных доходов до резервов, который составил 10,5%. Переход банка к более равномерному распределению расходов внутри года продолжается. Отношение расходов к доходам улучшилось – по сравнению с 6 месяцами прошлого года показатель снизился на 0,8 п.п. до 28,5%.
Расходы на совокупные резервы за 6 месяцев составили 131,6 млрд руб., что на 13,9% меньше аналогичного периода прошлого года. Созданные на 1 июля 2018 года резервы превышают просроченную задолженность в 2,6 раза.
Прибыль до уплаты налога на прибыль за 6 месяцев составила 504,8 млрд руб., чистая прибыль составила 397,8 млрд руб., в том числе за июнь – 69,0 млрд руб.
Активы в июне выросли на 1,9% до 24,7 трлн руб. Основной вклад в рост активов внесли кредиты корпоративным и частным клиентам, а также остатки на счетах ностро в рамках регулирования текущей ликвидности.
В июне корпоративным клиентам выдано кредитов на 1,1 трлн руб., с начала года – 6,7 трлн руб., что в 1,5 раза больше чем год назад. На протяжении последнего года объем выдаваемых банком кредитов стабильно превосходит объем погашения, что обеспечивает рост кредитного портфеля. В июне портфель кредитов корпоративным клиентам увеличился на 0,6% и превысил 12,8 трлн руб.
В текущем году каждый месяц банк выдает кредитов населению на сумму порядка 200-280 млрд руб. В июне выдано 275 млрд руб. Общий объем выданных с начала года кредитов составил почти 1,5 трлн руб. – в 1,7 раза больше, чем год назад. Портфель за месяц увеличился на 2,2%, с начала года – на 11,5%. На 1 июля его объем составил 5,5 трлн руб.
Доля просроченной задолженности в портфеле кредитов сохранилась на уровне 2,3%. Данный показатель остается существенно ниже среднего уровня по банковской системе (8,6% на 1 июня 2018 года без учета Сбербанка).
Портфель ценных бумаг за июнь вырос на 1,4% и на 1 июля составил 2,7 трлн руб. Рост произошел в основном за счет приобретения ОФЗ.
Средства юридических лиц в июне выросли на 6,1% до 6,4 трлн руб. в равной степени за счет расчетных счетов и срочных депозитов. Прирост с начала года составил 12,5%.
Средства физических лиц в июне увеличились на 1,2% до 12,4 трлн руб. Прирост также обеспечен срочными вкладами и средствами до востребования. С начала года средства физических лиц увеличились на 2,0%.
«Розничное кредитование демонстрирует устойчивые темпы роста, что позволило увеличить долю розничных кредитов в портфеле за год на 2 п.п. до 30%. Важнейшим драйвером комиссионного бизнеса остается карточный бизнес, доход от которого вырос на 32% относительно прошлого года. Названные факторы вносят существенный вклад в поддержание рентабельности капитала на уровне выше 20%», – отметил зампредседателя правления Сбербанка Александр Морозов .
По материалам Сбербанка
